Аналитический обзор мирового рынка нефти на АВГУСТ 2008

• Суммарные поставки нефти в августе сократились на 1,0 мб/д до 86,8 мб/д в связи с техническим обслуживанием на Северном море, перерывами в поставках по трубопроводу BTC и более низкими поставками из ОПЕК. Поставки из стран – не ОПЕК пересмотрены на -180 кб/д в 2008 г. и на -85 кб/д в 2009 г. в связи с негативными последствиями для добычи нефти ураганов во втором квартале 2008 г. Рост поставок из стран - не ОПЕК с учетом поставок газового конденсата ОПЕК оценивается в 580 кб/д в 2008 г. и 1,56 мб/д в 2009 г.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в августе снизились на 195 кб/д до 32,5 мб/д в результате перерывов в добыче и поставках по трубопроводам в Ираке, Анголе, Ливии и Нигерии. При этом фактические свободные мощности увеличились с 1,5 мб/д до 1,9 мб/д. Значение ‘опциона’ ОПЕК пересмотрено в сторону увеличения до 32,2 мб/д для третьего квартала 2008 г. и 31,7 мб/д для четвертого квартала 2008 г. Этот обзор формировался в преддверии встречи ОПЕК 9 сентября в Вене.

• Ураганы в Мексиканском заливе США привели к корректировке на 1,4 мб/д в сторону сокращения объемов переработки сырой нефти в США в сентябре до среднего уровня в 13,9 мб/д. Мировая переработка нефти в сентябре может сократиться на 1,3 мб/д по сравнению с августом. По прогнозам, переработка в странах ОЭСР составит в сентябре в среднем 37,4 мб/д, что является самым низким уровнем, начиная с октября 2002 г.

• Запасы в странах ОЭСР в июле возросли на 47 мб до 2,646 мб. Значительное не свойственное данному сезону увеличение запасов сырой нефти по сравнению со скорректированным базовым уровнем за июнь на фоне более слабого спроса привели к тому, что покрытие спроса в днях форварда в странах ОЭСР в конце июля составило 54.5 дня. По последним данным, более высокие запасы в конце июня в странах ОЭСР основаны на росте запасов на 380 кб/д во втором квартале 2008 г. по сравнению с оценками за прошлый месяц, в соответствии с которыми ожидалось сохранение запасов во втором квартале без изменений.

• Прогноз мирового спроса на нефть для 2008 и 2009 гг. был снижен, что связано с сокращением поставок в странах ОЭСР. Мировой спрос составит в среднем 86,8 мб/д в 2008 г. (+0,8% или +0,7 мб/д по сравнению с 2007 г. и на 100 кб/д ниже по сравнению с предыдущими оценками) и 87,6 мб/д в 2009 г. (+1,0% или +0,9 мб/д при сравнении по годам и на 140 кб/д ниже, чем в последнем обзоре).

• В августе продолжилось снижение цен на сырую нефть по фьючерсным контрактам, в начале сентября цены приблизились к 100 долларам за баррель, что связано с ослаблением действия фундаментальных факторов рынка. На рынке доминируют ожидания более слабого спроса и более высоких запасов, хотя рынок до настоящего времени находится под влиянием ураганов Gustav и Ike, и последний может привести к задержкам в восстановлении производства после урагана Gustav.

Изменение модели спроса, возможные перерывы в поставках и информационное поле

Этот выпуск совпадает с 25-летием первого выпуска Международным энергетическим агентством Мировых рынков нефти. За прошедшие 25 лет аналитикам МЭА удалось заполнить основные «пустоты» в нашем понимании того, как именно функционирует нефтяной рынок, и где будут сосредоточены главные направления работы в будущем. Критически важным остается доступность и качество представляемой информации. За последнее время огромный прогресс был достигнут правительствами и международными организациями в этом направлении через такие важные инициативы, как, например, JODI. Для квалифицированного формирования данного обзора от производителей требуется больше данных по запасам и другая специальная информация, касающаяся разработки месторождений, более детализированная информация по спросу и запасам в развивающихся странах, которые в последнее время определяют рост мирового спроса на нефть. МЭА намерено продолжить движение в этом направлении. В текущем обзоре представлена существенная корректировка предварительных данных по США, Японии, Канаде и Бельгии, а также осуществлен ряд других корректировок. Пересмотр данных является обычной практикой, хотя масштабы некоторых последних корректировок шире, чем обычно. Страны члены МЭА признают, что существует недостаточно отлаженная система предоставления отчетной информации, подчеркивая потребность в адекватных высоко профессиональных ресурсах, так как аналитики часто имеют дело с очень сложными, глобальными и одновременно дифференцированными нефтяными рынками.

В обзоре за текущий месяц обсуждается вопрос о том, будет ли спрос на нефть в странах ОЭСР снижен или принципиально изменен. Еще очень рано говорить о том, какие именно тенденции возобладают, хотя существуют явные признаки того, что более слабые прогнозы экономического развития плюс высокие цены привели к изменению модели поведения и модели платежеспособного выбора в странах ОЭСР. Будут ли наметившиеся тенденции устойчивыми, если цены на нефть еще более сократятся, остается открытым для обсуждений, и МЭА направляет свои усилия на оценку происходящих изменений. Очень важно: мы видим ясные признаки того, что тенденции замедления темпов развития экономики или ослабления спроса начали проявляться в странах - не ОЭСР. Тем не менее, высокий спрос в Китае, Индии и Иране в этом месяце сохраняется и частично противодействует корректировке в сторону сокращения спрос в странах ОЭСР. Есть даже признаки усиления субсидирования в странах Азии, таким образом, еще рано утверждать о глобальном замедлении роста спроса.

К моменту выпуска данного обзора Министры ОПЕК уже встретились в Вене для того, чтобы обсудить совместные действия по добыче нефти в ближайшем будущем. По всей вероятности, напряженное состояние фундаментальных факторов рынка в ближайшем будущем должно снизиться, частично в связи с высокими ценами на нефть за прошедшие 12-18 месяцев. Запасы выглядят несколько более комфортабельными, но они и должны быть именно такими, принимая во внимание риски на рынке и сохранение напряжения в наличии свободных мощностей. Ожидается ввод новых мощностей в секторе «апстрим» в Саудовской Аравии и Анголе, что будет благоприятно воспринято рынком, но это позитивное изменение временно будет частично нивелироваться за счет сокращения свободных мощностей в других регионах. Недавние перерывы в работе трубопровода BTC, вовлечение грузинских портов в военные действия, а также опасность со стороны ураганов Густав и Айк, показывают, как легко и быстро сырая нефть и нефтепродукты могут быть выведены из баланса поставки/спрос в случае материализации погодных, технических и политических рисков. В этих условиях очень важно сделать OMR более полезным, прозрачным и надежным источником информации о состоянии мировых рынков, но это требует значительной поддержки со стороны стран производителей и потребителей.

Краткий обзор

• Прогноз мирового спроса на нефть для 2008 и 2009 гг был снижен. Это связано с более слабыми, по сравнению с ожидаемыми, поставками из стран ОЭСР. По оценкам, мировой спрос составит в среднем 86,8 мб/д в 2008 г. (+0,8% или +0,7 мб/д по сравнению с 2007 г. и на 100 кб/д ниже по сравнению с предыдущими оценками) и 87,6 мб/д в 2009 г. (+1,0% или +0,9 мб/д в сравнении с прошлым годом и на 140 кб/д ниже, чем в последнем обзоре МЭА).

• Спрос на нефть в странах ОЭСР по последним оценкам составит в среднем 48,4 мб/д в 2008 г. (- 1,6% или -0,8 мб/д по сравнению с 2007 г.) и 47,9 мб/д в 2009 г. (-1,1% или -0,5 мб/д при сравнении по годам). Эти прогнозы примерно на 160 кб/д ниже по сравнению с более ранними оценками по обоим годам, что является результатом значительной корректировки в Северной Америке и Тихоокеанском регионе. Данные говорят о том, что влияние ослабления темпов роста экономики на спрос и высокие цены в течение летнего периода – когда цены на нефть достигли пиковых значений за все время наблюдения – было более выражено, чем ожидалось ранее, в частности, в США. Кроме того, последствия сезона ураганов для формирования спроса в США являются пока предметом значительной неопределенности.

• Спрос на нефть в странах - не ОЭСР, по прогнозам, составит 38,3 мб/д в 2008 г. (+4,0% или +1,5 мб/д по сравнению с 2007 г. и на 50 кб/д выше по сравнению с предыдущими оценками), и 39,8 мб/д в 2009 г. (+3,7% или +1,4 мб/д в сравнении с прошлым годом и на 20 кб/д выше, чем в последнем обзоре МЭА). Эта повышающая корректировка, в основном, связана с переоценкой спроса в Китае в третьем квартале 2008 г., ростом потребления газойля в Индии и мазута в Иране. Спрос на нефть в странах - не ОЭСР, таким образом, по-прежнему возмещал сокращение спроса в странах ОЭСР. Прогноз по Китаю после окончания летних Олимпийских игр остается неопределенным, тем не менее, многие эксперты считают, что в ближайшие месяцы спрос будет падать.

• Тенденция снижения спроса в США может оказаться более устойчивой, чем предполагалось ранее. Устойчиво высокие цены и склонная к стагнации экономика, по всей вероятности, будут способствовать усилению текущих структурных корректировок, которые приведут к еще более выраженному сокращению потребления на человека в США в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Эти тенденции вызовут усиление перехода к более энергоэффективным автомобилям, изменениям в привычной модели пользования автомобилями. Тем не менее, МЭА сохраняет, в основном, без изменений свой прогноз по США на 2009 г. до того момента, когда станут доступными более осязаемые доказательства в пользу этих тенденций.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в августе сократились в среднем на 1,0 мб/д до 86,8 мб/д. Пи сравнении по месяцам, сокращение, в основном, относится к странам - не ОПЕК. Перерывы в добыче из-за технического обслуживания на месторождениях Европы в летний период и не решенные вопросы, связанные с перерывами в поставках по трубопроводу BTC из Азербайджана, легли в основу данного снижения поставок. Тем не менее, при сравнении по годам мировые поставки выглядят более устойчивыми, так как третий месяц подряд они увеличиваются на 2 мб/д.

• Оценки производства в странах - не ОПЕК пересмотрены в сторону сокращения на 180 кб/д в 2008 г. и на 85 кб/д в 2009 г. до 49,9 мб/д и 50,7 мб/д, соответственно. По последним оценкам, в третьем квартале 2008 г. производство нефти было на 470 кб/д ниже, чем ранее ожидалось, а в четвертом квартале - на 270 кб/д ниже. На оценку производства в третьем квартале повлияло ожидание существенно более серьезных перерывов в производстве в связи с сентябрьскими ураганами в США. Понижающая корректировка по поставкам из России и ожидаемое падение производства в связи с последствиями ураганов в США в октябре привели к снижению прогноза поставок в четвертом квартале 2008 г. Более слабые прогнозы поставок из России, Норвегии, Австралии и Китая оказывают влияние и на суммарный прогноз на 2009 г.

• Рост поставок из стран - не ОПЕК составил в среднем 270 кб/д в 2008 г. и 760 кб/д в 2009 г. (после роста на 425 кб/д в 2007 г.). Основными составляющими увеличения поставок в текущем году являются поставки нефти из США, Бразилии, Азербайджана, Китая, а также поставки биотоплива. Канада, Австралия и Казахстан обладают достаточным потенциалом для того, чтобы войти в этот список в 2009 г.

• Поставки газового конденсата ОПЕК увеличились, в среднем ежегодный рост поставок составляет 0,2 мб/д, но уже сейчас обеспечен уровень в 0,3 мб/д в 2008 г. и потенциально 0,8 мб/д в 2009 г. В результате суммарные поставки газового конденсата ОПЕК в следующем году могут составить 5,9 мб/д. Саудовская Аравия, Катар, ОАЭ и Нигерия обеспечивают увеличение поставок газового конденсата.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в августе сократились на 195 кб/д до 32,5 мб/д в связи с перерывами в добыче и поставками по трубопроводам в Ираке, Анголе, Ливии и Нигерии. Фактические свободные мощности ОПЕК возросли с 1,5 мб/д в июле до 1,9 мб/д. Снижение объемов производства и рост объема установленных мощностей в Саудовской Аравии, Анголе и Иране обеспечили увеличение данного показателя в целом по странам ОПЕК. Данный обзор был сформирован до встречи министров энергетики стран ОПЕК в Вене 9 сентября. Падение цен в последнее время, предшествующее этой встрече, и наличие возможностей для снижения напряжения в действии фундаментальных факторов рынка, скорее всего, спровоцируют обсуждения во время встречи в Вене целесообразность сокращения производства ОПЕК. Это сокращение может быть обеспечено либо официально через снижение выделенных квот на добычу, либо неофициально через более жесткий контроль над соблюдением уже существующих квот.

• Значение "опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов" в третьем квартале 2008 г. пересмотрено в сторону увеличения на 0,5 мб/д до 32,2 мб/д и на 0,3 мб/д до 31.7 мб/д в четвертом квартале 2008 г. после корректировки в сторону сокращения поставок из стран - не ОПЕК. Снижение спроса в странах ОЭСР привело к сокращению значения опциона для второго квартала 2009 г. до 30,1 мб/д, но среднее значение опциона для 2009 г. осталось без изменений по сравнению с оценками за прошлый месяц и составило 31,1 мб/д. Значение опциона на 2009 г. будет определяться по результатам действия разнонаправленных тенденций, связанных с
ослаблением спроса в странах ОЭСР, снижением поставок из стран - не ОПЕК и ростом спроса в странах - не ОЭСР.

Поставки сырой нефти ОПЕК в августе сократились на 195 кб/д до 32,5 мб/д. Это снижение поставок в значительной степени связано с вынужденным их сокращением в Ираке, Анголе, Ливии и Нигерии, где перерывы в добыче и прокачке по трубопроводам привели к суммарному снижению поставок за месяц. Поставки в сентябре оценить сложно, в частности, в связи с неопределенностью относительно сроков и масштабов перерывов в работе оборудования. На встрече ОПЕК 9 сентября в Вене, результаты которой к моменту написания данного обзора были неизвестны, могут быть достигнуты решения об изменении объемов производства, хотя официальные изменения квот вряд ли будут введены до 1 октября. Кроме того, в Нигерии, Анголе и Саудовской Аравии в последнее время началась реализация целого ряда новых проектов по разработке месторождений, что осложняет решение вопросов о сокращении производства, если такое решение будет принято.

Оценки фактических свободных мощностей ОПЕК возросли с 1,5 мб/д в июле и достигли 1,9 мб/д в августе (2,7 мб/д с учетом Ирака, Индонезии, Нигерии и Венесуэлы). Рост свободных мощностей частично связан со снижением производства в течение августа, но также и с увеличением оценок имеющихся мощностей у трех основных производителей после ввода в строй новых месторождений. По поступающим отчетам, в Саудовской Аравии началась добыча ранней нефти в рамках проекта AFK (Khursaniyah) после длительных отсрочек, связанных со строительством установок по переработке газа. В течение нескольких следующих месяцев производство сырой нефти возрастет до 250 кб/д и 500 кб/д к началу 2009 г. Оценки МЭА наличных мощностей в Саудовской Аравии, по всей вероятности, к концу года достигнут 11 мб/д. В результате роста добычи нефти на месторождении Khursaniyah, наряду с увеличением добычи на других месторождениях Саудовской Аравии в 2009 г., преимущественно будет добываться нефть сорта Arab Light, либо еще более легкие сорта нефти.

В августе началась разработка месторождений Saxi-Batuque на шельфе Анголы, что является частью проекта Kizomba C, в рамках которого добыча должна достигнуть 200 кб/д. Мощности по добыче сырой нефти Анголы в настоящее время составляют 2,0 мб/д. МЭА увеличило оценку мощностей по добыче нефти в Иране до 4,1 мб/д в связи с более высоким уровнем поставок в последние месяцы, хотя экспорт колебался в связи с проблемами, связанными с маркетингом сырой нефти. До конца текущего года суммарные мощности ОПЕК по добыче сырой нефти возрастут почти на 500 кб/д до 36 мб/д в связи с началом добычи по новым проектам. Рост поставок будет обеспечен, в том числе, за счет разработки глубоководных месторождений в Нигерии, также ожидается увеличение поставок из Ирака, хотя сохраняются серьезные проблемы относительно заключения краткосрочных сервисных соглашений, выполнение которых будет способствовать росту мощностей в Ираке.

К моменту написания обзора министры ОПЕК встретились в Вене для обсуждения политики в отношении добычи нефти. Снижение цен на нефть по сравнению с их пиковым уровнем за июль заставило наиболее активных членов группы призывать к сокращению объемов производства. Иран, Венесуэла, Алжир и Ливия защищают нижний уровень цены в 100 долларов за баррель нефти. Тем не менее, анализ ситуации на рынке говорит о том, что Саудовская Аравия и ряд других стран могут согласиться с более низким уровнем цены, например, 80 долларов за баррель, который им кажется более реалистичным. Менее агрессивно настроенные страны, учитывая неблагоприятное влияние цены на нефть в 100 долларов за баррель и выше на уровень потребления в странах ОЭСР, считают более справедливыми цены несколько ниже. Это важно не только для укрепления спроса в среднесрочной перспективе, но также и для того, чтобы избежать проблем, связанных с сокращением производства в преддверии зимнего отопительного сезона.

Хотя Организация может посчитать снижение официальных квот нецелесообразным в существующей обстановке, более строгое соблюдение индивидуальных квот на добычу, утвержденных в прошлом сентябре, также может быть эффективным решением. Расчеты по этому сценарию показывают, что в этом случае поставки ОПЕК будут снижены примерно на 570 кб/д по сравнению с уровнем за август до 29,7 мб/д для стран ОПЕК-12 и, возможно, 32 мб/д в целом для Организации. В значительной степени это относится к производителям из Персидского залива, которые добывают нефть сверх выделенной им квоты (частично в связи с необходимостью сбалансировать перерывы в поставках в других регионах), но Иран, по поступающим данным, в последние месяцы также превышал квоты.

Официальные лица Бразилии в течение августа рассмотрели предложения Ирана присоединиться к ОПЕК и отклонили его, так как Бразилия видит свое будущее в долгосрочной перспективе в большей степени в качестве экспортера нефтепродуктов, чем сырой нефти, но только в случае успешной реализации планов по созданию новых перерабатывающих мощностей.

Поставки сырой нефти из Ирака в августе, по оценкам, сократились на 155 кб/д по сравнению с июлем, составив в среднем 2,3 мб/д. По оценкам МЭА, это самый низкий уровень, начиная с января. Перерывы в подаче электроэнергии оказали влияние на поставки сырой нефти на экспорт в южном направлении, которые в результате сократились с 1,51 мб/д до 1,43 мб/д. При этом перерывы в трубопроводных поставках в северном направлении в Джейхан также привели к снижению поставок танкерами из турецкого порта. Они не превысили в августе 305 кб/д в сравнении с 380 кб/д в июле. Внутреннее потребление сырой нефти, по оценкам, составило 565 кб/д, включая 80 кб/д, идущих на производство электроэнергии.

В конце августа появились данные об отсрочках в заключении шести Соглашений о техническом содействии (TSAs) по политическим соображениям. Эти соглашения направлены на увеличение мощностей по добыче сырой нефти в Ираке на 500 кб/д на уже существующих месторождениях в течение ближайших двух лет. Напротив, 28 августа Ирак заключил соглашение с китайской компанией CNPC о разработке месторождения al-Ahdab мощностью 1,2 млрд. баррелей. Новое соглашение о техническом содействии заменит контракт о разделе продукции, подписанный с CNPC десять лет назад с целью разработки аналогичного месторождения. Стоимость проекта составляет 3 млрд. долларов, через три года на данном месторождении будет добываться 100-120 кб/д.

Производство нефти в Нигерии, по оценкам, в августе сократилось на 15 кб/д в до 1,95 мб/д, что связано с сохранением перерывов в работе трубопроводной системы Bonny, в результате ожидаемое возмещение поставок в связи с началом разработки новых месторождений оказалось маловероятным. Объявленный форс мажор в июле на экспорт сырой нефти Bonny Light сохранится в течение всего сентября. Между тем технические проблемы помешали началу экспорта с недавно введенного в действие компанией Chevron месторождения Agbami и ограничили добычу на уровне 15 кб/д. Мощность месторождения должна составить 200 кб/д, но маловероятно, что она будет достигнута в 2009 г. Танкеры, предназначенные для поставки нефти с месторождения Agbami на рынок, в августе также подверглись атакам.

В Ливии перерывы в добыче в последние недели стали более многочисленными. По оценкам МЭА, производство нефти в этой стране должно быть на 150 кб/д ниже наличной мощности в 1,8 мб/д. Месторождение на шельфе al-Jurf мощностью 45 кб/д в конце апреля было остановлено на ремонтные работы, по последним оценкам, оно не будет введено в сентябре и октябре. Техническое обслуживание на трубопроводе привело к снижению производства на 100 кб/д в августе на месторождении Waha, тем не менее, добыча должна восстановиться в сентябре. Добыча была снижена еще 70-100 кб/д в связи с пожаром в резервуаре на экспортном терминале Ras Lunuf 19 августа.

В Анголе перерывы в разработке месторождений дали меньший отрицательный эффект, по сравнению с положительным эффектом от роста добычи в результате ввода в строй новых месторождений. Производство сырой нефти в августе, по оценкам, составило 1,85 мб/д по сравнению с 1,90 мб/д в июле. Компания BP была вынуждена остановить производство на месторождении Greater Plutonia FPSO 16 августа поле взрыва газа. Предполагается, что до конца сентября сстановительные работы приведут к снижению производства на месторождении Greater Plutonia на 200 кб/д. Это падение добычи нефти было сбалансировано за счет начала производства в середине августа на месторождениях Saxi-Batuque, что позволит фактически удвоить производство в рамках проекта Kizomba C. Первая фаза Kizomba C, разработка месторождения Mondo, позволит приступить к добыче нефти с начала января на уровне 100 кб/д.

Россия – фактические данные за июль, предварительные – за август. Производство сырой нефти в России в июле и августе несколько увеличилось при сравнении по месяцам - на 50 кб/д и 20 кб/д, соответственно, и достигло в августе 9,57 мб/д. На производство газового конденсата в июле пришлось около 445 кб/д, в августе - 475 кб/д, в результате суммарное производство нефти с учетом газового конденсата в августе было немногим больше 10,0 мб/д. Прогноз добычи, по последним данным, составляет 10,0 мб/д в 2008 г. и 9,9 мб/д в 2009 г. (по сравнению с 10,1 мб/д в 2007 г.). Прогноз по добыче в России был снижен, что последовало после появления информации о том, что крупнейший производитель страны государственная компания Роснефть сократила свой прогноз по добыче в связи с отсрочками в начале разработки Ванкорского месторождения в Восточной Сибири мощностью 3,8 млрд. баррелей. Компания отнесла начало промышленной разработки данного месторождения с конца 2008 г. на второй квартал 2009 г., при этом объем добычи при выходе ее на максимальную мощность достигнет 500 кб/д.

Компания ExxonMobil также повысила свои прогнозы по добыче в 2008 г. по проекту Сахалин 1 - на 189 кб/д в 2008 г. и169 кб/д в 2009 г., что вызвано открытием нового продуктивного горизонта на месторождении в начале года.

Это соответствует прогнозам МЭА, представленным в OMR, относительно возможных объемов производства по проекту Сахалин 1, поэтому МЭА не меняло своих прогнозов в этом отношении. Возобновились данные о том, что круглогодичный экспорт сырой нефти по проекту Сахалин 2 должен начаться в текущем году, что вновь подтвердило более ранние оценки МЭА. Было закончено строительство трубопровода из континентальной части страны к экспортному терминалу в южной части Сахалина - Пригородное.

Азербайджан – фактические данные за июнь. Прогноз производства нефти в 2008 г. в Азербайджане пересмотрен в сторону увеличения на 25 кб/д после более быстрого восстановления объемов добычи на месторождения комплекса Azeri-Chirag-Guneshli (ACG), чем это было предусмотрено в отчете за прошлый месяц. По оценкам МЭА, после взрыва на трубопроводе BTC 6 августа, по которому нефть транспортируется в турецкий порт на Средиземноморье Ceyhan, добыча нефти будет оставаться сниженной до середины сентября. Тем не менее, прокачка по BTC была возобновлена на четвертой неделе августа, и 25-26 августа вновь началась загрузка танкеров в Ceyhan. Экспорт сырой нефти Azeri к 3 сентября находился на уровне близком к 1,0 мб/д. Консорциум, управляющий комплексом ACG, и государственная компания Socar были вынуждены вновь изменить график экспорта, так как транспортировка нефти по трубопроводу Баку-Супса и по железной дороге в грузинские порты была прервана из-за вооруженного конфликта между Россией и Грузией в августе. Сам по себе перерыв в работе BTC может ‘стоить’ потери в производстве на комплексе ACG в августе на уровне 0,5 мб/д, так как производители были вынуждены существенно снизить добычу.

Чистый экспорт из стран бывшего СССР в соответствии с предварительными данными в июле сократился на 220 кб/д до 8,62 мб/д. Экспорт сырой нефти находился практически на неизменном уровне, увеличившись всего на 35 кб/д за месяц. Рост на 140 кб/д экспорта по BTC плюс поставка дополнительных 60 кб/д по трубопроводу Дружба (в частности, в Польшу и Словакию), перевесил сокращение экспорт морским путем по другим направлениям.

Экспорт нефтепродуктов из стран бывшего СССР сократился на 250 кб/д, в основном, за счет снижения экспорта газойля на 150 кб/д. Это частично представляет корректировку необычно высоких объемов экспорта в июне, корректировка в июле может быть вызвана усилением внутреннего спроса.

Данные за август, по всей вероятности, отражают резкое сокращение экспорта сырой нефти Azeri в результате остановки трубопровода BTC почти на три недели в августе в связи со взрывом в турецкой секции трубопровода. Оценки МЭА по добыче по сравнению с обзором за прошлый месяц, которые свидетельствуют о сокращении добычи на 500 кб/д в целом за август, остались без изменений. Кроме того, военный конфликт между Россией и Грузией в августе привел к закрытию нескольких морских портов на Черном море (Supsa, Poti and Batumi), при этом работа трубопровода Baku-Supsa и параллельной ему железнодорожной ветки также были остановлены на это время. Рост экспортных пошлин в России с 1 августа может привести к сокращению экспорта российской сырой нефти. Тем не менее, восстановление некоторых торговых маршрутов через территорию Грузии, в том числе, трубопровода BTC в конце августа, может ускорить восстановление экспорта из стран бывшего СССР в сентябре по сравнению с низкими оценками за август.

Краткий обзор

• Запасы в странах ОЭСР в июле возросли на 46,9 мб до 2,646 мб. На значительный, не свойственный данному сезону рост запасов сырой нефти, приходится 20,3 мб от этого суммарного увеличения запасов, что связано с более высоким экспортом из стран ОПЕК, начиная с мая на фоне более низких объемов переработки нефти в странах ОЭСР. Запасы сырой нефти в Европе и в Тихоокеанском регионе возросли на 14,6 мб и 8,1 мб, соответственно.

• Запасы нефтепродуктов в странах ОЭСР в июле увеличились (рост запасов составил 24,4 мб), что типично для данного сезона, так как произошло ослабление спроса потребителей параллельно со снижением объемов переработки нефти в странах ОЭСР. Сокращение в ОЭСР запасов мазута было единственным проявлением не свойственного данному сезону изменения запасов, в частности, запасы мазута снизились на 4,0 мб в странах ОЭСР Северной Америки. Запасы автомобильного бензина в ОЭСР в августе сократились на 3,9 мб по сравнению с июлем.Предварительные данные говорят о том, что обычное для августа пополнение запасов нефтепродуктов может быть в этот раз не столь выраженным на Западе. Запасы нефтепродуктов в сентябре в США могут существенно сократиться, принимая во внимание перерывы в функционировании всей инфраструктуры в Мексиканском заливе США в этом году в связи с ураганами.

• В результате значительного роста запасов в июле - по отношению к пересмотренному в сторону увеличения базовому уровню за июнь - запасы в странах ОЭСР в конце июля, выраженные в днях форварда составили 54,5 дня – в сравнении со средним уровнем за последние пять лет в 53,6 дня. Уровень запасов в странах ОЭСР в абсолютном выражении также оказался выше среднего уровня за 2003-07 гг., с учетом значительного увеличения запасов сырой нефти в Тихоокеанском регионе ОЭСР. Запасы дистиллятов, выраженные в покрытии спроса в днях форварда, остаются самыми низкими по сравнению со всеми остальными категориями нефтепродуктов, они составили 29,9 дней в целом для ОЭСР и оказались ниже среднего ряда за последние пять лет на 0,5 дней. Предварительные данные указывают на значительное сокращение в августе - на 15,8 мб - запасов сырой нефти в Европе, что снижает показатель суммарного покрытия спроса на нефть в днях форварда на 0,5 дня.

• Конечная корректировка в сторону увеличения на 19,2 мб запасов в странах ОЭСР в конце июня, по последним данным, предполагает увеличение запасов на 380 кб/д во втором квартале 2008 г. вместо сохранения уровня запасов без изменений по сравнению с оценками за прошлый месяц. Средний рост запасов во втором квартале составит 890 кб/д. Запасы нефтепродуктов в Европе и сырой нефти в Тихоокеанском регионе в конце июня были скорректированы в сторону увеличения на 12,5 мб и 12,8 мб, соответственно, при этом запасы сырой нефти в Канаде подверглись корректировке в сторону сокращения, включая снижение на 10-20 мб в течение последних семи месяцев.

Страны ОЭСР Северной Америки

Несмотря на то, что суммарные запасы в странах ОЭСР Северной Америки в июле сезонно увеличились на 9,9 мб, произошло некоторое снижение запасов сырой нефти (на 2,3 мб). При этом рост запасов нефтепродуктов на 9,9 мб был меньше, чем обычно в июле (запасы ‘других видов нефти’ возросли на 2,3 мб). Запасы сырой нефти в Мексике в июле сократились на 2,8 мб в связи со снижением производства на 60 кб/д. Запасы в США оставались, в основном, без изменений в июле, сдерживая сокращение, наблюдавшееся с конца апреля, несмотря на снижение объемов переработки сырой нефти на НПЗ в США и незначительный рост импорта сырой нефти.

Уровень запасов сырой нефти в Канаде был существенно снижен за последний год. За последние семь месяцев это сокращение составило 10-20 мб. Запасы сырой нефти в странах ОЭСР Северной Америки в абсолютном выражении в мае и июне сократились ниже среднего уровня за последние пять лет. Незначительное же снижение запасов в июле привело уровень запасов сырой нефти в регионе в соответствие с обычным для данного сезона уровнем. Предварительные данные за неделю говорят о том, что запасы сырой нефти в США могут в августе увеличиться на 7,2 мб.

Запасы нефтепродуктов в Северной Америке в июле возросли в среднем на 9,9 мб. Резкое сокращение запасов мазута на 4,0 мб в США и в Мексики отражает в целом растущее напряжение в нефтяном секторе в последние месяцы. Это частично возмещает рост запасов дистиллятов в июле в США на 13,8 мб. Менее значительное чем обычно снижение запасов автомобильного бензина в странах ОЭСР Северной Америки (1,3 мб) является результатом слабого спроса в разгар зимы. Тем не менее, запасы нефтепродуктов в США в сентябре, по всей видимости, резко снизятся в связи с перерывами в работе всей нефтяной инфраструктуры в Мексиканском заливе США в сезон ураганов в августе – сентябре текущего года.

Краткий обзор

• Фьючерсы на сырую нефть продолжили снижение в августе и начале сентября, приблизившись к 100 долларам за баррель,что связано с ослаблением напряженности фундаментальных факторов рынка, а также с тем, что ураган Густав оказался менее разрушительным по сравнению с первоначальными опасениями. Спрос в странах ОЭСР еще более ослаб, и это ощущение доминировало на рынке, в результате цены на нефть не так остро отреагировали на ураган Густав и на перерывы в работе трубопровода BTC. Тем не менее, ураган Айк приближается к берегам Мексиканского залива США, и ожидается, что он может замедлить восстановление добычи после урагана Густав.

• Спотовые цены на сырую нефть снизились, так как перерывы в работе трубопровода BTC и перспективы сохранения перерывов в добыче в Мексиканском заливе США были возмещены за счет более низкого по сравнению с обычным объемом переработки на НПЗ.

• Действия ураганов в Мексиканском заливе США привели к корректировке в сторону сокращения на 1,0 мб/д мирового объема нефтепереработки в сентябре до среднего уровня в 74,0 мб/д. Соответственно, средний объем переработки нефти в мире сократился на 1,4 мб/д по сравнению с августом. Более высокие прибыли способствовали росту переработки в регионе ОЭСР и странах Азии - не ОЭСР. Тем не менее, объем переработки нефти в странах ОЭСР в сентябре, по оценкам, составит в среднем 37,4 мб/д, что является самым низким уровнем, начиная с октября 2002 г.

• По прогнозам мировые объемы переработки сырой нефти в четвертом квартале 2008 г.составят в среднем 75,7 мб/д, +0,7 мб/д при сравнении по кварталам и +1,5 мб/д при сравнении по годам. Во главе этого роста был ввод в строй новых НПЗ в Индии и Китае. Объемы нефтепереработки в странах ОЭСР Европы и Тихоокеанском регионе были пересмотрены в сторону увеличения вследствие наличия перспектив более высоких прибылей из-за роста напряженности на рынке нефтепродуктов с учетом последствий ураганов Густав и Айк.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report