Аналитический обзор мирового рынка нефти на АПРЕЛЬ 2013

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ 

• Цены по нефтяным фьючерсам в марте сократились из-за возросшего пессимизма относительно прогнозов развития мировой энергетики. Ослабление спроса на сырую нефть на фоне необычно масштабного сезонного технического обслуживания на НПЗ способствовало увеличению давления на цены. Нефть Brent торговалась по цене в 106 долларов за баррель, нефть WTI – около 94 долларов за баррель.

• Прогноз мирового спроса в 2013 году не претерпел значительных изменений и возрос на 795 кб/д (до 90.6 мб/д). Рост спроса вызван более низкими поставками нефти в первом квартале 2013 года по сравнению с ожидаемыми. Прогнозируется сокращение спроса в странах ОЭСР на 480 кб/д за счет падения на 340 кб/д спроса в Европе, что частично будет возмещено за счет его увеличения в других регионах на 1.28 мб/д.

• Мировые поставки нефти в марте снизились на 120 кб/д в связи с более низкими поставками из стран ОПЕК. Поставки из стран - не ОПЕК в первом квартале 2013 года по прогнозам составят в среднем 54 мб/д, что на 650 кб/д выше при сравнении по годам, но на 240 кб/д ниже по сравнению с четвертым кварталом 2012 года. В целом для 2013 года поставки из стран - не ОПЕК по оценкам должны увеличиться на 1.1 мб/д до 54.4 мб/д, так как Южный Судан возобновил экспорт, и сократились перерывы в поставках по другим маршрутам.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в марте снизились на фоне перерывов в поставках из Нигерии, Ливии и Ирака в условиях сезонно слабого спроса со стороны НПЗ во втором квартале. Добыча сырой нефти сократилась на 140 кб/д до 30.44 мб/д.

• Переработка сырой нефти на НПЗ останется сниженной, так как весеннее техническое обслуживание по прогнозам выведет из строя мощности в объеме 6.8 мб/д, в том числе 5.6 мб/д в Европе, Азии, странах бывшего СССР и на Ближнем Востоке. Тем не менее, объемы переработки в феврале в Европе превысили ожидания, в результате оценки по мировой нефтепереработке составили 74.9 мб/д.

• Промышленные запасы нефти в странах ОЭСР к концу февраля сезонно сократились на 32.9 мб до 2 664 мб. Запасы, тем не менее, уже шестой месяц подряд держатся выше среднего ряда за последние пять лет. Сокращение суммарных запасов произошло в основном за счет запасов нефтепродуктов, они сократились на 29 мб в связи со снижением объемов нефтепереработки, к концу февраля они покрывали 31.1 дня спроса, что на 0.2 дня меньше по сравнению с предыдущим месяцем. 

СПРОС
 
Краткий обзор

• Корректировка оценок спроса за первый квартал привела к снижению прогноза мирового спроса на нефть  в 2013 году на 45 кб/д по сравнению с обзором за прошлый месяц - до 90.6 мб/д. Годовой рост спроса по последним прогнозам составит 795 кб/д (0.9%). По оценкам в течение оставшейся части года слабые макроэкономические показатели будут сдерживать рост спроса.
 
• Озабоченность относительно состояния экономики и мягкая погода в феврале явились причиной снижения оценок спроса в первом квартале 2013 года на 115 кб/д по сравнению с обзором за прошлый месяц. На оценки суммарного спроса в России, Японии, Испании и Индии приходится большая часть корректировок. Относительно надежные поставки электроэнергии и высокие цены ослабили спрос в Индии, что вызвало снижение оценок МЭА по потреблению нефти в этой стране. 
 
• В 2012 году рост спроса на бензин опередил рост спроса на газойль/дизельное топливо, что вызвало изменение ранее действующих трендов. Слабая активность в промышленности вызвала снижение темпов роста спроса на газойль. Между тем активное развитие транспортного сектора в странах - не ОЭСР оказало поддержку спросу на бензин в тех из них, где он сохраняет свою роль основного топлива для личных автомашин.

Общий обзор

Обычно в последние годы на средние дистилляты приходится  наиболее быстро растущая доля мирового спроса на нефтепродукты. Тем не менее, предварительные данные во все возрастающей степени свидетельствуют о том, что этот тренд в 2012 году мог прекратиться. На основании анализа уже публикуемой годовой статистики по спросу на нефть становится все более очевидным, что рост мирового спроса в прошлом году был обеспечен главным образом за счет бензина, а не средних дистиллятов. Рост спроса на бензин по оценкам составил в 2012 году 255 кб/д (в сравнении с суммарным приростом спроса по всем нефтепродуктам, составившим 845 кб/д). Спрос на газойль/дизельное топливо по оценкам увеличился на 225 кб/д. Если эти изменения подтвердятся, то они, по всей вероятности, будут отражать снижение влияния активности мировой индустрии на спрос на дистилляты. При этом высокая активность рынка топлива на транспорте в странах - не ОЭСР оказала поддержку спросу на бензин в странах, где этот вид топлива доминирует в используемом парке автомобилей. 
 
В 2012 году отмечен высокий рост спроса на бензин в Саудовской Аравии и Китае. Эти страны являются ключевыми, определяющими основу мировых тенденций спроса на нефтепродукты. В последних прогнозах консультационного агентства McKinsey продажа крупных автомобилей в Китае до 2020 года превзойдет объем продаж небольших автомобилей, и этот тренд по-прежнему будет оказывать поддержку росту спроса на бензин в этой стране на более высоком уровне по сравнению со спросом на дизельное топливо. Потребление бензина в странах - не ОЭСР в 2012 году возросло по оценкам на 445 кб/д. Прирост спроса был обеспечен главным образом за счет Китая (на 130 кб/д) и Саудовской Аравии (+35 кб/д). В то же время, сокращение спроса на бензин в странах ОЭСР в 2012 году замедлилось и составило 190 кб/д (по сравнению с 340 кб/д в 2011 году).
 
ПОСТАВКИ
 
Краткий обзор

• Мировые поставки в марте при сравнении по месяцам сократились на 120 кб/д до 90.7 мб/д в связи с более низкими поставками из стран ОПЕК. При этом поставки из стран - не ОПЕК несколько увеличились. В сравнении с 2012 годом производство нефти в марте 2013 года оказалось на 140 кб/д выше, так как рост поставок жидкофазных продуктов из стран - не ОПЕК и газового конденсата ОПЕК возместили сокращение поставок сырой нефти ОПЕК на 1.1 мб/д. 
 
• Производство нефти в странах - не ОПЕК в первом квартале 2013 года по прогнозам составит 54 мб/д, что говорит о приросте на 650 кб/д при сравнении по годам, но о сокращении на 240 кб/д по сравнению с очень высоким уровнем в четвертом квартале 2012 года. Техническое обслуживание на установках по обогащению нефтеносных песков в Канаде, циклоны в Австралии и сезонное сокращение мирового производства биотоплива явились основными факторами, из-за которых произошло снижение объемов производства нефти в первом квартале текущего года. Поставки из стран - не ОПЕК по прогнозам увеличатся в 2013 году на 1.1 мб/д до 54.4 мб/д в связи с корректировкой базового уровня спроса в 2012 году.
 
• В начале апреля возобновилось производство нефти в Южном Судане с целью ее экспорта через Судан, что позволило положить конец перерывам в поставках, длящихся в течение последних тринадцати месяцев. Возобновление производства в рамках проекта Kearl в Канаде, комплекса Elgin/Franklin в Великобритании и Peng Lai в Китае позволило изменить картину поставок из стран - не ОПЕК и сбалансировать ряд незапланированных перерывов, которые заметно влияли на ситуацию в прошлом году.
 
• Поставки сырой нефти ОПЕК в марте сократились на 140 кб/д при сравнении по месяцам до 30.44 мб/д на фоне сезонного ослабления спроса со стороны НПЗ во втором квартале. Сокращение добычи в Иране, Ираке, Нигерии, Ливии и Алжире с избытком возместило более высокие поставки из Саудовской Аравии и Кувейта. 
 
• Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ во втором квартале 2013 года было пересмотрено в сторону увеличения на 100 кб/д до 29.3 мб/д в связи с более низкими поставками из стран - не ОПЕК по сравнению с ожидаемыми. Значение ‘опциона’ в целом для текущего года осталось без изменений и составило 29.7 мб/д. Производство газового конденсата ОПЕК во втором квартале 2013 года по прогнозам достигнет в среднем 6.3 мб/д, понижающая корректировка по сравнению с прошлым месяцем составила 100 кб/д. 

Все показатели по мировым поставкам за январь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за март.
 
Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных по странам – не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных события. В сумме это может составить -500 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК, основная корректировка сосредоточена в странах ОЭСР.
 
Поставки сырой нефти ОПЕК

Поставки сырой нефти ОПЕК в марте снизились в связи с перерывами в поставках из Нигерии, Ливии и Ирака и в связи с падением во втором квартале сезонно слабого спроса на нефть со стороны нефтепереработки. Производство сырой нефти сократилось на 140 кб/д до 30.44 мб/д, так как более высокие поставки из Саудовской Аравии и Кувейта не смогли возместить сокращение поставок из Ирака, Ирана, Нигерии, Ливии и Алжира. 
 
Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменение запасов’ для второго квартала 2013 года было пересмотрено в сторону увеличения на 100 кб/д (до 29.3 мб/д). Это связано со снижением прогноза по поставкам из стран - не ОПЕК и понижающей корректировкой  на 100 кб/д оценок по поставкам газового конденсата ОПЕК, которые по последним прогнозам составят в среднем 6.3 мб/д за квартал. Значение ‘опциона’ для всего года осталось без изменений и составило 29.7 мб/д. Фактические свободные мощности ОПЕК возросли на 130 кб/д до 3.72 мб/д по сравнению с 3.59 мб/д в феврале.

 
Производство сырой нефти в Саудовской Аравии в марте возросло до самого высокого значения за последние четыре месяца и составило 9.3 мб/д, что на 50 кб/д выше по сравнению с уровнем за февраль. Ожидается, что производство нефти будет увеличиваться в ближайшие месяцы на устойчивой основе, так как НПЗ в Азии завершили запланированное техническое обслуживание. Более высокие поставки на НПЗ в Motiva на побережье Мексиканского залива США и ввод в действие в середине года нового НПЗ в Jubail мощностью 400 кб/д в самой Саудовской Аравии по оценкам будут способствовать росту производства сырой нефти. 
 
Прямое сжигание сырой нефти на внутреннем рынке в электроэнергетике в апреле начинает возрастать в связи с ростом спроса на кондиционирование и достигает пиковых значений в августе.

В 2012 году сжигание сырой нефти в Саудовской Аравии возросло в среднем на 300 кб/д до 675 кб/д в период сезонно высокого спроса с апреля по сентябрь (в сравнении со 380 кб/д за период с октября по март). 
 
Производство нефти в Ираке в марте обрушилось до самого низкого уровня за последние девять месяцев - на 150 кб/д до 2.96 мб/д, в значительной степени в связи с перерывами в поставках из Basrah с юга страны, связанными с погодными условиями. Суммарный экспорт сократился примерно на 150 кб/д до 2.43 мб/д, поставки нефти из Basrah снизились на 155 кб/д (до 2.09 мб/д). Экспорт нефти Kirkuk через терминал в Ceyhan на Средиземном море в основном остался без изменений (составил в среднем 330 кб/д). Еще 15 кб/д сырой нефти Kirkuk были поставлены в Иорданию. Третий месяц подряд экспорт из региона Курдистан был временно остановлен из-за разногласий между Багдадом и Erbil относительно поставки конкретных объемов нефти и их оплаты.

Производство нефти в Иране снизилось на 40 кб/д (до 2.68 мб/д). Импорт сырой нефти из Ирана в страны ОЭСР и - не ОЭСР по оценкам сократился в марте до 1.1 мб/д по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения уровнем за февраль (составившим 1.26 мб/д). Данные по импорту в феврале основаны на информации, представляемой странами ОЭСР и - не ОЭСР  от таможенных агентств, а также на информации из поступивших новых отчетов. Предварительные данные за март были скорректированы в сторону увеличения примерно на 215 кб/д с учетом не полностью учтенных данных по движению танкеров, которые являются первичным источником информации для большей части текущего месяца. Отслеживание движения танкеров Ирана значительно затруднено в связи с требованием со стороны Тегерана к своему танкерному флоту выключать маяки системы сопровождения. По этой причине МЭА произвело корректировку данных за три последних месяца с учетом разницы между предварительными и окончательными данными по импорту с целью получения более точной оценки текущего уровня импорта. На сегодняшний день большая часть нефти, транспортируемая танкерами в Китай и Индию и первоначально не включенная в отчетность, в конечном итоге была учтена в таможенной отчетности.
 
13 марта США предоставили освобождение от санкций на импорт нефти в Японию и 10 стран ЕС на 180 дней после того, как произошло существенное сокращение импорта иранской нефти в эти страны. В качестве составной части широкомасштабных санкций против Ирана, регулирующие органы США в июле прошлого года призвали страны существенно снизить импорт иранской сырой нефти. В противном случае эти страны могли быть отрезанными от финансовой системы США.

 
Между тем последний раунд переговоров 5-6 апреля в Казахстане между Ираном и странами ООН P5 +1 (США, Великобритания, Франция, Россия, Китай плюс Германия), посвященных развитию ядерной программы Ирана, окончился без видимого прогресса. Страны P5+1 были готовы отменить ряд санкций в отношении финансовых транзакций и торговли в обмен на то, что Иран согласится остановить наиболее важные работы по обогащению урана, в том числе, работы по обогащению урана до 20% в Fordo. Иран отказался принять предлагаемые условия. Глава департамента по международной политике Евросоюза баронесса Catherine Ashton, являющаяся основным переговорщиком для P5+1, объявила: “Наши позиции по этому вопросу остаются далекими друг от друга". В настоящее время новых переговоров по данной проблеме, которая обсуждается уже десять лет, не планируется. Тем не менее, дипломатические усилия могут возобновиться после новых президентских выборов в Иране в июне текущего года.

В других странах Персидского залива, в частности, в Кувейте поставки в марте возросли на 70 кб/д до 2.84 мб/д. Производство нефти в ОАЭ в марте составило 2.7 мб/д, оно осталось без изменений по сравнению с пересмотренными в сторону увеличения оценками за февраль. Предварительные оценки по производству нефти в феврале были увеличены на 150 кб/д, частично рост производства был обеспечен благодаря использованию новых мощностей на месторождениях на суше, с которых поставляется сырая нефть сорта Murban.
 
На добычу нефти в трех из четырех странах членах ОПЕК в Африке в последние месяцы оказали влияние активизирующиеся военные действия. Производство нефти в Алжире по оценкам составило 1.14 мб/д, сократившись на 20 кб/д по сравнению с уровнем за январь и февраль. Атака на комплексе In Amenas в январе повлияла только на производство природного газа и газового конденсата. Тем не менее, добыча сырой нефти в стране также снизилась в связи с масштабным пересмотром соглашений о безопасности на нефтяных месторождениях и нефтяной инфраструктуре. 
 
Поставки сырой нефти из Нигерии сократились в марте до самого низкого уровня за последние четыре месяца - на 50 кб/д (до 1.95 мб/д). Добыча может еще более сократиться вследствие активизации кражи нефти и нанесения ущерба трубопроводам, а также возобновления угроз в отношении нефтяной инфраструктуры страны со стороны Движения по эмансипации Дельты реки Нигер (MEND). Компания Shell объявила о планах по остановке прокачки нефти по трубопроводу Nembe Creek в текущем месяце для осуществления восстановительных работ, что может затронуть мощности в объеме 150 кб/д на месторождениях Bonny и Forcados. Саботаж и воровство нефти также определили решение ENI 23 марта остановить производство нефти на суше в затопленных участках Дельты реки Нигер. В результате роста криминальной активности на добычных сооружениях компания ENI объявила форс мажор для мощностей в объеме 35 кб/д.
 
Одна из наиболее серьезных атак в последнее время произошла 5 апреля. Атаке подвергся персонал государственной службы безопасности в составе 15 человек. В южном добычном районе Bayelsa была устроена засада, погибли люди. 8 апреля MEND, до этого времени не проявлявшая активности с октября 2009 года после заключения соглашения о прекращении огня, взяла на себя ответственность за убийства. 3 апреля MEND выступила с угрозами о возобновлении атаки на нефтяную инфраструктуру. Это было вызвано тем, что бывший лидер Henry Okah был приговорен к 24 годам тюремного заключения за террористические действия в Южной Африке. Представитель MEND пригрозил произвести целую серию атак. В отличие от заявлений MEND, официальные представители государства объявили о том, что последняя атака была связана с внутренней борьбой между военными группировками по вопросам денежных расчетов как часть программы по амнистии от 2009 года. Возобновление военных действий против нефтяных компаний на юге страны пришлось на время, когда основные силы безопасности правительства были направлены на север в попытке сдержать мятежи исламистов.  
 
Поставки сырой нефти из Ливии в марте сократились на 40 кб/д до 1.36 мб/д вследствие возобновления атак на нефтяную инфраструктуру со стороны воюющих ополченцев, сил безопасности и протестов со стороны недовольных гражданских лиц. Критически важно, что недостаточный уровень безопасности привел к росту случаев похищения людей и убийств официальных представителей правительства страны.

После похищения и последующего освобождения начальника штаба безопасности Ливии, 9 апреля парламент объявил вне закона случаи похищения и истязания людей. 
 
Снижение уровня безопасности в Ливии угрожает изменить прогноз производства нефти в стране. Ливия ввела в действие дополнительные силы безопасности в составе 15,000 человек, создав Охрану нефтяных сооружений (PFG) для защиты нефтяной инфраструктуры. Недостаток профессиональной подготовки и внутренние распри среди различных группировок вызывают, тем не менее, опасения, что PFG создает проблемы, а не решает их. Недостаток авторитета у центрального правительства для осуществления контроля над военными группировками является главной
проблемой. 
 
Производство нефти в Анголе, напротив, в марте немного возросло - на 40 кб/д до 1.77 мб/д. Добыча на новом месторождении BP в марте увеличилась в целом примерно на 90 кб/д. Месторождения PSVM мощностью 150 кб/д по оценкам не смогут достичь полной мощности до начала 2014 года.  
 
Обзор по странам - не ОПЕК

Страны бывшего СССР

Суммарное производство нефти в странах бывшего СССР в марте составило 13.8 мб/д, что на 70 кб/д ниже, чем уровень производства в феврале. Производство в первом квартале 2013 года на 120 кб/д выше, чем в прошлом году и на 80 кб/д выше, чем в четвертом квартале 2012 года.

Россия – предварительные данные за март. Производство нефти в марте возросло на 130 кб/д при сравнении по годам или на 20 кб/д при сравнении по месяцам - до 10.8 мб/д. Отмечен значительный рост производства газового конденсата, Газпром обеспечил половину общего роста. Темпы падения добычи на  действующих месторождениях в первом квартале 2013 года приближаются к уровню, который не отмечался с 2010 года. В частности, добыча компании Лукойл в марте 2013 года оставалась на том же уровне, что и в марте 2012 года, но при этом сокращение годовых темпов добычи в Западной Сибири в марте составило 1.5% (в сравнении с 0.1% в 2012 году). 

Оценки поставок нефти из Азербайджана в четвертом квартале 2012 года были снижены на 100 кб/д, что  привело к суммарному снижению оценок на 30 кб/д в 2012 году. Новые опубликованные данные по добыче в четвертом квартале 2012 года указывают на то, что производство в глубоководной части Guneshli на комплексе месторождений ACG неожиданно сократилось на 40 кб/д при сравнении по годам (до 90 кб/д). В целом производство нефти на месторождениях ACG снизилось на 7% (50 кб/д) в 2012 году, что привело к сокращению суммарного производства нефти до 890 кб/д. Ожидается, что добыча снизится еще на 10 кб/д в 2013 году до 880 кб/д. 

В марте Казахстан объявил о том, что он намерен увеличить таможенную экспортную пошлину до 60 долларов за тонну (8.20долларов /баррель) с 40 долларов за тонну (5.70 долларов/баррель). В 2008 году Казахстан ввел пошлины на экспорт сырой нефти на уровне 109.9 долларов за тонну, в 2009 году, когда цены на нефть упали, он отменил их, а в 2010 году - вновь ввел пошлины на уровне в 20 долларов за тонну. В январе 2011 года, когда цены на нефть вновь возросли, правительство Казахстана увеличило пошлину до 40 долларов за тонну.
 
За период с января 2011 года до февраля 2013 года цены на нефть Brent подскочили на 20 долларов за баррель - до 116 долларов, но в марте вновь сократились до 110 долларов. Эта закономерность поставила под вопрос представление о том, что увеличение пошлин происходит из-за роста цен на нефть. Величина экспортной пошлины оказывает влияние на всех производителей нефти (за исключением тех, которые действуют по контрактамaм, включающим статью о стабильной пошлине), независимо от прибыли. Аналитики отмечают, что производители нефти Казахстана, характеризующиеся высокими затратами, являются наиболее уязвимыми по отношению к растущим пошлинам.
 
По оценкам аналитиков, в данном случае производители потеряют порядка 1.40-1.75 долларов за баррель экспортируемой нефти. Рост экспортных пошлин будет частично возмещен за счет более низких сверхприбылей и налога с доходов предприятий. СП Tengiz и Chevroil, являющееся оператором месторождения Tengiz мощностью 500 кб/д, может уплатить пошлину под принуждением, как уже было в прошлом, но оно возместит эти платежи в рамках роялти, которое они платят регулярно. Консорциум Karachaganak освобожден от уплаты экспортной пошлины, но он платит дополнительный налог на доход от прироста капитала как часть недавно законченного погашения, что позволяет увеличить  его долю в Kazmunaigas. Пока недостаточно ясно, подлежит ли уплате экспортной пошлины Северо-каспийская операционная компания, разрабатывающая месторождение Kashagan. 
 
Новый «супер мажор»: каким образом приобретение ТНК-ВР повлияет на поставки нефти  
 
Приобретение Роснефтью компании ТНК-ВР 21 марта позволило создать самую крупную в мире с точки зрения объемов производства официально зарегистрированную на бирже нефтяную компанию. Прогноз добычи составляет порядка 4.1 мб/д в 2013 году, или 37% от суммарной добычи нефти в России и почти 5% от суммарной мировой добычи. На Роснефть приходится также порядка одной трети от перерабатывающих мощностей России, которые производят около 7% мирового объема нефтепродуктов. BP принадлежит доля порядка 20% в компании, президент Bob Dudley стал членом правления Роснефти. BP получила прочные позиции в проведении геологоразведки в арктической зоне России - основной фактор, по которому не удалось договориться в рамках неудачной сделки с Роснефтью в мае 2011 года.
 
Во время визита председателя КНР Xi Jiping в Москву 22 марта Роснефть и CNPC подписали рамочное соглашение (но не окончательный контракт) об увеличении экспорта российской нефти в Китай. Это соглашение делает Китай топовым покупателем сырой нефти из России и может существенно преобразовать динамику экспорта российской нефти в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Логистические проблемы, связанные с поставками, которые обсуждаются в рамках данной сделки, могут быть решены за счет перераспределения потоков российской сырой нефти до 2018 года.

В дополнение к сделке по приобретению ТНК-ВР стоимостью 55 млрд. долларов, Роснефть объявила о том, что она согласовала сделку с компанией  CNPC по увеличению поставок сырой нефти в Китай до 620 кб/д в течение 25 лет. Роснефть получила кредит в 2 млрд. долларов от Китайского банка развития, авансовый платеж будет обеспечен за часть поставок. Сделка по приобретению Роснефти является самой крупной с того момента, когда ExxonMobil приобрела XTO в 2010 году. Данная сделка, в свою очередь, предусматривает сделку в 10 млрд. долларов с Glencore и Vitol. Ее цель - осуществление авансового платежа для поставки Роснефтью 270 кб/д в течение следующих пяти лет. Сделка сроком на пять лет, сведения о которой впервые были получены в декабре 2012 года, предусматривает поставки Роснефтью 70% нефти Glencore и 30% Vitol. Роснефть также готовит контракт на 15 млрд. долларов с польским НПЗ PKN Orlen по поставке 360 кб/д сырой нефти в течение трех лет.

Синергия в секторе «апстрим». Роснефть планирует найти синергию с  активами ТНК-ВР в Восточной Сибири с целью сокращения затрат на доступ к трубопроводной инфраструктуре. На пресс конференции Глава Роснефти Игорь Сечин оценил эту синергию в 4-5 млрд. долларов. И. Сечин отметил, что месторождения ТНК-ВР Сузун, Лодочное и Тагул будут использованы для создания централизованного производственного хаба на разрабатываемом Ванкорском месторождении (мощностью 450 кб/д). Роснефть планирует после 2016 года связать месторождения Сузун и Тагул с помощью трубопровода Ванкор-Пурпа. Эти месторождения обеспечат дополнительные поставки в 200 кб/д из Ванкорского хаба. Кроме того, данная сделка приведет к экономии на масштабе для ряда недостаточно развитых активов, таких как Юрубчено-Тахомское, которые находятся вблизи от приобретенных активов ТНК-ВР.

Смещение поставок. Сделка с приобретением активов и соглашение между Китаем и Россией вызвали много спекуляций относительно того, какое влияние они окажут на  экспортные поставки российской сырой нефти. Текущие поставки нефти в Китай Роснефтью в объеме 300 кб/д по трубопроводу Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО) из Сковородино в России до Дацина в Китае постепенно увеличиваются до проектной мощности. Каким образом планируется транспортировать возросшие объемы сырой нефти в рамках сделки с предоставлением кредита, и с какого месторождения они будут поставляться (особенно после 2018 года) остается неясным. По данным Bloomberg, в соответствии с заключенным соглашением объемы поставок по ВСТО будут увеличены на 100 кб/д к концу 2017 года, а за период 2018-2037  возрастут в сумме на 300 кб/д. Добыча сырой нефти Роснефтью по прогнозам в течение нескольких следующих лет возрастет незначительно. Поставки с месторождений ТНК-ВР могут быть использованы для заполнения недостающих объемов. 

В настоящее время ТНК-ВР поставляет по западным маршрутам около 375 кб/д в рамках долгосрочных контрактов.  Нефть в объеме 150 кб/д поставляется на спотовый рынок в конечный пункт ВСТО - Козьмино на Тихоокеанском побережье.  Эти объемы Роснефть может поставить в Китай в рамках выполнения новых контрактов. Существует четыре жизнеспособных экспортных маршрута, по которым Роснефть может поставлять нефть на китайские НПЗ. К ним относятся маршруты: через Казахстан по трубопроводу Атасу – Алашанькоу; ответвление от ВСТО на Дацин; по железной дороге по территории Монголии; по ВСТО в порт Козьмино. 

Сделку между ТНК-ВР и Роснефтью следует рассматривать в более широком контексте установления более тесных торговых связей между Россией и Китаем, которые приведут к росту законтрактованных объемов поставок нефти в Китай - в отличие от доминирующей схемы на основе спотовых поставок. В краткосрочной перспективе Роснефть по всей вероятности будет поставлять возрастающие объемы в Китай с месторождений ТНК-ВР в Восточной Сибири, или даже с Самотлора в Западной Сибири. Объемы поставок из Козьмино, таким образом, будут снижены, даже если поставки в Китай обеспечивались по другим каналам. Это, по-видимому, произойдет не раньше, чем Роснефть сократит поставки в рамках своих долгосрочных контрактов с европейскими потребителями из портов на Балтийском и Черном море, что позволит поставлять больше сырой нефти из Западной Сибири в Китай в ущерб европейским потребителям.

Чистый экспорт из стран бывшего СССР в феврале возрос на 600 кб/д до 9.62 мб/д (на фоне увеличения поставок сырой нефти на 350 кб/д, и нефтепродуктов – на  280 кб/д), что является самым высоким уровнем с апреля 2012 года. Рост поставок нефти Urals, Tengiz и CPC с терминалов на Черном море способствовал увеличению экспорта в этом направлении, что с избытком возместило сокращение поставок по Балтийскому морю из-за технического обслуживания и холодной погоды. Поставки всех категорий нефтепродуктов в январе возросли (особенно газойля - на 150 кб/д). Ряд танкеров со спецификацией 10 ppm достигли европейских рынков. 

ЗАПАСЫ В СТРАНАХ ОЭСР
 
Краткий обзор

• Суммарные коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР к концу февраля сезонно сократились на 32.9 мб до 2664 мб, что обеспечило избыток запасов по сравнению со средним уровнем за последние пять лет в течение шести месяцев подряд. 
 
• Данные на конец января были пересмотрены в сторону увеличения на 8.5 мб. Это обозначает, что рост запасов в течение последнего месяца  был более сильным по сравнению с первоначальными оценками, и что запасы характеризуются избытком в течение пяти месяцев подряд, а не дефицитом, как это представлено в обзоре за прошлый месяц.
 
• После сезонного сокращения на 29 мб суммарные запасы нефтепродуктов, выраженные в покрытии спроса в днях форварда, в конце февраля составили 31.1 день, что на 0.2 дня меньше, чем в предыдущем месяце. Запасы сырой нефти сократились на значительную для данного сезона величину в 4.4 мб. Суммарное сокращение запасов было, в основном, вызвано исключительно высоким падением запасов в Японии (на уровне 13 мб), которое является самым глубоким месячным сокращением запасов в этой стране с 1997 года. 

ЦЕНЫ И НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА
 
Краткий обзор

• Цены на нефтяные фьючерсы в марте сократились при сравнении по месяцам, что вызвано возросшим пессимизмом относительно состоянии мировой экономики и сезонно слабым спросом на сырую нефть. В последнее время нефть Brent торговалась по цене в 106 долларов за баррель, нефть WTI – около 94 доллара за баррель.

• Оценки мировой переработки сырой нефти в первом квартале 2013 года были несколько пересмотрены в сторону увеличения по сравнению с обзором за прошлый месяц. Основная причина - более высокие объемы переработки в феврале в Европе по сравнению с ожидаемыми. Корректировка также была вызвана более высоким производством бензина в Атлантическом бассейне в этом сезоне.
 
• В марте НПЗ в Европе приступили к смене  цикла спецификаций, в США закончилось масштабное техобслуживание, осуществленное в январе и феврале. Ожидается, что НПЗ в Азии, странах бывшего СССР и на Ближнем Востоке последуют этому примеру. В целом ожидается, что выведенные из строя мощности достигнут в апреле пиковых значений (и составят 6.8 мб/д).
 
• Оценки по переработке сырой нефти в странах - не ОЭСР в первом квартале 2013 года были снижены на 160 кб/д до 38.6 мб/д, так как понижающая корректировка по Венесуэле с избытком возместила повышающую корректировку по странам Азии. Планы по масштабному техобслуживанию в Азии, скорее всего, вызвали сокращение спроса на сырую нефть до конца первого квартала. Ожидается, что спрос на сырую нефть восстановится в июне и в июле благодаря росту переработки нефти в Северной Африке и Латинской Америке и вводу в строй новых мощностей в Китае.
 
• Несмотря на сезонное техническое обслуживание в Европе, странах бывшего СССР и Азии, прибыль от нефтепереработки в марте в трех основных регионах сократилась в связи со слабым спросом на продукты переработки. Техобслуживание на НПЗ достигло пиковых значений в апреле. Ожидается, что прибыли восстановятся в ближайшие месяцы.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report