Аналитический обзор мирового рынка нефти на МАЙ 2008

К б июня цены на нефть выросли почти до 140 долларов за баррель после заявлений официальных лиц Израиля о том, что атаки на атомные станции Ирана «неминуемы», а также в связи с напряженным состоянием поставок сырой нефти и отсутствием явных признаков обычного для второго квартала увеличения запасов. В результате роста цен на сырую нефть премия в цене на дистилляты сократилась, кроме того, снизилось субсидирование цен на нефтепродукты в странах - не ОЭСР.

По оценкам, мировой спрос на нефтепродукты составит в среднем 86,8 мб/д в 2008 г., что на 80 кб/д ниже оценок за прошлый месяц. Снижение мирового спроса является следствием отмены субсидирования цен в ряде стран - не ОЭСР. Мировой рост спроса сократился еще более значительно - на 230 кб/д до +0,9%, или +800 кб/д после проведения корректировки в сторону увеличения исторических данных за 2006 и 2007 гг.

Мировые поставки нефти в мае возросли на 490 кб/д в среднем до 86,6 мб/д за счет более высоких поставок из стран ОПЕК Тем не менее, этот рост отмечен после повсеместной корректировки в сторону сокращения данных по производству нефти в странах - не ОПЕК в первом квартале 2008 г. и оценок поставок биотоплива и газового конденсата до конца текущего года. Во второй половине 2008 г. ожидается восстановление производства в странах - не ОПЕК

Поставки сырой нефти ОПЕК в мае составили в среднем 32,3 мб/д, что на 395 кб/д выше уровня за апрель. Это связано с ростом добычи в Саудовской Аравии, Нигерии, Анголе и достижением самого высокого уровня добычи в Ираке за последние шесть лет. Рост производства и отсрочки во вводе в действие новых месторождений привели к сокращению уровня свободных мощностей ниже 2 мб/д. Значение опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов в 2008 г. пересмотрено в сторону увеличения на 300 кб/д до 31,6 мб/д.

Запасы нефти в странах ОЭСР в апреле сократились на 8,1 мб до 2,562 мб, что противоречит обычному для данного сезона росту запасов. Сокращение запасов бензина в США на 11 мб снизило эффект от их значительного прироста в первом квартале 2008 г., покрытие спроса на сырую нефть и дистилляты в Европе и Северной Америке уменьшилось. Суммарное покрытие спроса на нефть оставалось выше среднего уровня и составило 53,4 дня.

Мировая нефтепереработка возросла в мае на 0,2 мб/д до 73,3 мб/д, так как высокие объемы переработки в США, России и на Ближнем Востоке с лихвой возместили сокращение переработки в Китае и Европе. Суммарная переработка сырой нефти в странах - не ОЭСР в третьем квартале 2008 г. составит 75,7 мб/д, что на 2,1 мб/д выше, чем во втором квартале 2008 г. и на 1,0 мб/д выше, чем в третьем квартале 2007 г.

Цена на нефть возросла почти до 140 долларов за баррель после заявлений министра Израиля о том, что атака на Иран "неизбежна", если Иран продолжит разработку программы обогащения урана. Это еще раз подчеркивает важность политических событий на Ближнем Востоке для процесса формирования цен на мировом рынке нефти. Безусловно, в процессе скачкообразного роста цен значительную роль сыграли и спекулянты. В настоящее время проводятся постоянные обсуждения и анализ ситуации относительно того, насколько вероятны в будущем перерывы в поставках. Тем не менее, с точки зрения перспектив развития рынка существует еще один вопрос, требующий серьезного анализа: условия, при которых могут быть использованы стратегические запасы МЭА. Принимая во внимание тот факт, что страны ОПЕК не намерены в ближайшее время увеличить объемы производства, МЭА очень внимательно отслеживает, насколько комфортно состояние рынка с точки зрения сохранения баланса между спросом и поставками, и в случае необходимости готово действовать очень быстро и решительно.

Цена в 140 долларов за баррель учитывает геополитические риски и тот факт, что ситуация с поставками остается напряженной. В данном обзоре пересмотрено значение суммарного роста поставок из стран - не ОПЕК и газового конденсата ОПЕК в течение года в сторону сокращения до 770 кб/д, большая часть этого роста будет приходиться на вторую половину года. Кроме того, с учетом более высоких поставок ОПЕК в текущем месяце и отсрочек с вводом в строй нового проекта в Саудовской Аравии - Khursaniyah, свободные мощности ОПЕК в мае сократились ниже 2 мб/д, что произошло впервые, начиная с третьего квартала 2006 г. Прогнозируемые текущие поставки, по оценкам, должны обеспечить рост запасов на 350 кб/д во втором квартале 2008 г. Тем не менее, такой уровень увеличения поставок существенно ниже уровня, обычного для данного сезона, составляющего только для стран ОЭСР 900 кб/д. Прогнозы МЭА в отношении третьего и четвертого кварталов говорят о необычном падении значения опциона ОПЕК, вызванного тем, что поставки из стран - не ОПЕК будут возрастать. С учетом того, что рынок начинает ориентироваться на поставки в июле и последующие месяцы, следует ли ожидать снижения напряженности баланса между поставками и спросом на мировом рынке нефти?

В третьем квартале ожидается рост поставок из ряда регионов мира. Данные о том, что техническое обслуживание на установках по производству синтетической нефти в Канаде должно быть закончено в первой половине текущего года, косвенно свидетельствует о росте поставок в третьем квартале. Ожидается увеличение добычи нефти российской компанией Лукойл, а также в рамках проекта Сахалин 2, незначительный рост производства ожидается также в Бразилии. Тем не менее, эти оценки содержат в себе определенные риски. В третьем и четвертом кварталах могут возникнуть проблемы с техническим обслуживанием, кроме того, сезон ураганов достигнет своей пиковой стадии. С учетом перерывов в поставках, связанных с ураганами, МЭА вводит поправки в оценке спроса в размере 340 кб/д, хотя данная поправка не включает весь спектр возможных сезонных рисков.

В данном обзоре предусматривается дальнейшее понижение роста спроса в 2008 г. с 1 мб/д до 800 кб/д, что связано с решением ряда стран ОПЕК о сокращении субсидий в условиях рекордно высоких цен на нефть. Тем не менее, изменения в оценках спроса в абсолютном выражении после корректировки исторически сложившихся данных по странам - не ОЭСР незначительны. Произойдет ли в действительности ослабление роста спроса?

Ежедневно появляются новые данные о последствиях роста цен на нефть. В частности, снижается объем авиаперевозок. Потребители начали покупать более экономичные автомобили, а производители автомашин сократили выпуск полноприводных внедорожников (машины повышенной  проходимости).  Увеличилось  число  людей,  пользующихся  общественным транспортом, уменьшился пробег автомобилей. Потребители активно протестуют против роста цен, и заявления политиков отражают эти настроения. В странах ОЭСР произошел целый ряд изменений, связанных с ростом цен на нефть, но потребуется время, чтобы эти изменения подробно проанализировать. Вопреки многим прогнозам, существует мало признаков, свидетельствующих о сокращении спроса в странах - не ОЭСР, где рост ВВП намного значительней по сравнению с ценами, определяющими спрос на нефть.

В действительности аномально высокие цены в значительной степени объясняются действием фундаментальных факторов рынка. Рост поставок в текущем году до настоящего времени был незначительным, и потребовались высокие цены для снижения спроса и обеспечения баланса на рынке (в этих условиях продолжение субсидирования цен на нефть в ряде развивающихся стран, или сокращение налогов в ряде стран ОЭСР неэффективно). На рынке наблюдается дефицит поставок дизельного топлива, что требует применения более современных специализированных технологий для этих целей. Это тот случай, когда поставки и спрос представляют собой разнонаправленные тенденции на рынке, способствующие росту цен. Текущим летом напряженность баланса между поставками и спросом может несколько уменьшиться, но маловероятно, что это поможет ликвидировать существующие противоречия на рынке. В начале июля в рамках Среднесрочного отчета по нефтяному рынку МЭА намерено предоставить ряд ответов на поставленные вопросы. В частности, оно проведет детальный анализ тенденций, связанных с поставками, спросом, а также сформирует прогнозы производства биотоплтива и развития нефтепереработки до 2013 г. в рамках Прогноза развития мировой энергетики, который должен быть опубликован в ноябре до 2030 г.

Краткий обзор

Мировой спрос на нефтепродукты в 2008 г. по оценкам составит в среднем 86,8 мб/д, что на 80 кб/д ниже оценок за прошлый месяц. При этом среднегодовые темпы роста спроса снизятся до +0,9%, или +0,8 мб/д после корректировки в сторону увеличения данных за 2006 и 2007 гг. Эта корректировка вызвана сочетанием изменения базового спроса за 2006 г. по странам - не ОЭСР, понижающей корректировки предварительных данных за первый квартал 2008 г. по странам ОЭСР, а также несколько более низких прогнозов роста спроса в Азии в связи с изменениями в регулировании цен.

Оценка спроса на нефтепродукты в странах ОЭСР в 2007 г. осталась, в основном, без изменений, но была снижена почти на 130 кб/д до 48,6 мб/д в 2008 г. (-0,9% или -0,4 мб/д по сравнению с 2007 г.). Изменения преимущественно объясняются  корректировкой предварительных данных за первый квартал 2008 г. В странах ОЭСР Европы ослабление спроса на нефтепродукты в первом квартале 2008 г. было частично связано с Пасхой, которая в этом году пришлась на апрель. В странах ОЭСР Тихоокеанского региона формирование спроса в первом квартале 2008 г. оказалось под влиянием политических дебатов в Японии относительно налогов на бензин, что привело к снижению спроса на бензин в марте (но в апреле спрос увеличился). Тем не менее, спрос в Японии на бытовое топливо и на прямое сжигание сырой нефти в электроэнергетике остается высоким, принимая  во внимание сохраняющиеся проблемы в атомной энергетике. В странах ОЭСР Северной Америки спрос в первом квартале 2008 г. был намного слабее, чем ожидалось, что связано со снижением темпов экономического роста и высокими ценами на нефть.

Спрос на нефтепродукты в странах - не ОЭСР в 2007 г. был пересмотрен в сторону увеличения на 160 кб/д до 36,9 мб/д (+3,8% или +1,3 мб/д по отношению к предыдущему году) и почти на 50 кб/д до 38,1 мб/д в 2008 г. (+3,4% или 1,2 мб/д). Хотя изменения связаны с окончательной переоценкой базового спроса в 2006 г. по всем регионам, в основном, они относятся к Индии, так как спрос на нефть в этой стране был более высоким, чем ранее предполагалось. Представленные выше корректировки лишь частично сохранены в отношении 2008 г., принимая во внимание тот факт, что ряд стран Азии - Индия, Индонезия, Малайзия, Шри Ланка и Тайвань - ввели изменения в систему регулирования цен, которые должны несколько снизить рост спроса в этом регионе. Некоторое снижение темпов роста спроса на нефть, тем не менее, может быть лишь временным, так как в качестве основной движущей силы увеличения спроса сохраняется высокий экономический рост. Кроме того, в Китае и на Ближнем Востоке перспективы существенных изменений схем субсидирования выглядят достаточно отдаленными.

Постоянный рост цен на нефть может негативно повлиять на перспективы роста экономики, если сохранится во времени, даже с учетом того, что мировая экономика стала более устойчивой. Затраты на нефть по отношению к ВВП, хотя и возросли, еще не достигли пиковых значений, наблюдавшихся в 80-х годах, с учетом того, что нефтеемкость мировой экономики существенно сократилась. В целом высокие цены на нефть провоцируют увеличение инфляционного давления. Говоря о странах ОЭСР, следует отметить, что высокие цены могут оттягивать во времени восстановление экономики США, в ряде стран - не ОЭСР затраты на импорт нефти и/или на субсидии становятся чрезмерными для их бюджета. Тем не менее, ответ на вопрос о том, приведут ли высокие цены к значительному сокращению спроса, главным образом, будет зависеть от того, смогут ли Китай и страны Ближнего Востока, на которые приходится почти три четверти мирового роста спроса на нефть, существенно изменить систему регулирования цен на нефть. Между тем, в странах ОЭСР спрос на нефть уже сократился.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в мае возросли на 490 кб/д до среднего уровня в 86,6 мб/д после обширной корректировки в сторону сокращения данных по производству в странах - не ОПЕК в первом квартале. Рост поставок в мае был вызван более высокими поставками из стран ОПЕК и восстановлением поставок в странах бывшего СССР и Китае. Доминирование ОПЕК в мировом росте поставок сохранилось, так как производство в странах - не ОПЕК в течение последних трех кварталов снизилось до уровня прошлого года. Однако во второй половине 2008 г. ожидается значительный рост поставок из стран - не ОПЕК

• Производство  в странах - не ОПЕК в мае возросло на 95 кб/д по сравнению с апрелем и составило 49,3 мб/д. Увеличение поставок из России, с Каспия и из Китая произошло на фоне снижения поставок из Канады и Северного моря. Осуществлена корректировка поставок биотоплива и поставок нефти из Африки и Австралии в сторону сокращения на 225 кб/д по отношению к уровню в первом квартале 2008 г. В целом по 2008 г. корректировка составила 325 кб/д - в сравнении с понижающей корректировкой на 100 кб/д в 2007 г. Поставки из стран - не ОПЕК во втором квартале составили в среднем 49,3 мб/д, они обладают потенциалом для роста до 51,2 мб/д к концу года в связи с окончанием сезонных перерывов в поставках и ожидаемым вводом в строй новых проектов в соответствии с запланированным графиком.

• Рост поставок из стран - не ОПЕК в 2008 г. по последним данным оценивается в 455 кб/д (что близко к уровню 2006/2007 гг.), в основном он ожидается в конце года. Наиболее существенный рост поставок будет обеспечен за счет добычи в странах бывшего СССР, Бразилии, Австралии, в Мексиканском заливе США, а также за счет добычи нефтеносных песков в Канаде и производства биотоплива. При этом продолжится сокращение поставок из Мексики, с Северного моря, ряда континентальных месторождений Северной Америки и с Ближнего Востока. Ожидается увеличение поставок газового конденсата ОПЕК в 2008 г. в размере 325 кб/д до 5,1 мб/д.

• Поставки сырой нефти из стран ОПЕК в мае составили в среднем 32,3 мб/д, что свидетельствует об их увеличении на 395 кб/д по сравнению с уровнем за апрель. Рост поставок относится к целому ряду стран, при этом среди стран ОПЕК наиболее значительное увеличение поставок относится к Саудовской Аравии, Ираку, Нигерии и Анголе. Перерывы в работе трубопроводов и ограничения по сбыту по-прежнему вызывали сокращение производства в Нигерии и Иране. Добыча нефти в Ираке достигла самого высокого уровня за последние полгода и составила 2,5 мб/д, в результате возрос объем экспорта через терминал в Basrah. Саудовская Аравия объявила о своих намерениях увеличить поставки в связи с ростом спроса на сырую нефть со стороны нефтепереработки.

• Фактические свободные мощности ОПЕК впервые, начиная с третьего квартала 2006 г., оказались ниже 2 мб/д. Отсрочки во вводе новых мощностей в секторе «апстрим» совместно с ростом физических поставок явились причиной снижения наличных свободных мощностей. Тем не менее, производители ОПЕК к концу 2008 г. должны увеличить мощности на 600 кб/д и достигнуть 35,6 мб/д в связи со значительным ростом мощностей в Саудовской Аравии, Нигерии, Анголе и Алжире. Дальнейшее увеличение мощностей в Ираке зависит от перспектив заключения новых контрактов и обеспечения безопасности поставок.

• Оценка значения опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов увеличена на 0,2-0,3 мб/д в 2006 и 2007 гг. в результате более высоких оценок спроса в странах - не ОЭСР. Значение опциона в 2008 г. скорректировано в сторону увеличения на 0,3 мб/д. Для второго квартала 2008 г. значение опциона составило 31,9 мб/д, затем оно сократится до 31,4 мб/д, так как ожидается восстановление роста поставок из стран - не ОПЕК. Дальнейшее снижение мощностей в странах -не ОПЕК приведет, соответственно, к увеличению значения опциона во второй половине текущего года.

Поставки сырой нефти из стран ОПЕК в мае составили в среднем 32,3 мб/д, что говорит об их росте на 395 кб/д по сравнению с апрелем. Оценки добычи нефти за апрель были пересмотрены в сторону увеличения незначительно, что связано, главным образом, с более высокими оценками экспорта из Ирака в апреле. Рост поставок из ОПЕК в мае был отмечен в целом ряде стран, при этом наиболее значительное увеличение поставок наблюдалось в Саудовской Аравии, Ираке, Нигерии и Анголе. Тем не менее, перерывы в поставках по трубопроводам и ограниченный рынок сбыта для тяжелой высокосернистой нефти по-прежнему являлись ограничивающими факторами для поставки нефти из Нигерии и Ирана. Поставки из Ирака достигли самого высокого уровня за последние полгода и составили 2,5 мб/д, в результате возрос экспорт нефти через терминал в Basrah, экспорт в северном направлении через Турцию был также достаточно устойчивым. По поступающим отчетам, примерно 10 мая Саудовская Аравия начала наращивать производство нефти и заявила о своих намерениях увеличить поставки в июне на 300 кб/д в связи с возросшим спросом со стороны НПЗ. Тем не менее, отсрочки во вводе новых мощностей в секторе «апстрим» (не в последнюю очередь, в Саудовской Аравии), связанные с возросшими объемами физических поставок с уже разрабатываемых месторождений, привели к тому, что оценки МЭА фактических свободных мощностей ОПЕК впервые, начиная с третьего квартала 2006 г., оказались ниже 2 мб/д.

В июне рост поставок нефти из стран ОПЕК может продолжиться, что обусловлено более высокими ожиданиями добычи в Саудовской Аравии и ростом экспорта из Ирака. Кроме того, в июне ожидается вывод на рынок значительных объемов сырой нефти, содержащихся в плавучих хранилищах Ирана. Достаточно противоречивые данные за май свидетельствуют о том, что в танкеры водоизмещением 160 тыс. т и более, стоящие на якоре вблизи острова Kharg, была осуществлена загрузка 15-30 млн. баррелей нефти. Напротив, отсрочки в загрузке танкеров в Нигерии говорят о том, что поставки в июне из этой страны могут оставаться сниженными.

Поставки из Саудовской Аравии, по оценкам, в мае увеличились на 150 кб/д до среднего уровня в 9,2 мб/д. Министр нефти Саудовской Аравии Ali al-Naimi в середине мая заявил о том, что в целях удовлетворения возросшего спроса в июне в стране будет увеличена добыча на 300 кб/д до 9,45 мб/д. По отчетам увеличение добычи ожидается с месторождений Ghawar и Safaniyah, где добывается сырая нефть сорта Arab Light и Arab Heavy, соответственно. На фоне сезонного увеличения поставляемых в восточном направлении объемов нефти, реакция покупателей из Азии продемонстрировала, что на их взгляд легкая нефть из Саудовской Аравии к настоящему моменту переоценена. Следовательно, важно учитывать, каким образом может измениться формула цены в ближайшие месяцы.

Текущие установленные мощности по добыче сырой нефти ОПЕК по осторожным оценкам составляют 35 мб/д. Этот показатель основан на оценках объемов нефти, которые могут быть теоретически произведены на устье скважины в течение 30 дней и удерживаться на этом уровне в течение 90 дней. При этом в данном показателе не учитывается качество нефти, особенности ее транспортировки (за исключением Ирака и Нигерии) и изменение цены на нефть, в результате которого рыночные свободные мощности в определенный момент могут оказаться ниже значения текущих установленных мощностей. Тем не менее, причиной такого несоответствия являются в большей степени физические ограничения на сжигание газа и другие технические ограничения. В этой связи оценки МЭА ориентированы, главным образом, на всеобъемлющий учет имеющегося потенциала мощностей для обеспечения устойчивой добычи, а не на их краткосрочное увеличение.

Оценки мощностей периодически обновляются на основе достоверных данных по мощностям на месторождениях, поступающих с учетом оценок темпов истощения скважин. Оценки по странам -не ОПЕК базируются на наиболее свежих данных о начале добычи на новых месторождениях, а также данных о вероятных темпах расширения мощностей. При формировании оценок мощностей политические шаги ОПЕК в отношении добычи не учитывались, если только они не оказывали влияния на отсрочку инвестиций в новые мощности. Неопределенность ряда поступающих данных и конфиденциальность отдельных массивов информации по вопросам добычи нефти на отдельных месторождениях у целого ряда производителей снизили точность оценки мощностей. Тем не менее, эти оценки предоставляют весьма полезную краткую характеристику состояния поставок и их потенциальной гибкости в секторе «апстрим».

Как было отмечено выше, фактические свободные мощности стран ОПЕК (не считая Ирака, Индонезии, Нигерии и Венесуэлы, которые столкнулись со спектром проблем, связанных с обеспечением безопасности, привлечением инвестиций, операционными вопросами) к настоящему времени сократились до 2 мб/д. Это явилось одним из факторов (среди целого ряда других), вызывающих рост цен на нефть, так как игроки рынка опасаются столь низкого уровня свободных мощностей в условиях роста геополитических рисков.

По оценкам МЭА, чистые мощности по добыче нефти ОПЕК увеличатся к концу 2008 г. на 600 кб/д (после вычета потери мощностей из-за истощения скважин) и достигнут 35,6 мб/д (по сравнению с текущим уровнем в 35,0 мб/д). В результате начала ранее отсроченной добычи на новых месторождениях AFK (Khursaniyah) и Agbami, суммарные чистые мощности в Саудовской Аравии и Нигерии возрастут на 200-300 кб/д. Тем не менее, эти оценки подразумевают прекращение отсрочек в установке оборудования для переработки газа на месторождении Khursaniyah и забастовок персонала при разработке месторождения Agbami. Добыча сырой нефти в Анголе возрастет на 170 кб/д и достигнет 2,05 мб/д. Предполагаются новые поставки с вводимых в действие текущим летом месторождений Saxi, Batuque (Kizomba С) и Gimboa. Ожидается также дальнейшее расширение мощностей на уже действующем месторождении Rosa. В результате принятия мер по увеличению нефтеотдачи, чистые мощности в Алжире могут возрасти на 50 кб/д. Достаточно благоприятными выглядят перспективы для расширения производственных мощностей в Ираке (потенциально на 500 кб/д). Тем не менее, в своих оценках МЭА сохранило производственные мощности Ирака без изменений до конца 2008 г. на уровне 2,5 мб/д.

Появление дополнительных мощностей всегда приветствуется участниками рынка, но в действительности они могут оказаться недостаточными для того, чтобы успокоить нервное состояние нефтяного рынка. Свободные мощности на уровне 2,5-3,0 мб/д, безусловно, лучше, чем 2 мб/д, но все равно этот показатель составляет менее 4% от мирового спроса на нефть. В последнем обзоре МЭА за 2007 г. представлена оценка, в соответствии с которой мощности к концу 2008 г. достигнут 35,8 мб/д. Национальные нефтяные компании стран ОПЕК сталкиваются с теми же проблемами по обеспечению сырьем, трудовыми ресурсами, сервисными услугами и увеличению затрат, что и международные компании. Отсрочки во вводе новых проектов, и тем более, их отмена могут нарушить даже это ожидаемое не очень значительное увеличение мощностей, что будет способствовать сохранению напряженности на рынке. Существует еще один вопрос: сохраняют ли свою актуальность стимулы по вводу новых мощностей в странах ОПЕК, разработанные три-пять лет назад? Учитывая стремление стран производителей к увеличению доходов, ряд стран может поставить под сомнение целесообразность сохранения механизма балансировки между состоянием свободных мощностей и ценами на нефть.

В отличие от более ранних отчетов, по последним данным начало добычи нефти по проекту Abu Hadriya-Fadhili-Khursaniyah (также называемому AFK, или Khursaniyah) в апреле было перенесено на более поздние сроки. Производство нефти в рамках этого проекта не начнется ранее второй половины 2008 г. Изначально проект Khursaniyah должен был вступить в строй в конце 2007 г., затем ввод был отсрочен из-за проблем со строительством газоперерабатывающего завода. В результате предыдущая оценка мощностей по добыче нефти в Саудовской Аравии была пересмотрена. В соответствии с последними оценками, мощности не превысят 10,65 мб/д. В рамках своих рабочих оценок, МЭА отложило начало добычи на месторождении Khursaniyah на третий квартал 2008 г., а увеличение мощности до 500 кб/д - на второй квартал 2009 г. (хотя по мнению руководства Aramco, высказанному до начала проблем с газопереработкой, рост добычи должен осуществляться быстрыми темпами).

Поставки сырой нефти из Ирака (экспорт, использование на НПЗ и в электроэнергетике) в мае возрастут на 100 кб/д до 2,5 мб/д, что является послевоенным рекордом. Поставки в апреле пересмотрены в сторону увеличения на 60 кб/д с 2,34 мб/д до 2,40 мб/д в связи с более высоким экспортом из Kirkuk через Ceyhan и ростом использования сырой нефти на внутренние нужды. (на 440 кб/д и 480 кб/д, соответственно).

Ожидается, что экспорт нефти через Джейхан и внутреннее ее потребление в мае останутся на том же уровне, экспорт с южных месторождений через Basrah и Khor al-Amaya возрастет на 100 кб/д по сравнению с апрелем и составит 1,57 мб/д. 

По заявлениям министра нефти Ирака, в связи с окончанием перерывов в поставках сырой нефти по трубопроводу в Ceyhan, национальный экспорт должен достигнуть в июне рекордного уровня за период после окончания военных действий и составить 2,2 мб/д. Экспорт нефти непосредственно из Kirkuk в июне достигнет 600 кб/д. С учетом планов по восстановлению стратегического трубопровода север-юг и сети распределения нефтепродуктов, Ирак вполне способен увеличить мощности по поставке нефти. В течение достаточно длительного времени в данном обзоре приводились оценки, в соответствии с которыми Ирак был не в состоянии нарастить поставки сверх 2,0 мб/д. Это, в основном, объяснялось ограничениями по подаче электроэнергии, поставкам на экспорт и мощностям по переработке нефти. Доведение мощностей до уровня в 2,5 мб/д в новой ситуации выглядит более реалистично, и по оценкам МЭА этот уровень мощностей будет поддерживаться в течение всего 2008 г. Если ситуация с обеспечением безопасности поставок стабилизируется, и разрушенные трубопроводы будут восстановлены, перспективы ввода дополнительных мощностей по добыче сырой нефти в размере 500 кб/д в достаточно короткие сроки в рамках соглашений на техническое обслуживание становятся более реальными.

По оценкам, поставки нефти из Нигерии в мае возрастут на 55 кб/д по сравнению с апрелем и составят 1,9 мб/д. В результате возобновления атак на трубопроводе Bonny, оператором которого является компания Shell, объявленное ранее состояние форс мажор оставалось в силе. Тем не менее, данное сокращение поставок должно быть возмещено за счет более высоких поставок сырой нефти с месторождения Forcados и с разрабатываемых ExxonMobil месторождений Qua Iboe, Erha и Yoho после окончания забастовок в прошлом месяце. График загрузки нефти на экспорт свидетельствует о том, что поставки из Нигерии, по всей вероятности, в июне останутся ограниченными, но сохраняется потенциал для их роста свыше 2,0 мб/д в июле (если вопросы безопасности и некоторые технические вопросы будут успешно решены). В этом контексте необходимо учитывать угрозу со стороны нефтяного союза Pengassan остановить операции по добыче нефти в Нигерии компанией Chevron в объеме не менее 300 кб/д в связи со спорами относительно социального и кадрового обеспечения. Около 600 кб/д мощностей в Нигерии в настоящее время выведены из строя в результате беспорядков в Дельте реки Нигер.

Россия - фактические данные за апрель, предварительные - за май. Добыча нефти в мае в России составила 9,95 мб/д (в том числе 9,47 мб/д сырой нефти). Тем самым отмечено сокращение добычи пятый месяц подряд при сравнении по годам, хотя при сравнении с апрелем она незначительно возросла. МЭА сохраняет свой прогноз, в соответствии с которым добыча нефти в России в 2008 г., в основном, останется без изменений и составит 10,1 мб/д. При этом Роснефть и в значительно меньшей степени Лукойл продемонстрировали рост производства, который был возмещен за счет сокращения добычи у ряда других производителей. Добыча нефти в рамках Соглашения о разделе продукции (основной источник роста добычи в 2006/2007 гг.), в основном, осталась без изменений, так как более высокое и потенциально круглогодичное производство в рамках проекта Сахалин 2 осуществляется на фоне сокращения добычи по проекту Сахалин 1. Ожидается увеличение добычи в 2008 г. на месторождениях Ванкорское и Салымское.

В мае прозвучали заявления со стороны официальных лиц об ожидаемой отмене дополнительного налога, что должно способствовать росту добычи. Ряд экспертов считает, что доведение налога на добычу полезных ископаемых до предельного значения в 45 долларов за баррель будет способствовать изменению тенденции сокращения производства. По словам Президента России, к 2010 г. ожидается дальнейшее сокращение налогов. Министерство энергетики намерено освободить компании от уплаты налога на добычу полезных ископаемых на ряде старых месторождений.

Азербайджан - фактические данные за март. Казахстан - фактические данные за апрель. С учетом стагнации производства нефти в России в 2008 г., два ключевых производителя в Каспийском регионе взяли на себя эстафету роста производства среди стран бывшего СССР. В текущем году производство нефти в Азербайджане составило 1,06 мб/д, в Казахстане - 1,45 мб/д. В Азербайджане львиная доля роста производства приходится на добычу нефти на комплексе месторождений Azeri-Chirag-Gtineshli, где к концу года добыча должна достигнуть 1,0 мб/д. Оператор проекта компания ВР пытается убедить правительство страны в необходимости продления сроков действия соглашений о разделе продукции для названных месторождений, который истекает в 2024 г. По данным компании, меры по увеличению нефтеотдачи пластов позволят нарастить доказанные запасы на ACG до 9 млрд. баррелей по сравнению с текущим уровнем в 5 млрд. Рост запасов позволит достигнуть стабильного уровня добычи в 1,0 мб/д до 2019 г. По предварительным оценкам, этот уровень должен был быть достигнут уже в 2013 г.

В Казахстане особое внимание уделяется диверсификации экспортных маршрутов при сохранении неопределенности относительно расширения трубопровода СРС. Расширение СРС ранее считалось необходимым для поставки возросших объемов нефти в рамках проекта Tengiz, которые должны достигнуть 500 кб/д, и начала добычи с гигантского месторождения Kashagan. Оператор проекта Tengiz компания Chevron заключила сделку с правительством Казахстана по строительству трубопровода из Iskene в западном Казахстане до Kuryk на побережье Каспия. Это позволит увеличить до 1,1 мб/д поставки сырой нефти с месторождений Tengiz и Kashagan с использованием трубопровода Baku-Tbilisi-Ceyhan, что потенциально резко снижает зависимость от экспорта через СРС. Недостаточная пропускная способность СРС и ограниченные возможности экспорта по железной дороге снижают возможности роста производства нефти в Казахстане в 2008 г.

Предварительные данные за апрель говорят о том, что чистый экспорт нефти из стран бывшего СССР составил 8,7 мб/д. Это свидетельствует о сокращении экспорта на 110 кб/д при сравнении с мартом и на 390 кб/д - при сравнении с апрелем 2007 г. Значительное снижение (на 180 кб/д) экспорта мазута вызвало сокращение суммарного экспорта нефтепродуктов из стран бывшего СССР на 290 кб/д. Падение экспорта нефтепродуктов не смогло восполнить увеличение на 170 кб/д экспорта сырой нефти. На фоне снижения поставок из прикаспийских стран, рост поставок из северного порта России - Приморска - на 180 кб/д обеспечил суммарное увеличение поставок на 290 кб/д по трубопроводной системе Транснефть. Увеличение экспорта сырой нефти связано преимущественно с техническим обслуживанием в России, которое также привело к сокращению экспорта нефтепродуктов. Снижение добычи на месторождении Azeri в апреле вызвало сокращение на 70 кб/д экспорта нефти по ВТС.

Чистый экспорт нефти из стран бывшего СССР в мае, по всей вероятности, возрастет. График загрузки свидетельствует об увеличении экспорта сырой нефти из стран бывшего СССР по системе Транснефть параллельно с ростом поставок с Каспийского моря и расширением поставок нефтепродуктов танкерами. Эти тенденции предшествуют снижению экспорта из стран бывшего СССР в июне, что совпадет с увеличением экспортных пошлин на сырую нефть из России на 16%.

Краткий обзор

• Запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в апреле сократились на 8,1 мб, что не свойственно для данного сезона, и составили 2,562 мб. В среднем за пять лет рост запасов в апреле составляет 30 мб. Сокращение запасов на 4,8 мб и 11 мб в странах ОЭСР Северной Америки и Европы было частично возмещено за счет роста запасов на 7,7 мб в странах ОЭСР Тихоокеанского региона. Корректировка в сторону увеличения уровня запасов за март, относящаяся, прежде всего, к запасам нефтепродуктов в Европе, привела к снижению показателя сокращения запасов в странах ОЭСР в первом квартале до 0,1 мб/д.

• В результате сокращения запасов сырой нефти в Европе в апреле на 4,4 мб, запасы оказались ниже их среднего ряда за последние пять лет. Увеличение запасов сырой нефти в Северной Америке было незначительным и составило всего 1,3 мб, оно происходило на фоне сокращения запасов в Мексике на 6,1 мб. Тем не менее, рост запасов в Японии на 7,6 мб позволил восстановить суммарный уровень запасов сырой нефти в странах ОЭСР Тихоокеанского региона по сравнению с недавним исторически самым низким уровнем.

• Значительное сокращение (на 11 мб) запасов автомобильного бензина в США в конце апреля привело к снижению запасов до среднего уровня, что устранило значительный избыток, появившийся в первом квартале. Сокращение запасов дистиллятов в Европе (на 7,1 мб в связи с высоким спросом и перерывами в работе НПЗ) и Северной Америке (на 2,6 мб) привело к снижению показателя покрытия спроса в дистиллятах до нижней границы среднего уровня за последние пять лет в обоих регионах. Временное освобождение от налога на транспортные средства в Японии способствовало снижению запасов бензина в апреле на 2,4 мб, что обусловлено ростом спроса.

• Покрытие спроса в днях форварда за счет запасов в странах ОЭСР в мае остается выше среднего уровня и составляет 53,4 дня, несмотря на сокращение этого показателя в апреле. Предварительные данные по США и Японии указывают на рост запасов в мае на 7,3 мб, что намного меньше обычного, запасы сырой нефти в США сократились на существенную величину -17,2 мб.

Страны ОЭСР Северной Америки

Промышленные запасы в странах ОЭСР Северной Америки в апреле сократились на 4,8 мб, обычно в этом месяце они увеличиваются примерно на 20 мб. Запасы сырой нефти в регионе возросли всего на 1,3 мб, что существенно ниже по сравнению с нормальным ростом запасов на 10 мб, обычно наблюдаемым в апреле. Проблемы с добычей нефти в Мексике на месторождении Cantarell явились причиной сокращения запасов сырой нефти на 6,1 мб. Это снижение запасов было почти полностью возмещено за счет роста запасов сырой нефти в США в апреле на 7,4 мб. Тем не менее, такое увеличение запасов недостаточно с учетом обычных сезонных тенденций. Рост запасов в США может быть и большим, принимая во внимание существенное отставание объемов переработки сырой нефти от среднего уровня за последние пять лет, а также наличие импорта в начале апреля на среднем уровне (в частности из Мексики). Предварительные еженедельные данные говорят о том, что запасы в США в мае сократились более чем на 17 мб, что свидетельствует о наличии внесезонного тренда, который указывает на использование запасов как способ освобождения вложенных средств в условиях высоких цен на нефть. В Канаде по-прежнему отмечается очень высокий уровень запасов сырой нефти, в частности, в марте. Отмечается ускорение уже долгосрочной тенденции роста запасов сырой нефти в стране. Начиная с прошлого лета, запасы возросли почти на 15 мб до 120 мб. Это, как уже указывалось, не соответствует сезонному тренду и может быть связано с увеличением операционных запасов, обусловленным возросшим производством синтетической сырой нефти.

Изменение запасов нефтепродуктов в апреле также не соответствовало обычным сезонным тенденциям в регионе, запасы сократились в целом на 4,1 мб. Значительное снижение запасов автомобильного бензина в США (на 11 мб) является результатом масштабного весеннего технического обслуживания на НПЗ и незапланированных перерывов в поставках, что не позволило осуществить сезонное наращивание запасов пропана (включая рост на 10,4 мб запасов «других продуктов» в США). Незначительное сокращение запасов средних дистиллятов (примерно на 1 мб) было отмечено в США и Мексике. Запасы газового конденсата в США сократились на 2,1 мб.

Краткий обзор

• 6 июня фьючерсы на сырую нефть превысили 140 долларов за баррель в связи с заявлениями Израиля в отношении Ирана. Перед этим цены снизились до 122 долларов по сравнению с пиковым уровнем в 135 долларов за баррель, достигнутым 22 мая, но в целом оставались высокими и волатильными, движимыми фундаментальными факторами рынка, в особенности, на рынке дистиллятов, и недостатком фактических свободных мощностей.

• Прибыли от нефтепереработки в мае, в основном, сократились, принимая во внимание упомянутое выше отсутствие баланса на рынке нефтепродуктов. Прибыли от крекинга в США в мае были преимущественно отрицательными, что несвойственно началу летнего сезона вождения. Напротив, прибыли от крекинга нефти Brent и Urals в Европе оставались достаточно привлекательными в связи с высокими ценами и спросом на дизельное топливо.

• Объем мировой переработки в мае возрос на 0,2 мб/д до 73,3 мб/д. Значительный рост объемов переработки сырой нефти в США происходил на фоне их снижения в странах ОЭСР Европы и в Тихоокеанском регионе. Аналогично, переработка сырой нефти в странах - не ОЭСР возросла в течение месяца, так как переработка в России и на Ближнем Востоке, по оценкам, с лихвой возместила ее сокращение в Китае.

• Объем переработки сырой нефти во втором квартале в странах ОЭСР по прогнозам составит в среднем 38,1 мб/д, что на 0,2 мб/д выше, чем оценки за прошлый месяц, так как более высокие по сравнению с ожидаемыми данные за апрель по Европе и за май по США привели к повышению средних оценок за квартал. Кроме того, для июня и июля была произведена корректировка оценок по объемам переработки нефти в США в сторону увеличения. В связи с тем, что переработка нефти оставалась ограниченной из-за низких прибылей от гидроскимминга, объем переработки сырой нефти в третьем квартале в странах ОЭСР будет в основном соответствовать среднему значению за прошлый год, составившему 39,2 мб/д, но будет на 1,1 мб/д выше уровня за второй квартал 2008 г.

• Объем переработки сырой нефти в странах - не ОЭСР во втором квартале 2008 г. по прогнозам составит в среднем 35,5 мб/д, что на 0,1 мб/д ниже оценок за прошлый месяц, но остается на 0,5 мб/д выше уровня прошлого года. Рост объемов переработки при сравнении по годам ускорится в третьем квартале и составит в среднем 1,0 мб/д, его возглавят Китай и ряд других стран Азии и Африки.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report