Аналитический обзор мирового рынка нефти на НОЯБРЬ 2010

• Напряжение на нефтяных рынках в октябре заметно возросло в связи с более высоким по сравнению с ожидаемым спросом, более низкими запасами в странах ОЭСР и ослаблением доллара. В третьем квартале 2010 г. фьючерсы на сырую нефть достигли уровня в 75-78 долларов за баррель, в октябре они увеличились до 82-83.50 долларов за баррель. К началу ноября цены на сырую нефть достигли самого высокого уровня за последние два года и составили 89 долларов за баррель.

• Прогноз мирового роста спроса на нефть в 2010 г. пересмотрен в сторону увеличения на 0.2 мб/д до 2.3 мб/д в связи с более высокими по сравнению с ожидаемыми данными за третий квартал 2010 г. по странам ОЭСР и несколько более высокими данными по странам - не ОЭСР. На основе предположений, что скачок спроса в третьем квартале, связанный с погодными условиями, больше не повторится, оценки роста спроса в 2011 г. снизились до 1.2 мб/д при сравнении по годам, спрос составит в среднем 88.5 мб/д (по сравнению с 87.3 мб/д в 2010 г.).

• Промышленные запасы  в странах ОЭСР в сентябре резко сократились (на 42.8 мб до 2 750 мб), и составили 59.9 дней, на что повлияло значительное падение запасов сырой нефти в Европе. Предварительные данные говорят о небольшом росте запасов (на 1.8 мб) в октябре на суше, запасы в плавучих хранилищах сократились.

• Мировые поставки нефти в октябре возросли на 0.8 мб/д до 87.6 мб/д, в значительной степени в связи с ростом добычи в странах - не ОПЕК. Сезонное техническое обслуживание в КаспийскоЖоре и в Норвегии закончилось, в Мексиканском заливе США удалось избежать остановки м м бычи в связи со штормами. Оценки по странам - не ОПЕК в 2010 г. остались на уровне  52.6 мб/д,  но  в  2011  г.  суммарные  поставки должны  возрасти  на  0.3 мб/д до 53.4 мб/д в связи с ростом поставок в Северной Америке и Китае.

• Оценки поставок сырой нефти ОПЕК в октябре составили 29.15 мб/д, снизившись на минимальные 40 кб/д по отношению к оценкам за предыдущий месяц. Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ для 2010 г. скорректировано в сторону увеличения на 0.4 мб/д до 29.6 мб/д, что связано с ростом спроса. Значение опциона для 2011 г. снизится до 29.4 мб/д. Поставки газового конденсата ОПЕК по оценкам возрастут с 5.1 мб/д в 2010 г. до 5.8 мб/д в 2011 г.

• Объем мировой переработки нефти в третьем квартале 2010 г. составил в среднем 75.7 мб/д - на 2.2 мб/д выше по сравнению с третьим кварталом 2009 г. В октябре в разгар техобслуживания низкие прибыли и забастовки во Франции привели к снижению объемов переработки сырой нефти в ОЭСР до 34.6 мб/д. Этот уровень является самым низким с 1993 г., он на 2.4 мб / д ниже уровня сентября. Мировая переработка в четвертом квартале 2010 г. по прогнозам Жтавит 73.9 мб/д. Ожидается возобновление роста переработки в странах ОЭСР в ноябре.

Краткий обзор

• Прогноз роста мирового спроса на нефтепродукты на 2010 г. пересмотрен в сторону увеличения на 0.2 мб/д до +2.3 мб/д, или +2.8% в сравнении по годам. Главным образом, это связано с более высокими, по сравнению с ожидаемыми, данными по третьему кварталу 2010 г. в странах ОЭСР, а также более высокими данными по странам - не ОЭСР. Не считая зафиксированного пикового уровня спроса в 2004 г. (+3.0 мб/д), последний раз мировой спрос достиг столь высоких значений в конце 70-х годов (+2.3 мб/д в 1978 г.). В целом мировой спрос на нефть, по последним данным, составит 87.3 мб/д в 2010 г., что на 0.4 мб/д выше по сравнению с последним обзором. Примерно половина от уровня корректировки (+180 кб/д) связана с изменениями базового уровня спроса на сжиженный нефтяной газ/этан на Ближнем Востоке. МЭА сохраняет прогнозы роста спроса в 2011 г. в основном без изменений на уровне +1.2 мб/д или +1.4% при сравнении по годам. При этом спрос составит в среднем 88.5 мб/д при допущении, что не произойдет снижения спроса в третьем квартале в странах ОЭСР и не - ОЭСР по отношению к 2010 г. в соответствии с несколько более низкими макроэкономическими оценками.

• Прогноз спроса на нефть в странах ОЭСР в 2010 и 2011 гг. скорректирован в сторону увеличения на 130 кб/д и 100 кб/д, соответственно. При этом данные за сентябрь значительно превосходят предварительные показатели. При оценке суммарного роста спроса в странах ОЭСР в 2010 г. МЭА исходило из того, что резкий рост спроса в Тихоокеанском регионе, связанный с погодными условиями, был исключительным; поставки печного топлива в Европе восстановятся до среднего уровня за последние пять лет благодаря росту запасов в Германии; спрос в Северной Америке будет несколько выше, чем считалось ранее. В результате суммарный спрос в ОЭСР в 2010 г. составит в среднем 45.9 мб/д (+440 кб/д или +1.0% в сравнении по годам). По прогнозам в 2011 г. возобновится снижение темпов роста суммарного спроса на нефтепродукты (-320 кб/д или -0.7% по сравнению с прошлым годом).

• Оценки спроса на нефть в 2010 г. и 2011 г. в странах - не ОЭСР увеличены в среднем на 250 кб/д. Это в значительной степени связано с переоценкой базового спроса на сжиженный нефтяной газ и этан на Ближнем Востоке (в Иране), и более высокими данными за третий квартал по сравнению с ожидаемыми по всем регионам ОЭСР. В соответствии с последними прогнозами, предусматривается более высокий спрос в четвертом квартале 2010 г. - первом квартале 2011 г. на газойль в Китае. Причиной роста спроса является переход производителей в прибрежных районах на малые электрогенераторы, работающие на газойле, вызванный требованием правительства о закрытии угольных электростанций. Это решение правительства Китая продиктовано необходимостью выполнения 11-го пятилетнего плана, направленного на снижение энергоемкости экономики. Суммарный спрос на нефтепродукты в странах - не ОЭСР по последним данным составит 41.4 мб/д в 2010 г. (+1.9 мб/д или +4.7% при сравнении по годам) и 42.9 мб/д в 2011 г. (+1.5 мб/д или +3.7%).

Общий обзор

В соответствии с предварительными данными, в третьем квартале 2010 г. при сравнении по годам мировой спрос на нефть увеличился на 3.1 мб/д. Таким образом, сохраняется тенденция ускорения спроса с начала года (в сравнении с +2.0 мб/д в первом квартале и +2.8 мб/д во втором квартале 2010 г.). Рост спроса обусловлен, главным образом, действием временных факторов в странах ОЭСР, отмеченных в обзоре за предыдущий месяц. В определенной степени эти факторы были неожиданными и вызвали дальнейшую корректировку в сторону увеличения (0.5 мб/д) прогноза спроса по регионам в третьем квартале 2010 г. Страны - не ОЭСР также продемонстрировали несколько более высокие показатели спроса по сравнению с ожидаемыми.

Весьма значительный рост спроса в третьем квартале поднимает вопрос о необходимости корректировки прогнозов на четвертый квартал. По оценкам МЭА, как и большинства экспертов нефтяного рынка, темпы роста мирового спроса несколько снизятся по сравнению со вторым кварталом 2010 г., принимая во внимание значительно более высокий базовый уровень за тот же период предыдущего года. Тем не менее, хотя МЭА по-прежнему придерживается мнения о замедлении темпов роста спроса (до 1.5 мб/д в четвертом квартале 2010 г.), существуют риски изменения прогнозов в сторону увеличения. Поступающие противоречивые предварительные еженедельные данные по странам ОЭСР, в частности, по США в значительной степени усложнили корректировку, и, соответственно, оценку описанного выше месячного тренда. При этом потребители печного топлива в Германии вновь увеличили запасы по отношению к ранее отмеченному очень низкому уровню. В результате в ближайшие месяцы эти запасы могут превысить средний уровень за последние пять лет. Третьим фактором риска являются погодные условия. Ряд прогнозистов считает, что после беспрецедентно теплого лета в Японии, вызвавшего неожиданно высокий рост спроса на нефть для производства электроэнергии, зима в северном полушарии будет исключительно холодной. Прогноз МЭА базируется на анализе средних температур и проявившихся тенденций повышения энергоэффективности и межтопливного замещения (спотовые поставки природного газа остаются намного дешевле, чем нефти, хотя в Японии цены на газ продолжают индексироваться по отношению к ценам на нефть).

Среди стран - не ОЭСР основным источником неопределенности с точки зрения спроса является Китай. Годовой рост спроса на нефть в стране определенно замедляется (+18.9%, +10.6% и +6.2% в первом квартале 2010 г., втором квартале и третьем квартале, соответственно). Тем не менее, в четвертом квартале 2010 г. спрос может вновь существенно возрасти. Причиной такому снижению спроса является решение правительства достигнуть любой ценой поставленных целей в области энергоэффективности в рамках 11-го пятилетнего плана (сокращение на 20% за 2006-2010 гг.). Реализуемая политика по энергоэффективности вызвала сокращение выработки электроэнергии на угольных электростанциях и в тяжелой промышленности, в особенности, в прибрежных регионах. Это заставило многие предприятия малого бизнеса и фабрики перейти на генераторы малой мощности, работающие на газойле. Наметившиеся тенденции могут воспроизвести ситуацию 2004 г., когда перерывы в поставках электроэнергии, вызванные наличием ограниченных генерирующих мощностей на угле, спровоцировали резкий рост потребления газойля. В третьем квартале потребление газойля выросло на 300 кб/д при сравнении по годам, ожидается, что в целом в 2010 г. оно увеличится на280 кб/д. В относительном выражении рост потребления газойля в текущем году будет менее выраженным (+10.5% против +17.2% в 2004 г). По оценкам МЭА, рост спроса на газойль продлится как минимум до февраля 2011 г. - начала нового года в Китае, после чего рост спроса, по всей вероятности, прекратится. При формировании прогнозов нельзя исключить перерывы в поставках газойля. Эти перерывы уже проявились в конце сентября, в последующие несколько недель они могут усилиться, несмотря на высокие объемы переработки нефти на собственных заводах в Китае и поставки газойля из других стран.

По прогнозам МЭА, рост мирового спроса на нефть достигнет в 2010 г. 2.3 мб/д (+2.8%). При сравнении по годам, на страны ОЭСР придется +0.4 мб/д. Не считая пикового уровня в 2004 г. (+3.0 мб/д), мировой рост спроса достиг столь же высоких отметок в конце 70-х годов (+2.3 мб/д в 1978 г.). Это вызвало корректировку данных по спросу по сравнению с предыдущим обзором (+0.2 мб/д). Спрос в абсолютном выражении был скорректирован на +0.4 мб/д до 87.3 мб/д. При этом примерно половина от данной величины (+180 кб/д) связана с корректировкой базового спроса на сжиженный нефтяной газ и этан на Ближнем Востоке, прежде всего, в Иране. Важно подчеркнуть, что, несмотря на недавний рост, спрос в странах ОЭСР остается намного ниже уровня 2008 г. Мировой рост спроса фактически определялся странами - не ОЭСР. МЭА сохранило прогнозы роста спроса для 2011 г. в значительной степени без изменений - на уровне 1.2 мб/д при сравнении по годам. При этом подразумевается, что повторение скачка спроса в третьем квартале в странах ОЭСР маловероятно, и ожидается возобновление тенденции постепенного сокращения спроса в регионе ОЭСР (-0.3 мб/д) и роста спроса в странах - не ОЭСР (+1.5 мб/д), что соответствует недавно проявившимся трендам и текущим оценкам несколько более низкого роста ВВП.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в октябре увеличились на 830 кб/д до 87.6 мб/д, при этом на страны - не ОПЕК пришлась львиная доля этого роста. При сравнении по годам мировое производство нефти возросло на 1.54 мб/д, на страны - не ОПЕК пришлось свыше 50% от возросших объемов добычи, далее следовал газовый конденсат ОПЕК (на уровне 30%) и сырая нефть ОПЕК (на уровне 15%).

• Поставки  из стран - не ОПЕК в октябре увеличились на  750 кб/д до 53.2 мб/д, так  как прикаспийские государства и Норвегия завершили работы по техническому обслуживанию, и удалось избежать падения производства, связанного со штормами в Мексиканском заливе США. При сравнении по годам поставки оказались в октябре на 0.8 мб/д выше в связи с ростом добычи в Китае, России, США и Канаде. Данный рост поставок был лишь частично возмещен за счет сокращения добычи на 0.4 мб/д в Северном море. Оценки поставок в 2010 г. остались без изменений, составив 52.6 мб/д. Прогноз на 2011 г. увеличен на 250 кб/д до 53.4 мб/д - это связано с повышением прогнозов по добыче в Северной Америке и Китае. Увеличение прогнозов по данным странам частично возмещено ожиданиями некоторого снижения добычи в Бразилии, Азербайджане, Йемене и Норвегии.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в октябре по оценкам составили 29.15 мб/д что несколько меньше (на 40 кб/д) по сравнению с предыдущим месяцем. Снижение поставок из Ирака, Саудовской Аравии и Венесуэлы было частично возмещено за счет незначительного роста (на 10-30 кб/д) добычи в целом ряде других стран. Добыча газового конденсата ОПЕК возросла в октябре на 100 кб/д до 5.28 мб/д.

• Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в 2010 г. скорректировано в сторону увеличения на 0.4 мб/д (до 29.6 мб/д). Это связано с более высоким спросом в третьем квартале 2010 г. Значение ‘опциона’ в четвертом квартале 2010 г. и первом квартале 2011 г. также увеличено на 0.2 мб/д. Причина этому - рост прогнозов спроса до 29.2 мб/д и 29.1 мб/д, соответственно. Исходя из данных тенденций, значение опциона на следующий год составит 29.4 мб/д и останется близким к среднему уровню за 2010 г.

Все показатели по мировым поставкам за август, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Перу и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за октябрь.

Поставки сырой нефти ОПЕК в октябре по оценкам составили 29.15 мб/д, что на 40 кб/д меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Сокращение поставок из Ирака, Саудовской Аравии и Венесуэлы было частично возмещено за счет незначительного роста поставок (на 10-30 кб/д) из других стран. Добыча ОПЕК в текущем году при сравнении по месяцам оставалась достаточно стабильной, все изменения происходили в рамках узкого коридора в 300 кб/д.

В странах ОПЕК-11 (без учета Ирака) был отмечен рост производства на 40 кб/д до 26.72 мб/д. В результате значение показателя соответствия уровню выделенной квоты в прошлом месяце составило 55% (в сравнении с 56% в сентябре). Анализ графика поставок на экспорт и заявленное распределение поставок по потребителям на ноябрь и декабрь свидетельствуют о том, что в течение оставшейся части года поставки ОПЕК останутся фактически без изменений.

Значение ‘опциона ОПЕК и изменения запасов’ в 2010 г. скорректировано в сторону увеличения на 0.4 мб/д до 29.6 мб/д в связи с повышающей корректировкой спроса. Значение опциона на четвертый квартал 2010 г. и первый квартал 2011 г. также возросло (на 0.2 мб/д) - это связано с более высокими прогнозами спроса (до 29.2 мб/д и 29.1 мб/д, соответственно). Несмотря на значительные изменения опциона в третьем квартале 2010 и 2011 гг., связанные, в свою очередь, с изменениями спроса, среднее значение опциона на 2011 г. остается близким к среднему значению за текущий год и составит 29.4 мб/д.

Встреча министров нефти ОПЕК в Вене 14 октября не сопровождалась принятием кардинальных решений, было достаточно быстро достигнуто соглашение о сохранении существующих квот на добычу, вопросы соответствия выделенной квоте не вызвали значительных дебатов. Министр нефти Ирана был избран в качестве следующего президента ОПЕК на 2011 календарный год. Впервые после революции 1979 г. представитель Ирана займет такой пост. Следующая запланированная встреча Группы должна состояться 11 декабря в Quito, Эквадор.

На фоне роста цен на нефть до самого высокого уровня за последние два года, широкого консенсуса по вопросу необходимости пересмотра индивидуальных квот достигнуто не было. Тем не менее, еще до проведения встречи Нигерия заявила о своем желании повысить выделенную ей квоту в связи с ростом производства и на том основании, что текущая квота была установлена в тот момент, когда производство нефти в стране было на исключительно низком уровне из-за атак повстанцев.

Тем не менее, после встречи ОПЕК в Вене, которая не вызвала резких споров, возникла дискуссия между членами ОПЕК, придерживающимися разных мнений относительно существующего уровня цен на нефть. В течение длительного времени цена на уровне 70-80 долларов за баррель рассматривалась Саудовской Аравией в качестве «предпочтительной». Однако комментарии министра нефти страны, сделанные им 1 ноября во время конференции в Сингапуре, были интерпретированы рядом участников рынка как сигнал того, что предпочтительным является коридор в 70-90 долларов за баррель.

Представители Саудовской Аравии через средства массовой информации опровергли факт изменения преференций в ценовой политике, тем не менее, рынок интерпретировал более высокий уровень цен как признак того, что Группа изменила коридор предпочтительности цен на нефть.

Подтверждение «справедливой» цены Королевством на уровне 75 долларов за баррель два года назад было ориентировано на то, чтобы помочь стабилизировать волатильные рынки в интересах производителей и потребителей. Изменение уровня предпочтительной цены на нефтяном рынке в сторону более высокого уровня содержит в себе угрозу для пока еще нестабильной мировой экономики.

Производство нефти в Саудовской Аравии в октябре составило 8.28 мб/д. По отношению к пересмотренным в сторону сокращения оценкам за сентябрь добыча снизилась незначительно (на 40 кб/д до 8.24 мб/д). Сокращение поставок в Саудовской Аравии вызвано снижением спроса на сырую нефть для прямого сжигания на электростанциях, связанным с окончанием пикового сезона охлаждения. На основании данных, переданных Саудовской Аравией в JODI, расход сырой нефти в августе составил 720 кб/д, что на 200 кб/д меньше по сравнению с пиковым уровнем, достигнутым в июле.

Производство нефти в Ираке продемонстрировало значительные изменения в течение месяца, сократившись на 80 кб/д до 2.44 мб/д. Поставки за октябрь были ниже по сравнению с завышенным уровнем за сентябрь, когда сырая нефть поступила на рынок из хранилищ. В октябре экспорт из Ирака вновь сократился (на 75 кб/д до 1.94 мб/д). Снижение экспорта сырой нефти с северных месторождений Kirkuk составило в среднем 110 кб/д (до 400 кб/д). Это сокращение лишь частично было возмещено за счет роста экспорта сырой нефти на юге из Basrah - на 35 кб/д до 1.54 мб/д.

В то же время, уже восьмой месяц подряд в Ираке сохраняется политический тупик в формировании нового правительства, но появились признаки того, что ситуация может разрешиться к концу ноября. Окончательное регулирование пока не достигнуто, но между участвующими сторонами было достигнуто соглашение. Появилась надежда, что новое правительство сможет добиться более стабильной и безопасной ситуации для международных нефтяных компаний, работающих в этой стране.

Венесуэла стала еще одной страной, в которой в октябре производство сократилось на 20 кб/д до 2.21 мб/д. С конца сентября установки для обогащения тяжелой сырой нефти в стране мощностью 130 кб/д в Petroanzoategui работали со сниженной нагрузкой из-за проблем с котельными установками.

Производство нефти в Анголе выросло на 30 кб/д до 1.68 мб/д после окончания работ по техобслуживанию. Возобновилось производство на Dalia FPSO после окончания запланированного техобслуживания. Тем не менее, часть мощностей на комплексе Plutonio по-прежнему была выведена из строя для проведения работ по техобслуживанию и ремонтных работ в системе закачки воды.

Производство сырой нефти в Иране в октябре возросло на 20 кб/д до 3.7 мб/д. Данные из отчетов по экспорту нефти танкерами указывают на сокращение поставок сырой нефти из Ирана, содержащихся в плавучих хранилищах. В значительной степени это связано с более высоким спросом на сырую нефть средних и тяжелых сортов в Азии. К концу октября на бортах танкеров находилось примерно 23.6 мб иранской сырой нефти, что представляет собой менее половины от объемов за май.

Производство сырой нефти в Нигерии в октябре также медленно увеличивалось (в целом на 10 кб/д до 2.16 мб/д), в основном за счет поставок с месторождения Qua Iboe. С учетом окончания ремонтных работ, производство нефти сорта Bonny Light по прогнозам достигнет в декабре самого высокого уровня за последние два года. Тем не менее, возобновление атак повстанцев в последние недели угрожает изменением прогнозов по добыче в стране в ближайшей перспективе. Атака на буровые скважины на шельфе месторождения Okoro, расположенного на небольшой глубине, привела к похищению пяти рабочих. В начале ноября Движение за освобождение Дельты реки Нигер (MEND) объявило о том, что оно планирует усилить атаки на нефтяную инфраструктуру. Это ответная реакция на неспособность правительства выполнить обещание, данное бывшим повстанцам в рамках исторического соглашения о прекращении огня, достигнутого год назад. Новые акты насилия перед следующими президентскими выборами, которые были отложены с января до апреля с целью урегулирования процедуры выборов и голосования, стали сигналом для президента Goodluck Jonathan, поступившим из мятежного района Дельты реки Нигер.

Россия – фактические данные за сентябрь, предварительные – за октябрь. Производство нефти в России в октябре возросло на 75 кб/д до достаточно высокого уровня в 10.57 мб/д, в значительной степени благодаря окончанию работ по техническому обслуживанию на сахалинских месторождениях. Данные за сентябрь и октябрь были скорректированы в сторону увеличения в среднем на 25 кб/д для каждого месяца, что явилось результатом несколько более высоких оценок по производству в 2010 и 2011 гг. (до 10.45 мб/д и 10.53 мб/д, соответственно).

На высоком государственном уровне в конце октября принято решение пересмотреть перспективы развития нефтегазового сектора России. По оценкам премьер министра Владимира Путина, до 2020 г. добыча нефти будет сохраняться примерно на текущем уровне. При этом на создание инфраструктуры в секторе апстрим и в разработку месторождений может быть инвестировано около 280 млрд. долларов. Владимир Путин подчеркнул необходимость изменений в налоговом законодательстве с целью поощрения инвестиций. К середине 2011 г. Правительство РФ должно утвердить инвестиционную программу.

Несмотря на рост добычи в 2009/10 гг. благодаря снижению налоговой ставки при добыче нефти на наиболее крупных месторождениях, операторы не принимали решений по инвестированию до получения более ясного представления о последних изменениях в налоговом законодательстве и обеспечении рентабельности их разработки.

Россия стоит перед дилеммой. С одной стороны, ей необходимо увеличить доходы для снижения бюджетного дефицита. С другой стороны, она должна обеспечить привлечение инвестиций в производство нефти. В краткосрочной перспективе Роснефть получила частичное освобождение от экспортной пошлины при разработке Ванкорского месторождения. Аналогичные преференции были предоставлены Лукойлу для разработки недавно введенного в строй месторождения Юрий Корчагин. По поступающим данным, добыча нефти на месторождении Юрий Корчагин, введенном в строй в апреле текущего года, пиковая мощность которого должна достигнуть 50 кб/д, сохранялась в сентябре на минимальном уровне в ожидании освобождения от налогов. Возникает озабоченность в отношении стабильности инвестиционного режима в России в секторе апстрим. Рассматривался вопрос о возможной смене оператора проекта Сахалин 1 в связи с необоснованным ростом затрат, но в дальнейшем руководство страны отказалось от этой идеи. По всей видимости, на приближающемся аукционе компания Башнефть останется единственным кандидатом на получение права на разработку месторождений Требса и Титова – одних из самых крупных неразработанных месторождений в России. Большинство остальных участников торгов выбыли из конкурса.

Казахстан – фактические данные за сентябрь. Добыча нефти в Казахстане в сентябре резко сократилась (до 1.5 мб/д), так как техническое обслуживание на газоконденсатном месторождении Карачаганак оказалось более длительным, чем ожидалось, добыча на месторождении Tengiz также оказалась ниже, чем в августе. Тем не менее, прогнозы на 2010 и 2011 гг. остались без изменений на уровне 1.65 мб/д и 1.71 мб/д, соответственно, так как производство на обоих упомянутых выше месторождениях будет постепенно увеличиваться при сравнении по годам.

Азербайджан – фактические данные за август. Пересмотренные уровни добычи за май и полученные окончательные данные по производству за июнь-август в Азербайджане свидетельствуют о том, что суммарные поставки нефти будут достаточно устойчивыми (на уровне около 1.07 мб/д, что примерно на 30 кб/д ниже по сравнению с ожидаемым уровнем). Эта корректировка в сторону сокращения частично сохраняется и в прогнозе, в результате чего снизились оценки производства в 2010 г. до 1.06 мб/д, в 2011 г. добыча должна увеличиться до 1.12 мб/д.

Чистый экспорт нефти из стран бывшего СССР сократился в сентябре на 640 кб/д до 9.0 мб/д. Данное снижение экспорта является самым значительным при сравнении по годам, а объем экспорта в абсолютном выражении - самым низким с февраля 2010 г. В прошлом году экспорт был на 450 кб/д ниже. Поставки сырой нефти снизились на 400 кб/д, в значительной степени в результате сокращения на 280 кб/д объемов нефти, экспортируемых по системе Транснефти. Эти объемы составили 3.7 мб/д - самый низкий уровень с ноября 2008 г. Поставки по Черному морю упали на 400 кб/д в связи со снижением загрузки в портах Новороссийск и Пивдень. Достигнутое в последнее время увеличение объемов погрузки в порту Пивдень было не столь значительным, так как экспортеры из Казахстана вновь сократили добычу из-за ухудшающихся экономических параметров. Объемы нефти, перевозимые танкерами по Балтийскому морю, сократились на 150 кб/д в связи с проведением технического обслуживания на подводящих трубопроводах и сокращением поставок в российский порт Приморск. Это сокращение было частично возмещено за счет роста поставок по трубопроводу Дружба и более высокой загрузки сырой нефти ESPO в порту Козьмино. Росту экспорта через украинские порты препятствуют достигнутые соглашения между Венесуэлой и Беларусью о поставках нефти в долгосрочной перспективе. Это потребует использования трубопровода Одесса – Броды, по которому в настоящее время поставляется нефть из Казахстана к Черному морю. Если венесуэльская нефть будет поступать на регулярной основе в объеме 200 кб/д, что маловероятно, казахские экспортеры будут вынуждены использовать альтернативные маршруты, минуя Украину, в направлении таких портов, как Новороссийск или Гданьск.

Вследствие высокого внутреннего спроса в сельском хозяйстве (+50 кб/д при сравнении по месяцам) и роста экспортных пошлин, суммарный экспорт нефтепродуктов из стран бывшего СССР сократился в сентябре на 230 кб/д (до 2.8 мб/д). Это является самым низким уровнем с октября 2009 г. В сентябре пошлина на российские тяжелые нефтепродукты составила 105.90 долларов за тонну, на легкие - 196.50 долларов. Ожидается, что в октябре пошлины сократятся примерно на 2.6%. По этой причине как и в предыдущие месяцы экспортеры откладывали транспортировку на более позднее время, чтобы получить преимущества от улучшения экономики перевозки. Основное сокращение поставок пришлось на мазут и газойль, они снизились на 120 кб/д и 130 кб/д, соответственно. Экспорт по категории ‘других нефтепродуктов’ увеличился на 25%. График загрузки в портах свидетельствует о некотором восстановлении экспорта в ближайшие месяцы, хотя, по всей вероятности, он не достигнет рекордных уровней, отмеченных в летние месяцы.

Россия: изменения в фискальной политике

Министр энергетики России объявил об изменении структуры растущего экспорта нефти в пользу сырой нефти, но при этом будет сокращен разрыв между экспортными пошлинами на сырую нефть и нефтепродукты. Существующий уровень акцизного налога делает экспорт нефтепродуктов более выгодным по сравнению с экспортом сырой нефти, так как тяжелые и легкие нефтепродукты облагаются налогом с дисконтом по отношению к сырой нефти в 61% и 28%, соответственно. Министр предложил увеличить пошлины на нефтепродукты, но снизить максимальную величину пошлины на сырую нефть с начала 2011 г. Такие изменения будут способствовать увеличению доходов от развития нефтяной отрасли за счет роста мотивации производителей к разработке новых месторождений. Это, в свою очередь, позволит заместить выбывающую добычу на старых месторождениях с низким уровнем нефтеотдачи на новую. Масштабы развития сектора апстрим по оценкам должны превзойти соответствующий рост в секторе даунстрим. Таким образом, предполагается, что производство нефти в России будет поддерживаться на уровне 10 мб/д. Эти изменения обеспечат поступление в бюджет страны 8.55 трлн. руб (286 млрд. долларов) в виде дополнительных доходов.

В настоящее время нет окончательной ясности, какой уровень экспортной пошлины будет установлен на нефтепродукты. В соответствии с предварительными данными, пошлины на тяжелые и легкие нефтепродукты будут установлены на уровне 85-90% от экспортной пошлины на сырую нефть. Кроме того, для поддержания уровня производства и, следовательно, экспорта, предложено увеличить поставки сырой нефти на экспорт за счет нефтепродуктов путем снижения мотивации перерабатывающих предприятий к поставке своей продукции за границу. Критики данного плана выражают опасения, что он будет препятствовать увеличению нефтепереработки в стране. Тем не менее, с учетом значительного расширения мощностей по нефтепереработке и принятия жесткого регулирующего законодательства, в среднесрочной перспективе такие опасения представляются недостаточно обоснованными. Косвенным образом такая стратегия может оказать содействие России в выполнении внутрироссийских планов по развитию нефтегазовой отрасли. При этом спрос на нефть продолжит свой рост, обусловленный выходом из рецессии. За 2010 – 2015 гг он увеличится примерно на 220 кб/д. Кроме того, планы по снижению экспорта нефтепродуктов из России за счет роста экспорта нефти совпадает с ближайшими планами по развитию сектора нефтепереработки в Европе, так как значительная часть российских нефтепродуктов, в частности, мазута, в настоящее время поставляется в Европу и вступает в прямую конкуренцию с продуктами, производимыми непосредственно в Европе.

Краткий обзор

• Промышленные запасы в странах ОЭСР в сентябре значительно сократились - на 42.8 мб до 2 750 мб, что резко отличается от обычно наблюдаемого среднего роста за последние пять лет на уровне 3.8 мб. Запасы сырой нефти в Европе существенно уменьшились, в особенности, запасы средних дистиллятов, сырой нефти в Тихоокеанском регионе и бензина в Северной Америке.

• Покрытие спроса в днях форварда в сентябре в странах ОЭСР снизилось до 59.9 дней с 60.9 дней в августе. Покрытие спроса на дистилляты в Тихоокеанском регионе сократилось на 1.7 дней в связи с ростом форвардного спроса и, несмотря на увеличение запасов в сентябре. Возмещающий рост был обеспечен со стороны запасов бензина в Европе (они возросли на 1.8 дней). По оценкам, спрос в ближайшие три месяца сократится.

• Предварительные данные за октябрь указывают на рост промышленных запасов нефти в странах ОЭСР на 1.8 мб (в сравнении со средним сокращением за последние пять лет на 6.7 мб). Рост суммарных запасов был обеспечен за счет увеличения запасов сырой нефти на 19.4 мб, прежде всего, резкого роста запасов в Европе и США. Запасы нефтепродуктов сократились на 17.6 мб в связи со снижением запасов бензина в США и низким уровнем запасов дистиллятов в Европе и США. Небольшой рост запасов нефтепродуктов в Японии обеспечил некоторое возмещение сокращения запасов в Европе и США.

• Краткосрочные запасы нефти в плавучих хранилищах в конце октября сократились до 59 мб с 76 мб в сентябре. Запасы сырой нефти снизились на 10 мб, главным образом, в связи ростом их потребления на Ближнем Востоке. Запасы нефтепродуктов в плавучих хранилищах в Европе и в Африке в сумме сократились на 8 мб.

Краткий обзор

• Напряжение на нефтяных рынках в октябре заметно усилилось, в начале ноября цены на сырую нефть оказались на самом высоком уровне за последние два года. Цены по фьючерсам на сырую нефть в среднем составили 75-78 долларов за баррель в третьем квартале и достигли пиковых значений в 82-83.50 долларов за баррель в октябре. К моменту написания данного обзора цены на сырую нефть еще более увеличились и составили около 89 долларов за баррель.

• Более сильный по сравнению с ожидаемым, рост мирового спроса на нефть обусловил открытие зимнего пикового сезона спроса, низкие запасы в странах ОЭСР в октябре оказали поддержку росту цен. Аналогичным образом, упрочение финансовых рынков, обесценивание доллара и решение Федеральной резервной комиссии США об увеличении притока денежных средств в экономику как части второго раунда мер (или QE2) также способствовали росту цен на нефть.

• Прибыли от нефтепереработки в октябре в Европе и Азии увеличились, в США картина оставалась смешанной. Прибыли в северо-западной Европе и в Средиземноморье резко возросли, что частично связано с забастовками на НПЗ Франции.

• Объемы переработки сырой нефти в третьем квартале 2010 г. были пересмотрены в сторону увеличения (на 350 кб/д до 75.7 мб/д). Пересмотр последовал после получения более высоких финансовых данных за август по США, и по странам ОЭСР и не - ОЭСР за сентябрь. НПЗ в России поддерживали объем переработки нефти на уровне, близком к рекордному, несмотря на проведение расширенного технического обслуживания. Переработка нефти в Китае определялась, прежде всего, высоким спросом на дизельное топливо. Переработка в четвертом квартале 2010 г. в среднем возросла на 155 кб/д до 73.9 мб/д. Годовой рост нефтепереработки по последним оценкам достиг в третьем квартале 2010 г. 2.2 мб/д, в четвертом квартале он составит 1.5 мб/д.

• Переработка сырой нефти в странах ОЭСР в сентябре сократилась на 770 кб/д до 37.0 мб/д. Снижение нефтепереработки было отмечено во всех регионах, что связано с повсеместным осенним техническим обслуживанием. Суммарные мощности, выведенные из строя в сентябре для техобслуживания, составили в 2.6 мб/д (в сравнении с 1.6 мб/д в августе). Переработка в октябре в странах ОЭСР еще более сократилась - до 34.6 мб/д. Пиковый сезон техобслуживания, низкие прибыли и забастовки во Франции совместно привели к снижению объемов переработки нефти в странах ОЭСР до самого низкого уровня с июня 1993 г.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report