Аналитический обзор мирового рынка нефти на ИЮНЬ 2007

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Мировой спрос на нефтепродукты пересмотрен в сторону увеличения до 84,5 мб/д в 2006 г. и 86,1 мб/д в 2007 г. (корректировка на +250 кб/д и +420 кб/д, соответственно). Это связано с изменением базового спроса по странам – не членам ОЭСР, вызвавшим уменьшение погрешности в балансе. По последним данным, мировой спрос в 2007 г. увеличится на 2,0%, или 1,7 мб/д.

В мае мировые поставки сократились на 565 кб/д до 84,9 мб/д. Сезонно обусловленное прекращение поставок из стран ОЭСР совпало с более низкими поставками сырой нефти из ОПЕК, в частности, из Нигерии, где в результате перерывов поставки нефти снизились на 800 кб/д. Поставки из стран - не ОПЕК в 2007 г. сократятся на 110 кб/д до 50,2 мб/д.

Перерывы в поставках из Нигерии привели к сокращению поставок сырой нефти из ОПЕК на 425 кб/д до 30,1 мб/д. Несмотря на то, что фактические свободные мощности оставались на уровне 2,8 мб/д, проблемы в мировой нефтепереработке предполагают наличие намного более низкого уровня свободных мощностей, ориентированных на потребности рынка. Высокий спрос привел к увеличению значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2007 г. на 0,5 мб/д, при этом в течение четвертого квартала 2007 г. сезонный рост значения опциона будет опережать увеличение мощностей ОПЕК.

В конце мая цена на нефть Dated Brent превысила 70 долларов за баррель. Это обусловлено ростом напряжения на рынке в связи с высоким спросом, снижением поставок, увеличением напряжения на рынке «даунстрим» и ранними весенними штормами. Озабоченность, связанная с состоянием мировой экономики, ослабление рынка товаров и прошедший циклон Gonu также способствовали росту цен на сырую нефть.

В апреле мировая переработка сырой нефти увеличилась на 0,6 мб/д до 72,4 мб/д. Более высокие объемы переработки в странах ОЭСР и Китае возместили более низкую переработку в странах бывшего СССР и Индии. Объемы нефтепереработки в мире должны восстановиться в августе и достигнуть пиковых значений в 75,2 мб/д. Это, в основном, обусловлено увеличением объемов переработки нефти в странах ОЭСР.

Суммарные промышленные запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в апреле возросли на 9,9 мб, при этом рост запасов сырой нефти возместил снижение запасов нефтепродуктов. Покрытие спроса в днях форварда оставалось без изменений на уровне 54 дней, но при этом суммарные запасы бензина в странах ОЭСР были намного ниже их среднего уровня за последние пять лет.

Тенденции нефтяного рынка

Рост запасов нефти в течение второго квартала, характеризующегося традиционно низким для данного сезона уровнем запасов, может быть обманчивым. Суммарное увеличение запасов в странах ОЭСР в апреле составило 9,9 мб, предварительные данные говорят об их дальнейшем росте в мае на 28 мб. Несмотря на сохранение напряженного состояния на рынке бензина в США, его запасы начинают вновь возрастать. Необходимо также увеличение запасов высококачественной сырой нефти, в том числе, в США, с учетом разницы в цене по отношению к тяжелым сортам нефти. Этот ценовой дисконт создает значительную премию по форвардным контрактам, что делает привлекательным для трейдеров поставку сырой нефти в плавучие хранилища в Мексиканском заливе. Тем не менее, постоянно раздаются призывы к дальнейшему росту запасов сырой нефти. Чем это может быть обусловлено? Оставляя в стороне в данном случае региональные особенности, в принципе уже с 2004 г. было ясно, что высокие цены в значительной степени обусловлены несоответствием между моделью роста спроса, переработки нефти на НПЗ и наличием свободных мощностей. Последняя из названных причин требует уточнения – речь идет о свободных мощностях, ориентированных на рынок. Свободные мощности по добыче нефти могут оказаться мало эффективными, если добываемая с их помощью нефть не может использоваться для производства нефтепродуктов определенных спецификаций на конкретных перерабатывающих заводах. В краткосрочной перспективе мощности можно назвать свободными только в том случае, если они доступны для рынка. Следовательно, помимо основной причины недавнего роста цен на сырую нефть, связанной с напряженным состоянием рынка бензина в США, существует и другая причина, обусловленная увеличением напряженности в поставках нефти ОПЕК.

Таким образом, надежда на снижение цен на сырую нефть в краткосрочной перспективе связана с увеличением поставок нефти ОПЕК и с улучшением состояния на рынке бензина в США. В данном обзоре приводятся данные, в соответствии с которыми существует определенный потенциал для незначительного увеличения запасов. Это может произойти лишь в том случае, если нефтепереработка в США и Европе сможет обеспечить стабильную работу НПЗ без технических проблем в течение нескольких последующих месяцев, но этот оптимистичный вариант недостаточно обоснован. Кроме того, может возникнуть определенная конкуренция за увеличение запасов нефтепродуктов со стороны стран Азиатско-Тихоокеанского региона, где запасы бензина также низки, как и в США.

За исключением бензина, накопленные запасы сырой нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР находятся в достаточно комфортном состоянии. Ожидаемый незначительный избыток запасов в течение периода слабого спроса в апреле и мае создает определенную «подушку». Тем не менее, важно обратить внимание на ряд факторов, лежащих в основе наблюдаемой тенденции. Запасы нефтепродуктов сократились на 0,9 мб/д в четвертом квартале 2006 г. и на 1 мб/д в первом квартале 2007 г., но размеры этого сокращения могли бы быть вдвое больше в случае более холодной зимы. Эти тенденции изменения запасов могут повториться в следующий зимний период.

Следует подчеркнуть, что ситуация с запасами может быстро измениться, и именно это обстоятельство вызывает озабоченность. Обзор за текущий месяц включает серию корректировок по спросу в странах - не ОЭСР. При формировании балансов МЭА особое внимание уделено изменению запасов и оценке базового спроса в Африке и в «других странах Азии». Также следует обратить внимание на увеличение значения опциона ОПЕК плюс изменение запасов в 2007 г.

Прогнозируемый рост добычи ОПЕК до 30,3 мб/д обуславливает лишь незначительный прирост запасов, который может обернуться в июне их дефицитом, а в третьем квартале – сокращением примерно на 1-1,5 мб/д. Эти тенденции могут привести к тому, что показатель покрытия спроса в днях форварда упадет до самых низких уровней, наблюдаемых в 2004 г., когда начался резкий рост цен. Это обстоятельство уже само по себе вызывает озабоченность. Низкие запасы могут сохраниться и в четвертом квартале, когда свободные мощности ОПЕК (исходя из прогноза роста добычи ОПЕК в соответствии со значением опциона) будут иметь тенденцию к снижению.

Всегда сохраняется элемент неопределенности, который может изменить ситуацию на рынке. Ситуация в Нигерии, экономические причины, геополитика, экономический рост и погодные условия (ураганы плюс потребность в отоплении и кондиционировании) могут раскачать сформировавшийся баланс в любом направлении. Но в любом случае очевидным становится вывод о том, что во второй половине текущего года нефтяной рынок сохранит напряженность. Сохранение проблем на НПЗ способствует привлечению инвестиций, но недостаток квалифицированной рабочей силы, мощностей и оборудования ограничивают прогресс в решении этих проблем. Между тем, при существующей системе функционирования нефтяной отрасли необходимо обеспечение гибкости в поставке различных нефтепродуктов в соответствии с изменяющимся спросом. Снижение гибкости за счет сокращения поставок или запасов рискует спровоцировать рост цен, который может нанести ощутимый ущерб как производителям, так и потребителям.

СПРОС

Краткий обзор

Мировой спрос на нефтепродукты был пересмотрен в сторону увеличения до 84,5 мб/д в 2006 г. и 86,1 мб/д в 2007 г. (+250 кб/д и +420 кб/д, соответственно). Эти изменения являются результатом значительной корректировки базового спроса в 2005 г. и пересмотра роста спроса в 2006 г. в ряде крупных стран - не ОЭСР, обусловленного поступлением новых данных. В целом по последним оценкам мировой спрос в 2006 г. возрос на 0,9%, или 0,8 мб/д. Ожидается, что в 2007 г. спрос увеличится на 2,0%, или на 1,7 мб/д.

Прогноз спроса на нефтепродукты в странах ОЭСР остался без изменений в 2006 и 2007 гг. и составил 49,2 мб/д и 49,6 мб/д, соответственно. В апреле спрос возрос в связи с действием сезонных факторов и увеличением поставок моторного топлива (бензина и дизельного топлива). Уровень спроса на бензин поддерживался, прежде всего, за счет Северной Америки, поставки дизельного топлива были устойчивыми как в Северной Америке, так и в Европе.

Спрос на нефтепродукты в странах - не ОЭСР был скорректирован в сторону увеличения на 250 кб/д в 2006 г. и 400 кб/д в 2007 г. Данные за отчетный период и прогнозные данные были пересмотрены в соответствии с поступлением окончательных данных за 2005 г. Изменения были особенно значительными в нескольких странах, включая Нигерию, Индонезию, Сингапур, Венесуэлу и бывшую Югославию. В этих странах спрос оказался намного выше, чем предполагалось ранее. Потребление нефтепродуктов в странах – не ОЭСР в 2006 г. по последним данным оценивается в 35,2 мб/д, что обуславливает его рост на 3,5%, или +1,2 мб/д по отношению к 2005 г. По прогнозам, в 2007 г. потребление достигнет 36,6 мб/д (+3,7%, или +1,3 мб/д).

Фактический спрос в Китае был незначительно скорректирован в сторону сокращения в соответствии с изменением оценок за март. В 2007 г. предусматривается его рост на 6,1% до 7,6 мб/д. По оценкам, спрос на нефтепродукты в апреле при сравнении по годам увеличился на 4,8%. Основными движущими силами в изменении спроса явился спрос на нефтехимическую продукцию (производство этилена), начало сезона сельскохозяйственных работ и ускоренное создание инфраструктуры. Продажа нефтепродуктов, произведенных в Индии, по прогнозам должна достигнуть 2,8 мб/д в 2007 г., что составляет +4,3% по отношению к 2006 г. Это обусловлено значительным ростом спроса на топливо на транспорте.

Закрытие в Китае малых тепловых станций, сталелитейных цехов способствует снижению выбросов вредных веществ. При этом маловероятно, что эти тенденции спровоцируют увеличение спроса в стране на нефтетопливо, в особенности, на дизельное топливо и мазут, до того, как войдут в строй генерирующие мощности в электроэнергетике, основанные на сжигании угля и строящиеся в настоящее время с рекордной скоростью. Ближний Восток также столкнулся с необходимостью удовлетворения быстро растущего спроса на электроэнергию, основанного на стабильном экономическом росте. Перерывы в поставках природного газа заставили правительства стран данного региона рассматривать альтернативные варианты, такие как использование угля, мазута, атомной энергии. На фоне возрастающей потребности в природном газе увеличение прямого сжигания сырой нефти и мазута обеспечивает решение проблем энергоснабжения в краткосрочной перспективе.

---

ПОСТАВКИ

Краткий обзор

Мировые поставки нефти, по оценкам, в мае снизились на 565 кб/д по сравнению с уровнем за апрель и составили 84,9 мб/д. Сезонные перерывы в поставках сырой нефти из стран ОЭСР сочетались с более низкими поставками из стран ОПЕК, в частности, из Нигерии и Ирака. Поставки из стран - не ОПЕК в июне еще более сократятся - на 485 кб/д, в связи с началом летнего технического обслуживания в июне в северном полушарии.

Производство в странах - не ОПЕК в 2007 г. увеличилось на 110 кб/д до 50,2 мб/д, ежегодные темпы роста в текущем году составят 0,9 мб/д (в 2006 г. - 0,4 мб/д). Рост поставок на 1,0 мб/д, наблюдаемый в течение последних трех кварталов, снизится до 0,7-0,9 мб/д до конца 2007 г. в связи с действием ряда факторов, в том числе, технического обслуживания, сезонного сокращения поставок, переноса сроков ввода ряда проектов и снижения объемов добычи нефти на старых месторождениях. Корректировка темпов роста поставок в сторону сокращения относится к странам ОЭСР и Африки, эта корректировка превзошла переоценку поставок в сторону увеличения из Мексики, Судана, Таиланда, а также поставок биотоплива.

Рост поставок нефти из России до 2012 г. должен быть ниже, чем в начале десятилетия, хотя Россия и сохранит свою роль основного поставщика из стран – не ОПЕК. Производство нефти должно возрасти с 9,9 мб/д в настоящее время до 10,6 мб/д в 2010 г., затем оно незначительно снизится - до 10,5 мб/д в 2012 г. Возможно возобновление роста поставок после 2012 г. Планируется ввод в строй новых трубопроводных мощностей в целях обеспечения поставок возросших объемов углеводородов из России и из Каспийского региона. Тем не менее, эти проекты связаны с целым рядом факторов неопределенности, в частности, их экономическим обоснованием, сроками ввода, обеспечением потоков сырья для транспортировки и геополитическими факторами.

Суммарные поставки сырой нефти из стран ОПЕК в мае снизились на 425 кб/д до 30,1 мб/д, что связано с сокращением производства нефти в Нигерии и Ираке в апреле. Предварительные данные говорят о том, что в Иране, Кувейте и Анголе в мае также произошло сокращение производства нефти. Фактические производственные мощности оставались на уровне 2,8 мб/д. Тем не менее, с учетом напряжения на рынке мощностей для нефтепереработки и текущих цен, реальные готовые для использования свободные мощности, скорее всего, намного меньше. При этом дополнительные мощности, ввод в действие которых ожидается к концу текущего года, составляют не более 0,7 мб/д.

Перерывы в поставках сырой нефти из Нигерии привели к середине мая к потере почти 1,0 мб/д, в начале июня потери превысили 800 кб/д. С точки зрения перспектив рынка это обстоятельство обостряет напряженность в поставках высокосортных сортов нефти, используемых для производства бензина. Эта тенденция усугубляется за счет технического обслуживания на Северном море, входящего в свою главную фазу. Несмотря на то, что повстанцы в дельте реки Нигер временно прекратили военные действия, маловероятно, что их требование об освобождении лидеров из тюрем будет реализовано, все это не позволяет обеспечить безопасность поставок нефти на рынок.

Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК плюс изменение запасов’ пересмотрено в сторону увеличения на 0,2 мб/д для 2005/2006 гг., и на 0,5 мб/д для 2007 г. (низкие значения погрешностей в балансе ограничивают корректировку по 2007 г. на уровне 0,3 мб/д). Значение опциона увеличилось на 2,5 мб/д между вторым и четвертым кварталом 2007 г., что заметно выше ожидаемого роста мощностей ОПЕК, невзирая на сокращение поставок нефти из Нигерии. Данное обстоятельство представляется ключевым фактором, угрожающим динамике рынка больше, чем временная угроза сокращения запасов.

Все показатели по мировым поставкам за январь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за май.

Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Несмотря на возможность корректировки в сторону повышения, опыт последних лет свидетельствует о том, что перечисленные выше непредвиденные события могут привести к ежегодным потерям, равным примерно 300-400 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК.

ОПЕК

Поставки сырой нефти ОПЕК в мае по сравнению с апрелем снизились на 425 кб/д до среднего уровня в 30,1 мб/д. Данное снижение поставок в меньшей степени связано с сокращением квот в соответствии с принятым решением картеля, вызванным сезонным снижением мирового спроса. В большей степени оно было непреднамеренным и обусловленным падением добычи в Нигерии (- 245 кб/д) и Ираке (-100 кб/д). Однако производство ОПЕК-10 сохранялось на уровне 26,5 мб/д, что на 1,2 мб/д ниже базового уровня производства в сентябре 2006 г., и на 1,7 мб/д ниже самого высокого уровня производства, отмеченного в июле 2006 г. и составившего 28,2 мб/д.

Номинальные свободные мощности составили 4,0 мб/д, уровень фактических свободных мощностей (без учета Индонезии, Ирака, Нигерии и Венесуэлы) - 2,85 мб/д. Несмотря на то, что эти мощности являются физически пригодными для производства, даже такое низкое значение данного показателя, по всей вероятности, переоценивает возможности ОПЕК маневрировать наличными мощностями, принимая во внимание уровень цен и учитывая выход из строя ряда модернизированных мощностей по переработке нефти. На тяжелую высокосернистую нефть из Саудовской Аравии и Кувейта приходится 88% от фактических свободных мощностей. В отсутствии существенного дисконта в цене эти мощности могут не найти своего покупателя. При этом пользующиеся наибольшим спросом модернизированные мощности на НПЗ остаются вне эксплуатации в связи с запланированным и незапланированным техническим обслуживанием.

Таким образом, востребованные рынком свободные мощности могут быть на практике значительно меньше, чем наличные, что вызывает опасения относительно роста напряжения на рынке мощностей.

Низкий уровень свободных мощностей следует рассматривать в контексте недавних заявлений со стороны ОПЕК относительно того, что вместо увеличения инвестиций в создание новых мощностей, члены Организации могут заморозить планы по расширению добычи в долгосрочной перспективе. Это может произойти в том случае, если страны потребители продолжат политику по диверсификации источников энергоснабжения, в частности, по расширению использования биотоплива. Подобные комментарии со стороны Генерального Секретаря ОПЕК в начале июня были в большей степени нацелены на долгосрочные тенденции, нежели относились к текущему рынку.

Таким образом, наличие доступных мощностей по добыче сырой нефти может стать решающим фактором развития нефтяного рынка в ближайшем будущем, хотя это обстоятельство зависит не только от ОПЕК (как было отмечено выше, доступность модернизированных мощностей на НПЗ является другим фактором в развитии рынка).

Продолжилось увеличение производства биотоплива (+30% ожидается в 2007 г.), тем не менее, по оценкам, мировые поставки биотоплива не превысят 2 мб/д к 2011 г. Разработанный МЭА мировой баланс нефти на 2007 г. связан с рядом проблем, возникающих уже сегодня. Очевидный вывод, вытекающий из баланса спроса и поставок, заключается в том, что значение «опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов» в четвертом квартале 2007 г. увеличится на 2,5 мб/д - до верхней точки - по отношению к его низкому значению во втором квартале.

Напротив, без существенного восстановления производства в Нигерии к концу года чистые мощности по добыче сырой нефти ОПЕК увеличатся всего на 700 кб/д. Возвращение в строй выбывших ранее мощностей на НПЗ может, в определенной степени, увеличить гибкость в поставках, но напряжение на рынке в этих условиях будет возрастать.

Поставки сырой нефти из Ирака в мае, по оценкам, сократились на 100 кб/д по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения уровнем за апрель, составившим 2,1 мб/д. Корректировка данных за апрель указала на возросшее потребление сырой нефти на внутренние нужды - до 0,5 мб/д. Более низкие поставки в мае в целом явились прямым следствием сокращения поставок на экспорт, составившим в целом за месяц 1,5 мб/д, при этом внутреннее потребление осталось без изменений и соответствовало уровню за апрель. Экспортные поставки в настоящее время осуществляются через южные порты Basrah и Khor al-Amaya, только 10 кб/д поступают в рамках трансграничной торговли по трубопроводу в Сирию.

Запасы сырой нефти в хранилище в Джейхане в Турции в течение мая достигли 3 мб. При этом поставки нефти в северном направлении по трубопроводу остаются непостоянными, нет данных о загрузке танкеров нефтью в Джейхане, начиная с января. Военные маневры в Турции на северной границе с Ираком до сих пор не оказывали значительного влияния на функционирование нефтяного сектора. Тем не менее, они увеличивают неопределенность относительно расширения производства и экспорта нефти из северных областей в Курдистане. Норвежская компания DNO планирует ввести в эксплуатацию месторождение Tawke мощностью 50 кб/д, но на раннем этапе ограничения по транспортной инфраструктуре не позволят увеличить поставки сверх 15 кб/д. Расширение поставок нефти из Курдистана в Ираке в долгосрочной перспективе , в частности, ввод в строй месторождения Taq Taq мощностью 100 кб/д (предположительно, в 2009 г.) возможно только в случае утверждения нового закона об углеводородах и обеспечения безопасности функционирования системы трубопроводов на севере страны.

Без учета Нигерии и Ирака, изменения в поставках из других стран ОПЕК в мае были менее значительными. Оценки за апрель по Ирану были пересмотрены в сторону увеличения на 70 кб/д до 3,97 мб/д на основании данных по более высоким объемам экспорта. Внутренняя переработка нефти также увеличилась после окончания технического обслуживания на НПЗ в Abadan. Напротив, предварительные оценки говорят о более низких объемах экспорта в мае.

Предусмотренные по графику работы по техобслуживанию на месторождениях Soroush/Nowruz в течение второго квартала способствовали снижению объемов поставок в мае до 3,9 мб/д. Поставки из Кувейта в мае также сократились на 50 кб/д, технические работы в преддверии ввода в строй нового месторождения Dalia на шельфе Анголы привели к сокращению поставок до 1,55 мб/д. Снижение объемов переработки нефти на НПЗ в Саудовской Аравии в мае было возмещено за счет несколько более высокого экспорта, в результате поставки остались без изменений на уровне 8,6 мб/д.

Страны бывшего СССР

Россия – фактические данные за апрель, предварительные – за май. Темпы роста производства нефти в России в апреле и мае не превысили 2%, при этом суммарная добыча сократилось до 9,85 мб/д с 9,93 мб/д в марте. В частности, добыча нефти в рамках проекта Сахалин 1 снизилась до 225 кб/д, но к середине года, по прогнозам, она должна достигнуть примерно 250 кб/д. Несмотря на снижение темпов роста в первом и втором кварталах, суммарная добыча нефти в России в 2007 г. в абсолютном выражении должна составить в среднем 9,95 мб/д (включая газовый конденсат), а годовые темпы роста - 2,6% в год. Хотя существуют значительные барьеры для привлечения иностранных компаний в сектор «апстрим» в России, МЭА считает, что сохраняется потенциал для роста поставок на 2-2,5% в год до окончания текущего десятилетия. Основание такому прогнозу – жесткие обязательства по разработке месторождений, высокие целевые установки компаний по добыче и вложение значительных средств в расширение транспортной инфраструктуры.

Компания «Sakhalin Energy» недавно объявила о том, что в связи с техническими причинами добыча нефти по проекту Сахалин 2 будет отложена до 2008 г. В данном обзоре уже отмечались значительные отсрочки в осуществлении данного проекта до того, как Газпром получил в нем контрольный пакет акций. Прогноз МЭА по проекту Сахалин 2 на 2008 г., по всей вероятности, останется без изменений. Роснефть представляет достаточно оптимистические данные по росту поставок в среднесрочной перспективе, основываясь на получении контроля над активами, ранее принадлежащими компании «Юкос» и связанными с производством 1,6 мб/д нефти. По мнению руководства Роснефти, целевая установка в 2 мб/д к 2010 г. и 3 мб/д к 2015 г. может быть достигнута раньше предусмотренных сроков, в связи с чем компания намерена установить новые цели по добыче нефти. Между тем, с учетом растущих сомнений относительно возможности TНК-BP сохранить свою долю в разработке Ковыктинского месторождения, Роснефть уделяет все больше внимания разработке Уватского месторождения в Западной Сибири, добыча на котором может достигнуть 200 кб/д к концу текущего десятилетия.

Предварительные данные торгового баланса показывают, что ежемесячный экспорт сырой нефти из стран бывшего СССР в апреле увеличился на 180 кб/д, а экспорт нефтепродуктов сократился на 80 кб/д. Суммарный объем чистого экспорта в апреле составил 9,0 мб/д (на 110 кб/д выше уровня за март) и был близким к рекордно высокому уровню. Рост экспортных поставок российской нефти, скорее всего, был связан со снижением экспортных пошлин в стране, начиная с 1 апреля.

Экспорт сырой нефти по трубопроводной системе Транснефть в апреле увеличился на 250 кб/д. В связи с окончанием технического обслуживания экспорт через порты на Балтийском море при сравнении по месяцам был на 180 кб/д выше, загрузка порта в Приморске достигла пиковых значений и составила 1,5 мб/д. Боле скромный рост поставок был отмечен при экспорте нефти по трубопроводу Дружба и через арктические порты. Техническое обслуживание на НПЗ в странах бывшего СССР вызвало снижение экспорта нефтепродуктов в апреле на 80 кб/д. Экспорт газойля сократился особенно существенно (на 140 кб/д), было отмечено незначительное снижение экспорта мазута при росте экспорта других нефтепродуктов. Более низкие объемы экспорта в соответствии с графиком погрузки танкеров за май должны быть возмещены за счет более высоких объемов транспортировки по BTC, в результате суммарный объем экспорта в мае должен остаться без изменений. По оценкам, рост экспортных пошлин в России может вызвать снижение экспорта в июне примерно на 200 кб/д.

Рост поставок нефти из России и развитие экспортной инфраструктуры

В течение 2010-2012 гг. добыча нефти в России должна стабилизироваться, существуют причины для приостановки роста добычи до конца текущего десятилетия. Тем не менее, принимая во внимание реализацию наиболее важных 20 проектов в секторе «апстрим», производство в рамках которых должно начаться до 2012 г., а также сокращение добычи на 3% в год на старых месторождениях (в действительности часть добычи увеличивается, часть вышла на стабильный уровень, остальные месторождения находятся на разном уровне снижения добычи), суммарная добыча должна возрасти с 9,9 мб/д в первом квартале 2007 г. до 10,6 мб/д в 2010 г. К 2012 г. по прогнозам добыча сократится до 10,5 мб/д. Следует обратить внимание на то, что темпы падения производства являются основным фактором неопределенности в прогнозе МЭА, хотя относительно невысокий уровень сокращения производства в 3% сбалансирован за счет ввода в строй новых месторождений. При этом недостаточно стабильный инвестиционный климат в России и напряженное состояние на рынке бурения и предоставления сервисных услуг диктует осторожность в установлении сроков начала добычи на новых месторождениях.


Значительное увеличение добычи в течение 2007/2008 гг. ожидается по проекту Сахалин 1 (пиковый уровень должен составить 250 кб/д), круглогодичной добычи с конца 2008 г. в рамках проекта Сахалин 2, при разработке Ванкуверского месторождения Роснефтью. Ожидается также начало производства нефти на новых месторождениях в Тимано-Печоре и в Северном Каспии компанией ЛУКОЙЛ. В течение 2009-2011 гг. ожидается рост добычи у компаний «Роснефть», «Сургутнефтегаз», ТНК-BP и «Русснефть» в Восточной Сибири. В целом по оценкам МЭА поставки нефти из Восточной Сибири до 2012 г. достигнут 600 кб/д, что достаточно для заполнения фазы 1 трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан. До конца прогнозируемого периода ожидаются возрастающие поставки нефти с месторождения Уватское в Западной Сибири, разрабатываемое ТНК-ВР, и Приразломное, разрабатываемое Газпромом и Роснефтью.

Без получения необходимых данных в разрезе отдельных месторождений невозможно осуществить глубокий анализ ситуации по каждому месторождению в России. Подход МЭА основан на сочетании обзора развития ключевых месторождений с анализом планов нефтяных компаний по развитию, прогнозов на государственном уровне и в разрезе компаний по объемам добычи, а также на оценке доступных мощностей на трубопроводном транспорте. Анализ прогнозов на отраслевом уровне говорит о том, что производство нефти в 2010 г. составит 10,0-11,1 мб/д, при этом традиционно более консервативный прогноз на государственном уровне на 2010 г. выходит на 10,2 мб/д. Более оптимистичный прогноз МЭА, тем не менее, существенно ниже уровня, прогнозируемого такими ведущими российскими компаниями, как Роснефть, Лукойл и ТНК-BP.


Основные выводы на долгосрочную перспективу связаны с целым рядом рисков. Операторы многофазных проектов (таких как сахалинские) предполагают незначительное сокращение производства на ранних фазах к 2010-2012 гг., но вновь резкое увеличение поставок к середине следующего десятилетия. Экстраполяция сокращения производства нефти в России на долгосрочную перспективу является преждевременной, более обоснованный прогноз требует детального анализа складывающейся ситуации после 2012 г.


Рост поставок сырой нефти и газового конденсата на долгосрочную перспективу требует создания новых экспортных маршрутов, что заставляет государственную компанию Транснефть уделять значительное внимание диверсификации экспортных рынков в условиях снижения доверия к транзитным странам. Представленные ниже наиболее важные проекты (включая трубопроводы CPC и BTC) связаны со значительным уровнем неопределенности с точки зрения экономики этих проектов, времени осуществления, наличия достаточных объемов сырой нефти для заполнения трубопровода и геополитических факторов. При этом данные проекты хорошо иллюстрируют те цели, которые необходимо достигнуть для того, чтобы избежать проблем с транспортировкой нефти в будущем:

Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО)
Трубопровод находится в стадии строительства. Окончание осуществления фазы 1 (600 кб/д) назначено на конец 2008 г., достигнуты соглашения о поставках сырой нефти потребителям. Китай намерен покупать 300 кб/д нефти, поставляемой по данному трубопроводу. Осуществление фазы 2 и расширение проекта и до 1,6 мб/д в значительной степени зависит от реальных запасов нефти в Восточной Сибири, что связано с неопределенностью.

Балтийская трубопроводная система (БТС-2)
Транснефть планирует строительство ветки мощностью 1 мб/д стоимостью 2,5 млрд. долларов. Предполагаемое время строительства - 15 месяцев. Это позволит ограничить в будущем транзитные поставки нефти по трубопроводу Дружба в Центральную Европу через территорию Беларуси.

Обходные пути вокруг турецких проливов
Основная причина для создания этого пути – решение проблемы проходки танкеров с нефтью через турецкие проливы. Началось строительство трубопровода Samsun-Ceyhan мощностью 1,5 мб/д. В рамках финансируемого Россией трубопровода мощностью 1,0 мб/д Бургас - Александропулис заключены необходимые обязательства по поставке сырой нефти для его заполнения.

Баку-Тбилиси-Джейхан (BTC)
Данный трубопровод является основным маршрутом для транспортировки сырой нефти с месторождения Azeri к Средиземному морю. В апреле подтвердилось расширение мощности с 750 кб/д до 1 мб/д. В настоящее время подтверждена транспортировка по данному трубопроводу 600 кб/д сырой нефти. Недостаточный прогресс в расширении системы CPC позволит привлечь определенные объемы нефти с месторождения Tengiz в Казахстане (ввод в начале 2008 г.) и Kashagan (ввод после 2010 г.) в систему BTC.

Каспийский трубопроводный консорциум (CPC)
Это ключевой экспортный маршрут для поставки сырой нефти из Казахстана через российский порт Новороссийск на Черном море. Предложенные ранее планы по удвоению мощности до 1,4 мб/д пока не реализуются. Компания «Транснефть» контролирует 24%, принадлежащие в данном проекте России, и стремится увеличить тариф за прокачку нефти на 40%.

ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР

Краткий обзор

Данные по запасам на конец марта были пересмотрены в сторону сокращения на 3,8 мб, при этом корректировка в сторону увеличения на 22,6 мб по Северной Америке была более чем возмещена за счет корректировки по Европе и Тихоокеанскому региону. В странах ОЭСР значительная корректировка в сторону сокращения запасов сырой нефти (-3,2 мб) и нефтепродуктов (-3,3 мб) была лишь частично возмещена за счет изменений в сторону увеличения запасов ‘других нефтепродуктов’ (+2,7 мб). Следует отметить довольно значительно выраженную региональную дифференциацию. В Северной Америке запасы сырой нефти были пересмотрены в сторону увеличения на 9,4 мб, что было сбалансировано за счет корректировки в сторону сокращения запасов в Тихоокеанском регионе, в основном, в Японии. С другой стороны, повышающая корректировка на 11,5 мб по запасам нефтепродуктов в Северной Америке была перевешена за счет резкой корректировки в сторону сокращения запасов в Европе - на 16,0 мб.

Покрытие спроса в днях форварда за счет суммарных запасов в странах ОЭСР оставалось без изменений и составило 54 дня в конце апреля, сохранившись на том же уровне, что в марте и год назад, несмотря на напряженное состояние запасов бензина. Предварительные данные за май по США, Японии и Европе указывают на рост запасов в странах ОЭСР (хотя запасы бензина в Европе сократились), но это может быть сбалансировано за счет увеличения потребления нефтепродуктов с началом летнего сезона.

Изменение промышленных запасов в странах ОЭСР в апреле 2007 г.

ОЭСР Северная Америка

Суммарные промышленные запасы в Северной Америке в апреле возросли на 7,9 мб в связи с увеличением запасов сырой нефти (+9,3 мб), ‘других видов нефти’ (+2,9 мб) и ‘других нефтепродуктов’ (+5,3 мб), что возместило сокращение на 10,1 мб запасов бензина. Более высокие по сравнению со средним уровнем объемы импорта сырой нефти и сохраняющиеся перерывы в работе НПЗ привели к увеличению запасов сырой нефти в США в апреле на 5,9 мб, хотя этот уровень оставался на 9,9 мб ниже при сравнении по годам. Увеличение запасов в Мексике позволило расширить суммарные запасы сырой нефти в Северной Америке на 3,4 мб.

Предварительные данные по запасам в США за май указывают на дальнейшее увеличение промышленных запасов на 4,3 мб. Это обусловлено возникновением очередных проблем в нефтепереработке, в результате объем переработки нефти оставался ниже среднего уровня. Запасы сырой нефти в Оклахоме сократились на 1,1 мб, но в конце мая оставались на высоком уровне, составившем 26,2 мб. Это способствовало снижению цены на нефть WTI на NYMEX относительно цен на другие сорта нефти.

Департамент по энергетике США подписал контракт на обмен 9,2 мб высокосернистой сырой нефти на 8,7 мб низкосернистой нефти высокого качества. Эта нефть будет поступать в Стратегический нефтяной запас США, начиная с августа.

Запасы нефтепродуктов в Северной Америке в апреле сократились в результате снижения запасов бензина на 10,1 мб, что было лишь частично возмещено за счет прироста запасов ‘других нефтепродуктов’ и печного бытового топлива. Снижение запасов бензина полностью сосредоточено в США, где переработка нефти была сокращена из-за проблем в работе нефтеперерабатывающих заводов, а импорт бензина смог лишь частично компенсировать выбытие мощностей на НПЗ. Устойчивое и необычно сильное сокращение запасов бензина в США, начиная с января, совместно с аналогичными тенденциями в Тихоокеанском регионе (и, в меньшей степени, в Европе) привело к тому, что суммарные запасы бензина в странах ОЭСР оказались на 30 мб ниже своего среднего ряда за последние пять лет.

Ситуация с запасами бензина в мае несколько улучшилась, так как на НПЗ постепенно закончилось техническое обслуживание, но в целом рынок оставался в напряженном состоянии. Последние еженедельные данные показали, что коэффициент утилизации мощностей на НПЗ в США оставался в среднем на 5% ниже среднего уровня за последние пять лет. Но даже с учетом этого, более низкий спрос в весенний период позволил увеличить суммарные запасы нефтепродуктов в США на 17,5 мб. Из этого общего уровня запасы бензина возросли на 7,8 мб за месяц, но покрытие спроса в днях форварда с учетом наступления летнего сезона вождения оставалось аналогичным уровню за апрель и составило 21 день.

Напротив, запасы дистиллятов в США оставались в верхней половине их среднего ряда за последние пять лет, хотя внутри этой группы изменения в спецификациях дизельного топлива привели к изменению структуры запасов. Существует значительное совмещение в отчетности многих стран запасов высокосернистого дизельного топлива и печного топлива, что вызывает проблемы в статистике, связанные с необходимостью разделить эти две категории. Ожидается, что с начала июня в США будут увеличиваться запасы дизельного топлива и сокращаться запасы печного топлива.

---

ЦЕНЫ И НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА

Краткий обзор

Объем переработки нефти в странах ОЭСР увеличился в апреле до 38,2 мб/д, так как более интенсивная нефтепереработка в Европе и Северной Америке возместила ее сокращение в Тихоокеанском регионе, связанное с техобслуживанием. Объем переработки нефти в странах ОЭСР в мае по оценкам составил в среднем 38,0 мб/д, при этом техобслуживание в странах АТР достигло пиковых значений, а переработка в Европе оставалась сниженной.