Аналитический обзор мирового рынка нефти на ФЕВРАЛЬ 2009

• После роста в конце января, в феврале цены на сырую нефть на спотовом рынке оставались стабильными на уровне 40-45 долларов за баррель. Падение спроса было сбалансировано за счет снижения добычи ОПЕК. Цены на бензин и нафту значительно возросли, так как НПЗ сократили производство с целью предотвращения потерь, что способствовало увеличению прибыли от нефтепереработки.

• Прогноз мирового спроса на нефть в 2009 г. пересмотрен в сторону сокращения на 570 кб/д до 84,7 мб/д (-1.1% или -1.0 мб/д при сравнении по годам) после того, как МВФ вновь снизил свои прогнозы по росту ВВП до 0,5%. Оценки МЭА за 2008 г. остались, в основном, без изменений на уровне 85,7 мб/д (-0.4% или -0.4 мб/д по сравнению с 2007 г.). Такое снижение спроса в течение двух лет подряд не отмечалось с 1982/83 гг.

• Мировые поставки нефти в январе сократились на 520 кб/д до 85,2 мб/д, в значительной степени в связи со снижением добычи ОПЕК. Поставки из стран - не ОПЕК в 2008 и 2009 гг. пересмотрены в сторону сокращения на 20 кб/д и 110 кб/д, соответственно, в результате рост поставок в 2009 г. составит 0.4 мб/д (до 50.9 мб/д). Добыча газового конденсата ОПЕК в 2009 г. сократится на 0.4 мб/д до 5 мб/д в связи со снижением добычи газа и ожидаемыми отсрочками в добыче нефти.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в январе по оценкам сократятся на 950 кб/д до 29 мб/д (теперь без учета Индонезии), что вызвано снижением объемов добычи. Фактические свободные мощности ОПЕК составляют 4.4 мб/д. Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2009 г. по последним данным составит 28,8 мб/д, что как минимум на 1.7 мб/д ниже уровня 2008 г., но на 1.5 мб/д превышает уровень добычи ОПЕК-12, соответствующий текущей квоте.

• Промышленные запасы в странах ОЭСР в декабре сократились на 20,1 мб до 2,673 мб. При этом уровень запасов в четвертом квартале 2008 г. вырос, в противоположность сезонным тенденциям, на 170 кб/д, что вызвано низкими объемами переработки. Покрытие спроса в днях форварда осталось без изменений и составило 57 дней, что на 4.5 дня выше уровня прошлого года. Предварительные данные за январь указывают на дальнейшее увеличение запасов на 8 мб, запасы в плавучих хранилищах возросли на 50-80 мб.

В обзоре за текущий месяц подчеркивается, что нарушения нормального функционирования мировой экономики становятся все более серьезными, и это находит отражение и в работе нефтяного рынка. Препятствия, мешающие обеспечению физических поставок нефти или ограничивающие торговлю, экономическую активность и привлечение инвестиций, содержат опасность искажения тенденций ценообразования на рынке и увеличивают его неустойчивость. Беспрепятственное функционирование рынка требует формирования мировых потоков нефти в необходимом объеме, а нарушения на национальных, региональных или международных рынках, в конечном счете, должны быть устранены через использование механизма цен.

Наиболее очевидной уязвимым фактором рынка является спрос. Тенденция увеличения спроса на нефть сменилась на противоположную тенденцию, прежде всего, за счет резкого роста цен, а в последнее время – в связи с углублением финансового и экономического кризиса. Цена на нефть летом 2008 г. на уровне 140 долларов за  баррель  вызвала  сокращение  спроса  в  условиях неэластичности поставок. В настоящее время распространяющийся финансовый и экономический кризис является основным тормозом для роста мирового спроса на нефть. Оценки МВФ по росту ВВП в 2009 г., представленные в конце января, оказались ниже ожидаемых и составили 0.5%.
Вследствие этого МЭА вновь сократило прогноз мирового спроса на нефть в 2009 г., в этот раз на 570 кб/д. Снижение спроса на нефть в 2008 и 2009 гг. на 1.4 мб/д является первым таким сокращением с начала 80-х годов. Состояние экономики и связанного с ней спроса на нефть постепенно восстановятся, но при условии, что в национальной политике стран не будет использоваться экономический протекционизм.

Слабый спрос также оказывает сильное влияние на международную торговлю, в результате крупнотоннажные танкеры остаются бездействующими, а поставка нефти, которая не может найти своего рынка, в плавучие хранилища становится экономически привлекательным решением. Несмотря на то, что осуществляемое ОПЕК сокращение поставок нефти способствует уменьшению сверх запасов на суше, хранение значительных объемов в mb/d плавучих хранилищах будет сдерживать увеличение 0.00 цен в краткосрочной перспективе.

Сокращение притока инвестиций также препятствует росту поставок нефти в будущем. В условиях недостаточности кредитов и падения цен, сокращение бюджетов и отсрочки в реализации проектов до более благоприятного времени с точки зрения снижения затрат, имеют коммерческий смысл. Тем не менее, эти тенденции угрожают тем, что к тому времени, когда восстановится мировой спрос, поставки будут недостаточными для удовлетворения этого спроса. В последующих номерах данного обзора будет уделено внимание анализу ситуации в среднесрочной перспективе, с учетом сегодняшних отложенных проектов и сокращения инвестиций. Но сокращение объемов привлечения капитала оказывает большое влияние и в краткосрочной перспективе. После того, как цены на нефть начали резко падать летом 2009 г., МЭА снизило прогноз мощностей в секторе «апстрим» на 2009 г. на 1 мб/д. 0.3 мб/д от этого прогноза по сокращению мощностей пришлось на страны - не ОПЕК, при этом резкое снижение привлекаемых инвестиций в России и Канаде способствовали данному процессу. По всей вероятности, в ближайшей перспективе продолжится снижение цен на нефть. Следует подчеркнуть, что сохранение цены на уровне 40 долларов за баррель в течение достаточно продолжительного времени, скорее всего, ускорит процесс снижение мощностей в секторе «апстрим» и, следовательно, вызовет дальнейшее падение поставок.

Мощности ОПЕК по добыче сырой нефти и газового конденсата в 2009 г. по сравнению с серединой 2008 г. будут затронуты даже больше, чем считалось ранее, мощности снизятся на 0.7 мб/д. Политика ОПЕК в области добычи поддерживает эту тенденцию. Часть запланированного на текущий год роста мощностей ОПЕК отменена или перенесена на более поздние сроки. В конечном счете, низкие цены лягут в основу серьезных негативных тенденций на рынке, и только очевидные признаки восстановления мировой экономики могут способствовать привлечению инвестиций в формирование новых поставок. Опасность заключается в том, что если в настоящее время будет отменено слишком много инвестиционных решений, в краткосрочной перспективе реакция со стороны цен и восстанавливающегося спроса вновь могут дестабилизировать мировую экономику.

Краткий обзор

• Прогноз мирового спроса на нефть в 2009 г. был пересмотрен в сторону сокращения, что последовало после пересмотра Международным валютным фондом оценок по развитию экономики. Ожидаемый рост мирового ВВП составил 0.5%, прогноз подвергся сокращению более чем вдвое второй месяц подряд с учетом снижения прогнозов во всех регионах, в частности, в Европе, странах бывшего СССР и Азии. Мировой спрос на нефть, по последним прогнозам, составит 84.7 мб/д в 2009 г. (-1.1% или -1.0 мб/д при сравнении с прошлым годом и на 570 кб/д ниже по сравнению с обзором за прошлый месяц). Оценки спроса в 2008 г. остались, в основном, без изменений на уровне 85.7 мб/д (-0.4% или -0.4 мб/д по сравнению с 2007 г. и примерно на 90 кб/д ниже по сравнению с предыдущими оценками). Снижение спроса на нефть в 2009 г. явится не только первым по сравнению с началом 80-х годов, но и самым крупным, начиная с 1982 г.

• Спрос на нефть в странах ОЭСР в 2008 г. остался практически без изменений по сравнению с оценками за прошлый месяц и составил 47.5 мб/д (-3.4% или -1.7 мб/д по сравнению с 2007 г.). В 2009 г., принимая во внимание более низкие оценки по ВВП и ожидания того, что сокращение спроса в странах ОЭСР к середине года будет ослабевать, спрос на нефть по последним прогнозам составит 46.0 мб/д (-3.2% или -1.5 мб/д в сравнении по годам). Этот показатель на 340 кб/д ниже по сравнению с предыдущими оценками. Прогноз спроса был существенно снижен по Европе и Тихоокеанскому региону, так как на эти регионы распространились негативные тенденции в развитии экономики, зародившиеся в Северной Америке.

• Спрос на нефть в странах – не ОЭСР в 2008 г. был пересмотрен в сторону сокращения почти на 70 кб/д до 38.2 мб/д (+3.5% или +1.3 мб/д по сравнению с 2007 г.) и более заметно - на 230 кб/д до 38.7 мб/д в 2009 г. (+1.4% или +0.5 мб/д по сравнению с прошлым годом). Эти тенденции отражают более низкие оценки по развитию мировой экономики Международным валютным фондом. Прогнозы по Азии и странам бывшего СССР вызывают особое беспокойство. В частности, рост спроса на нефть в Китае составит не более одной пятой части от рекордного уровня, достигнутого в последние годы. В других странах Азии и странах бывшего СССР увеличение спроса, по всей видимости, будет нулевым. Единственными регионами, способными поддержать относительно высокий рост спроса, являются Латинская Америка и Ближний Восток. Увеличение спроса в этих регионах будет обеспечиваться частично за счет субсидирования экономики а, на Ближнем Востоке, еще и за счет специфики налогообложения. Тем не менее, рост спроса будет осуществляться с темпами в два раза меньшими, чем в предыдущие годы.

• Произведенные изменения в экономических оценках – третьи, начиная с октября – и сопутствующие корректировки прогнозов спроса МЭА иллюстрируют исключительную уязвимость мировой экономики. Доступные механизмы монетарного характера для борьбы с экономическим спадом полностью задействованы, и усилия по искусственной поддержке больной экономики перенесены на политическую арену, что доказывает принятие многочисленных пакетов мер по изменению системы налогообложения. Такая ситуация содержит в себе огромный источник неопределенности: недостаток эффективной координации международной политики различных стран потенциально подпитывает протекционизм и вызывает снижение объема мировой торговли. Это, в свою очередь, может обострить текущий спад экономики, отложить ее восстановление на период после 2010 г. и оказать еще более депрессивное влияние на мировой спрос на нефть.

Краткий обзор

• Мировой спрос на нефть сократился в январе на 520 кб/д до 85.2 мб/д, в значительной степени благодаря снижению производства ОПЕК, но и также и сокращению объемов поставок из Норвегии, России и ряда других стран. Производство нефти за месяц при сравнении по годам сократилось на 1.82 мб/д, что отражает ослабление фундаментальных факторов после резкого изменения условий функционирования рынка.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в январе по оценкам снизились на 950 кб/д до 29.0 мб/д (без учета Индонезии, членство которой в ОПЕК было приостановлено фактически с 1 января) в связи с сокращением поставок в соответствии с новой квотой, соглашение о котором было достигнуто в середине декабря 2008 г. на встрече Министров ОПЕК. Таким же низким уровень добычи ОПЕК был лишь весной 2004 г. Снижение объемов добычи получило широкое распространение, в том числе, и на добровольной основе. В основном, оно было сосредоточено в Саудовской Аравии, Венесуэле, ОАЭ и Иране. При этом уменьшение объемов добычи для достижения соответствия квоте в ряде стран будет осуществляться поэтапно в течение января-марта. Фактические свободные мощности ОПЕК в настоящее время составляют 4.4 мб/д.

• Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2009 г. (после корректировки с учетом выхода Индонезии из состава ОПЕК) по последним данным составляет 28.8 мб/д, что как минимум на 1.7 мб/д ниже уровня 2008 г. Хотя производство в странах – членах ОПЕК, подвергнутое квотированию, в январе было на 1.8 мб/д выше по сравнению с последней выделенной квотой, текущее сокращение добычи может привести производство ОПЕК-12 к уровню в 27.3 мб/д, что на 1.5 мб/д ниже значения опциона в 2009 г. Это предполагает существенное сокращение запасов во второй половине года, несмотря на дальнейшее ослабление спроса, если только поставки из стран - не ОПЕК не окажутся более значительными по сравнению с ожидаемыми.

• Прогноз поставок из стран - не ОПЕК в четвертом квартале 2008 г. и первом квартале 2009 г. пересмотрен в сторону сокращения на 110 кб/д и 40 кб/д, соответственно, что связано со снижением добычи нефти в декабре в Китае и корректировкой данных по добыче в Норвегии, Канаде, Австралии, Новой Зеландии и Малайзии. Суммарные поставки из стран - не ОПЕК в 2008 и 2009 гг. пересмотрены в сторону сокращения на 20 кб/д и 110 кб/д, соответственно, в результате производство нефти за год составит 50.5 мб/д и 50.9 мб/д. Впервые в поставки из стран – не ОПЕК включены поставки из Индонезии, что последовало после приостановки ее членства в ОПЕК. Это привело к увеличению значения суммарных поставок из стран - не ОПЕК на 1 мб/д.

• Оценки по поставкам газового конденсата ОПЕК в текущем месяце подверглись резкому сокращению по мере поступления сведений о дальнейших отсрочках в реализации новых проектов и снижении добычи попутного газа вследствие сокращения добычи сырой нефти. По последним данным, суммарное производство оценивается в среднем в 4.7 мб/д в 2008 г. и 5.0 мб/д в 2009 г., что, соответственно, на 0.3 мб/д и 0.6 мб/д меньше по сравнению с предыдущими прогнозами МЭА. При этом в связи с изменением классификации в отношении Индонезии корректировка составила 0.2 мб/д, значительные сокращения также произошли в отношении оценок по поставкам из Саудовской Аравии, ОАЭ и Нигерии.

Все показатели по мировым поставкам за январь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Египту и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за январь.

Поставки сырой нефти ОПЕК по оценкам в январе сократились на 950 кб/д до 29.0 мб/д (без учета Индонезии), так как были предприняты меры по снижению поставок в соответствии с выделенной квотой. Решение о сокращении добычи было принято странами ОПЕК на встрече министров в середине декабря 2008 г. Последний раз столь низкий уровень производства был зафиксирован весной 2004 г. Сокращение добычи в январе было особенно выражено в Саудовской Аравии (300 кб/д), за ней следовала Венесуэла, ОАЭ и Иран (около 100 кб/д в каждой). Поставки сырой нефти из Ирака (измеряемые как экспорт плюс внутреннее потребление сырой нефти) оставались стабильными на уровне 2.4 мб/д, при этом более низкие объемы переработки нефти на внутренних НПЗ возместили более высокие объемы экспорта нефти сорта Kirkuk из Ceyhan.

Степень соответствия установленной квоте различается по странам ОПЕК, январское сокращение в ряде стран связано в большей степени с незапланированными перерывами, техническим обслуживанием или изменением графика поставок на экспорт, чем с добровольным сокращением поставок. Некоторые страны приняли решение о поэтапном снижении поставок в течение января - марта, в связи с чем скорректированная оценка сокращения реальной добычи ОПЕК возможна только к моменту следующей запланированной на 15 марта встречи ОПЕК. В действительности комментарии со стороны традиционно пессимистично настроенных членов Организации, таких как Алжир, Иран и Венесуэла, подтверждают предположения о том, что если на рынке не произойдет резких изменений в ценах на нефть, производители будут ждать марта до объявления нового снижения производства.

Установленные мощности по добыче сырой нефти ОПЕК по последним данным оцениваются в 34.6 мб/д, в сравнении с 35.8 мб/д в прошлом месяце. Изъятие данных по мощностям в Индонезии из отчетности ОПЕК привело к снижению общего показателя по Организации на 850 кб/д, также сокращены мощности в Саудовской Аравии, Венесуэле, Нигерии, Ливии, ОАЭ и Эквадоре в сумме на 280 кб/д. Это сокращение было только частично возмещено за счет незначительного роста оценок по мощностям в Алжире и Анголе. МЭА не ожидает своевременного начала добычи в рамках проектов Shaybah и Nuayyim в Саудовской Аравии, при этом предполагается некоторое наращивание добычи на этих месторождениях к концу года, а также на месторождениях Khursaniyah и Khurais. В результате мощности по добыче сырой нефти в Саудовской Аравии к концу 2009 г. будут близкими к 12 мб/д. Хотя сохраняется неопределенность относительно производства и мощностей в Венесуэле, многочисленные данные о сокращении объемов бурения и заметном снижением объемов добычи за последние несколько месяцев легли в основу понижающей корректировки в оценке мощностей Венесуэлы на 100 кб/д до 2.5 мб/д. Фактические свободные мощности ОПЕК составляют 4.4 мб/д.

Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2009 г. (с учетом изменений от выбытия из состава ОПЕК Индонезии) составляет 28.8 мб/д, что, по меньшей мере, на 1.7 мб/д ниже уровня 2008 г. Ожидаемое сокращение значения ‘опциона’ соответствует тому, которое указано в обзоре за январь, так как прогноз дальнейшего снижения спроса совпадает с прогнозом падения производства газового конденсата ОПЕК и добычи сырой нефти - не ОПЕК. Хотя производство нефти в странах ОПЕК является объектом квотирования, в январе добыча оставалась на 1.8 мб/д выше установленной квоты в 24.8 мб/д. Планируемое сокращение поставок приведет к тому, что производство в ОПЕК-12 сократится до 27.3 мб/д (на 1.5 мб/д ниже значения опциона на 2009 г.). Это, в свою очередь, приведет к существенному сокращению запасов до конца года, если вновь не снизится спрос, или поставки из стран - не ОПЕК увеличатся в большей степени, чем ожидается.

Данные по экспорту из Саудовской Аравии, пересмотренные в сторону сокращения, привели к снижению оценок МЭА по поставкам сырой нефти в декабре с 8.45 мб/д до 8.4 мб/д. Предварительные данные говорят о заметном снижении поставок по сравнению с январем, составившим примерно 8.1 мб/д (производственная квота Саудовской Аравии  -  8.01 мб/д). Существуют предположения, что в феврале производство может быть еще больше снижено  -  примерно до 7.7 мб/д  -  в зависимости от преобладающего уровня цен. При этом Саудовская Аравия может оказаться не в состоянии впоследствии вновь нарастить добычу до 8.0 мб/д. Руководство страны настаивает на том, чтобы другие производители ОПЕК также привели свою добычу в полное соответствие с выделенной квотой  -  до принятия собственных решений о дальнейшем снижении поставок.

Обзор за текущий месяц предусматривает существенное снижение ожиданий по поставкам газового конденсата из Саудовской Аравии. Это частично связано с сокращением поставок сырой нефти в первой половине 2009 г. Ввод в строй газоперерабатывающего завода, запланированный на конец 2008 – начале 2009 г., откладывается на неопределенное время. Поставки газового конденсата из Саудовской Аравии (включая этан) по последним данным оцениваются в 1.43 мб/д в 2008 г. и 1.44 мб/д в 2009 г., в сравнении с более ранними оценками МЭА, которые указывали на рост поставок на 200 кб/д в 2009 г.

Оценки по поставкам сырой нефти из Венесуэлы сокращены до 2.3 мб/д в декабре с дальнейшим снижением до 2.2 мб/д в январе. Несколько компаний  -  партнеров по совместным предприятиям, добывающих кондиционную нефть в стране, в декабре получили указания по сокращению производства, за этим последовало снижение добычи тяжелой нефти в Ориноко в январе.

В прошлом месяце добыча в рамках проекта Petromonagas (ранее Cerro Negro) была сокращена на 90 кб/д. Кроме того, государственная компания PDVSA объявила в начале января о том, что поставки на два НПЗ в США, операторами которых являются компании Individual Coun try ExxonMobil и ConocoPhillips, будут снижены в сумме на 120 кб/д. В январе компании операторы были обязаны сократить добычу нефти в сумме на 190 кб/д. По всей видимости, это снижение добычи будет осуществлено в январе и феврале, в результате добыча в Венесуэле будет близка к выделенной квоте в 2.01 мб/д.

Венесуэла с прошлой осени прекратила выплаты ряду подрядчиков и сервисных компаний, требуя от компаний сокращения затрат на 40%. В результате произошло резкое снижение объемов работ по бурению, что в перспективе может серьезно подорвать возможности добычи. Венесуэла, как и все страны производители, находится в ситуации, когда низкие цены на нефть и уменьшение размера прибыли вызывают снижение поставок – как в настоящее время, так и в будущем. Это увеличивает давление на государственную компанию PDVSA, от которой государство требует предоставления средств, полученных в результате деятельности в нефтяном секторе, для выполнения амбициозных социальных программ в стране. Возникает порочный круг, в котором падение цен на нефть и сокращение объемов добычи заставляют правительства ряда стран производителей привлекать крупные иностранные компании к инвестированию в сектор «апстрим». В ближайшее время станет ясно, захочет ли правительство Венесуэлы фактически повернуть вспять процесс повторной национализации, которая была осуществлена в прошедшее десятилетие.

Поставки сырой нефти в январе из ОАЭ по оценкам сократились на 90 кб/д по сравнению с декабрем  -  до уровня в 2.36 мб/д. В феврале ожидается дальнейшее снижение добычи, экспорт с месторождений Murban и Upper Zakum сократится на 15%, а с месторождений Lower Zakum и Umm Shaif  -  на 10% с каждого. Снижение добычи частично связано с техническим обслуживанием на газоперерабатывающем заводе, что скажется на добыче на нефтяных месторождениях на суше в феврале и марте. Несчастный случай на месторождении на суше Shah в Abu Dhabi мощностью 50 кб/д, в результате которого 3 февраля погибло трое рабочих, по отчетам не оказал влияния на текущее производство.

Помимо сырой нефти, прогноз добычи газового конденсата в Abu Dhabi также снижен, так как ввод в строй перерабатывающего завода мощностью 270 кб/д газового конденсата, перенесен на вторую половину 2009 г. В более ранних прогнозах начало работы этого завода планировалось на конец 2008 г. Суммарные поставки газового конденсата из ОАЭ, по последним данным, составят в среднем 530 кб/д в 2008 г. и 550 кб/д в 2009 г.

Оценки поставок сырой нефти из Ирана в январе составили 3.8 мб/д в сравнении с 3.9 мб/д в декабре. Иран совместно с Анголой являются странами, которые наиболее медленными темпами сокращают поставки в соответствии с последними соглашениями ОПЕК по сокращению квоты, добыча в Иране за январь оставалась на 15% выше установленной квоты. В декабре Иран заявил о том, что объем добычи нефти будет сокращен на 545 кб/д, начиная с 1 января. По всей вероятности, как и у ряда других крупных производителей, фактическое сокращение производства может быть разделено на несколько этапов, и будет осуществлено в течение двух - трех месяцев. По данным покупателей в странах Азии, по условиям поставок на январь, они будут снижены на 10 - 15%, аналогичное сокращение произойдет в феврале. Предварительные данные по поставкам нефти танкерами говорят о том, что экспортные поставки в январе сократились примерно на 150 кб/д. Это снижение было частично возмещено за счет увеличения объемов нефтепереработки на собственных НПЗ. В результате поставки (измеренные как экспорт плюс переработка сырой нефти) в течение месяца сократились на 90 кб/д.

Несмотря на серьезную корректировку в сторону понижения объемов добычи для ряда других ключевых производителей ОПЕК, расширение добычи газового конденсата в Иране, по всей вероятности, продолжится, так как добыча газа на месторождении Южный Парс в рамках фаз 9 и 10 должна начаться в ближайшее время. Это должно обеспечить дополнительно добычу газового конденсата в объеме около 100 кб/д. В сумме поставки газового конденсата из Ирана должны увеличиться с 390 кб/д в 2008 г. до 460 кб/д в 2009 г., добыча должна при этом возрасти в рамках обоих проектов – Южный Парс 6 - 8 и Южный Парс 9 - 10.

Ангола, как и Иран, обеспечила объем добычи нефти в январе, превосходящий на 15% новую установленную квоту, добыча составила в среднем 1.75 мб/д. В начале месяца по заявлению министерства нефти страны, текущее производство составило 1.8 мб/д, к марту оно должно постепенно снизиться до 1.65 мб/д. По ошибке этот показатель считался в качестве квоты Анголы с учетом последнего сокращения, хотя многие эксперты указывают на то, что в действительности квота для Анголы составляет 1.5 мб/д. Многие ожидают, что благодаря председательству в ОПЕК Ангола займет активную позицию в проведении политики по добыче. В действительности страна испытывает острую потребность в иностранных инвестициях в сектор «апстрим» для реализации новых проектов по глубоководной добыче. Постепенный подход Анголы к сокращению производства может быть изменен за счет возобновления добычи 30 января на месторождении Greater Plutonia после трехнедельного перерыва. Рост объемов добычи на месторождении Plutonia в феврале должен частично возместить ее сокращение на других месторождениях.

Поставки сырой нефти из Нигерии в январе по оценкам сократились на 70 кб/д до 1.84 мб/д, что является самым низким уровнем с мая 2008 г. Несмотря на объявленный форс мажор обеими компаниями  -  Shell и Chevron, запланированный уровень экспорта сырой нефти в первом квартале 2009 г. составил в среднем около 1.7 мб/д, в сравнении с 1.9 мб/д в четвертом квартале 2008 г. Кроме того, в результате сохраняющихся перерывов в работе собственных НПЗ, объемы переработки сырой нефти оказались ниже 100 кб/д.

Хотя в определенной степени снижение поставок нефти из Нигерии явилось результатом сокращения добычи в поддержку квоты ОПЕК (1.7 мб/д в случае Нигерии), около 0.5 мб/д оставались выведенными из строя в связи с беспорядками в Дельте реки Нигер, а также в связи с перерывами технического характера. В начале января вновь произошел взрыв на трубопроводе, что повлияло на поставки в районе Brass River. В результате потери в добыче составили 12 кб/д. В январе возобновились атаки на вспомогательные судна для морских буровых оснований, а также нападения на персонал. Существуют угрозы проведения двух отдельных забастовок в нефтяном секторе в феврале, направленных против использования иностранных мониторов для организации экспорта нефти и требующих обеспечения безопасности труда рабочих в районе Дельты реки Нигер. Эти угрозы увеличивают вероятность новых сокращений поставок в ближайшие месяцы, которые в большей степени будут связаны с незапланированными перерывами, чем с добровольным снижением производства в соответствии с квотой.

Россия – фактические данные за декабрь, предварительные – за январь. Поставки из России в декабре были пересмотрены в сторону увеличения на 30 кб/д в связи с тем, что малым производителям удалось нарастить добычу. По всей вероятности это связано с изменением режима взимания экспортных пошлин, который ранее делал экспорт сырой нефти близким к неэкономичному. Этот режим в большей степени затронул именно малых производителей, не обладающих большим числом альтернативных решений (в отличие от интегрированных операторов, способных переориентировать свои потоки на внутренние НПЗ). В январе корректировка в сторону увеличения оказалась даже более значительной, и составила +50 кб/д. Компания Лукойл увеличила производство нефти на 70 кб/д по сравнению с прогнозом, так как ей удалось нарастить добычу в Тимано - Печорской провинции более быстрыми темпами по сравнению с ожидаемыми. Рост добычи вызван также снижением экспортных пошлин на нефть. В том же направлении действовало увеличение доходов в январе из - за снижения налога на добычу полезных ископаемых для новых месторождений с 1 января 2009 г. Компания Татнефть продемонстрировала более высокие, по сравнению с ожидаемыми, объемы производства (на +22 кб/д). Добыча Роснефти и Газпрома была пересмотрена в сторону сокращения на 15 кб/д и 33 кб/д, соответственно. Газпром был вынужден снизить производство газового конденсата в январе параллельно с сокращением добычи газа в результате газовой войны с Украиной.

Прогноз суммарных поставок нефти из России в 2009 г. пересмотрен в сторону увеличения незначительно, но в абсолютном выражении добыча сократится на 260 кб/д до 9.73 мб/д. Тем не менее, анализ затрат в секторе «апстрим» в 2009 г. показывает, что Россия является одной из основных стран, где капитальные затраты будут падать, они сократятся более чем на 20%. Принимая во внимание в целом неблагоприятный инвестиционный климат, а также тот факт, что ряд ключевых компаний имеют высокие долговые обязательства, дальнейшее сокращение инвестиций может привести даже к более глубокому, по сравнению с ожидаемым, снижению объемов добычи в 2009 г. и в последующий период.

В ноябре производство нефти на месторождении Azeri было пересмотрено в сторону увеличения на 50 кб/д, так как произошло постепенное восстановление добычи в рамках комплекса ACG после технических проблем в сентябре. На месторождениях Центральный и Западный Azeri добыча нефти в январе начала постепенно увеличиваться, по оценкам, она достигнет в 2009 г. в среднем 250 кб/д и 225 кб/д, соответственно. Оценки МЭА говорят о дальнейшем восстановлении объемов добычи и значительном ее росте в декабре и в течение всего 2009 г. В результате суммарное производство достигнет 1.26 мб/д в 2009 г., что на 360 кб/д больше, чем в 2008 г.

Поставки из Казахстана в декабре были пересмотрены в сторону сокращения на 20 кб/д. Прогноз добычи на газоконденсатном месторождении Karachaganak в 2009 г. был снижен примерно на 30 кб/д до 265 кб/д в результате более низких объемов добычи в 2008 г. Тем не менее, ожидается, что в 2009 г. производство нефти в Казахстане увеличится на 30 кб/д до 1.44 мб/д.

Чистый экспорт из стран бывшего СССР в декабре увеличился на 10% при сравнении по месяцам до 8.91 мб/д, так как экспорт сырой нефти и нефтепродуктов обеспечивался в более благоприятных условиях, связанных, в частности, со снижением экспортных пошлин в России. Это сокращение пошлин поощрило компании к снижению запасов сырой нефти в ноябре, и ее экспорт увеличился на 20%, поддерживаемый ростом перевозок из основных российских портов на Черном и Балтийском море. Благодаря увеличению экспорта сырой нефти из России, суммарный экспорт из стран бывшего СССР возрос на 12.4% и достиг 6.28 мб/д. Поставки по BTC и по трубопроводу Дружба в декабре также резко увеличились. Экспорт нефтепродуктов из стран бывшего СССР возрос в декабре до 2.67 мб/д, в основном, за счет увеличения экспорта газойля на 13.8% и бензина на 50%.

Предварительные данные указывают на то, что суммарный экспорт в январе незначительно сократился в связи со снижением экспорта из России. Ограничения графика загрузки в портах усугубились за счет технического обслуживания на трубопроводах в районе Приморска на Балтийском море и штормов на Черном море. Российский экспорт стал более прибыльным, так как экспортные пошлины на нефть были вновь снижены (с 26 долларов за баррель до 16 долларов). В январе рубль резко сократился по отношению к доллару. Тем не менее, тарифы на прокачку нефти по системе Транснефть возросли, также как тарифы в ряде других стан СНГ. Экспорт по системе BTC в январе увеличился в связи с продолжающимся восстановлением объемов добычи на месторождении Azeri после утечек газа в сентябре. Поставки нефти по трубопроводу Дружба в январе также увеличились.

Краткий обзор

•  Промышленные запасы в странах ОЭСР в декабре сократились на 20.1 мб, или 650 кб/д и составили 2,673 мб, что связано со снижением запасов на 17.7 мб в Тихоокеанском регионе и незначительным их сокращением в Европе, превысившим небольшой рост запасов в Северной Америке. Запасы бензина и дистиллятов в Северной Америке возросли очень значительно. Запасы дистиллятов в Европе и Тихоокеанском регионе сократились, запасы других нефтепродуктов в Северной Америке упали.

•  Несмотря на падение в декабре, в четвертом квартале 2008 г. в странах ОЭСР обозначился не свойственный данному сезону рост запасов, составивший 170 кб/д. Это противоречит тенденции падения запасов в данном сезоне (в среднем за последние пять лет на 730 кб/д). Увеличение запасов объясняется низкими объемами переработки нефти, и слабым спросом. В четвертом квартале 2008 г. рост запасов сырой нефти в странах ОЭСР составил 200 кб/д против среднего за последние пять лет падения запасов в четвертом квартале на 130 кб/д. Лишь в Тихоокеанском регионе произошло сокращение суммарных запасов в четвертом квартале из - за снижения запасов дистиллятов.

•  Запасы в покрытии спроса в днях форварда в конце декабря составили 57.0 дней, что на 0.2 дня меньше, чем пересмотренный в сторону увеличения показатель за ноябрь, но на 4.5 дней выше уровня прошлого года. Из всех основных категорий нефтепродуктов, только запасы в Тихоокеанском регионе были ниже среднего уровня за последние пять лет (выраженные в покрытии спроса в днях форварда), что отражает сохраняющееся напряжение запасов керосина в Японии.

•  Предварительные данные за январь указывают на рост суммарных промышленных запасов нефти в странах ОЭСР в январе на 8.1 мб. Запасы в Японии сократились на 16.9 мб, в основном за счет запасов нефтепродуктов, запасы в США возросли на 27.2 мб в связи с ростом запасов сырой нефти на 22.5 мб. Запасы нефти в Европе по отчетам сократились на 2.2 мб.

• Запасы в плавучих хранилищах достигли более высоких уровней в связи с сокращением объемов торговли. Хотя оценки значительно колеблются, источники, связанные с производством и с поставками, говорят о том, что запасы в плавучих хранилищах в конце января были на несвойственном для сезона высоком уровне (50 - 80 мб). В четвертом квартале 2008 г. запасы в этих хранилищах возросли на 260 кб/д.

Краткий обзор

•  После роста в начале января, цены на сырую нефть на спотовом рынке, по всей видимости, стабилизировались, на уровне 40 - 45 долларов за баррель, так как на рынке появилась уверенность в том, что решение ОПЕК о снижении переизбытка нефти было правильным. Рынок сырой нефти США был по - прежнему деформирован за счет высокого уровня внутренних запасов Cushing, оставляя фьючерсный рынок в глубоком состоянии «contango» и поддерживая разницу между ценами на нефть WTI и другие сорта нефти.

•  Прибыли от нефтепереработки увеличились в январе во всех регионах, так как прирост цен на нефтепродукты слегка превысил незначительный рост цен на сырую нефть. Самый высокий прирост прибылей произошел на Западном побережье США, также прирост прибыли отмечался в Мексиканском заливе США и в Европе. Прибыли в Сингапуре поддерживались за счет высокого спроса на продукцию нефтехимии.

•  Объем мировой переработки нефти в первом квартале 2009 по прогнозам составит в среднем 71.9 мб/д, что на 0.3 мб/д ниже уровня, представленного в обзоре за прошлый месяц. В основу снижения прогноза легла корректировка спроса в сторону сокращения, снижение переработки независимыми НПЗ в США и Японии, более обширное по сравнению с ожидаемым техническое обслуживание на НПЗ в США. Объем переработки в первом квартале 2009 г. на 2.0 мб/д ниже, чем в прошлом году, основное сокращение произошло в странах ОЭСР. Низкие объемы нефтепереработки среди стран  -  не ОЭСР были зафиксированы в Китае и других странах Азии, годовое сокращение составило 0.4 мб/д для каждого региона.

•  По отчетам объем переработки нефти в декабре в основном соответствовал ожиданиям. Переработка была более слабой по сравнению с прогнозом в России и Китае, но это сокращение было возмещено за счет более высокой по сравнению с ожидаемой переработкой в странах ОЭСР. Предварительные данные за январь указывают на то, что переработка нефти на НПЗ в США несколько превысила прогнозные данные и составила 14.3 мб/д. Напротив, переработка в Японии в январе отставала от ожидаемого уровня, страна в значительной степени ориентировалась на импорт нефтепродуктов для удовлетворения спроса.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report