Аналитический обзор мирового рынка нефти на ИЮНЬ 2011

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

• Средние цены по фьючерсам на сырую нефть в мае составили 101.36 долларов за баррель (WTI) и 114.52 долларов за баррель (Brent), что на 8.50 долларов ниже уровня за апрель. Понижение цен произошло после активной распродажи предметов широкого потребления на товарном рынке в начале мая. После встречи министров нефти ОПЕК 8 июня цена на сырую нефть сорта Brent увеличились до 118 долларов за баррель. Цена на нефть сорта WTI оставалась на относительно невысоком уровне в 98 долларов за баррель.
 
• Мировой спрос на нефть в 2010 и 2011 гг. возрос в среднем на 0.1 мб/д, в значительной степени благодаря корректировке базового спроса в странах - не ОЭСР. По последним оценкам мировой спрос на нефть составит 88.0 мб/д в 2010 г. (+2.8 мб/д при сравнении по годам) и 89.3 мб/д в 2011 г. (+1.3 мб/д). Более слабые данные по ОЭСР отражают снижение экономической активности, высокие цены и мягкую весну. При этом более высокие оценки по странам - не ОЭСР связаны с переоценкой потребления газойля в Индии и Китае.
 
• Мировые поставки нефти в мае возросли на 270 кб/д с 87.41 мб/д в апреле, данный рост обеспечен за счет увеличения поставок сырой нефти ОПЕК. Рост поставок из стран - не ОПЕК в 2011 г. по последним данным достиг +560 кб/д, что составляет половину от уровня 2010 г. Корректировка прогнозов мировой нефтепереработки за 2008-2011 гг вызвала изменение прогнозов поставок нефтепродуктов на 0.2 мб/д. Перерывы в поставках из США и Великобритании привели к снижению оценок этого показателя на 2011 г. еще на 0.2 мб/д.
 
• Поставки сырой нефти ОПЕК в мае возросли на 210 кб/д в среднем до 29.18 мб/д, но оставались на 1.25 мб/д ниже уровня, который наблюдался до кризиса в Ливии. Рост поставок из Саудовской Аравии, Нигерии, Кувейта и Ирака возместил снижение поставок из ОАЭ и Анголы. Фактические свободные мощности оставались на уровне 4.01 мб/д. Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ на 2011 г. пересмотрено в сторону увеличения до 30.1 мб/д (на 0.4 мб/д). За период со второго квартала 2011 г. по третий квартал 2011 г. значение опциона возрастет на 1 мб/д.
 
•  Промышленные запасы в странах ОЭСР в апреле возросли на 34.5 мб до 2 668 мб, покрытие спроса в днях форварда составило 59.1 дня. На восстановление запасов в Японии пришлось почти 75% от этого роста запасов. Предварительные данные указывают на то, что запасы в странах ОЭСР в мае увеличились еще на 19.5 мб. При этом краткосрочные запасы в плавучих хранилищах (в особенности нефтепродуктов) сократились.
 
•  Спрос на сырую нефть со стороны мировой нефтепереработки по оценкам резко увеличился - с низкого уровня в 72.6 мб/д в апреле до 76.4 мб/д в июле, так как на НПЗ в США и Европе закончилось сезонное изменение структуры производства и пополнились опустевшие запасы нефтепродуктов, предназначенные для удовлетворения пикового летнего спроса. Мировое производство нефтепродуктов по оценкам за период со второго квартала 2011 по третий квартал 2011 гг. увеличится на 2.5 мб/д и достигнет в среднем 76.1 мб/д.

СОСТОЯНИЕ МИРОВЫХ РЫНКОВ НЕФТИ

Обзор мировых рынков нефти за июнь в текущем году представляет собой сокращенную версию по отношению к обычному обзору. Публикация данного обзора совпала во времени с выпуском Среднесрочного прогноза развития рынков нефти и газа (MTOGM) 2011, который пришелся на 16 июня. Тем не менее, читатели найдут в данном обзоре основные статистические данные, которые обычно приводятся в OMR. Нормальный формат OMR, включающий подробный анализ ситуации на мировых рынках, вновь будет представлен в июльском номере. Кроме того, будет также приведен первый детальный прогноз изменения фундаментальных факторов рынка на 2012 г. с разбивкой по кварталам.
 
В обзоре за текущий месяц оценки спроса на нефть в 2011 г. возросли до 89.3 мб/д (примерно на 0.1 мб/д). Этот рост частично является результатом более высокого базового спроса в Индии, он также отражает более высокий спрос на газойль в третьем квартале 2011 г. в Китае в условиях значительных перерывов в подаче электроэнергии. Рост мирового спроса на нефть в 2011 г., тем не менее, остается близким к оценкам за прошлый месяц (1.3 мб/д). С точки зрения поставок, возникает ряд корректировок в рамках анализа, осуществленного в MTOGM. Эти корректировки говорят о сокращении базовых поставок из стран - не ОПЕК, и об увеличении поставок из стран ОПЕК. В данном обзоре заново пересмотрена модель глобальных поставок нефтепродуктов. По результатам пересмотра прогноз объема мировой нефтепереработки сокращен на 0.2 мб/д.

Временные перерывы в поставках в Великобритании, США, Канаде, Аргентине, Йемене, Судане и Казахстане привели к снижению прогноза суммарных поставок в 2011 г. еще на 0.2 мб/д. Тем не менее, базовые поставки нефти из стран ОПЕК в 2007-2010 гг.пересмотрены в сторону увеличения на 0.3-0.6 мб/д в связи с переоценкой поставок из Венесуэлы и более высокими поставками газового конденсата.

Более высокий спрос в Азии совместно с более низкими поставками из стран - не ОПЕК привели к тому, что прогноз значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ для 2011 г. будет примерно на 0.4 мб/д выше по сравнению с прогнозами МЭА в прошлом обзоре. По последним данным значение опциона возрастет с 29.7 мб/д во втором квартале 2011 г. до 30.7 мб/д в третьем квартале 2011 г. В четвертом квартале 2011 г. значение опциона упадет до 30.1 мб/д. По оценкам добыча нефти ОПЕК в мае составила 29.2 мб/д. Существует настоятельная необходимость увеличения поставок, так как объем переработки нефти на НПЗ увеличивается для обеспечения пикового летнего спроса (в ежемесячном отчете ОПЕК эти данные подтверждаются, оценки по росту опциона ОПЕК в третьем квартале 2011 г. даже являются более высокими).

До конца текущего года нефтяной рынок останется потенциально напряженным по поставкам низкосернистой нефти, так как продолжающийся кризис в Ливии вызывает ограничения по поставкам этой нефти на мировой рынок. Министерская встреча ОПЕК 8 июня удивила наблюдателей, так как ожидаемое всеми решение по изменению квот на производство не было принято. Это безусловно не обозначает, что поставки ОПЕК останутся жестко закрепленными на уровне в 29.2 мб/д. В действительности появляются позитивные признаки того, что Саудовская Аравия и ряд других производителей увеличат свои поставки для того, чтобы заполнить пробел, возникший из-за отсутствия поставок из Ливии. Даже если качество замещающей нефти в точности не совпадает с качеством ливийской, возросшие поставки нефти ОПЕК из разных источников должны успокоить рынок. Без этого положительного развития существует риск существенного роста напряжения на рынке в ближайшие месяцы.

ПОСТАВКИ

Все показатели по мировым поставкам за январь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Колумбии, Перу и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за май. 

Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных по странам – не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных события. В сумме это может составить -200 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК, основная корректировка сосредоточена в странах ОЭСР.

ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР

Промышленные запасы в странах ОЭСР в конце месяца (спрос в днях форварда и млн баррелей суммарной нефти)

ЦЕНЫ

ПЕРЕРАБОТКА НЕФТИ

По данным International Energy Agency - Oil Market Report