Аналитический обзор мирового рынка нефти на АВГУСТ-СЕНТЯБРЬ 2007

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Цены на нефть сорта WTI в июле достигли рекордных уровней, превысив 78 долларов за баррель, и перешли в состояние «backwardation» в связи с озабоченностью рынка относительно поддержания темпов экономического роста и низкими прибылями в нефтепереработке. Высокие цены на нефть и увеличение объемов переработки на НПЗ оказали дополнительное давление на уже отрицательную к этому моменту прибыль от переработки нефти в июле, но впоследствии прибыль несколько увеличилась.

Объем мировых поставок нефти в июле отставал от уровня спроса, несмотря на увеличение поставок в течение месяца на 1,1 мб/д до 85,3 мб/д. Прирост поставок из стран . не ОПЕК за месяц может оказаться кратковременным, так как техническое обслуживание и ряд сезонных факторов в совокупности может привести к тому, что прирост поставок в июле сменится на противоположную тенденцию в августе и в сентябре. Оценки объемов добычи нефти в странах не ОПЕК в 2007 и 2008 гг. остались, в основном, без изменений по сравнению с прошлым месяцем и составили 50,0 и 51,0 мб/д, соответственно.

Поставки сырой нефти ОПЕК в июле увеличились на 385 кб/д до 30,5 мб/д, что отражает в большей степени восстановление объемов сократившихся ранее поставок из Ирака и Нигерии, чем переход к удовлетворению спроса в третьем и четвертом квартале 2007 г. ОПЕК указывает на то, что не предусматривает изменений в объемах производства до очередной встречи 11 сентября. Это свидетельствует об отсутствии значительных изменений в поставках, в лучшем случае, до четвертого квартала 2007 г. Фактические свободные мощности сохранились на уровне 3,0 мб/д.

Прогноз мирового спроса на нефтепродукты остался без изменений и составил 86,0 мб/д в 2007 г. (+1,8% в течение 2006 г.) и 88,2 мб/д в 2008 г. (+2.5%). Рост спроса на мазут, увеличение прямого сжигания сырой нефти и газойля в Японии (связанного с проблемами TEPCO) и ряде стран Персидского залива в значительной степени был возмещен за счет корректировки в сторону сокращения спроса в странах Азии . не ОЭСР и странах бывшего СССР.

Рост промышленных запасов в странах ОЭСР в июне на 13,3 мб привел к их увеличению во втором квартале 2007 г. до 67 мб, что на 0,73 мб/д ниже среднего уровня для этого периода за последние пять лет. В третьем квартале 2007 г. весьма вероятно не свойственное данному сезону сокращение запасов. Покрытие промышленных запасов в странах ОЭСР в днях форварда в конце июня оставалось на уровне 54,0 дней, что на 0,1 день ниже показателя в конце мая и на 0,4 дня . в июне 2006 г.

ЗНАЧЕНИЕ ИНФОРМАЦИОННОЙ БАЗЫ ДЛЯ АНАЛИЗА РЫНКА

С точки зрения перспектив изменения фундаментальных факторов рынка, рост цен на нефть в июне и июле вполне объясним: НПЗ резервируют сырую нефть для удовлетворения пиковых потребностей в июле и в августе, а озабоченность относительно того, что ОПЕК не сможет снабжать рынок нефтью в достаточном объеме, вызывает рост цен до уровня, при котором НПЗ готовы сократить свои запасы.

При наличии ограниченного массива информации, характеризующего ситуацию на рынке, сохраняется широкая возможность для необъективной интерпретации изменения фундаментальных факторов рынка, как в настоящее время, так и в перспективе. МЭА обладает еженедельными данными по США и Японии, но для того, чтобы получить общую предварительную картину по странам ОЭСР, требуется шесть недель. В рамках Совместной инициативы по информации в области нефти (JODI) были предприняты огромные усилия для того, чтобы сбор информации происходил более своевременно, и получаемые данные были бы более точными, но до сих пор поступает совершенно недостаточный объем информации относительно уровня запасов вне стран ОЭСР.

Ряд стран до сих пор находится в стадии организации системы сбора информации, при этом для большей части хранилищ в портах, загрузочных терминалах и НПЗ, по которым осуществляется мониторинг, это достаточно легко сделать с точки зрения сбора данных по поставкам и спросу по продуктам. Многие (если не большинство) компаний, по всей вероятности, имеют возможность формировать отчетность по этим данным в режиме реального времени. Тогда почему отмечается столь острый недостаток данных, необходимых для анализа рынка?

При ответе на этот вопрос обычно используется два аргумента. Во.первых, в ряде стран . не ОЭСР указывается на то, что существование в течение нескольких лет подряд высоких цен на нефть ориентировало промышленность на предпочтительное формирование минимального уровня запасов. У представителей отрасли вызывает беспокойство тот факт, что в случае обнародования этой информации цены на нефть могут взлететь на еще более высокий уровень по сравнению с сегодняшним. В действительности, это не самая сложная проблема, требующая решения, так как рынок прямо или косвенно всегда оценивает реальное состояние запасов. Во.вторых, данные о запасах являются коммерчески очень чувствительной информацией. Тем не менее, сдерживание этой информации в секрете вряд ли приведет к тому, что потребители станут платить меньше, и пример США и Япония уже доказал, что это действительно так. Регулирующие органы США обычно очень чутко реагируют на потребности отрасли, и порядок опубликования Департаментом по энергетической информации США (EIA) всеобъемлющих еженедельных данных успешно демонстрирует, что проблема коммерческой чувствительности информации может быть преодолена.

Это относится не только к степени детализации предоставляемых данных, но также и к своевременности их представления. В рамках ОЭСР отсутствуют еженедельные данные по Европе (при этом предоставляются определенные еженедельные данные в рамках отраслевых публикаций по Китаю и России). В Европе сохраняется озабоченность относительно стоимости и качества доступных данных по торговле энергоресурсами, а отсутствие более детальной информации приводит к потере целостности картины, характеризующей состояние мирового рынка нефти.

Статистические органы часто используют тот аргумент, что качество данных ухудшается при их предоставлении за более короткие промежутки времени. Такая проблема, действительно, существует, и каждый аналитик понимает, что есть зависимость между своевременностью и точностью информации. Еженедельные данные менее точны, чем ежемесячные данные; в свою очередь, ежемесячные данные менее точны, чем ежегодные данные. Но опыт JODI показывает, что качество данных улучшается в случае организации регулярного сбора информации, сопровождающегося регулярным мониторингом.

Было бы неправильно считать, что организация сбора еженедельных данных по США способствует увеличению неустойчивости рынка. Опыт функционирования других товарных рынков показывает, что такая система может оказать противоположное действие. Трейдеры на рынке меди в течение длительного времени имели преимущества от регулярного предоставления отчетов по запасам меди на Лондонской бирже . London Metal Exchange (LME). Эти запасы изначально формировались на складах в Северной Европе и сопровождались выпуском ограниченной информации, которая не распространялась за пределы данной трейдинговой системы. Однако, как и еженедельные данные по нефти в США, они характеризовали изменения на рынке, а аналитики всегда стремятся предусмотреть такие изменения заблаговременно. Географическое распространение влияния LME увеличивалось, соответственно, возрастала частота предоставляемых данных по запасам при снижении их неустойчивости и погрешности.

Эксперты, специализирующиеся на анализе рынка нефти, хорошо понимают, что чем более всеобъемлющими и детальными являются предоставляемые данные, тем более адекватно понимание ситуации на рынке. В существующей ситуации неопределенность, связанная с недостатком информации, может обойтись дорого.

Что касается высокого уровня запасов в США, то стоит отметить, что хорошо снабжаемый в настоящее время мировой рынок игнорирует низкий уровень запасов сырой нефти в Японии и средний уровень запасов в Европе. В покрытии спроса в днях форварда, эти запасы ниже нормального уровня, и в перспективе они могут быть еще ниже. Прогнозы МЭА говорят о том, что в августе и сентябре запасы еще более сократятся, однако когда члены ОПЕК будут оценивать состояние рынка на своей встрече 11 сентября, для стран ОЭСР они будут делать это на основании данных за июнь.

СПРОС

Краткий обзор

Мировой спрос на нефтепродуктыостался без изменений на уровне 86,0 мб/д в 2007 г. (+1,8% по сравнению с 2006 г.) и 88,2 мб/д в 2008 г. (+2,5%). Рост спроса на мазут и прямое сжигание сырой нефти в Японии, а также газойля и мазута в ряде стран Персидского залива, был в значительной степени возмещен за счет корректировки в сторону сокращения спроса на нефтепродукты в странах . не ОЭСР Азии и странах бывшего СССР. Даже с учетом фактора неопределенности относительно влияния проблем на рынке недвижимости США на мировую экономику, Международный валютный фонд в последнее время повысил прогноз на 2008 г.

Спрос на нефтепродукты в странах ОЭСР в 2007 и 2008 гг. был пересмотрен в сторону увеличения. Эти изменения явились следствием незначительной корректировки данных во втором квартале 2007 г. по целому ряду стран, и более значительной корректировки . по Японии, связанной с перерывом в работе самой крупной атомной станции из.за землетрясения в июле. По последним данным, как минимум, в течение одного года, Япония использует около 140 кб/д дополнительных объемов низкосернистого нефтяного топлива и сырой нефти для генерирования электроэнергии. Таким образом, по оценкам, спрос в странах ОЭСР увеличится на 0,6% в 2007 г. до 49,5 мб/д, и на 1,7% в 2008 г. до 50,3 мб/д. Этот прогноз подразумевает нормальные зимние погодные условия в течение четвертого квартала 2007 г. и первого квартала 2008 г., а также сохранение роста спроса на нефтепродукты в Северной Америке (+1,4%).

Спрос на нефтепродукты в странах – не ОЭСР в 2007 и 2008 гг. был незначительно скорректирован в сторону сокращения. Эта корректировка включает минимальные понижающие изменения по Китаю и другим странам Азии, а также незначительный рост летнего спроса на газойль и мазут в странах Персидского залива с учетом поступающих данных о перерывах в поставках газа на электростанции. В целом спрос в странах . не ОЭСР, по оценкам, достигнет 36,5 мб/д в 2007 г. (+3,5% за год) и 37,8 мб/д в 2008 г. (+3,8%).

В данном прогнозе спроса пока не учтены последствия от продажи по карточкам бензина в Иране. Несмотря на то, что, по данным официальных источников, произошло резкое сокращение спроса, реальные факты свидетельствуют об обратном. Уровень потребления бензина после введения карточек близок к уровню, существовавшему до введения карточной системы. Недостаток более детальной информации не дает возможности осуществить корректировку в сторону сокращения прогноза спроса на бензин в Иране, но МЭА продолжает внимательно следить за развитием ситуации в рамках данного обзора.

ОЭСР

Предварительные данные указывают на то, что суммарные внутренние поставки в странах ОЭСР в июне сократились на 1,2% в сравнении с аналогичным месяцем 2006 г. Это сокращение было связано со слабостью спроса в Европе (.3,7% при сравнении по годам) и Тихоокеанском регионе (. 1,6%). Данное снижение спроса превзошло незначительный его рост в Северной Америке (+0,5%).

Слабость спроса в странах ОЭСР Европы в определенной степени связана с более низкими, по сравнению с обычным уровнем, поставками печного топлива в ряде стран, в частности, в Германии и Франции. В целом спрос на печное топливо в данном регионе упал на 16,7% за год. Спрос на мазут сократился на 3,5% с учетом относительно подавленного спроса на электроэнергию, но потребление мазута должно восстановиться до первоначальных объемов в случае сохранения засушливой погоды в Южной Европе. В странах ОЭСР Тихоокеанского региона спрос на нефтепродукты сократился в связи со снижением спроса на топливо на транспорте (спрос на бензин упал на 0,7%, а на дизельное топливо . на 2,6%), в частности, в Японии. В странах ОЭСР Северной Америки, напротив, общий уровень спроса поддерживался за счет спроса на топливо на транспорте, в частности, в США (где летний сезон вождения в самом разгаре) и Мексике. Поставки бензина и дизельного топлива в регионе увеличились на 0,6% и 3,5%, соответственно.

ПОСТАВКИ

Краткий обзор

Мировые поставки нефти в июле увеличились на 1,1 мб/д в сравнении с июнем, достигнув в среднем 85,3 мб/д. При этом уровень поставок во втором квартале составил 84,9 мб/д, что всего на 0,1 мб/д выше уровня прошлого года. Суммарные поставки ОПЕК в июле увеличились на 0,4 мб/д по сравнению с июнем, благодаря восстановлению поставок после технического обслуживания в Северной Америке, Северном море и странах бывшего СССР суммарные поставки из стран . не ОПЕК возросли на 0,7 мб/д. Тем не менее, прирост поставок за месяц из стран . не ОПЕК, по всей вероятности, будет краткосрочным, так как техническое обслуживание и ряд сезонных факторов приведут к смене тенденции роста поставок в июле . на противоположную в августе и сентябре.

Производство в странах . не ОПЕК, по оценкам, в 2007 и 2008 гг. останется, в основном, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем на уровне 50,0 мб/д и 51,0 мб/д, соответственно. Несмотря на минимальные изменения, по последним данным поставки в Северной Америке, Азии и на Ближнем Востоке были более значительными, они возместили снижение поставок с Северного моря, из Австралии, стран бывшего СССР, Вьетнама, Бразилии и Африки. Поставки газового конденсата ОПЕК в 2007 г. составят 4,9 мб/д и увеличатся до 5,5 мб/д в следующем году. Поставки из стран бывшего СССР, Китая, а также поставки биотоплива стали основными факторами роста поставок из стран . не ОПЕК в 2007 г., в 2008 г. этот рост будет поддерживаться за счет производства нефтеносных песков в Бразилии, Австралии, Канаде и Судане

Прогноз поставок из стран ОЭСР говорит о возможности их снижения по сравнению с предыдущим прогнозом за счет сокращения поставок из Мексиканского залива США. Это связано с более жесткими последствиями текущего сезона ураганов на побережье Атлантического океана. По оценкам МЭА, перерывы в поставках в 2007 г. из.за штормов составят 33 мб, что выше оценок Департамента по энергетической информации Правительства США. Кроме того, недавнее включение в оценки поставок показателя эксплуатационной надежности месторождений нацелено на минимизацию риска снижения прогноза для зрелых месторождений, например, в Северном море.

Поставки сырой нефти ОПЕК в июле возросли на 385 кб/д до 30,5 мб/д. Прирост поставок в большей степени обеспечивается за счет их увеличения из Ирана и Нигерии, чем за счет роста добычи в соответствии с возросшим спросом. При этом нет уверенности, что увеличение поставок в июле из обеих стран будет устойчивым. Отсрочки в принятии решения об увеличении поставок из стран ОПЕК до встречи министров стран Организации 11 сентября говорят о том, что танкеры с дополнительными объемами нефти достигнут рынки стран потребителей только в конце 2007г. Сохранится напряженное состоянии на рынке свободных мощностей, мощности не превысят существующий ныне уровень в 3 мб/д.

Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК плюс изменение запасов’ увеличилось в текущем квартале до 31,9 мб/д, и до 32,9 мб/д в четвертом квартале, что примерно на 2,5 мб/д выше текущего уровня производства ОПЕК. В условиях ожидаемого снижения темпов роста спроса значение опциона возрастет в 2008 г., по меньшей мере, на 0,6 мб/д. С учетом рисков возможного сокращения поставок из стран . не ОПЕК и аналогичных тенденций в изменении спроса, принятие ОПЕК решения об увеличении поставок нефти на рынок представляется маловероятным.

Все показатели по мировым поставкам за июль, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за июль.

Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных за июль по странам – не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных события. В сумме это может составить .400 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК.

ОПЕК

Поставки сырой нефти ОПЕК в июле увеличились на 385 кб/д по сравнению с пересмотренным в сторону сокращения уровнем за июнь и составили в среднем 30,5 мб/д. Данное увеличение поставок является самым значительным, начиная с июня 2006 г., но при этом оно, в основном, было ограничено Ираком и Нигерией (суммарное производство которых было на 440 кб/д выше, чем в июне). Более детальный анализ показывает, что, несмотря на рост производства, добыча в ОПЕК.10 (не включая Ирак и Анголу) оставалась на 1,6 мб/д ниже уровня прошлого года. Фактические свободные мощности ОПЕК оставались стабильно ниже 3,0 мб/д.

В июле и начале августа представители ОПЕК неоднократно заявляли о низкой вероятности официального увеличения квот на добычу нефти в преддверии встречи министров энергетики стран ОПЕК 11 сентября в Вене. Ограничения в нефтепереработке, геополитические проблемы и спекулятивная активность вновь были названы основными движущими силами роста цен. К этому следует добавить сохраняющуюся озабоченность на рынке относительно уровня запасов сырой нефти в США, возможностей сохранения уровня покрытия спроса в днях форварда за счет запасов, низкого объема запасов в других регионах, а также ограниченных свободных мощностей ОПЕК. Модель функционирования мощностей ОПЕК ‘в оперативном режиме’ с незначительным резервом до конца 2007 г. не претерпит изменений. Это обозначает, что свободные мощности вряд ли значительно изменятся, и развитие рынка может осуществляться по одному из двух одинаково непривлекательных направлений. С одной стороны, увеличение мощностей будет отставать от роста спроса, a запаздывающий рост поставок ОПЕК будет происходить в условиях снижения свободных мощностей. Другая возможная альтернатива – в условиях статичных поставок ОПЕК произойдет незначительное увеличение свободных мощностей, но резко снизятся запасы.

Вопрос времени также имеет значение, так как любое согласованное увеличение поставок ОПЕК, если об этом будет принято решение 11 сентября, повлияет на танкерные поставки в октябре (или даже в ноябре), следовательно, они достигнут основных районов потребления в ноябре, или даже в декабре. Саудовская Аравия объявляет о графике распределения поставок на следующий месяц во второй декаде предыдущего месяца, следовательно, она сможет увеличить поставки в октябре при относительно коротком сроке предварительного оповещения.

Другие производители на Ближнем Востоке объявляют о распределении поставок за пять.шесть недель до осуществления самой поставки. Следовательно, решение об увеличении поставок в октябре должно быть сделано до встречи ОПЕК в сентябре, либо дополнительные объемы нефти не поступят на НПЗ ранее конца текущего года. Гибкие условия контракта предполагают определенную свободу действий в изменении объемов поставок и объявлении об этом при коротком сроке предварительного оповещения, но ОПЕК должен также учитывать необходимость поддерживать баланс на рынке и избегать напряженного состояния запасов.

Основное изменение в поставках в июле составляет 275 кб/д и связано с их увеличением из Ирака. Суммарные поставки из Ирака составили в среднем 2,2 мб/д (самые высокие, начиная с октября 2004 г). Внутреннее потребление сырой нефти, в основном, осталось без изменений по сравнению с уровнем за июнь, и составило 410 кб/д. Экспорт из южных портов возрос с 1,5 мб/д в июне до 1,69 мб/д в июле, около 95 кб/д (2,97 мб) нефти Kirkuk с северных районов было отправлено тремя танкерами из Ceyhan в Турции. Суммарный экспорт достиг 1,79 мб/д, из них 10 кб/д пришлось на трансграничные поставки в Сирию. До сих пор не поступала информация о проведении новых тендеров на экспорт сырой нефти из Ceyhan. Это свидетельствует о том, что поставки по северному трубопроводу из Kirkuk в Ceyhan оставались единичными, а запасы . на низком уровне. Несмотря на обнадеживающие признаки, появившиеся в прошлом месяце, суммарный экспорт в августе из Ирака может сократиться по сравнению с июлем.

Кроме того, сохраняется неопределенность относительно действующей регулирующей основы в нефтяном секторе страны. Курдские региональные власти жалуются на то, что последняя версия федерального законодательства по нефти, дошедшая до утверждения Парламентом страны, отличается от первоначально утвержденной ими версии. В результате власти Курдистана разрабатывают отдельное законодательство, ориентированное специально на Курдистан. Национальные парламентарии находятся в летних отпусках, что временно остановило дальнейшую работу над законодательством. Предпринятые усилия на дипломатическом уровне позволили предупредить приход курдских повстанцев в Турцию из северного Ирака.

Поставки из Нигерии, по оценкам, в июле увеличились на 165 кб/д до 2,21 мб/д. Произведенный ремонт на Северном трубопроводе (нефть сорта Bonny Light) и данные о дальнейшем восстановления производства на месторождениях Forcados и Escravos обеспечили рост производства. Благодаря увеличению уровня производства на устье скважины в июле, разработанный график экспорта сырой нефти в августе говорит о сохранении тенденции роста поставок. Тем не менее, общий объем производства нефти в июле не превысит 620 кб/д. Аналитики обращают внимание на то, что полное восстановление объемов добычи займет длительное время.

Несмотря на прогресс в восстановлении сокращенного ранее производства, политическая ситуация остается неустойчивой. Новое правительство Президента Umaru Yar’Adua и повстанческие группы в Дельте реки Нигер подготовили почву для официальных переговоров, которые должны помочь восстановлению политического равновесия. При этом сомнительные продажи долей в Port Harcourt и НПЗ в Kaduna местному консорциуму, явившиеся причиной забастовок в июле, были заблокированы правительством, что может стать возможной причиной новых перерывов в поставках.

По оценкам, рост производства сырой нефти в Анголе в июле составил 40 кб/д, добыча достигла 1,64 мб/д (плюс 90 кб/д газового конденсата), несмотря на краткосрочный перерыв в поставках с месторождении Dalia. Окончание запланированных работ по техническому обслуживанию и увеличение поставок с недавно введенного в строй месторождения Rosa обеспечили увеличение суммарных поставок из Анголы. Этот рост был сбалансирован за счет сокращения поставок из Ирана на 50 кб/д в сравнении с июнем. На основании предварительных данных о поставке нефти танкерами, они составили 3,85 мб/д. По отчетам, Государственной национальной компании Ирана (NIOC) в июле удалось восстановить добычу на месторождении Paranj, при выходе на запланированный объем она может достигнуть 70 кб/д. Началась добыча на месторождении Azadegan, она должна составить 20 кб/д к концу 2007г. Более поздняя стадия разработки данного месторождения должна обеспечить добычу нефти на уровне 300 кб/д. Скорее всего, это потребует от Ирана нахождения иностранных партнеров для замещения японской компании Inpex, которая прекратила свои функции оператора в 2006 г.

По оценкам, поставки из Венесуэлы в июле снизятся на минимальную величину и составят 2,34 мб/д. По данным из различных официальных источников, в июле объем производства в рамках четырех проектов в Orinoco составил 420.520 кб/д, принимая во внимание наличие мощностей по добыче тяжелой нефти на уровне 630 кб/д. Сохраняется значительная неопределенность относительно дальнейшей добычи нефти в Orinoco после ухода в прошлом месяце компаний ExxonMobil и ConocoPhillips. Поступают данные о том, что PDVSA стремится задействовать достаточное число буровых установок для поддержания добычи тяжелой и кондиционной нефти в Orinoco. Министр нефти Венесуэлы Ramirez заявил о сокращении плана по введению в действие буровых установок в 2007 со 191 до 120. Нежелание подрядчиков вносить 10% от стоимости контракта на развитие социальных программ в Венесуэле может быть одной из причин сокращения числа введенных в действие буровых установок.

Обзор по странам – не членам ОПЕК

Была осуществлена корректировка поставок из стран . не ОЭСР в 2003.2005 гг. в сторону сокращения после обработки годовых данных, полученных из стран – не членов ОЭСР («Зеленая книга» МЭА). Тем не менее, суммарная корректировка по странам . не ОПЕК была незначительной и составила .10 кб/д, .35 кб/д и .40 кб/д по каждому году, соответственно. Корректировка объема поставок для 2004/2005 гг. в сторону сокращения была произведена для Сирии, Омана, Берега Слоновой Кости, Южной Африки, Кубы, Гватемалы и Индии, для 2006 г. эта корректировка не осуществлялась. В результате суммарные поставки по странам . не ОПЕК в прошлом году остались, в основном, без изменений на уровне 49,4 мб/д (без учета Анголы).

Была произведена корректировка предыдущего прогноза в сторону повышения на 2007 г. по Китаю, Малайзии и Северной Америке на 15 кб/д в текущем году (до 50,0 мб/д). Этот прогноз перевешивает более низкий прогноз на 2008 г. по добыче в Северном море, Австралии, странах бывшего СССР, Латинской Америке и Африке. Он снижен примерно на 30 кб/д по сравнению с первым кварталом 2008 (12 кб/д в целом на 2008 г.). Поставки из стран . не ОПЕК в 2008 г. по последним данным оцениваются в 51,0 мб/д. Поставки из стран . не ОПЕК увеличились с 465 кб/д в 2006 г. (без учета Анголы) до 620 кб/д в 2007 г. и 950 кб/д в 2008 г.

Рост поставок в текущем году, в основном, связан со странами бывшего СССР, Китаем, Канадой, Бразилией, а также с поставками биотоплива. В 2008 г. поставки нефти из бывшего СССР и Бразилии, и поставки биотоплива вновь обеспечат основной прирост поставок, возрастут поставки из Австралии и Африки. На Северном море, в Мексике и странах . не ОПЕК Ближнего Востока сохранится тенденция сокращения поставок в 2007 и 2008 гг. Годовой рост поставок из стран - не ОПЕК сократится с 1,0 мб/д – уровня, наблюдаемого с июля 2006 г. по март 2007 г. . до 0,7 мб/д в течение второго квартала 2007 г. и 0,4 мб/д во второй половине 2007 г., в 2008 г. он должен восстановиться до 1,0 мб/д.

Незапланированные перерывы в разработке месторождений и операционные проблемы, по. прежнему, оказывали влияние на поставки из стран . не ОПЕК в июне и в июле. К ним относятся проблемы на месторождении Exeter (Австралия), перерывы в работе трубопроводов (Великобритания), Heidrun (Норвегия), Albacore Leste (Бразилия), проблемы на месторождении Petrotrin (Тринидад), N’kossa (Конго) и Chinguetti (Мавритания). Этот список не является исчерпывающим, но он стал причиной в изменении методологии МЭА по формированию прогноза по странам . не ОПЕК по сравнению с прошлым месяцем. ‘Надежность’ корректировки анализируется на национальном уровне, снижается уровень базового варианта прогноза добычи для тех стран, которые исторически были наиболее подвержены незапланированным перерывам в поставках, или отсрочкам.

Страны бывшего СССР

Россия – фактические данные за июнь, предварительные – за июль. Данные по производству в июне и июле, по.прежнему, указывают на рост производства в России с темпами, опережающими темпы роста добычи в 2006 г. примерно на 2%. Уровень добычи достиг в среднем 9,9 мб/д. В июле добыча нефти компанией «Роснефть», в частности, в рамках проекта Сахалин 2, превысила более ранние ожидания, представленные в данном обзоре. Рост производства был возмещен за счет более низких, по сравнению с ожидаемыми, поставок нефти компаниями «Лукойл», ТНК.BP и «Татнефть». Это послужило основанием для корректировки в сторону сокращения на 20 кб/д прогноза производства нефти в России в третьем квартале 2007 г. Более высокие объемы добычи «Роснефти» частично объясняются взятием под собственный контроль бывших производственных активов «Юкоса». Роснефть рассматривается большинством аналитиков рынка как фактический собственник производственных активов компании «Русснефть» (300 кб/д) после решения Михаила Гуцериева об их продаже с торгов, принятого в конце июля.

Рост производства в России в 2007 г., по последним данным, составляет 2,3% (+225 кб/д), в 2008 г. он должен составить 1,8% (+175 кб/д). По данным последних отчетов, круглогодичная добыча по проекту Сахалин 2 может быть достигнута раньше, чем предполагалось ранее (в конце 2008 г.). Газпромнефть (ранее Сибнефть) объявила о своем намерении значительно увеличить производство в 2007 и 2008 гг. В данном обзоре МЭА сохранит более осторожные прогнозы до появления первых признаков того, что поставленные цели могут быть, действительно, достигнуты. По последним долгосрочным прогнозам Министерства экономики, производство нефти будет оставаться стабильным на уровне 10,6 мб/д в 2015.2020 гг. В MTOMR за прошлый месяц прогноз производства в России составляет 10,6 мб/д в 2010/2011 гг. и 10,5 мб/д в 2012 г., к середине десятилетия, вероятно, объем добычи еще более увеличится.

Казахстан – фактические данные за июнь. Производство в июне (сырой нефти и конденсата) оказалось на 110 кб/д ниже предварительных оценок, что в значительной степени связано с техническим обслуживанием на месторождении Tengiz. Ранее предусматривалось, что техническое обслуживание будет осуществляться в третьем квартале, таким образом, корректировка в сторону сокращения на 30 кб/д во втором квартале 2007 г. была возмещена аналогичной корректировкой в сторону увеличения в третьем квартале, в результате прогноз на 2007 г. остался, в основном, без изменений на уровне 1,36 мб/д. В 2008 г. добыча нефти увеличится до 1,45 мб/д.

Прирост добычи в Казахстане в долгосрочной перспективе связан с разработкой трех месторождений: Tengiz, Karachaganak и Kashagan. В начале августа правительство Казахстана должно приступить к переговорам с партнерами по разработке месторождения Kashagan на условиях соглашения о разделе продукции. Начало разработки данного месторождения постоянно откладывалось, первоначальный срок был назначен на 2005 г., по последним оценкам, разработка месторождения не начнется ранее конца 2010 г. Между тем, в начале июля компания Karachaganak Petroleum Operating (KPO) подписала контракт на осуществление инжиниринговых и проектных работ по фазе три на перерабатывающем комплексе Karachaganak.

Чистый экспорт нефти из стран бывшего СССР в июне составил в среднем 8,8 мб/д, что на 270 кб/д ниже, чем в мае. Экспорт сырой нефти из России сократился на 450 кб/д в результате роста на 28% пошлин до 200 долларов за тонну, начиная с 1 июня. Снижение объемов экспорта сырой нефти было частично возмещено за счет увеличения на 190 кб/д экспорта нефтепродуктов, включая дополнительный экспорт газойля в объеме 160 кб/д.

В результате роста пошлин на экспорт сырой нефти из России и технического обслуживания в Новороссийске объемы поставки нефти по Черному морю сократились на 220 кб/д. Кроме того, в июне экспорт сырой нефти по Балтийскому морю сократился на 110 кб/д. В результате снижения объемов транспортировки нефти по нефтепроводу Дружба на 100 кб/д при сравнении по месяцам и транзита по CPC из.за технического обслуживания на месторождении Tengiz суммарные объемы транспортировки нефти по системе Транснефть сократились на 350 кб/д. Экспорт по системе BTC из Азербайджана в июне остался без изменений по сравнению с маем.

В соответствии с графиком погрузки, экспорт нефти из стран бывшего СССР в июле будет на 100 кб/д выше чем в июне, при этом на 50 кб/д больше нефти будет перекачено по системе Транснефть, и на 20 кб/д . по BTC.

ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР

Краткий обзор

Промышленные запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в июне увеличились на 13,3 мб, так как более высокие запасы в Северной Америке и Тихоокеанском регионе возместили сокращение запасов в Европе. Запасы сырой нефти и ‘других продуктов’ в США подверглись самым значительным изменениям, увеличившись на 11,3 мб и 12,8 мб, соответственно, запасы бензина в США и дистиллятов в Тихоокеанском регионе также существенно увеличились. Запасы в Европе сократились в результате более низких поставок сырой нефти в регион из.за технического обслуживания и незапланированных перерывов в поставках, а также в связи с существенным сокращением объемов переработки нефти.

Предварительные данные за июль показали, что запасы сырой нефти в странах ОЭСР снизились на 11,7 мб в результате сезонного роста объемов нефтепереработки. Более высокие запасы нефтепродуктов возместили данное сокращение запасов сырой нефти, в результате суммарные промышленные запасы оказались на 11,2 мб выше, чем в конце июня.

Запасы сырой нефти в Cushing, Oklahoma . пункте поставки нефти WTI на NYMEX, последовательно снижались в течение последних девяти недель. Запасы в начале августа составили 19,3 мб. В результате они оказались на самом низком уровне, начиная с декабря 2005 г. Спреды на WTI на NYMEX перешли в состояние «backwardation» после того, как находились почти три года в состоянии «contango».

Суммарные промышленные запасы в странах ОЭСР во втором квартале увеличились на 0,73 мб/д до суммарной величины в 67 мб. Величина роста запасов оказалась ниже средней за последние пять лет для второго квартала, составляющей 0,85 мб/д (средний уровень за десять лет: 0,82 мб/д). Не свойственное данному сезону сокращение запасов в течение третьего квартала в преддверии зимнего сезона в северном полушарии представляется возможным, так как суммарный объем переработки нефти достиг пиковых значений в июле и в августе. В условиях продолжающегося технического обслуживания в странах Атлантического бассейна и возможного сокращения поставок ОПЕК, разрыв между поставками и спросом будет заполняться из запасов.

Покрытие спроса в днях форварда из суммарных промышленных запасов в странах ОЭСР в конце июня оставалось на уровне 54,0 дней, что на 0,1 день ниже, чем в конце мая и на 0,4 дня ниже уровня за июнь прошлого года. В разрезе регионов, покрытие спроса в днях форварда составило 50,2 дня для Северной Америки, 61,0 дней для Европы и 52,5 дней для Тихоокеанского региона.

ЦЕНЫ И НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА

Краткий обзор

Цена на нефть сорта WTI резко сократилась в начале августа по сравнению с рекордно высоким уровнем в 78,77 долларов за баррель в конце июля. Волатильность цен возросла в результате сочетания высоких цен на сырую нефть с высокими объемами переработки, которые оказали давление в сторону сокращения прибылей от переработки нефти. Данный цикл вполне обычен на нефтяном рынке, последствием является рост напряжения с поставками сырой нефти, вызывающий, в свою очередь, увеличение запасов. Цены по форвардным контрактам также были неустойчивыми. Цены на WTI на NYMEX перешли в состояние «backwardation» после 11 последовательных недель сокращения запасов в пунктах поставки Cushing, Oklahoma.

Объем переработки сырой нефти в мире, по оценкам, составил в июне 73,3 мб/д, что на 0,5 мб/д выше, чем в мае, но на 0,6 мб/д ниже при сравнении по годам в связи с проблемами в нефтепереработке, в частности, в США. Рекордные объемы переработки сырой нефти в Китае на уровне 6,8 мб/д, и более высокие объемы переработки в Канаде и странах Тихоокеанского региона поддержали рост переработки в течение месяца. Объемы переработки в июле составили в среднем 74,6 мб/д, что на 1,3 мб/д выше по сравнению с июнем.

Мировой объем переработки нефти в третьем и четвертом квартале, по прогнозам, составит 74,5 мб/д и 75,0 мб/д, соответственно. Пиковые объемы переработки сырой нефти в августе будут на 0,1 мб/д ниже и составят 75,1 мб/д в результате более значительных масштабов технического обслуживания в странах . не ОЭСР, прежде всего, в странах бывшего СССР и Китае, и добровольного сокращения переработки в Европе. Переработка нефти, по прогнозам, сократится в сентябре, а затем ожидается ее значительный рост в четвертом квартале.

Объемы переработки нефти в странах ОЭСР, по оценкам, составили 38,3 мб/д в июне, что на 0,2 мб/д выше, чем в мае. Более высокие объемы переработки нефти в странах Тихоокеанского региона и в Северной Америке возместили сокращение переработки, связанное с техническим обслуживанием, в Европе. Переработка сырой нефти в странах ОЭСР в июле, по оценкам, была на 1,6 мб/д выше и составила 39,9 мб/д, рост был отмечен во всех регионах. По прогнозам, переработка сырой нефти в августе увеличится еще на 0,5 мб/д в разгар летнего сезона вождения и составит 40,4 мб/д.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report