Аналитический обзор мирового рынка нефти на МАЙ 2011

• В апреле цены на нефть Brent и WTI увеличились на 7-8 долларов за баррель, а затем в течение недели, которая закончилась 6 мая, сократились более чем на 16 долларов за баррель до 109.13 и 97.18 долларов за баррель, соответственно. С того момента цены частично восстановили свои потери, нефть сорта Brent торговалась по цене в 115 долларов за баррель, WTI – 101 доллар за баррель.

• Прогноз роста мирового спроса на нефтепродукты в 2011 г. снижен в связи с устойчиво высокими ценами и более слабыми прогнозами МВФ по росту ВВП для наиболее развитых экономик мира. Мировой спрос, составивший в 2010 г. в среднем 87.9 мб/д (+3.3% или +2.8 мб/д при сравнении по годам), по прогнозам должен достигнуть 89.2 мб/д в 2011 г. (+1.5% или 1.3 мб/д по сравнению с предыдущим годом).

• Мировые поставки нефти в апреле сократились на 50 кб/д (до 87.5 мб/д). Это связано со снижением поставок сырой нефти и газового конденсата ОПЕК на 0.26 мб/д. Производство нефти в странах - не ОПЕК возросло на 0.2 мб/д. Базовые данные по поставкам из стран - не ОПЕК в 2010 г. увеличены в среднем на 0.1 мб/д (до 52.9 мб/д). Оценки на 2011 г. скорректированы в сторону сокращения на 0.1 мб/д до 53.7 мб/д, что подразумевает годовой рост в +0.8 мб/д.

• В апреле продолжилось сокращение поставок ОПЕК на фоне падения поставок из Ливии в связи с продолжающейся гражданской войной. Производство нефти ОПЕК в апреле составило 28.75 мб/д, что на 235 кб/д меньше по сравнению с уровнем за март и на 1.3 мб/д ниже уровня за январь. Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в третьем квартале 2011 г возросло на 800 кб/д до 30.1 мб/д (по сравнению со средним уровнем в 29.3 мб/д во втором квартале 2011 г.).

• Промышленные запасы в странах ОЭСР сократились на 9.2 мб до 2 643 мб, покрытие спроса составило в марте 58.8 дней. Это связано с тем, что сезонное техническое обслуживание на НПЗ привело к существенному сокращению запасов нефтепродуктов. Предварительные данные за апрель указывают на рост коммерческих запасов в странах ОЭСР на 29.9 мб. При этом краткосрочные запасы в плавучих хранилищах снизились.

• Оценки объемов мировой переработки сырой нефти во втором квартале 2011 г. пересмотрены в сторону сокращения на 740 кб/д. Главным образом, это связано со значительным снижением объемов переработки в странах ОЭСР Северной Америки и Европы в апреле. Мировая переработка во втором квартале 2011 г. должна составить в среднем 73.8 мб/д (по сравнению с 74.2 мб/д в перовом квартале 2011 г.). Тем не менее, по оценкам в августе она должна возрасти более чем на 3.5 мб/д по сравнению с низким уровнем в апреле.

Краткий обзор

• Прогноз роста мирового спроса на нефтепродукты в 2011 г. сократился до 1.3 мб/д в связи с устойчиво высокими ценами и более слабыми прогнозами МВФ для передовых экономик мира. Мировой спрос на нефть составил в 2010 г. в среднем 87.9 мб/д (+3.3% или +2.8 мб/д при сравнении по годам и на 40 кб/д ниже данных, представленных в последнем отчете МЭА). В 2011 г. мировой спрос должен достигнуть 89.2 мб/д (+1.5% и на 190 кб/д ниже при сравнении с более ранними прогнозами).

• Прогнозируемый рост спроса на нефть в странах ОЭСР в 2011 г. пересмотрен в сторону сокращения на 210 кб/д (до -230 кб/д). Суммарный спрос в странах ОЭСР в 2010 г. остался в основном без изменений на уровне 46.1 мб/д (+1.2% или +0.6 мб/д при сравнении по годам). По последним оценкам, в 2011 г. спрос должен сократиться до 45.9 мб/д (-0.5% по сравнению с прошлым годом). Данные оценки в значительной степени связаны с несколько более слабыми прогнозами для Северной Америки, где высокие цены на нефть могут привести к ощутимому ограничению спроса на нее.

• Прогноз роста спроса на нефть по странам - не ОЭСР в 2011 г. остался в основном без изменений. Тем не менее, уровень спроса в странах - не ОЭСР за 2009-2010 гг. в абсолютном выражении был пересмотрен в сторону сокращения в среднем на 60 кб/д. Эта корректировка последовала после получения новых данных за 2009 г. от целого ряда стран. При этом прогноз на 2011 г. был незначительно увеличен (+20 кб/д) в связи с более высокими данными по Азии, Латинской Америке и Ближнему Востоку по сравнению с ожидаемыми. По последним оценкам суммарный спрос на нефть составил 39.5 мб/д, 41.8 мб/д и 43.3 мб/д в 2009, 2010 и 2011 гг., соответственно. Рост спроса оценен в +1.7% (+640 кб/д), +5.7% (+2.3 мб/д) и +3.6% (+1.5 мб/д).

Общий обзор

Данный обзор учитывает самые последние экономические прогнозы МВФ (Прогноз развития мировой экономики, апрель 2011 г.). В целом по сравнению с данными МВФ за январь прогноз остался в значительной степени без изменений, что отражает растущую уверенность мировых рынков в том, что восстановление экономики становится самостоятельным процессом, хотя и неоднородным в региональном плане. Экономики новых стран растут с темпами, почти в три раза превосходящими темпы роста наиболее развитых экономик мира. Прогнозы по ОЭСР пересмотрены в сторону сокращения незначительно с учетом последствий землетрясения в Японии и роста цен на рынке товаров - факторов, которые рассматриваются в качестве основных источников рисков совместно с нарастающим дисбалансом мировых валют и искусственным раздуванием активов в крупных новых экономиках. Следует также отметить, что понижающая корректировка ожидаемого роста ВВП в Африке связана с политико-социальными беспорядками в ряде крупных стран, в частности, в Египте и Ливии.
 
Обзор за текущий месяц включает также корректировку базового спроса по всем регионам - не ОЭСР, так как большинство стран представили официальные оценки за 2009 г. по спросу на нефть, включающие в ряде случаев корректировку данных за предыдущие годы. В целом оценка суммарного спроса в странах - не ОЭСР была сокращена в 2009 г. на 70 кб/д, эта корректировка была перенесена на 2010 и 2011 гг.
 
Эта относительно незначительная корректировка скрывает, тем не менее, региональную дифференциацию. Наиболее значительная корректировка относится к странам, где вопросы предоставления отчетных данных и их качества поднимались особенно часто. По этой проблеме периодически высказывается серьезное беспокойство, которое усугубляется тем фактом, что страны - не ОЭСР будут играть возрастающую роль в увеличении мирового спроса на нефть в ближайшие годы. Оценки спроса на Ближнем Востоке были повышены на 280 кб/д в связи с более высокими данными по Ирану, Кувейту, Оману и Сирии по сравнению с ожидаемыми. При этом по Азии в целом оценки были снижены на 530 кб/д в связи с более слабыми оценками по Китаю, Индии и Тайваню.

Корректировка по 2009 и 2010 гг. с точки зрения роста мирового спроса на нефть была минимальной (+50 кб/д и -40 кб/д, соответственно). В данном обзоре рассматривается ситуация на ежемесячной основе в более чем 60 странах, что составляет 88% от суммарного спроса. Оценки по остальным странам, в основном, небольшим странам - не ОЭСР, основаны на использовании эконометрической модели МЭА. Рост спроса в 2011 г. был снижен на 190 кб/д (в результате корректировки базового спроса) до 1.3 мб/д, целиком благодаря более слабому последнему прогнозу по странам ОЭСР.

Последние данные, хотя и предварительные, еще более укрепляют во мнении относительно появления трендов, описанных в обзоре за прошлый месяц. Устойчиво высокие цены, которые увеличились примерно на 50% с прошлого сентября и явились причиной последних корректировок, могут, в конце концов, начать тормозить рост спроса на нефть, в особенности, в наиболее чувствительных к ценам областях. Впервые с февраля 2010 г. в марте суммарный спрос на нефть в странах ОЭСР сократился на 2.8% при сравнении по годам. Столь значительное сокращение было отмечено лишь в 2008 г.

(год стремительного роста цен) и в 2009 г. (год рецессии). При этом рост суммарного спроса в странах - не ОЭСР в течение следующих месяцев повысился. В целом в марте мировой спрос на нефть вырос только на 0.4% (или +330 кб/д), что составляет примерно десятую часть роста в 2010 г. (по последним оценкам рост составил +2.8 мб/д).

Последствия для спроса на нефть в странах ОЭСР от совместного действия таких факторов, как замедление восстановления мировой экономики и высокие цены на нефть, в значительной степени были ожидаемыми, несмотря на неопределенность относительно конкретных временных соотношений. При этом сохраняется неопределенность по поводу восстановления спроса в странах - не ОЭСР, который в значительной степени поддерживается за счет предоставления субсидий и контроля над ценами. Инфляционное давление, спровоцированное проблемами, связанными с потреблением энергоресурсов, во многих странах постепенно становится весьма значительным. По инициативе многих крупных экономик ОЭСР (за исключением США) ряд стран принял меры по ужесточению фискальной и монетарной политики или по сокращению экспорта нефтепродуктов в попытке сохранить достаточный уровень поставок на внутреннем рынке по ценам ниже мирового уровня. Так в частности, действуют Китай и Россия.  Пока нет ясности относительно того, может ли экономический рост в странах - не ОЭСР в результате сократиться, и рост мирового спроса на нефть в 2011 г. (который уже по оценкам составит менее 50% от уровня, ожидаемого в 2010 г.), быть даже ниже по отношению к оценкам данного обзора.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в апреле сократились на 50 кб/д (до 87.5 мб/д). Резкое сокращение поставок из Ливии привело к снижению суммарных поставок сырой нефти и газового конденсата ОПЕК (на 0.26 мб/д). Данное сокращение было лишь частично возмещено за счет увеличения производства нефти в странах - не ОПЕК на 0.2 мб/д. Мировое производство нефти возросло на 0.3 мб/д при сравнении по годам. При этом рост поставок газового конденсата ОПЕК на 0.6 мб/д и поставок - не ОПЕК на 0.1 мб/д возместил сокращение поставок сырой нефти ОПЕК на 0.4 мб/д.

• Суммарные поставки нефти из стран - не ОПЕК в апреле возросли на 0.2 мб/д до 53.0 мб/д. Это связано с ростом производства в Северном море, странах бывшего СССР, Китае и Бразилии. Сокращение добычи по политическим и техническим причинам в Аргентине, Канаде, Китае, Норвегии, Судане и Йемене только частично возместило данный рост. Изменения в базовом уровне производства газового конденсата и корректировка предварительных данных по 2009 г. по странам - не ОЭСР привели к увеличению оценок за 2010 г. на 0.1 мб/д (до 52.9 мб/д). Прогнозы на 2011 г. скорректированы в сторону сокращения на 0.1 мб/д до 53.7 мб/д в связи с изменением прогнозов по Канаде, предусматривающей более низкий годовой рост поставок (+0.8 мб/д) в сравнении с +0.9 мб/д в обзоре за предыдущий месяц.

• В апреле поставки сырой нефти ОПЕК продолжили свое движение вниз в связи с падением поставок нефти из Ливии из-за ужесточения гражданской войны. В апреле производство нефти ОПЕК составило 28.75 мб/д. Этот уровень на 235 кб/д ниже по сравнению с пересмотренным в сторону сокращения уровнем за март (28.99 мб/д). Несмотря на ожидания рынка в отношении увеличения добычи производителями ОПЕК для замещения потери поставок ливийской нефти, в реальности добыча Группы оставалась на 1.3 мб/д ниже предкризисного уровня и составила в среднем 30.04 мб/д.

• Оценка значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменение запасов’ в третьем квартале 2011 г. по отношению ко второму кварталу 2011 г. возросло на 800 кб/д (со среднего уровня в 29.3 мб/д до 30.1 мб/д). Годовое значение опциона за 2011 г. было пересмотрено в сторону сокращения на 100 кб/д (до 29.7 мб/д), что связано с ожидаемым более низким уровнем спроса. Фактические свободные мощности ОПЕК составили в апреле 4.14 мб/д. По последним оценкам производство сырой нефти в Ливии останется до конца года примерно на 200 кб/д ниже по сравнению с обычным уровнем. В результате установленные мощности ОПЕК к концу 2011 г. составят 33.83 мб/д, что на 740 кб/д ниже оценок за первый квартал 2011 г., (34.57 мб/д).

Все показатели по мировым поставкам за январь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Колумбии, Перу и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за январь.

Кроме того, с мая 2011 г., корректировка уровня надежности на национальном уровне применена для прогнозов по странам - не ОПЕК для отражения исторически сложившейся тенденции относительно неожиданных событий, которые могут привести к сокращению фактических поставок по сравнению с первоначальными прогнозами. Этот уровень составляет -200 кб/д в целом для стран - не ОПЕК

Производство сырой нефти ОПЕК в апреле продолжило свой понижающий тренд, так как добыча в Ливии сократилась в связи с усугублением гражданской войны. В апреле поставки нефти ОПЕК составили 28.75 мб/д. Это на 235 кб/д ниже по сравнению с пересмотренным уровнем за апрель, составившим 28.99 мб/д. Поставки за март были пересмотрены в сторону сокращения на 210 кб/д, в значительной степени в связи с более низкими поставки из Ирана в течение месяца. Поставки ОПЕК-11 без учета Ирака в апреле сократились на 215 кб/д до 26.16 мб/д. Существенный рост производства в Нигерии совместно с незначительным увеличением добычи в ряде других стран не смогли возместить сокращение производства в Ливии, Анголе, Саудовской Аравии и Ираке.

Несмотря на ожидания того, что ОПЕК увеличит производство для возмещения потери поставок из Ливии, добыча Группы оказалась на 1.3 мб/д ниже уровня, существовавшего до ливийского кризиса (составившего в январе 30.1 мб/д). Поставки из Ливии в апреле не превысили в среднем 200 кб/д - в сравнении с обычным уровнем в 1.5-1.6 мб/д. По данным ливийской оппозиции, производство нефти в восточной части страны в начале мая сократилось до среднего уровня в 70-80 кб/д. При этом, судя по последним публичным заявлениям, среди членов ОПЕК появляется практически единодушное мнение о том, что в настоящее время поставки нефти на рынке адекватны спросу.

Потери поставок из Ливии в марте и в апреле были частично смягчены за счет сезонного весеннего сокращения объемов переработки нефти на НПЗ. Тем не менее, прогноз спроса на нефтепродукты на вторую половину года говорит о существенном росте напряжения на рынке. Мировой спрос на нефть за период со второго квартала 2011 г. по четвертый квартал 2011 г. по прогнозам возрастет на 2.0 мб/д (с 88.2 мб/д до 90.2 мб/д). По прогнозам МЭА, мировая нефтепереработка за апрель по август должна возрасти более чем на 3.5 мб/д.

Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ по оценкам должно возрасти в среднем с 29.3 мб/д во втором квартале 2011 г. до 30.1 мб/д в третьем квартале 2011 г. С учетом того, что гражданская война в Ливии принимает затяжной характер, а также вероятного роста мирового спроса, в течение лета рынок потребует дополнительных поставок нефти. Возможность достижения формального соглашения о росте квот на добычу нефти во время министерской встречи 8 июня в настоящее время выглядит маловероятной. Тем не менее, неформальное соглашение об увеличении добычи членами ОПЕК Персидского залива, в частности Нигерией, может быть достигнуто.

Фактические свободные мощности ОПЕК по оценкам в апреле составили 4.14 мб/д. Производство сырой нефти в Ливии по прогнозам останется сокращенным до конца года и не превысит 200 кб/д. В результате доступные мощности ОПЕК к концу 2011 г. составят 33.83 мб/д. Этот уровень на 740 кб/д ниже по сравнению с первым кварталом 2011 г., когда мощности достигли 34.57 мб/д.

Производство нефти в Саудовской Аравии по сравнению с оценками за март и февраль, составившими 8.9 мб/д, в апреле сократилось незначительно (до 8.8 мб/д). В середине апреля рынок был захвачен врасплох заявлением Министра нефти Саудовской Аравии о том, что в марте страна резко снизила производство (на 800 кб/д до 8.29 мб/д). Это намного ниже обычных оценок для данного месяца на уровне 8.8-9.1 мб/д. Заявленный уровень в 8.29 мб/д также не соответствует официальным данным за март (8.66 мб/д), которые переданы Саудовской Аравией в рамках Совместной инициативы МЭА (JODI). Расхождение в 370 кб/д между двумя уровнями данных по Саудовской Аравии может быть объяснено несколькими факторами. Более низкий уровень оценок отражает только продажу нефти на рынок в марте, а не фактическое производство на устье скважины. Данные по поставкам говорят о том, что относительно высокие объемы нефти был отправлены в хранилища в Европе и в Sidi Kerir, либо в плавучие хранилища. Данные JODI не учитывают разделение продукции между Саудовской Аравией с Кувейтом в Нейтральной зоне. Значительное расхождение в оценках производства подчеркивает необходимость более четкого толкования данных по производству за месяц и формирования более прозрачной информационной базы.

Саудовская Аравия продолжила поставки дополнительных объемов нефти на рынок для компенсации выбывших поставок из Ливии, но по данным НПЗ цены на сырую нефть остаются слишком высокими. Saudi Aramco увеличила цены на нефть сорта Arab Light на июнь до почти рекордного уровня, близкого к самому высокому уровню с июня 2007 г. Более слабые прибыли от нефтепереработки и сокращение объемов переработки во втором квартале 2011 г. вызвали снижение покупательского интереса к новому сорту нефти Саудовской Аравии, максимально приближенному по качеству к нефти из Ливии. По последним данным, в апреле и начале марта было поставлено три танкера в дополнение к трем танкерам, поставленным в марте.

Поставки нефти из ОАЭ в апреле снизились на 10 кб/д до 2.51 мб/д, в мае эти объемы могут сократиться еще больше вследствие неожиданной остановки добычи нефти на месторождении Upper Zakum в конце апреля. Около 50% мощностей на месторождении, которые в сумме составляют 550 кб/д, будут остановлены в течение последующих нескольких месяцев. Оператор месторождения – совместное предприятие между государственной компанией Abu Dhabi National Oil Co.(ADNOC), ExxonMobil и Japan Oil Development Co. - было вынуждено сократить производство после того, как были превышены максимальные мощности для хранения на истощенном месторождении, используемом для хранения воды и загрязняющих веществ. Разлив нефти на трубопроводе, по которому нефть подается от месторождения к хранилищу, также создал определенные проблемы. Компания планирует пробурить новую скважину, которая будет использоваться в качестве хранилища, и осуществить ремонтные работы на основном экспортном трубопроводе, что потребует два месяца или более. Пока не принято решения относительно того, будет ли ADNOC наращивать производство на крупном месторождении Murban и более мелком месторождении Lower Zakum для компенсации этих потерь.

Производство нефти в Катаре в апреле сократилось на 15 кб/д до 805 кб/д в связи с техническими работами на месторождениях на шельфе al-Shaheen. В конце апреля произошел пожар на платформе, на которой добыча уже была сокращена из-за работ по техническому обслуживанию. В результате в течение 10 дней производство нефти снизилось примерно на 60 кб/д.

Поставки нефти из Ирака в апреле сократилась на 20 кб/д до 2.6 мб/д. Суммарный экспорт в течение месяца снизился на 18 кб/д до 2.14 мб/д. При этом более высокий экспорт в северном направлении возместил сокращение поставок в южном направлении. Экспорт сырой нефти сорта Basrah Light снизился на 31 кб/д до 1.66 мб/д. Планы по обеспечению роста производства нефти на южных месторождениях отложены до первого квартала 2012 г.

Экспорт сырой нефти Kirkuk из северного порта Ceyhan на Средиземном море увеличился на 15 кб/д до 475 кб/д частично в связи с ростом производства в Курдистане. Дополнительные 10 кб/д сырой нефти Kirkuk были поставлены из Ирака в Иорданию. Производство сырой нефти сорта Tawke и Taq Taq с севера Курдистана в апреле достигло пиковых уровней в 135 кб/д.

В апреле объемы производства сырой нефти в Нигерии были восстановлены после окончания работ по техническому обслуживанию на глубоководном месторождении Bonga. В результате добыча нефти возросла на 210 кб/д до 2.22 мб/д. Производство сырой нефти в Нигерии в течение прошедших десяти месяцев увеличилось до 2.1-2.2 мб/д. Ожидается, что в мае и июне рост добычи нефти продолжится, о чем свидетельствует анализ графика экспорта.

Кроме того, по оценкам ситуация в стране в секторе «апстрим» должна в ближайшие месяцы улучшиться благодаря окончанию выборов в Нигерии, прошедших в апреле. Как ожидается, Goodluck Jonathan, ставший президентом страны, занял этот пост на следующих четыре года. После окончания выборов на передний план вышел целый ряд серьезных противоречивых проблем, затрагивающих развитие нефтяного сектора Нигерии и требующих незамедлительного решения. Избранное правительство должно справиться с непростой задачей - довести до окончательного решения противоречивый ‘Закон о нефтяной промышленности’, что диктуется высокой потребностью страны в привлечении иностранных инвестиций. Кроме того, правительство должно выполнять принятые на себя обязательства в рамках соглашения с повстанцами в Дельте реки Нигер о прекращении огня. В противном случае существует значительный риск возобновления насилия в стране.

Производство нефти в Анголе в апреле сократилось на 90 кб/д до 1.58 мб/д в результате запланированного технического обслуживания на месторождении Dalia, оператором которого является компания Total. Назначенное на апрель техническое обслуживание и восстановительные работы на комплексе Greater Plutonio, при работе на котором возникли значительные технические проблемы, отложено до середины мая. Оператором данного месторождения является BP, в текущем году оно эксплуатировалось на уровне 50% задействованных мощностей, так как требуется проведение ремонтных работ в неисправной системе закачки воды. Потери добычи на месторождении Plutonio и временное сокращение производства на месторождении Dalia привели к сокращению суммарной добычи в Анголе до самого низкого уровня за последние четыре года. Производство нефти в Анголе в 2010 г. составило 1.77 мб/д, в начале 2011 г. упало до 1.64 мб/д. Предполагается, что в ближайшие месяцы производство нефти еще более сократится.

По оценкам добыча нефти в Ливии в апреле составила 200 кб/д. По данным оппозиции, в апреле была продана нефть, поставленная только одним танкером, но затем после возобновления атак на нефтяную инфраструктуру экспорт был остановлен силами правительства. Производство нефти в восточных районах страны в начале мая сократилось до 70-80 кб/д. Нефть с восточных месторождений закачивалась в хранилища, следующая экспортная партия не ожидается раньше чем через месяц, приняты необходимые меры по защите рабочих на месторождениях. В конце марта силы Кадаффи атаковали инфраструктуру на месторождениях на востоке страны, в том числе, на месторождениях Sarir и Messla, но причиненный ущерб был минимальным. В начале мая оппозиция заявила, что в ближайшие месяцы на установках по добыче, которым нанесен ущерб, будут проведены восстановительные работы. Тем не менее, по соображениям безопасности она отказалась назвать конкретно те месторождения, которые инфраструктура которых пострадала в наибольшей степени.

В условиях усугубляющегося политического и военного тупика необходимо правильно оценить, будут ли поставки из Ливии оставаться ограниченными уровнем примерно 200 кб/д до конца текущего года.

Страны бывшего СССР

Россия – фактические данные за март, предварительные – за апрель. По предварительным данным, суммарное производство нефти в России в апреле возросло на 50 кб/д до 10.56 мб/д, что является самым высоким уровнем производства за месяц с октября 2010 г., и рекордным уровнем за всю постсоветскую эпоху. Суммарное производство нефти в России составило в среднем 10.45 мб/д в 2010 г., ожидается, что оно возрастет до 10.52 мб/д в 2011 г.

С 1 мая закончился период освобождения от уплаты экспортных пошлин для ключевых месторождений в Восточной Сибири – Ванкорского, Верхнечонского и Талаканского. Изначально предполагалось, что для двух последних месторождений будут сохранены разрешения на освобождение от налогов до января 2012 г. и января 2013 г., соответственно. По мнению Министра финансов А. Кудрина, высокие цены на нефть позволяют операторам успешно разрабатывать эти относительно новые месторождения. К настоящему времени от нефтяных компаний не поступало данных о том, будет ли сокращаться добыча на разрабатываемых месторождениях. Тем не менее, нефтяные компании, которые планируют разрабатывать новые месторождения в данном регионе, намерены вновь изучить все вопросы, связанные с оценкой рентабельности проектов. В частности, по заявлению Роснефти,  до принятия окончательного инвестиционного решения по крупному Юрубчено-Тахомскому месторождению, ввод которого намечен на 2015 г., компании необходимо точно знать уровень налогов, который планируется установить к этому времени. Произвольная манера снижения и увеличения налоговой ставки по-прежнему создает значительную неопределенность для инвесторов в секторе «апстрим».

Арбитражный суд в Лондоне принял решение о том, что BP имеет право совершить сделку с Роснефтью, которая обеспечит тем самым Великобритании доступ к активам в Арктике, собственником которых компания является. BP уже объявила о своей готовности пойти на эту сделку, но в ее реальности нет полной уверенности. По заявлению руководства Роснефти, самым предпочтительным партнером для компании по разведке и разработке блоков на шельфе в Арктике является BP, так как BP имеет значительный опыт в разработке шельфовых месторождений (в отличие от TNK-BP, которая работала только в континентальной части России).

Азербайджан – фактические данные за февраль, предварительные – за март.  Суммарное производство нефти в Азербайджане в феврале и марте ограничивалось 1.0 мб/д. В марте была осуществлена резкая корректировка данных по поставкам в сторону сокращения (на 80 кб/д) на основании поступившей предварительной информации. Сохраняются операционные проблемы на комплексе Azeri-Chirag-Guneshli (ACG), на который приходится около 85% поставок сырой нефти из Азербайджана. По данным национальных статистических органов, сниженный уровень добычи сохранится в течение всего 2011 г., объем сокращения составит 25 кб/д. Суммарное производство нефти в Азербайджане за 2010-2011 гг, таким образом, по оценкам останется без изменений и составит около 1.04 мб/д.

Краткий обзор

• Промышленные запасы в странах ОЭСР в марте сократились на 9.2 мб до 2 643 мб, что произошло после резкого сокращения (на 65 мб) запасов в феврале. Сезонное техническое обслуживание на НПЗ привело к существенному снижению запасов нефтепродуктов, при этом значительный рост запасов сырой нефти обеспечил частичное возмещение. Суммарное сокращение запасов за месяц представляется более ограниченным, чем среднее их снижение за последние пять лет (на уровне 15.4 мб).

• Тренд в изменении покрытия спроса в днях форварда в странах ОЭСР повторил тенденцию прошлого года, значение покрытия сократилось в марте до 58.8 дней с 59.2 дней в феврале и оставалось на 2.7 дней выше среднего уровня за последние пять лет. В основу сокращения покрытия спроса легло снижение запасов бензина, так как спрос на этот вид нефтепродуктов должен увеличиться в соответствии с данным сезоном.

• Предварительные данные по странам ОЭСР свидетельствуют об увеличении коммерческих запасов в апреле на 29.9 мб. Это увеличение было обеспечено главным образом за счет роста запасов сырой нефти и ‘других видов нефти’. Отмечено увеличение запасов по всем категориям нефтепродуктов, в особенности – запасов бензина (на 6.3 мб). Месячный рост запасов в принципе соответствует среднему их увеличению за последние пять лет (на уровне 20.0 мб).

• Запасы нефти в краткосрочных плавучих хранилищах сократились в апреле до 62 мб с 68 мб в марте. Дальнейший рост запасов в странах Персидского залива привел к увеличению запасов сырой нефти в плавучих хранилищах на 4 мб (до 44 мб). Запасы нефтепродуктов на шельфе снизились на 9 мб до 18 мб, в основном, за счет падения запасов в северо-западной Европе и Западной Африке.

Запасы в странах ОЭСР в конце марта и корректировка предварительных данных

Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР сократились на 9.2 мб до 2 643 мб, покрытие в днях форварда составило в марте 58.8 дней. Сокращение запасов нефтепродуктов вызвано существенной сезонной перестройкой структуры производства на НПЗ. Запасы нефтепродуктов по-прежнему соответствуют среднему уровню за последние пять лет, при этом резкое сокращение запасов бензина и средних дистиллятов привело к снижению суммарных запасов на 34.3 мб. Запасы сырой нефти в марте увеличились на 27.0 мб, что в два раза выше среднего уровня роста запасов в данном сезоне за последние пять лет, составляющего 12.5 мб. Львиная доля месячного прироста запасов сырой нефти относится к Тихоокеанскому региону, прирост запасов сырой нефти почти удвоился по сравнению со средним уровнем за пять лет. Соответственно, в марте суммарные запасы нефти оказались на 23.0 мб выше среднего уровня за пять лет (в сравнении с 16.8 мб в феврале).

Запасы бензина и дистиллятов в марте сократились в соответствии с сезонными тенденциями. Запасы средних дистиллятов снизились на 15.2 мб, но, тем не менее, оставались на 30.1 мб выше среднего уровня за пять лет. Запасы бензина в марте сократились на 19.6 мб, что является самым крупным сокращением за последние четыре года. Это сокращение запасов совместно с ожидаемым сезонным ростом спроса привело к снижению показателя покрытия спроса на бензин за счет запасов на 1.7 дней (до 26.1 дней). Несмотря на то, что предварительные данные за апрель указывают на дальнейшее значительное сокращение запасов бензина (на 11.1 мб), уровень запасов с начала 2011 г. повторил существующий тренд за последние пять лет.

В марте последовало снижение суммарных запасов после существенного их сокращения (на 64.5 мб) в странах ОЭСР в феврале, которое усугубилось за счет резкой понижающей корректировки предварительных данных за прошлый месяц. По мере получения более полных данных по ОЭСР, суммарные запасы нефти в феврале были пересмотрены в сторону понижения на 23.5 мб, при этом наиболее значительной корректировке подверглись данные по запасам дистиллятов и сырой нефти. Кроме того, базовый уровень запасов сырой нефти  был скорректирован в сторону понижения благодаря корректировке исторически сложившихся данных по запасам сырой нефти в Канаде за период с января 2000 г. по декабрь 2010 г. Корректировка запасов сырой нефти на основе данных отдельных провинций привела к значительной суммарной понижающей корректировке. Тем не менее, ее последствия были частично смягчены за счет корректировки оценки запасов по категории ‘другие продукты’ на ближайшие месяцы.

Предварительные данные по странам ОЭСР говорят о том, что уровень запасов в апреле следовал своему сезонному тренду и возрос на 29.9 мб. Рост запасов определялся запасами сырой нефти и «других видов нефти», которые увеличились на 14.1 мб и 9.4 мб, соответственно. Запасы нефтепродуктов возросли на 6.3 мб, так как прирост запасов дистиллятов, мазута и «других нефтепродуктов» перевесил сокращение запасов бензина. Между тем, суммарные запасы нефти в краткосрочных плавучих хранилищах в апреле снизились до 62 мб.

Краткий обзор

• На НПЗ в Европе и Азии в апреле в течение второго месяца подряд было отмечено снижение прибыли, в США, напротив, они слегка увеличились. В северо-западной Европе прибыли от переработки нефти Brent в среднем за месяц были отрицательными, прибыли от гидроскимминга нефти Urals в Средиземноморье упали до рекордно низких уровней. В Азии особенно заметно сократились прибыли от переработки легких сортов нефти. В США ситуация улучшилась в апреле, но прибыли оставались низкими по сравнению с исторически сложившимися уровнями.

• Мировая нефтепереработка в первом квартале 2011 г. составила в среднем 74.2 мб/д, что на 385 кб/д ниже предыдущих оценок МЭА. Низкие объемы переработки в странах ОЭСР Европы явились причиной для основной части корректировки, были также отмечены более низкие объемы переработки в ряде регионов - не ОЭСР, в частности, в Латинской Америке и на Ближнем Востоке.

• Мировая переработка во втором квартале 2011 г. пересмотрена в сторону сокращения в среднем на 740 кб/д до 73.8 мб/д, что связано со значительно более слабой переработкой в ОЭСР. Самая значительная корректировка пришлась на Европу, где предварительные данные за апрель говорят о лишь незначительном росте при сравнении с мартом. МЭА также снизило прогноз по Северной Америке (так как запасы сырой нефти в США в апреле сократились в отличие от сезонных тенденций), и по Японии (из-за более значительного технического обслуживания).

• По прогнозам, объемы переработки сырой нефти в течение лета возрастут на 3.5 мб/д с низкого уровня за апрель, что связано с увеличением активности НПЗ с целью удовлетворения высокого уровня спроса на нефтепродукты в летний сезон, а также с вводом новых мощностей в Азии. Низкие прибыли продолжат ограничивать коэффициент использования мощностей по переработке нефти в странах ОЭСР.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report