Аналитический обзор мирового рынка нефти на АВГУСТ 2010

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

 
• Цены по фьючерсам на сырую нефть в июле имели тенденцию к увеличению в связи с усилением напряжения на финансовых рынках и перерывами в поставках в Мексиканском заливе США и на Северном море. К началу августа цены возросли до самого высокого уровня за три месяца, а затем снизились в связи с более комфортабельным уровнем поставок и озабоченностью рынка относительно темпов восстановления мировой экономики. Цены на нефть сорта WTI и Brent в настоящее время находятся на уровне около 80 долларов за баррель.
 
• Мировой спрос на нефть в 2010 и 2011 гг. пересмотрен в сторону увеличения в связи с более высокими оценками ВВП и корректировкой базового спроса. Спрос в 2010 году составит 86.6 мб/д (+2.2% или +1.8 мб/д при сравнении по годам) и 87.9 мб/д в 2011 году (+1.5% или +1.3 мб/д). Более низкие темпы восстановления мировой экономики, на треть меньше чем в базовом сценарии, обусловили снижение прогнозов на2010 и2011 гг. на 290 кб/д и 1.2 мб/д, соответственно.
 
• Мировые поставки нефти в июле возросли на850 кб/д до87.2 мб/дв связи с окончанием технического обслуживания в Норвегии и увеличения поставок ОПЕК. По
оценкам, поставки из стран - не ОПЕК в 2010 году увеличатся до 52.6 мб/д, в 2011 году – до52.9 мб/д. Компании BP удалось закрыть аварийную скважину в Мексиканском заливе. По оценкам МЭА потеря добычи нефти, связанная с отсрочками в реализации проекта, составила в 2010 году 60 кб/д. Эта величина возрастет до 100 кб/д в 2011 году.
 
• Поставки сырой нефти ОПЕК в июле увеличились на 220 кб/д до 29.2 мб/д, что связано с более высокими поставками из Нигерии и ОАЭ. Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ сократится в2010 и2011 гг. на100 кб/д - до28.8 мб/д и29.1 мб/д, соответственно. Поставки газового конденсата ОПЕК по прогнозам возрастут в 2011 году на 600 кб/д до 5.9 мб/д - аналогичный рост по отношению к 2010 году.
 
• Объем мировой переработки сырой нефти во втором квартале 2010 года пересмотрен в сторону увеличения на 425 кб/д в связи с более высокой переработкой в Европе. Объем мировой переработки во втором квартале2010 года составил 73.9 мб/д, что на1.8 мб/д выше при сравнении по годам. Рост поддерживается за счет расширения переработки в Китае и ее восстановления на НПЗ в США. Прогноз переработки в третьем квартале 2010 года увеличен до 74.7 мб/д, что на 1.1 мб/д выше уровня за третий квартал 2009 года.
 
• Промышленные запасы в странах ОЭСР в июне сократились на 0.8 мб до 2 760 мб, или до 61.0 дня в покрытии спроса в днях форварда. Предварительные данные говорят о сезонном росте запасов в июле в странах ОЭСР на21.5 мб за счет увеличения запасов нефтепродуктов в США. Краткосрочные запасы сырой нефти и нефтепродуктов в плавучих хранилищах снизились.

СПРОС

 
Краткий обзор

• Прогноз мирового спроса на нефть в 2010 и 2011 гг. пересмотрен в сторону увеличения на 80 кб/д и 50 кб/д, соответственно, что связа но с несколько более высокими прогнозами состояния мировой экономики и корректировкой базового спроса. По данным последнего Прогноза развития мировой экономики Международного валютного фонда (июль 2010 года), дополненного прогнозами ОЭСР и обзором Consensus Economics, темпы роста мировой экономики в текущем году увеличатся на 4.5%. В следующем году они не превысят 4.3%. Спрос на нефть, таким образом составит в среднем 86.6 мб/д в 2010 году (+2.2% или +1.8 мб/д при сравнении по годам) и 87.9 мб/д в 2011 году (+1.5% или +1.3 мб/д). Тем не менее, существует озабоченность относительно возможного замедления темпов восстановления мировой экономики. Если реальный рост ВВП будет на одну треть ниже чем в базовом сценарии, по результатам анализа чувствительности мировой спрос на нефть в 2010 году и 2011 году будет на 290 кб/д и 1.2 мб/д ниже, соответственно, по сравнению с базовым сценарием.

• Прогноз спроса на нефть в странах ОЭСР в 2010 и 2011 гг. скорректирован в сторону увеличения в среднем на 30 кб/д в связи с несколько более высокими данными по Европе и минимальной переоценкой прогнозов спроса в США. Суммарный спрос в 2010 году по прогнозам составит 45.5 мб/д (+0.2% или +80 кб/д при сравнении по годам) и 45.3 мб/д в 2011 году (-0.4% или -200 кб/д). Тем не менее, если прогноз ‘двукратного сокращения’ во время рецессии, охватившей основные страны ОЭСР, окажется правильным, рост спроса в текущем году будет незначительным, или же спрос останется на прежнем уровне, а в следующем году - может существенно сократиться. 

• Прогноз спроса на нефть в странах - не ОЭСР в 2010 году увеличен на 55 кб/д до 41.0 мб/д (+4.5% или +1.8 мб/д при сравнении по годам). В 2011 году спрос останется в основном без изменений и составит 42.6 мб/д (+3.7% или +1.5 мб/д). Корректировка спроса в текущем году отражает более оптимистичные оценки развития экономики, а также более высокие, по сравнению с ожидаемыми, данные по Азии и странам бывшего СССР. В рамках сценария низкого уровня роста ВВП увеличение спроса в странах - не ОЭСР в 2011 году будет на 950 кб/д меньше по сравнению с оптимистичным сценарием.

• Спрос в странах - не ОЭСР, становясь главной движущей силой мирового роста спроса на нефть, начал оказывать влияние на сезонную модель мирового спроса, который до настоящего времени следовал модели спроса в странах ОЭСР. Обычно во втором квартале спрос на нефть в странах ОЭСР сокращается при сравнении по кварталам, а странах - не ОЭСР - растет.   В связи с тем, что спрос на нефть в странах - не ОЭСР будет перегонять спрос в странах ОЭСР в последующие несколько лет, в первом квартале будет отмечаться самый низкий спрос в рамках любого года. Несмотря на то, что предварительные данные по спросу несколько искажены за счет рецессии, они уже дали некоторые ориентиры на будущее: мировой спрос во втором квартале 2010 года составил 86.6 мб/д, что на 600 кб/д выше при сравнении по кварталам.

ОЭСР в последующие несколько лет, в первом квартале будет отмечаться самый низкий спрос в рамках любого года. Несмотря на то, что предварительные данные по спросу несколько искажены за счет рецессии, они уже дали некоторые ориентиры на будущее: мировой спрос во втором квартале 2010 года составил 86.6 мб/д, что на 600 кб/д выше при сравнении по кварталам.

Общий обзор

Носит ли восстановление мировой экономики неустойчивый характер? Ответ на этот вопрос до конца не ясен, так как последние данные указывают на наличие противоречивых тенденций. Так, например, последние данные (за июнь) по промышленному производству в ключевых экономиках мира указывают на замедление темпов роста экономики. До настоящего времени США демонстрировали достаточно ровные тенденции, но другие страны характеризуются скорее умеренным (Еврозона) или более выраженным (в частности, Япония и Индия) замедлением. С учетом того, что рост промышленного производства в мире составляет в среднем 10-15%, опасения относительно падения темпов роста мировой экономики выглядят преувеличенными. В частности, промышленное производство в странах ОЭСР вернулось к предкризисному уровню. Тем не менее, производство в наиболее развитых экономиках мира – США, Еврозоне и Японии – оказалось на 10% ниже уровня за январь 2008 года.

Ряд аналитиков считает, что экономики ОЭСР находятся перед лицом риска попадания в ‘ликвидную ловушку». В этих условиях проводимая монетарная политика становится неэффективной, так как частный сектор с большой долей заемных средств не стремится инвестировать в условиях высокой безработицы, несмотря на очень низкие ставки учетного процента по кредитам. С учетом этой перспективы лишь сохранение государственной поддержки поможет обеспечить стабильность ситуации и избежать повторной рецессии. Тем не менее, необходимо учитывать, что уровень государственного долга достиг в некоторых случаях неприемлемого уровня. Правительства ряда стран ОЭСР, в частности, в Европе, объявили о сокращении расходов в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Существует ряд других показателей, которые свидетельствуют о менее мрачной картине по странам ОЭСР. Рынок долгосрочного ссудного капитала остается на плаву, что скорее указывает на риск дефляции, а не инфляции. В этом случае опасения относительно возможных государственных дефолтов несколько отошли на задний план. Корпоративные прибыли в текущем году были достаточно высокими, и рост ВВП в ключевых странах во втором квартале 2010 года, таких как Германия и Великобритания, характеризовался неожиданно высокими показателями. В США темпы роста экономики остаются относительно высокими, несмотря на то, что во втором квартале 2010 года они составили +2.4% при сравнении по годам и несколько снизились по отношению к первому кварталу 2010 года (+3.7%). При этом показатель роста реального ВВП в 2009 году был пересмотрен в сторону сокращения с -2.4% до -2.6%. Исходя из этих фактов, рецессия был глубже, чем ранее представлялось. Квартальное сокращение в основном связано с циклом изменения запасов, так как после возобновления экономической активности темпы роста запасов снизились.

Напротив, целый ряд наиболее крупных новых экономик, в частности, Китай, где уровень промышленного производства на 70% выше уровня, существовавшего до начала рецессии, продемонстрировали на удивление высокие темпы восстановления экономики. Тем не менее, у многих аналитиков вызывает беспокойство краткосрочный прогноз развития экономики Китая, так как правительство намерено поддерживать искусственно подогреваемый экономический подъем, поощряет внутреннее потребление и стремится снизить бегство инвестиций. При этом ожидаемое замедление экономической активности в Китае (по общему мнению, с 11% в первом квартале до 9% во втором квартале 2010 года) вряд ли можно назвать резким, хотя в настоящее время оно может способствовать смягчению инфляционного давления. Если правительству удастся избежать возможных проблем с главной опорой экономического роста – инвестициями, и обеспечить увеличение чистого экспорта в преддверии очень важной для страны смены политического руководства страны, то падение темпов развития экономики в будущем маловероятно.

В таком случае в долгосрочной перспективе предусматривается ‘восстановление баланса’ в Китае в пользу роста экономики, определяемого ростом потребления. Если увеличение потребления в частном секторе стран экспортеров, характеризуемых значительным профицитом текущего платежного баланса (в частности, Япония, Германия и Китай), не сможет возместить его сокращение в странах с ощутимом дефицитом торгового баланса (США и Великобритания), то мировая экономика сможет вновь столкнуться в той или иной степени с неустойчивостью, как это произошло за несколько лет до рецессии. По данным Международного валютного фонда, дефицит текущего торгового баланса достигнет уровня 2007 года (самого высокого) к 2015 году. Очевидно, что не все страны будут способны одновременно выйти из рецессии.

В целом краткосрочный прогноз развития мировой экономики характеризуется высокой неопределенностью, что несет в себе значительные понижающие риски для роста спроса на нефть в будущем. По оптимистичным оценкам ожидается, что в 2011 году мировая экономика сохранит свою активность. В таком случае в следующем году рост спроса на нефть будет относительно высоким (по мнению некоторых аналитиков, рост будет даже выше, чем в текущем году). Напротив, пессимистичный сценарий предусматривает замедление темпов развития мировой экономики, что приведет к существенно более медленному росту спроса на нефть.

Эти результаты могут быть смоделированы в рамках анализа чувствительности ВВП. Базовый сценарий МЭА в значительной степени основан на последнем Прогнозе мировой экономики МВФ (выпущенном в середине июля), дополненном прогнозами ОЭСР и Consensus Economics. По последним данным МВФ в сравнении с оценками за апрель, рост мирового ВВП в 2010 году будет несколько выше. В основном, это связано с поступлением более высоких, по сравнению с ожидаемыми, данных за первый квартал 2010 года. При этом прогноз на 2011 год остался в основном без изменений. Тем не менее, принимая во внимание оценки МВФ, в соответствии с которыми экономическая активность во втором квартале 2010 года будет носить умеренный характер, прогноз МЭА лишь немного пересмотрен в сторону увеличения по отношению к обзору за прошлый месяц. Ожидается, что рост спроса на нефть достигнет +1.8 мб/д (+2.2% при сравнении по годам) в 2010 году и +1.3 мб/д (+1.5%) в 2011 году. При этом в низком сценарии спроса рассматривается, каким образом будет изменяться спрос на нефть в зависимости от возможного замедления роста мирового ВВП во втором квартале 2010 года, и в том случае, если оно продолжится в 2011 году.

Если рост мировой экономики будет на треть меньше по отношению к базовому сценарию (что приведет к уменьшению роста суммарного ВВП до +3.0% в 2010 году и до +2.8% в 2011 году), то мировой спрос на нефть в 2010 и 2011 гг. будет, соответственно, на 290 кб/д и на 1.2 мб/д меньше. На основании того, что данные по спросу в первом квартале текущего года в значительной степени являются окончательными, можно сделать вывод: спрос во втором квартале 2010 года будет на 580 кб/д ниже. На страны - не ОЭСР, в силу их намного более высокой эластичности дохода, приходится примерно 70% от этой разницы. Следует отметить, что, в отличие от недавно изданного Агентством Среднесрочного прогноза состояния рынков нефти и газа, данный анализ осуществлен с учетом «прочих равных условий». Это обозначает, что все факторы могут изменяться, но ВВП остается неизменным.

ПОСТАВКИ

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в июле возросли на 850 кб/д до 87.2 мб/д, поставки сырой нефти ОПЕК, газового конденсата ОПЕК и суммарные поставки из стран - не ОПЕК каждые были примерно на 0.2-0.4 мб/д выше, чем в июне. В сравнении с июлем 2009 года суммарное производство нефти было на 1.8 мб/д выше, прирост по годам был поделен между тремя названными компонентами.

• Поставки нефти из стран - не ОПЕК в июле возросли на 0.4 мб/д до 52.7 мб/д, что связано с окончанием сезонного технического обслуживания в Норвегии. Прогноз на 2010 и 2011 годы пересмотрен в сторону увеличения на 0.2 мб/д и 0.1 мб/д, соответственно. Пересмотр последовал после корректировки базового уровня поставок в США и получения более высоких данных по производству нефти в Китае во втором квартале 2010 года по сравнению с ожидаемыми. Производство в 2010 году, по последним данным, составит в среднем 52.6 мб/д, в 2011 году увеличится до 52.9 мб/д.

• BP, наконец, удалось закрыть аварийную скважину Macondo в Мексиканском заливе США и прекратить утечку нефти с помощью специально пробуренной наклонной скважины. Работы должны быть закончены к концу августа. Сама утечка нефти была полностью перекрыта к 15 июля. По последним оценкам, суммарный объем вытекшей в акваторию Залива нефти с конца апреля составил 4.9 мб, из которых 0.8 мб были откачаны. Таким образом, масштабы разлива нефти были самыми значительными в истории. По оценкам МЭА, потенциальная потеря добычи составила 60 кб/д, что связано с отсрочками во вводе нового проекта по добыче в 2010 году, к 2011 году потенциальная потеря добычи возрастет до 100 кб/д.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в июле увеличились, в значительной степени в связи с ростом производства в Нигерии и ОАЭ. Суммарное производство нефти в странах ОПЕК возросло на 220 кб/д до 29.2 мб/д. Поставки из ОПЕК -11 без учета Ирака в июле увеличились на 190 кб/д до 26.8 мб/д. Это привело к снижению значения коэффициента соответствия выделенной квоте до 53% в прошлом месяце (по сравнению с 58% в июне).

• Прогноз значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК плюс изменение запасов’ был снижен на 100 кб/д в текущем году и в 2011 году до 28.8 мб/д и 29.1 мб/д, соответственно, что связано с несколько более высоким прогнозами по поставкам из стран - не ОПЕК.

Все показатели по мировым поставкам за март, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Индонезии и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за июль.

Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных по странам – не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных событий. В сумме это может составить -410 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК, основная корректировка сосредоточена в странах ОЭСР.

Поставки сырой нефти ОПЕК

Поставки сырой нефти ОПЕК в июле увеличились, в значительной степени в связи с ростом поставок из Нигерии и ОАЭ. Суммарная добыча ОПЕК возросла на 220 кб/д до 29.2 мб/д. Производство ОПЕК в июне было пересмотрено в сторону увеличения на 80 кб/д до 29.0 мб/д. Производство ОПЕК-11 (без учета Ирака) в июле увеличилось на 190 кб/д до 26.8 мб/д. Это вызвало снижение значения коэффициента соответствия выделенной квоте с 58% в июне до 53% в июле. В целом добыча Группы оказалась на 1.97 мб/д выше коллективной квоты в 24.845 мб/д. Следующая встреча Министров ОПЕК назначена на 14 октября.

Производители Персидского залива – члены ОПЕК обычно увеличивают производство в течение летних месяцев для удовлетворения возросших потребностей в электроэнергии для нужд охлаждения и опреснения воды. Необычно теплая погода этим летом в сочетании с расширением инфраструктуры в ряде стран Залива привели к росту потребностей в электроэнергии в большей степени, чем в предыдущие годы. Так как летний спрос постепенно сокращается, производство нефти в сентябре может снизиться, ряд мелких производителей ОПЕК уже объявили.

Добыча нефти в Саудовской Аравии в июле несколько увеличилась - на 30 кб/д до 8.27 мб/д. Рост производства связан с увеличением спроса на прямое сжигание нефти в электроэнергетике в течение пикового летнего периода, требующего больших затрат энергии на охлаждение. Сжигание нефти в электроэнергетике Саудовской Аравии в течение летних месяцев составит в среднем около 700 кб/д. Поступающие данные свидетельствуют о том, что этот показатель может достигнуть 1 мб/д. По последним данным JODI, прямое сжигание нефти составило в мае 590 кб/д и 685 кб/д в июне.

В соответствии с поступающими данными по разгрузке танкеров, производство сырой нефти в Иране в июле снизилось на 70 кб/д до 3.65 мб/д. Оценки по поставкам иранской сырой нефти и газового конденсата в плавучие хранилища в июле меняются, объемы запасов сократились на 4 - 12 мб.

Производство нефти в Ираке в июле возросло на 30 кб/д до 2.38 мб/д. Производство в июне было пересмотрено в сторону увеличения на 45 кб/д до 2.35 мб/д. Суммарный экспорт в июле остался без изменений и составил1.83 мб/д. Поставки сырой нефти Basrah составили 1.45 мб/д, экспорт нефти Kirkuk из турецкого порта на Средиземном море Ceyhan оставался на уровне 375 кб/д. Грузовым транспортом в Иорданию было экспортировано 10 кб/д нефти. Политические разногласия при формировании нового правительства после выборов в марте не позволили достигнуть прогресса в переговорах между Baghdad и Региональным Правительством Курдистана (KRG) по вопросам экспорта сырой нефти из Курдистана. По данным из официальных правительственных источников, производство нефти на месторождениях Taq Taq и Tawke составило около 20 кб/д. В сентябре 2009 года экспорт был остановлен после разногласий в оплате с Багдадом. В настоящее время вся нефть направляется для использования на местном НПЗ. Тем не менее, по неподтвержденным данным, 100 кб/д сырой нефти, добытой в Курдистане, было продано в соседние страны. Официальные лица отрицают эту информацию.

ОАЭ увеличили производство нефти в июле на 70 кб/д до 2.36 мб/д. Результатом стало увеличение экспорта в течение месяца, а также рост внутренних поставок в связи с возросшим летним спросом. Тем не менее, государственная компания ADNOC резко снизила план по поставкам нефти потребителям на август и сентябрь. По планам ADNOC, поставки сырой нефти Murban в сентябре будут на 20% меньше законтрактованных объемов. В августе эта величина сокращения поставок составит 10% , в июле - 3%.

Добыча сырой нефти в Анголе в июле сократилась до самого низкого уровня более чем за год в связи с сохраняющимися техническими проблемами на основных месторождениях и запланированными работами по техническому обслуживанию. По оценкам уровень производства в июле составил 1.74 мб/д, снизившись на 40 кб/д по сравнению с июнем и на 210 кб/д по сравнению с рекордно высоким показателем в 1.95 мб/д, достигнутом в феврале. Производство в августе и сентябре должно сократиться еще больше в связи с вынужденным снижением мощности при добыче на месторождении Girassol, оператором которого является Total. Компания Total объявила 13 июля ситуацию форс-мажор по добыче сырой нефти на Girassol в связи с техническими проблемами, которые вынудили компанию снизить добычу. Продолжающиеся работы по техническому обслуживанию на месторождении Palanca, ремонтные работы в системе Nembe и технические проблемы с системой подачи воды на месторождении Greater Plutonio также явились причиной сокращения добычи нефти в июле.

Производство сырой нефти в Нигерии в июле возросло на 180 кб/д до 2.1 мб/д в связи с ростом производства на месторождениях Qua Iboe, Escravos и EA после падения добычи в предыдущий период. В июле возобновилась добыча в полном объеме (100 кб/д) на месторождении на шельфе EA, оператором которого является компания Shell. Добыча на месторождениях Qua Iboe и Forcados также возросла, о чем свидетельствуют подписанные контракты на экспорт на август. Тем не менее, поставки с месторождения Amenam, оператором которого является Total, сократятся в августе из-за технических проблем на 30 кб/д со 120 кб/д.

Новый министр нефти Нигерии Diezani Allison-Madueke, объявил о том, что правительство предпринимает значительные усилия для доведения до утверждения к концу августа вызывающий серьезные разногласия Закон о нефти (PIB). По словам министра, условия для иностранных инвесторов улучшились после многочисленных консультаций с компаниями операторами. Крупнейший оператор в стране – компания Shell, и ряд других международных нефтяных компаний активно лоббируют внесение изменений в первоначальный проект PIB. Выборы назначены на январь 2011 год, и правительство намерено достигнуть значительного прогресса в стабилизации нефтяного сектора. Тем не менее, время проходит, а закон так и не доведен до конца. Остается неясным, будут ли установлены новые сроки по его утверждению, принимая во внимание отсутствие значительного прогресса в работе над законом до настоящего времени.

Производство нефти в Ливии в июле осталось без изменений, но уровень за июнь был пересмотрен в сторону увеличения на 20 кб/д до 1.58 мб/д. С начала года в Ливии снизился коэффициент соответствия выделенной квоте - с 71% в январе до 48% в июле.

Страны бывшего СССР

Россия – фактические данные за июнь, предварительные – за июль. Добыча сырой нефти в России в июле достигла наиболее высоких уровней в постсоветское время. С учетом газового конденсата, добыча превысила 9.8 мб/д и составила 10.4 мб/д. Производство нефти в июне было пересмотрено в сторону увеличения минимально (на 25 кб/д), в значительной степени в связи с ростом добычи газового конденсата. Рост производства сырой нефти связан с увеличением добычи на Ванкорском месторождении (по оценкам, в июле она составила 270 кб/д), но также и с более устойчивым производством на старых месторождениях, оператором которых является, в частности, Юганскнефтегаз. В августе добыча незначительно снизится, что обусловлено сокращением производства на месторождении Чайво, входящего в состав проекта Сахалин 1, в связи с сезонным техническим обслуживанием. В сентябре должна начаться добыча на месторождении Одопту, в результате чего добыча в рамках Сахалин 1 возрастет на 30 кб/д.

Много дискуссий связано с планируемым аукционом по месторождениям Требс и Титов - наиболее крупным из месторождений в Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции и являющимся одними из немногих на суше, разработка которых еще не началась. Помимо неопределенностей с ценой, существуют проблемы, связанные с доступом к месторождениям. Остается неясным, каким образом они будут связаны с существующей инфраструктурой, и будет ли на них распространяться освобождение от налогов. Помимо планируемого постепенного снижения экспортных пошлин на сырую нефть на выбранных месторождениях, обсуждается вопрос изменения налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), предусматривающего освобождение от налогов для малых месторождений. Таким образом, сохраняется неоднозначность налоговой системы, и это является определяющим фактором не только для дальнейшей разработки запасов нефти в России, но также и для формирования цены на нефть на мировом рынке и затрат на добычу. В соответствии с прогнозами, добыча увеличится в 2010 году на 250 кб/д до 10.45 мб/д, в 2011 году поставки российской нефти вырастут на 50 кб/д до 10.5 мб/д.

Казахстан – фактические данные за июнь. По поступающим отчетам, добыча нефти в июне в Казахстане оказалась на 50 кб/д ниже ожидаемого уровня в связи с масштабным техническим обслуживанием на месторождении Tengiz. Исходя из того, что работы начались раньше запланированного графиком времени, соответственно, более раннее их окончание позволяет скорректировать в сторону увеличения оценки по добыче за июль и август. В целом уровень поставок в 2010 и 2011 гг. был увеличен на 25 кб/д до 1.7 мб/д.

Азербайджан – фактические данные за март. Окончательные данные за март и предварительные за апрель/май по добыче в Азербайджане были изменены в сторону повышения. Это привело к росту оценок по поставкам нефти в 2010 году до 1.1 мб/д. Тем не менее, прогнозы по добыче на комплексе Azeri-Chirag-Guneshli (ACG) на 2011 год были сокращены на 50 кб/д из-за незначительного прогресса в увеличении добычи на данном крупном комплексе на шельфе. Суммарные поставки из Азербайджана по последним прогнозам возрастут с 1.1 мб/д в 2010 году до 1.2 мб/д в 2011 году.

Чистый экспорт из стран бывшего СССР в июне снизился на 560 кб/д до 9.6 мб/д по сравнению с рекордным уровнем в мае. Это связано с тем, что возросший экспорт при сравнении по месяцам в восточном направлении (+70 кб/д), в частности по трубопроводу Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО), не смог возместить сокращения добычи по другим направлениям. Экспорт сырой нефти сократился на 230 кб/д, экспорт нефтепродуктов – на 340 кб/д. Сокращение экспорта сырой нефти отразилось, прежде всего, на снижении поставок по Черному морю (-120 кб/д). Россия и Казахстан не осуществляли экспорта сырой нефти по территории Украины в июне в связи с ростом тарифов и продолжающейся работой трубопровода Днепр в реверсном режиме для импорта нефти из Одессы. По поступающим данным, в сравнении с 2009 годом затраты на экспорт сырой нефти через украинский порт Пивденное возросли на 33% и 66%, соответственно, для нефти, поступающей из Нижневартовска и Самары. Рост затрат при транспортировке через другие порты в бывшем СССР не превысил 12-16%. Экспорт нефти по Балтийскому морю сократился на 80 кб/д, так как техническое обслуживание на Балтийской трубопроводной системе привело к сокращению объемов, транспортируемых через порт Приморск. Экспорт нефтепродуктов сезонно упал до 3.0 мб/д, что является самым низким уровнем с октября 2009 года. Транспортировка нефтепродуктов также сократилась, так как экспортеры придерживали поставку нефти танкерами в ожидании улучшения экономики перевозок после сокращения в июле экспортной пошлины.

В краткосрочной перспективе в течение летнего периода экспорт сырой нефти по всей вероятности увеличится в связи со снижением экспортных пошлин в июле, но в августе пошлины могут вновь возрасти. Ожидается, что проблемы с транспортировкой нефти по Черному морю сохранятся, поставки из Казахстана могут быть перенаправлены на север в порт Гданьск. Что касается развития инфраструктуры в долгосрочном периоде - экспорт в восточном направлении возрастет после ввода в строй в июне китайского участка трубопровода ВСТО. Ожидается, что поставки начнутся в первом квартале 2011 года, законтрактованные 300 кб/д нефти будут поставлены Роснефтью китайской компании CNPC. Терминал в Усть-Луге для поставки нефтепродуктов должен начать работать в порядке эксперимента в третьем квартале 2010 года. Ожидается, что этот терминал поможет диверсифицировать поставки российской нефти, которые в противном случае транспортировались бы через порты стран Балтии.

ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР

Краткий обзор

• Промышленные запасы в странах ОЭСР в июне сократились на 0.8 мб до 2 760 мб, что резко контрастирует со значительным ростом запасов в предыдущем месяце (на 28.0 мб). Прирост запасов дистиллятов и ‘других видов нефти’ в Северной Америке, а также «других нефтепродуктов» в Тихоокеанском регионе частично сбалансирован за счет падения запасов сырой нефти в Европе.

• Покрытие спроса за счет запасов в странах ОЭСР в конце июня увеличилось на 0.1 дня до 61.0 дня. Покрытие спроса в Северной Америке возросло на 1.2 день в связи с ожидаемым сезонным сокращением спроса и более высоким уровнем запасов, при этом резкое сокращение запасов и более высокий спрос в Европе обеспечили некоторое изменение тенденций в целом в мире в сторону снижения данного показателя.

• Предварительные данные указывают на то, что суммарные промышленные запасы нефти в странах ОЭСР в июле возросли на 21.5 мб. Для сравнения - рост запасов в среднем за последние пять лет составляет 31.7 мб. Запасы сырой нефти увеличились на 0.9 мб по сравнению с прошлым месяцем, рост запасов нефтепродуктов составил 20.6 мб.

•   Объемы нефти, содержащиеся в краткосрочных плавучих хранилищах, снизились до 93 мб в конце июля со 115 мб в июне. Запасы сырой нефти в плавучих хранилищах сократились с 85 мб до 59 мб в связи со значительным падением запасов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Мексиканском заливе США, Западной Африке и на Ближнем Востоке. Эти тенденции были частично возмещены за счет роста запасов нефтепродуктов в Европе. В целом запасы в плавучих хранилищах возросли с 30 мб в июне до 34 мб в июле.

ЦЕНЫ И НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА

Краткий обзор

• Цены на сырую нефть по фьючерсам в июле возросли на фоне стабилизации ситуации на фондовом рынке, а также угрозы перерывов в поставках из-за активности ураганов в Мексиканском заливе США. Несмотря на устойчивый рост, в конце июля цены при сравнении по месяцам проявляли смешанную тенденцию. Цена на нефть сорта WTI возросла примерно на 1 доллар за баррель до 76.38 долларов, цена на нефть Brent сократилась на 0.30 долларов за баррель до 75.36 долларов.

• Объем мировой нефтепереработки во втором квартале 2010 года был пересмотрен в сторону увеличения на 425 кб/д вследствие восстановления переработки в Европе. Предварительные данные за июнь говорят о том, что переработка в Европе увеличилась почти на 1.0 мб/д по сравнению с маем, и оказалась на 740 кб/д выше уровня прошлого года. Объем мировой переработки во втором квартале 2010 года составил 73.9 мб/д, что на 1.8 мб/д выше уровня второго квартала 2009 года. Годовой прирост поддерживался за счет роста переработки в Китае и восстановления производства на НПЗ в США.

• По оценкам мировая переработка нефти в третьем квартале 2010 года составит 74.7 мб/д, что на 70 кб/д выше по сравнению с последними оценками МЭА и на 1.1 мб/д выше уровня третьего квартала 2009 года. Ожидается, что переработка останется высокой в Северной Америке, частично в связи с сохраняющимися перерывами в работе НПЗ в Латинской Амер ике. Продолжающееся расширение мощностей будет способствовать быстрому росту переработки в Китае в третьем квартале 2010 года. В четвертом квартале 2010 года темпы роста снизятся до 0.7 мб/д при сравнении по годам со среднего уровня в 1.3 мб/д в четвертом квартале 2009 года.

• Переработка сырой нефти в странах ОЭСР составила в среднем в июне 37.1 мб/д, что на 1.2 мб/д выше, чем годом ранее и на 780 кб/д выше по сравнению с маем. Рост при сравнении по месяцам относится исключительно к странам ОЭСР Европы, где переработка достигла рекордных уровней и оказалась почти на 1.0 мб/д выше, чем месяцем ранее. Быстрый выход из ремонтов спровоцирован относительно высокими прибылями и вводом в действие новых нефтеперерабатывающих мощностей. Рентабельность работы НПЗ может ухудшиться, что может повлечь возобновление сокращения объемов переработки.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report