Аналитический обзор мирового рынка нефти на ФЕВРАЛЬ 2008

Цены на нефть в начале марта вновь достигли рекордного уровня и превысили 105 долларов за баррель. Высокий уровень цен поддерживался за счет напряженного состояния на рынке дистиллятов, геополитического напряжения, а также за счет решения ОПЕК оставить без изменения квоты на добычу до конца лета. Устойчиво низкое производство бензина и мазута компенсировалось ростом производства дистиллятов, что позволило удовлетворить высокий спрос Европы в газойле.

Прогнозируемый мировой спрос на нефтепродукты в 2008 г. изменился незначительно и составил 87,5 мб/д, при этом давление в сторону снижения цен в связи с более слабыми прогнозами экономического роста в зоне ОЭСР было почти полностью возмещено за счет более высоких прогнозов по странам бывшего СССР. Корректировка исторически сложившихся данных по спросу за 2006 г. вызвала увеличение значения спроса. Тем не менее, в 2007 г. эта корректировка была полностью компенсирована за счет более слабых данных (по сравнению с ожидаемыми) по спросу в четвертом квартале 2007 г. в странах ОЭСР и пересмотра данных по ряду стран ‐ не ОЭСР.

Данные по мировым поставкам нефти в феврале возросли на 185 кб/д до 87,5 мб/д в связи с более высокими поставками сырой нефти в январе из стран ОПЕК. Восстановление добычи в Канаде, Мексике и прикаспийских странах в феврале возместило сокращение поставок из Норвегии и ОПЕК. Сезонные ограничения в производстве в странах ОЭСР и устойчивое производство в ОПЕК будут взаимно балансировать мировые поставки в течение следующих двух месяцев.

Поставки сырой нефти ОПЕК в феврале сократились на 120 кб/д до 32,1 мб/д. Производство в Персидском заливе и в Западной Африке снизилось на 300 кб/д, что было возмещено за счет роста на 150 кб/д поставок из Ирака. В первом квартале 2008 г. в Ираке добыча была на 0,56 мб/д ниже уровня спроса. Фактические свободные мощности ОПЕК оставались близкими к 2 мб/д.

Промышленные запасы в странах ОЭСР в январе возросли на 32,6 мб по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения уровнем за декабрь и достигли 2,617 мб. Покрытие спроса в днях форварда составило 52,9 дня. Суммарная корректировка по странам ОЭСР в декабре составила +29,5 мб, включая значительную корректировку в сторону увеличения по запасам сырой нефти в США и Японии, и запасам дистиллятов в Европе. Предварительные данные указывают на сокращение запасов в США и Японии в феврале на 23,0 мб.

Мировая переработка сырой нефти оставалась под влиянием непривлекательной экономики, сезонного техобслуживания и технических проблем. Низкие прибыли по‐прежнему сдерживали активность работы НПЗ в Европе и в странах Тихого океана, хотя рост переработки при сравнении по годам в первом квартале 2008 г. составил 0,7 мб/д (за счет Китая, стран бывшего СССР и Азии).

Рост цен на нефть сверх 100 долларов за баррель вызвал значительной озабоченностью стран потребителей, и в существенной степени объяснялся спекулятивными играми на рынке. Проблемы монетарной политики США, слабый доллар и инфляция в сумме являются причиной недавнего нового скачка цен. На фоне этого скачка ОПЕК приняла решение о сохранении существующих квот (до следующей встречи, которая должна состояться в сентябре 2008 г.), рекомендации Организации направлены на увеличение запасов дистиллятов, снижение геополитического напряжения в Южной Америке, Западной Африке и на Ближнем Востоке.

Следует отметить, что политики воспринимали резкий рост цен в течение последних восьми лет как симптом роста спекуляций на рынке нефти. Тем не менее, анализируя прошлое, следует ли рассматривать тенденции в изменении цен на нефть как явление иррациональное? Министр нефти Саудовской Аравии в начале марта заявил о том, что цены на нефть при любом развитии событий не упадут ниже 60 долларов за баррель, так как эта планка соответствует уровню затрат на альтернативные решения. С учетом существующего уровня предельных издержек на добычу нефти и тенденций в изменении спроса, большинство аналитиков соглашаются с этим мнением. В краткосрочной перспективе цены могут упасть ниже этого уровня, но если это произойдет, то возникнет дефицит инвестиций в обеспечение поставок из стран ‐ не ОПЕК, что будет формировать давление на цены в сторону их повышения в будущем. Только затянувшаяся и глубокая мировая экономическая рецессия могла бы оправдать устойчивое сокращение цен на нефть ниже уровня в 60 долларов за баррель.

Не следует забывать, что производители Персидского залива получают огромные прибыли от продажи нефти при существующем уровне цен: с учетом того, что затраты на производство во многих странах этого региона ниже 10 долларов за баррель, прибыли, действительно, огромны. Недостаточный доступ к этим «дешевым» запасам обозначает, что традиционная экономика поставлена с ног на голову, так как мир приступил к разработке дорогостоящих, но доступных запасов нефти задолго до полной выработки низкозатратных запасов.

В 2003 г. цена нефти, превысившая 30 долларов за баррель, называлось как спекулятивная и нерациональная. В настоящее время цена отражает возрастающие затраты на доступ к запасам и на их разработку, а не только спекулятивные тенденции. Возникает острый вопрос о том, как быстро будут расти цены (в условиях сохраняющейся инфляции в секторе сервисных услуг и слабости доллара, что оказывает давление на цены в сторону их увеличения). Ряд экспертов считает, что цены на нефть в долгосрочной перспективе могут увеличиться в три‐четыре раза в связи с ростом затрат на открытие и разработку новых месторождений. Другие эксперты не согласны с этими выводами. Эксперты МЭА не могут отрицать, что затраты на открытие и разработку месторождений существенно возросли: представители нефтяного бизнеса считают, что они составляют 10‐30 долларов за баррель, эксперты МЭА в последнем отчете оценили затраты на разработку месторождений на шельфе США в 64 доллара за баррель.

Является ли корректным использование затрат на производство нефти в странах ‐ не ОПЕК в качестве базы для формирования цены? За последние 30 лет нефть редко торговалась по ценам, близким к минимальным издержкам. В качестве примера можно привести 1986 г., когда ОПЕК отказалась от квотирования добычи, а также ситуацию в 1998/99 гг., сложившуюся в результате финансового кризиса в Азии. Скорее всего, базовая цена должна быть несколько выше минимальных издержек производства.

Мир вошел в эру высоких цен на нефть, и цену в 100 долларов за баррель следует рассматривать с учетом незначительной вероятности того, что она вернется к уровню, который существовал в начале текущего десятилетия. При этом следует подчеркнуть, что инфляция и слабый доллар будут оказывать дальнейшее давление на цены в сторону их повышения, и вряд ли это влияние преувеличено. Учет этих факторов особенно важен во время экономической нестабильности.

Производители и некоторые потребители испытывают определенное недоверие к текущей цене на нефть в качестве индикатора состояния фундаментальных факторов рынка. Последние данные говорят о том, что ОПЕК готова возместить сокращение запасов прошедшей зимой. При этом рынок озабочен тем, что производители более склонны реагировать на снижение цен, нежели на их рост. Несмотря на то, что последние решения ОПЕК по уровню производства были приняты с учетом тенденций в изменении цен на рынке, если не будет принято никаких новых решений до сентября, это увеличит озабоченность рынка относительно недостаточного потенциала для обеспечения растущего спроса. Могут также возникнуть отсрочки в росте производства из стран ‐ не ОПЕК. Это явление само по себе может создать богатую почву для спекуляций, усугубляемую недостатком своевременного поступления данных по запасам из многих стран. К тому же, с учетом ожидания рынком дефицита свободных мощностей, часть сигналов рынка относительно цен поступает с учетом того, что более высокие запасы обеспечили бы больший комфорт на рынке.

Производители и потребители, очевидно, нуждаются в совместной работе по ряду вопросов. Это будет способствовать лучшему пониманию механизмов формирования текущих цен и увеличению прозрачности рынка. С учетом текущего ненадежного состояния мировой экономики принципиально важно, чтобы оба его участника – производители и потребители – сделали все возможное для того, чтобы обеспечить поступление правильных сигналов для рынка, которые, в свою очередь, позволят поставкам оказаться в нужное время и в нужном месте. 

Краткий обзор

Мировой спрос на нефтепродукты в 2008 г. был пересмотрен в сторону сокращения на 80 кб/д до 87,5 мб/д (+2,0% или +1,7 мб/д по отношению к предыдущему году), принимая во внимание корректировку прогнозов в сторону сокращения по странам ОЭСР и не ‐ ОЭСР. В 2007 г. мировой спрос был пересмотрен в сторону сокращения на 130 кб/д до 85,8 мб/д (+1,1% или +0,9 мб/д по отношению к 2006 г.) в связи с более слабыми, по сравнению с ожидаемыми, данными по спросу в странах ОЭСР в четвертом квартале 2007 г., несмотря на возмещающую корректировку базовых данных за 2006 г. по ряду стран ‐ не ОЭСР.

Прогноз спроса на нефтепродукты в странах ОЭСР в 2008 г. был снижен почти на 190 кб/д до 49,3 мб/д (+0,3%). Изменения вызваны более низкими данными по четвертому кварталу 2007 г. (в частности, в Европе), а также более низкими по сравнению с ожидаемыми предварительными данными по поставкам в январе 2008 г. Ограниченный рост спроса на нефтепродукты в странах ОЭСР в 2008 г. будет относиться, главным образом, к использованию топлива на транспорте. Потребление топлива на транспорте, в свою очередь, будет находиться под влиянием слабой экономической активности и высоких цен на нефть. Экономика США демонстрирует дальнейшие признаки снижения темпов роста, что также действует в сторону уменьшения спроса на бензин. В 2007 г. спрос в странах ОЭСР в среднем оценивается в 49,1 мб/д (‐0,5% при сравнении по годам).

Спрос на нефтепродукты в странах ‐ не ОЭСР был пересмотрен в сторону сокращения примерно на 60 кб/д в 2007 г., и в сторону увеличения на 120 кб/д в 2008 г. Корректировка была связана с пересмотром базовых данных по 2006 г. в ряде стран, включая Бразилию (‐50 кб/д), Китай (+55 кб/д), Саудовскую Аравию (+19 кб/д) и Таиланд (+31 кб/д), а также с пересмотром предыдущих представленных данных по Бразилии (по которой лишь часть данных относится к 2007 г.) и китайскому Тайпею (где было обнаружено превышение в уровне спроса примерно на 175 кб/д, начиная с марта 2007 г). В целом спрос в странах ‐ не ОЭСР оценивается в 36,7 мб/д в 2007 г. (+3,2% при сравнении по годам), ожидается, что он достигнет 38,3 мб/д в 2008 г. (+4,2%) в связи с растущим спросом в Китае и на Ближнем Востоке.

Высокие налоги на потребление мазута и нафты в Китае могут иметь непредусмотренные последствия. Высокий уровень налогов, в принципе нацеленный на стимулирование
энергосбережения и сокращение доли энергоемких секторов, может создать перерывы в поставках нефтепродуктов, так как высокие затраты будут в еще большей степени снижать рентабельность нефтепереработки. Кроме того, это может увеличить инфляционное давление,так как многие заводы, фабрики и даже ряд электростанций, которые работают на газойле и мазуте, пытаются перенести более высокие цены на топливо на потребителей. Таким образом, в этой ситуации правительство может быть вынуждено выделять большие средства на субсидии для того, чтобы гарантировать адекватные поставки нефтепродуктов и снижение инфляции.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в феврале возросли на 185 кб/д до 87,5 мб/д. Суммарные поставки в январе были пересмотрены в сторону увеличения на 110 кб/д, что связано с более высокими поставками сырой нефти ОПЕК. При этом поставки в четвертом квартале 2007 г. были увеличены на 55 кб/д до 86,5 мб/д в результате корректировок по странам - не ОПЕК. Восстановление производства в Канаде, Мексике и прикаспийских государствах в феврале было возмещено за счет сокращения производства в Норвегии и ОПЕК. Сезонные факторы могут ограничить производство в странах ОЭСР в марте и апреле, но ОПЕК может смягчить эту тенденцию, в результате мировые поставки, по всей вероятности, возрастут в течение следующих двух месяцев.

• Производство в странах – не ОПЕК в феврале составило в среднем 50,4 мб/д, что на 0,3 мб/д выше уровня за январь, так как в Америке и странах бывшего СССР произошло восстановление поставок после их перерывов в январе. Прогноз производства в первом квартале сокращен на 90 кб/д в результате пересмотра данных по производству нефти в Мексике, Индии, Малайзии и Бразилии. Прогноз суммарного производства в 2008 г. в странах - не ОПЕК сократился на 50 кб/д, при этом более высокие уровни добычи в конце года в США и Канаде частично возместили более низкие поставки из Азии и Латинской Америки. Оценка поставок из стран - не ОПЕК в 2007 г., по последним данным, составила 49,7 мб/д, а на 2008 г. они оцениваются в 50,6 мб/д.

• Ожидаемый рост поставок из стран - не ОПЕК в 2008 г. составляет 910 кб/д, после корректировки в сторону увеличения поставок в 2007 г. на 540 кб/д (с учетом последствий
становления Анголы и Эквадора в качестве членов ОПЕК). Основной рост поставок придется на вторую половину 2008 г., в отличие от 2007 г., когда на первые шесть месяцев пришелся рост поставок на уровне 0,9 мб/д, который затем постепенно замедлился. Увеличение поставок в 2008 г. поделено между странами бывшего СССР, Азией, Латинской Америкой и Африкой. Определенную роль в поставках начинает играть биотопливо. Помимо суммарных поставок из стран - не ОПЕК, поставки газового конденсата ОПЕК в 2008 г. достигнут 5,2 мб/д, что представляет собой рост на 375 кб/д по отношению к 2007 г.

• Оценка чистого сокращения производства в странах - не ОПЕК в прогнозах МЭА остается без изменений и составляет 4-5% в год. Тем не менее, темпы сокращения добычи для зрелых месторождений из стран - не ОПЕК составляют в среднем 7,7% в год в течение текущего десятилетия, без учета влияния непредвиденных перерывов в разработке месторождений. По сравнению с 1999 г. не произошло значительного сокращения добычи, что напрямую зависит от скорости истощения скважин, геологических данных, расположения запасов, темпов добычи и управления резервуаром. На некоторых зрелых месторождениях в странах ОЭСР средние темпы истощения скважин составляют 15%.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в феврале составили в среднем 32,1 мб/д, что на 120 кб/д ниже по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения уровнем за январь. В связи с сезонными корректировками и перерывами в добыче в феврале, производители Ближнего Востока и Западной Африки совместно произвели на 0,3 мб/д меньше сырой нефти. Это было частично возмещено ростом поставок на 150 кб/д из Ирака, где производство достигло 2,4 мб/д. На своей встрече 5 марта производители ОПЕК приняли решение о продлении существующей производственной квоты в 29,67 мб/д, фактические свободные мощности ОПЕК остались на уровне, близком к 2 мб/д.

• Значение опциона ОПЕК на сырую нефть плюс изменение запасов (включая Анголу и Эквадор) в среднем оценено в 32,8 мб/д в первом квартале 2008 г., но затем оно сократится в соответствии с сезонными тенденциями и составит в 2008 г. в среднем 31,9 мб/д. Корректировка в сторону сокращения значения опциона связана с более слабым спросом в четвертом квартале 2007 г., корректировка значения опциона в 2008 г. вызвана прогнозом более низких поставок из стран - не ОПЕК.

Все показатели по мировым поставкам за февраль, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, России и Вьетнаму подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за февраль.

Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных по странам – не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных события. В сумме это может составить ‐410 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК.

Поставки сырой нефти ОПЕК в феврале составили в среднем 32,1 мб/д, что говорит об их сокращении на 120 кб/д по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения уровнем за январь.

Оценки поставок за январь из Ирана и Катара были пересмотрены в сторону увеличения в сумме на 220 кб/д после появления признаков более высокого экспорта и внутреннего потребления сырой нефти в Иране, а также более сглаженных последствий, по сравнению с ожидаемыми, от технического обслуживания на месторождениях на шельфе Катара. Перерывы в разработке месторождений в феврале легли в основу сокращения на 0,3 мб/д объемов добычи нефти в Западной Африке и Персидском заливе. В начале февраля в Нигерии вновь возобновились перерывы в поставках с месторождений из‐за политических волнений в Дельте реки Нигер, в результате добыча упала на 0,7 мб/д. Поставки из Ирака возросли на 150 кб/д, суммарное производство достигло 2,4 мб/д в результате более высоких объемов экспорта с северных месторождений и восстановления переработки сырой нефти на внутренних НПЗ.

На своей встрече 5 марта производители ОПЕК приняли решение о сохранении существующей квоты на добычу нефти на уровне 29,67 мб/д. В качестве основания для этого решения они посчитали тот факт, что рынок в данное время достаточно хорошо снабжается нефтью, а высокий уровень цен на нефть объясняется в большей степени слабостью доллара, инфляционным давлением и ориентацией финансовых потоков на товарные рынки в большей степени, чем изменением фундаментальных факторов рынка. В конце концов, аргументация в пользу сезонно слабого спроса и снижения экономических рисков оказалась более сильной по сравнению с призывами правительств стран потребителей предпринять действия по пополнению запасов с целью снижения рекордно высоких цен. Следующая запланированная встреча стран Организации назначена на 9 сентября в Вене, хотя комментарии, объявленные после последней встречи, говорят о сохранении вероятности созыва чрезвычайной встречи в течение обозначенного промежутка времени.

Суммарное производство нефти в феврале двенадцатью членами ОПЕК, ограниченное квотой, было близко к обозначенному этой квотой уровню производства. Действительно, за прошедшие три месяца отдельные производители в целом обеспечивали уровень добычи нефти в рамках выделенной каждому производителю квоты, который был опубликован на веб‐ сайте ОПЕК в ноябре прошлого года. Исключение составляли лишь Нигерия и Ангола, обе страны произвели примерно на 5% меньше нефти по сравнению с установленной квотой, так как технические вопросы и проблемы безопасности вызвали короткие перерывы в поставках. Тем не менее, эти перерывы были компенсированы за счет производства сверх установленной квоты в Алжире, Ливии, Саудовской Аравии, Кувейте и Иране. С точки зрения самих производителей, последние установленные квоты близки к реальным производственным возможностям стран – производителей ОПЕК, что и позволило в целом соблюсти эти квоты.

Лидером роста поставок в феврале в ОПЕК оказался Ирак (+150 кб/д по сравнению с январем). Это увеличение поставок было возмещено за счет сокращения поставок из Ирана (‐120 кб/д), Нигерии (‐ 50 кб/д) и Саудовской Аравии (‐50 кб/д). Снижение данных по поставкам из Ирана связано с их переоценкой в январе в сторону увеличения с 3,93 мб/д до 4,05 мб/д. Уровни экспорта и переработки нефти на внутренних НПЗ, по последним данным, признаны более высокими, в значительной степени это связано со снижением масштаба работ по техническому обслуживанию на НПЗ в феврале. Появились данные о сокращении продажи нефти танкерами с Ближнего Востока и о снижении объемов внутренней переработки. С учетом этого, по оценкам, поставки нефти из Ирана вновь оказались ниже 4,0 мб/д. Снижение поставок из Ирана произошло, несмотря на начало добычи (как это уже было отмечено в предыдущем обзоре) на новом месторождении Azadegan мощностью 25 кб/д.

Как отмечено выше, на поставки из Нигерии оказали влияние перерывы в добыче нефти на месторождениях Bonny, Forcados и Brass River, в результате потеря добычи составила около 700 кб/д. По оценкам производство в целом сократилось с 2,06 мб/д в январе до 2,01 мб/д в феврале. Тем не менее, часть этих перерывов в добыче впоследствии была ликвидирована, и в настоящее время потеря добычи не превышает 0,5 мб/д. В частности, окончание восстановительных работ на трубопроводе Nembe Creek позволило восстановить добычу на месторождении Bonny мощностью 130 кб/д. Произошедшие ранее атаки повстанцев или технические трудности, приведшие к снижению добычи на 250 кб/д на месторождениях Forcados и Brass River, к середине месяца были ликвидированы. 3 марта компания Shell объявила об отмене ранее объявленных форс‐мажорных обстоятельств при поставке нефти на экспорт с месторождений Bonny и Forcados. Восстановление поставок сырой нефти также позволило достигнуть прогресса в возобновлении в феврале работы остановленного ранее НПЗ в Warri, НПЗ Kaduna по плану должен вновь войти в строй в марте.

Тем не менее, поставки из Нигерии в марте могут оставаться ограниченными. Это связано с тем, что техническое обслуживание на глубоководном месторождении Bonga, по оценкам, приведет к снижению поставок в среднем за месяц на 100 кб/д. Появились также данные о том, что возникшие в последнее время технические проблемы привели к снижению добычи на месторождении Qua Iboe.

Данные по поставке нефти танкерами с Персидского залива говорят о некотором снижении поставок из Саудовской Аравии. По оценкам, они снизились с 9,15 мб/д в январе до 9,1 мб/д в феврале. Сохраняется неопределенность относительно начала добычи государственной компанией Aramco в рамках проекта Khursaniyah. Начало поставки сырой нефти сорта Arab Light с трех месторождений – Abu Hadriyah, Fadhili и Khursaniyah – в объеме более 500 кб/д, должно было  начаться в конце 2007 г. Тем не менее, отсрочки со строительством газонефтесепарационной установки на месторождении Khursaniyah (GOSP) привели к тому, что ввод в строй месторождений был отложен на 2008 г. В феврале появились данные о том, что достижение ожидаемого уровня добычи на Khursaniyah откладывается на апрель. Оценки МЭА существующих мощностей предусматривали начало добычи в первом квартале 2008 г. Тем не менее, на основании последних данных МЭА считает, что полная мощность в 500 кб/д может быть достигнута не ранее второго квартала 2008 г., хотя по мнению компании Aramco, подготовка месторождения к разработке далее пойдет более быстрыми темпами.

Чистые поставки из Ирака (не учитывая поставки сырой нефти в хранилища или закачку в пласт) в феврале возросли на 150 кб/д до 2,37 мб/д. В январе произошло частичное восстановление переработки нефти на собственных заводах в Baiji, Daura и Basrah после значительных перерывов. В результате объемы переработки, по оценкам, увеличились до 375 кб/д с 280 кб/д месяцем ранее. Это, тем не менее, составляет менее 50% от суммарных перерабатывающих мощностей Ирака.

Суммарный экспорт увеличился с 1,94 мб/д до 1,99 мб/д, включая 1,57 мб/д из южных портов (без изменений по сравнению с январем), 10 кб/д ‐ трансграничных поставок в Сирию и 410 кб/д, поставленных из турецкого порта Ceyhan, что представляет собой рост на 55 кб/д по сравнению с уровнем за январь. Экспорт по северному маршруту не был подвергнут влиянию военных действий между турецкими войсками и повстанцами Курдистана в приграничных районах между Турцией и Ираком. Министр нефти страны получил разрешение от Кабинета министров заключать соглашения по оказанию технической поддержки с западными компаниями, нацеленные на увеличение производственных мощностей на ряде месторождений в сумме на 500 кб/д. Тем не менее, финансовые и контрактные переговоры, по всей видимости, продлятся до середины 2008 г.

Поставки сырой нефти из Венесуэлы, по оценкам, в феврале остались без изменений и составили 2,44 мб/д, несмотря на техническое обслуживание на установке по переработке тяжелой нефти в Petrocedeno (ранее Sincor), при этом продажи не переработанной тяжелой нефти продолжились. В коммюнике, выпущенном после конференции ОПЕК в Вене, была выражена поддержка Венесуэле в ее юридических спорах с компанией ExxonMobil, что фактически обрекло на провал замораживание заморских активов PDVSA. По данным министра нефти Венесуэлы Rafael Ramirez,вследствие того, что ExxonMobil отказался принять танкер с сырой нефтью в объеме 80 кб/д из Cerro Negro на НПЗ в Chalmette, являющийся совместным предприятием двух сторон, эта нефть перенаправлена в Китай, в результате суммарный импорт сырой нефти из Венесуэлы в Китай достиг 250 кб/д.

Производство нефти в Эквадоре также осталось, в основном, без изменений в феврале и составило 500 кб/д, несмотря на короткий перерыв в работе трубопровода SOTE из‐за оползней. Аналитики считают, что добыча может сократиться из‐за возросшего политического напряжения в приграничных районах между Венесуэлой, Эквадором и Колумбией, последовавшего после действий войск, направленных правительством Колумбии против повстанцев FARC на территории Эквадора. Венесуэла и Эквадор осудили эти действия и направили свои войска к границам с Колумбией.

Россия – фактические данные за январь, предварительные – за февраль. Суммарное производство нефти в России в начале 2008 г. было стабильным и составило 10,0 мб/д (включая 9,52 мб/д сырой нефти), что было немногим меньше уровня за четвертый квартал 2007 г. и уровня за прошлый год. МЭА снизило прогноз по добыче в России на 2008 г. В текущем месяце прогноз был снижен на 25 кб/д ‐ на основании последних данных относительно планов наиболее крупного российского производителя ‐ Роснефти, а также более низких базовых поставок в январе и феврале от Лукойла и Сургутнефтегаза. Частично это было компенсировано за счет корректировки на 10 кб/д в сторону увеличения поставок газового конденсата, которая последовала после получения данных об увеличении расходов Газпрома на переработку газа в 2008 г. Суммарный рост производства нефти в России в 2008 г., по последним прогнозам, составит 90 кб/д (+0,9%), или менее половины от роста добычи в 2007 г. Кроме того, аналитики считают, что на рост производства негативное влияние окажут заявления нового Президента России Дмитрия Медведева относительно необходимости проведения фискальных реформ.

В прогнозах МЭА Роснефть продемонстрирует самый значительный рост производства при сравнении по годам. Тем не менее, компания может испытать трудности с увеличением
производства свыше достигнутого уровня в 2,27 мб/д в связи с отсутствием новых активов. В конце текущего года ожидается прирост производства нефти на 50 кб/д в связи с началом круглогодичной добычи по проекту Сахалин 2 (в рамках которого в настоящее время добыча осуществляется только шесть месяцев в году). МЭА ранее заявляло о более слабых ожиданиях по поставкам в 2008 г. в рамках проекта Сахалин 1, по которому добыча должна сократиться до 170 кб/д с уровня в 225 кб/д в прошлом году в связи с тем, что российские власти не дали разрешения на бурение новых скважин. Последние данные по производству в январе и феврале показывают, что в рамках проекта Сахалин 1 до сих пор производится свыше 200 кб/д нефти, существует реальная возможность сохранить добычу нефти на этом высоком уровне. Тем не менее, МЭА сохраняет прогноз более низкого уровня добычи.

В соответствии с предварительными данными, чистый экспорт нефти из стран бывшего СССР в январе в среднем составил 8,69 мб/д. Уровень экспорта был на 190 кб/д ниже, чем в среднем в декабре, но на 300 кб/д выше, чем предусматривалось в январе (благодаря росту в 2007 г. поставок по BTC плюс более высокому экспорту нефтепродуктов). Экспорт сырой нефти в январе сократился на 250 кб/д за месяц, в частности, снизились поставки по Черному морю на 130 кб/д, так как плохие погодные условия препятствовали загрузке танкеров. Экспорт сырой нефти по Балтийскому морю в январе сократился на 80 кб/д из‐за снижения поставок новыми танкерами водоизмещением 135 тыс. т из Приморска по сравнению с ожидаемым уровнем. Отгрузка нефти на экспорт с Дальнего Востока также сократилась на 40 кб/д. Экспорт нефтепродуктов из стран бывшего СССР почти не изменился по сравнению с декабрем. Плохие погодные условия вызывали перерывы в поставках нефтепродуктов по Черному морю, но при этом с северных терминалов были отправлены более высокие объемы газойля и бензина на экспорт.

Увеличение экспортных пошлин в России, по мнению аналитиков, приведет к значительному сокращению объемов экспорта нефти в феврале. График поставки сырой нефти на экспорт Транснефтью говорит о том, что объемы загрузки танкеров на Черном и Балтийском море будут снижены из‐за планируемого технического обслуживания на трубопроводе и ограничений в экспорте из Приморска. Отсутствие окончательных договоренностей по цене поставки нефти по трубопроводу Дружба в Германию в феврале также привело к ограничению поставок сырой нефти.

Краткий обзор

• Промышленные запасы в странах ОЭСР возросли на 32,6 мб в январе по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения уровнем за декабрь, и достигли 2617 мб. Запасы сырой нефти в странах ОЭСР возросли на 23,7 мб в январе, благодаря росту запасов на 14,3 мб в США параллельно с увеличением на 3‐4 мб запасов в Мексике, Японии и Корее. Запасы нефтепродуктов в странах ОЭСР увеличились на 5,6 мб в январе. Рост запасов бензина в США на 16,7 мб почти возместил сезонное сокращение в стране запасов ‘других продуктов’ (из которых на пропан, используемый для отопления, пришлась значительная доля). При этом незначительный рост запасов дистиллятов произошел в Европе и странах Тихого океана.

• Суммарные промышленные запасы в странах ОЭСР в декабре были пересмотрены в сторону увеличения на 29,5 мб. Запасы сырой нефти в Японии и США были пересмотрены в сторону увеличения на 10,8 мб и 5,6 мб, соответственно. Корректировка в сторону роста на 9,9 мб запасов дистиллятов произошла в странах ОЭСР Европы (это относится к целому ряду стран), при этом запасы бензина в декабре в США были на 3,5 мб выше, чем было отмечено в предыдущих отчетах.

• Предварительные данные по запасам в феврале в США и Японии говорят о совместном сокращении запасов на 23,0 мб, включая сокращение на 9,5 мб и 8,0 мб запасов дистиллятов в США и керосина в Японии, соответственно. В результате суммарные запасы в странах ОЭСР, выраженные в покрытии спроса в днях форварда, изменились незначительно по сравнению с концом января и составили 52,9 дня и были пересмотрены по сравнению с 51,7 днями в конце декабря. Тем не менее, речь идет о самых предварительных данных. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в конце января оставались на среднем уровне за последние пять лет (2003‐07), или несколько выше среднего уровня во всех регионах, хотя это маскирует существование отдельных регионов и нефтепродуктов с достаточно низким уровнем покрытия спроса. Например, к таким районам и продуктам относятся запасы дистиллятов в Европе и бензина в странах Тихого океана.

Страны ОЭСР Северной Америки

Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР Северной Америки возросли на 13,9 мб в январе, из них 11 мб пришлось на США. Еженедельные данные по США показывают, что в январе импорт сырой нефти возрос на полмиллиона баррелей в день, что совпадает с данными по прибытию танкеров в конце 2007 г. из стран ОПЕК. Данные по движению танкеров свидетельствуют об увеличении поставок сырой нефти из Нигерии в США в январе. Кроме того, произошло сокращение объемов переработки нефти свыше 1 мб/д (по экономическим причинам и в связи с запланированным техническим обслуживанием), в результате запасы сырой нефти в США в январе возросли на 14,3 мб. Предварительные еженедельные данные указывают на дальнейшее увеличение запасов сырой нефти на 6,5 мб в феврале. Запасы сырой нефти в Мексике возросли на 3,7 мб в январе, при этом несколько сократился экспорт в связи со штормовой погодой в Мексиканском заливе США. В результате суммарные запасы сырой нефти в странах ОЭСР Северной Америки увеличились на 18 мб.

В январе произошло сезонное увеличение запасов бензина в США на 16,7 мб в течение месяца, они достигли 234,3 мб, что является самым высоким уровнем, начиная с января 1994 г. Еженедельные данные указывают, что в феврале запасы бензина в США увеличились еще больше. Это может быть предшественником масштабного технического обслуживания на НПЗ в марте, но это также является симптомом снижения темпов роста спроса. Значительный рост запасов бензина возместил большую часть сезонного сокращения запасов «прочих нефтепродуктов», который составил 19,3 мб. Такое сокращение в основном связано со снижением запасов пропана. В январе количество дней в США, связанных с отопительным периодом, было выше обычного уровня для данного месяца. В целом в ряде районов пропан используется в качестве топлива для отопления (в частности, на Среднем Западе и в Мексиканском заливе США). Еженедельные данные по США указывают на резкое снижение запасов этого вида топлива по сравнению с нормальным уровнем. В целом суммарные запасы нефтепродуктов в странах ОЭСР Северной Америки в январе сократились на 4,4 мб.

Краткий обзор

• Цены на нефть вновь достигли рекордных уровней, превысив 100 долларов за баррель, они поддерживались за счет напряженного состояния рынка дистиллятов, увеличения геополитической напряженности и фактического нежелания ОПЕК пересмотреть принятый уровень поставок до наступления летнего сезона. Цены на нефть достигли новых рубежей на фоне того, что доллар США достиг самого низкого уровня по отношению к евро.

• Прибыли от нефтепереработки в феврале в среднем увеличились, но оставались относительно низкими в США и Сингапуре. Прибыли в Европе возросли незначительно, как для крекинга, так и для гидроскимминга, заставляя некоторые НПЗ изменить выход отдельных продуктов нефтепереработки. Но в начале марта прибыли продолжили свое сокращение.

• Стоимость фрахта на Ближнем Востоке и в Западной Африке в феврале превысила нормальный для данного сезона уровень в результате роста спроса на «серые» танкеры. Рекордные объемы сырой нефти из Западной Африки были направлены в Китай, продажа нефти танкерами с Ближнего Востока, в частности для ее поставки в западном направлении, по отчетам возросли. Поставки по Карибскому морю были увеличены в связи с ростом объемов переработки нефти в Мексиканском заливе США.

• Ухудшение экономических показателей переработки нефти продолжило препятствовать расширению активности в Европе и странах Тихого океана. Ожидается, что объемы переработки снизятся в марте в Японии и Корее, принимая во внимание рекордно низкие прибыли от производства мазута и проявившийся ослабленный спрос на керосин в Японии. Переработка нефти сократится в Европе, при этом более высокие прибыли от производства газойля будет провоцировать ряд НПЗ, специализирующихся на гидроскимминге, увеличить его долю в производстве.

• Объемы переработки сырой нефти в странах ОЭСР в январе составили в среднем 39,0 мб/д, что на 0,6 мб/д ниже, чем в декабре и на 0,3 мб/д ниже, чем в январе 2007 г. Более половины сокращения объемов переработки объясняется ее снижением в США, так как НПЗ рано начали сезон технического обслуживания. Объем переработки в странах ‐ не ОЭСР возрос на 1,1 мб/д при сравнении по годам и достиг 35,7 мб/д.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report