Аналитический обзор мирового рынка нефти на ОКТЯБРЬ 2008

• В сентябре и в начале октября цены на нефть сократились, та как спрос еще более снизился, что сбалансировало последствия связанных с ураганом перерывов в поставках и сокращение добычи ОПЕК. Фьючерсы на сырую нефть в США снизились со 100 долларов за баррель в начале сентября до менее 90 долларов в начале октября. При этом цены оставались волатильными с беспрецедентными ежедневными колебаниями.

• Прогноз спроса на нефть в 2008 и 2009 гг. снижен на 240 кб/д и 440 кб/д, соответственно, принимая во внимание более низкие поставки в странах ОЭСР и корректировку оценок ВВП в 2009 г. Мировым валютным фондом в сторону сокращения. Мировой спрос на нефть, по оценкам, составит в среднем 86,5 мб/д в 2008 г. (+0,5% или +0,4 мб/д по сравнению с 2007 г.) и 87,2 мб/д в 2009 г. (+0,8% или +0,7 мб/д).

• Мировые поставки нефти в сентябре сократились на 1,1 мб/д до 85,6 мб/д. Перерывы в поставках из- за ураганов в Мексиканском заливе США, возобновление перерывов в поставках из Азербайджан и ряда производителей ОПЕК сбалансировали рост поставок из России и с Северного моря. Увеличение добычи в странах - не ОПЕК в 2008 г, в основном, завершено. По последним данным, оно оценивается в среднем в 150 кб/д плюс дополнительные поставки попутного газа ОПЕК в 310 кб/д. Рост поставок в 2009 г. по оценкам составит +1,45 мб/д.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в сентябре сократились на 0,3 мб/д до 32,3 мб/д, в основном, в связи с незапланированными перерывами. После встречи ОПЕК 9 сентября, на которой было принято решение о снижении квоты на добычу, последует чрезвычайная встреча 18 ноября, на которой будут обсуждаться последствия мирового финансового кризиса для нефтяного рынка. Фактические свободные мощности ОПЕК оставались на уровне 2,1 мб/д.

• Запасы в странах ОЭСР в августе сократились на 5,1 мб до 2,645 мб, с учетом заметного снижения запасов сырой нефти в Европе и автомобильного бензина в США. В результате урагана произошло значительное сокращение производства нефтепродуктов в США, и как следствие - снижение суммарных запасов в странах ОЭСР. Показатель покрытия спроса в днях форварда в конце августа составил 54,9 дня, по предварительным данным, к концу сентября он снизился до 53,6 дней.

• Суммарный объем переработки сырой нефти в мире в четвертом квартале 2008 г. должен составить в среднем 74,9 мб/д, что на 0,8 мб/д ниже по сравнению с прогнозом в обзоре за прошлый месяц. Это связано с ослаблением спроса, более масштабным техническим обслуживанием, связанными с ураганами перерывами в поставках и снижением темпов экономической активности.

Оценки МЭА по мировому спросу были сокращены примерно на 0,5 мб/д для второго квартала 2008 г. и 0,4 мб/д - для 2009 г. Слабый базовый спрос в летний период в основных странах потребителях ОЭСР в связи с высокими ценами на нефть еще более снизился за счет более слабых экономических прогнозов, и в последнее время - за счет раскручивающегося спиралью кризиса ликвидности, способного вызвать в странах ОЭСР глубокую рецессию. В соответствии с последним выпуском международным валютным фондом Прогноза мировой экономики, на котором базируется прогноз спроса на нефть, представленный в банном обзоре, ожидаемый рост ВВП в 2009 г. снижен почти на один процентный пункт. В целом этот показатель составляет менее 3%, а для стран ОЭСР он с трудом преодолевает планку в 0,5%.

Ситуация в странах - не ОЭСР значительно лучше, рост ВВП в следующем году ожидается на уровне 6,1%, хотя этот прогноз пересмотрен в сторону сокращения на 0,8% по сравнению с Прогнозом за апрель.
Оценки МЭА по спросу на нефть с учетом этих корректировок показывают устойчивое снижение спроса в странах ОЭСР, но определенную стабильность в развивающихся странах.
Хотя сокращение спроса в странах - не ОЭСР также возможно, трудно предположить, что тенденции в изменении спроса будут изменены глобально. Очевидно снижение спроса в Китае, при этом на Ближнем Востоке сохраняется значительный его рост. Кроме того, снижение цен на нефть и ряд других товаров может обеспечить достаточную основу для того, чтобы правительства отказались от политически сложных решений по отмене субсидирования цен, и это будет поддерживать спрос.

Тем не менее, никто не может предугадать масштабы и длительность текущей экономической бури, и главное - возможность избежать полномасштабной экономической рецессии.

Но речь идет не только о последствиях финансового кризиса для изменения спроса. Отказ в предоставлении кредитов стал главным фактором, препятствующим привлечению инвестиций в нефтяную отрасль. В секторе «апстрим» это усилит ограничения по доступу к транспортной системе, увеличит налоговые барьеры и вызовет напряжение на рынке производственных/сервисных мощностей.

Таким образом, расширение производственных мощностей - даже с учетом снижения темпов роста спроса - становится более сложным. Рост напряженности на рынках кредитования и рынке ценных бумаг приведет к сокращению темпов привлечения инвестиций. При этом малые независимые производители и, в частности, ряд российских операторов столкнутся с особо серьезными рисками. По мнению многих аналитиков, значительная часть проектов, связанных с бурением скважин, будет остановлена или заморожена. В принципе, находящиеся в затруднительном финансовом положении независимые компании могут увеличить свой капитал через продажу долей капитала, но в условиях того, что в последние месяцы хеджевые фонды сбрасывают активы в области разведки и разработки месторождений нефти и газа, это может быть нелегко. В таких условиях вполне вероятен новый виток объединений компаний.

Наиболее крупные международные и национальные нефтяные компании должны выдержать финансовый шторм. Тем не менее, сфера привлечения инвестиций уже попала под влияние финансовых пертурбаций для большого числа предприятий, которые для финансирования своей деятельности используют, в основном, заемные средства, в частности, в России и на Каспии. Крупные российские производители обратились к правительству с просьбой выделения кредитов для замещения иностранных заимствований. Амбициозные планы по расширению бизнеса для таких национальных компаний как бразильская Petrobras, которой требуется более 500 млрд. долларов для финансирования программы разработки месторождений на шельфе, могут быть отложены на неопределенный срок. Это связано с падением цен на нефть и ограничениями в предоставлении финансовых средств со стороны государственных банков развития. Кризис ликвидности повлиял также на деятельность в области хранения, переработки и торговли нефтью. Финансовый кризис уже оказал влияние на ликвидность на нефтяном рынке, в результате чего в ближайшие месяцы неустойчивость цен сохранится, или даже увеличится, что еще более осложнит планы по привлечению инвестиций в будущем.

Экономический и финансовый шторм затмил параллельно развивавшийся физический шторм в Мексиканском заливе США этой осенью. В обзоре за текущий месяц МЭА уделило особое внимание недавним перерывам в поставках из Мексиканского залива США и из Азербайджана, оказавшим влияние на ситуацию в секторе «апстрим» и «даунстрим». Эти две опасности в течение только августа- октября 2008 г. привели к сокращению поставок на 120 мб, или 1,3 мб/д по сравнению с предыдущим прогнозом по поставкам из стран - не ОПЕК.

Краткий обзор
 
• Прогноз мирового спроса на нефть в 2008 и 2009 гг. был снижен. Это связано со значительно более низкими, по сравнению с ожидаемыми, поставками в июле и августе в странах ОЭСР и серьезной корректировкой в сторону сокращения прогнозов Международного валютного фонда по росту мирового ВВП. Данный показатель должен составить +2,9% в 2009 г., что почти на один процентный пункт ниже по сравнению с предыдущими оценками. Таким образом, мировой спрос на нефть по последним данным оценивается в среднем в 86,5 мб/д в 2008 г. (+0,5% или +0,4 мб/д по сравнению с 2007 г. и на 240 кб/д ниже по сравнению с предыдущими оценками) и 87,2 мб/д в 2009 г. (+0,8% или +0,7 мб/д по сравнению с прошлым годом и на 440 кб/д ниже в сравнении с обзором МЭА за предыдущий месяц).

• Спрос на нефть в странах ОЭСР, по оценкам, должен составить в среднем 48,1 мб/д в 2008 г. (- 2,2% или - 1,1 мб/д по сравнению с 2007 г.) и 47,5 мб/д в 2009 г. (- 1,3% или - 0,6 мб/д при сравнении по годам). Это в среднем на 360 кб/д ниже в 2008 и 2009 гг. по сравнению с предыдущими годами. Корректировка данных по Северной Америке и Тихоокеанскому региону оказалась весьма значительной. Быстро ухудшающиеся условия развития экономики, финансовый кризис и высокие цены будут оказывать заметное влияние на формирование спроса в странах ОЭСР, в особенности в США.

• Спрос на нефть в странах - не ОЭСР, по прогнозам, составит 38,4 мб/д в 2008 г. (+4,2% или +1,5 мб/д и на 80 кб/д выше по сравнению с предыдущими оценками) и 39,7 мб/д в 2009 г. (+3,4% или +1,3 мб/д в сравнении с предыдущим годом и 40 кб/д в сравнении с предыдущим обзором МЭА). Незначительная корректировка спроса в сторону увеличения связана с более сильным, чем ожидалось спросом почти во всех регионах. В целом рост спроса в странах - не ОЭСР по- прежнему будет в определенной степени уравновешивать серьезное сокращение спроса в странах ОЭСР.

• По последним прогнозам Международного валютного фонда, самые развитые экономики ОЭСР, по всей вероятности, столкнутся с серьезным сокращением темпов экономического развития, или даже с рецессией. Рынок ипотечного кредитования США, в частности, скорее всего, в течение определенного времени останется в депрессивном состоянии, так как потребители будут избегать дополнительных кредитов. Снижение покупательной способности потребителей США, таким образом, будет давить на спрос на нефть в сторону его понижения.
Важно понять, какое влияние это окажет на рынки развивающихся стран. Регионы растущего спроса на нефть (в частности, страны Ближнего Востока и быстро развивающиеся страны Азии) уже продемонстрировали значительное замедление развития. Несмотря на то, что фактические темпы роста экономики Китая могут снизиться, принимая во внимание снижение активности на основных экспортных рынках (США и Европы), эта корректировка по оценкам Международного валютного фонда должна быть относительно ограниченной.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в сентябре как и в августе сократились на 1,0 мб/д и достигли 85,6 мб/д. Перерывы в поставках из- за ураганов в Мексиканском заливе США и новые перерывы в добыче в Азербайджане и среди производителей ОПЕК сбалансировали более высокие поставки из России и с Северного моря. Рост мировых поставок нефти при сравнении по годам снизился до 435 кб/д в сентябре с 2 мб/д в течение июня- августа.

• Производство в странах - не ОПЕК скорректировано в сторону сокращения на 100 кб/д в третьем квартале 2008 г., на 500 кб/д в четвертом квартале 2008 г. и на 245 кб/д в 2009 г. Возобновление перерывов в поставках нефти из Азербайджана в сентябре определило изменения в третьем квартале 2008 г. Эти перерывы распространилось и на октябрь. Вместе с весьма ощутимыми последствиями перерывов в добыче в Мексиканском заливе США после ураганов Густав и Айк, они определили понижающую корректировку производства в четвертом квартале 2008 г. Отсрочки во вводе в строй новых месторождений в Латинской Америке, странах бывшего СССР и Азии, и более медленное увеличение добычи на уже разрабатываемых месторождениях, привели к снижению прогноза по поставкам из стран - не ОПЕК до 50,4 мб/д в 2009 г.

• Масштаб перерывов в США из- за ураганов, последствия перерывов в работе трубопровода на поставки нефти с месторождения Azeri, вооруженного конфликта в Грузии и выведенных из строя производственных мощностей оказали определяющее влияние на поставки из стран - не ОПЕК во втором и третьем квартале 2008. Суммарные потери за период с августа по октябрь составили 120 мб, что вызвало снижение прогноза по поставкам из стран - не ОПЕК на 1,3 мб/д, или 325 кб/д в годовом исчислении.
 
• Чистый рост производства в странах - не ОПЕК по последним оценкам в 2008 г. значительно снижен, он составит 150 кб/д плюс еще 310 кб/д за счет добычи попутного газа в странах ОПЕК.
 Аналогичные  данные на 2009 г. составляют +655 кб/д и +800 кб/д, соответственно, при этом роль стран - не ОПЕК к первому кварталу 2009 г. усилится.  Это связано с вводом в строй в конце 2008 г. и начале 2009 г. нескольких новых проектов.  Рост добычи нефти в Азербайджане, Бразилии, США, Канаде, Китае, Австралии и увеличение производства биотоплива обеспечат расширение производства в странах - не ОПЕК в 2009 г. На Северном море, в Мексике и России произойдет существенное сокращение производства. Ожидается рост поставок газового конденсата из стран ОПЕК, в частности, Саудовской Аравии, Катара, ОАЭ, Нигерии и Ирана.

• Поставки сырой нефти из стран ОПЕК в сентябре сократились на 0,3 мб/д по сравнению с уровнем за август, составившим 32,3 мб/д. На встрече министров энергетики 9 сентября страны ОПЕК взяли на себя обязательство сократить квоту на поставки нефти, в сентябре это сокращение было обеспечено в большей степени за счет незапланированных перерывов в поставках, произошедших в частности, в Анголе, Ираке и Нигерии. Новая встреча ОПЕК запланирована на 17 декабря в Алжире, но по неподтвержденным данным министры могут встретиться раньше - 18 ноября в Вене. Фактические свободные мощности ОПЕК остались на уровне 2,1 мб/д. Установленные мощности могут возрасти к концу года на 360 кб/д до 35,8 мб/д благодаря увеличению мощностей в Саудовской Аравии, Нигерии и Анголе.

• Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ резко снижено для третьего квартала 2008 г., и в среднем на 0,2 мб/д в 2009 г., так как более слабый спрос опережал влияние более низких оценок поставок из стран - не ОПЕК. Тем не менее, резкая корректировка в сторону сокращения поставок из стран бывшего СССР и Северной Америки в четвертом квартале 2008 г. привела к небольшому увеличению значения опциона в этом квартале до 31,7 мб/д. Значение ‘опциона’ в 2009 г. снизится в среднем до 31 мб/д, хотя может увеличиться в течение года по сравнению с более низкими значениями в начале 2009 г.

Все показатели по мировым поставкам за сентябрь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за сентябрь.

Примечание: непредвиденные события рассматриваются как риск, который приводит к корректировке представленных в данном обзоре производственных показателей по странам, не входящим в ОПЕК. Такие события включают несчастные случаи, незапланированное и предварительно не объявленное техническое обслуживание, забастовки, политические беспорядки, партизанскую деятельность, войны и убытки, связанные с погодными условиями. В прогнозах в расчет принято запланированное техническое обслуживание во всех регионах и традиционные сезонные перерывы в поставках (включая перерывы, связанные с ураганами) в Северной Америке. Кроме того, произведена корректировка данных по странам - не ОПЕК, что отражает исторически сложившуюся тенденцию непредвиденных события. В сумме это может составить - 410 кб/д по поставкам из стран, не входящих в ОПЕК.

Поставки сырой нефти из стран ОПЕК в сентябре были на 0,3 мб/д ниже уровня за август, составившего 32,3 мб/д. Тем не менее, как и в августе, незапланированное сокращение производства в сентябре из- за перерывов в поставках облегчило выполнение стратегического решения об их сокращении. Под влиянием таких перерывов в сентябре находились поставки из Анголы, Ирака и Нигерии. До сих пор не было очевидных признаков существенного изменения поставок сырой нефти в сентябре из Саудовской Аравии. По предварительным оценкам МЭА, производство оставалось близким к 9,5 мб/д, хотя объемы добычи тяжелой нефти могли быть сокращены за счет увеличения производства нефти сорта Arab Light в рамках нового проекта разработки месторождения Khursaniyah.

МЭА соблюдает осторожность в прогнозировании влияния результатов встречи ОПЕК на добычу нефти. Тем не менее, в предыдущем обзоре Агентство отметило тенденцию упрочения дисциплины в соблюдении квот, принимая во внимание ослабление цен как одно из наиболее вероятных последствий встречи министров энергетики стран ОПЕК 9 сентября в Вене. По результатам встречи должно быть обеспечено соответствие объемов производства установленной квоте. С учетом того, что участие Индонезии в Организации будет приостановлено, начиная с 2009 г., по ее просьбе, суммарное производство нефти в странах ОПЕК должно составить 32 мб/д.

Следующая встреча ОПЕК назначена на 17 декабря в Oran в Алжире, хотя в начале октября появились неподтвержденные данные о том, что возможна более ранняя встреча министров 18 ноября в Вене для обсуждения последствий от мирового финансового кризиса для нефтяного рынка.

Фактические свободные мощности производителей, предназначенные для обеспечения роста поставок, составляют 2,1 мб/д. Установленные мощности могут увеличиться на 360 кб/д  и к концу года достигнуть 35,8 мб/д, при этом значительный рост мощностей ожидается в Саудовской Аравии (в связи с началом добычи в рамках проекта освоения месторождения Khursaniyah), Нигерии (недавно введенного в строй проекта Agbami и ожидаемого роста производства на месторождении Forcados) и Анголе (месторождения Saxi- Batuque и Rosa).

Поставки сырой нефти из Ирака (экспорт плюс внутреннее потребление сырой нефти) в сентябре сокращались третий месяц подряд (на 140 кб/д до 2,2 мб/д) в связи со снижением экспорта через Ceyhan и южные порты в районе Basrah. Связанные с погодными условиями отсрочки в загрузке танкеров вызвали сокращение поставок из южных портов(на 150 кб/д до 1,3 мб/д), при этом поставки из Ceyhan в начале сентября также прекратились на 5- 6 дней из- за остановки прокачки нефти по трубопроводу после взрыва. Это была первая крупная остановка такого рода, начиная с лета 2007 г., после принятия мер по увеличению безопасности работы трубопроводов. Суммарное потребление сырой нефти на внутренние нужды в сентябре, по оценкам, составило 590 кб/д (в августе - 565 кб/д), так как проекты по расширению нескольких небольших НПЗ привели к увеличению объемов переработки сырой нефти.

В июне было возобновлено соглашение от 2006 г., в соответствии с которым Ирак должен поставлять сырую нефть в Иорданию. Соглашение предполагает первоначальные объемы поставок на уровне 10 кб/д, позже они должны увеличиться до 30 кб/д. При этом на сегодняшний день поставки находятся на минимальном уровне, так как обеспечиваются автоцистернами. Другой экспортный маршрут по поставке сырой нефти из Ирака предусматривает ее трансграничную транспортировку в Сирию в объеме 10 кб/д.

МЭА снизило оценки мощностей Ирака на следующие 18 месяцев (фактически оставив их без изменений на уровне 2,5 мб/д) после коллапса шести Соглашений о технической поддержке (TSAs), предназначенных для увеличения на 500 кб/д мощностей по добыче сырой нефти на уже разрабатываемых месторождениях в течение последующих одного - двух лет. Речь в частности шла о проведении официальных торгов для расширения мощностей в долгосрочной перспективе.
По заявлению Правительства, оно включит четыре неосвоенных месторождения во вторые торги, что позволит увеличить мощности на 1,75 мб/д. Все четыре месторождения находятся на юге Ирака - Halfaya, Majnoon, Bin Umar и West Qurna 2. Торги предварительно отнесены на декабрь.

Оценки экспорта нефти из Ирана говорят о его сокращении на 100 кб/д по сравнению с высокими уровнями в августе. Другая составляющая поставок - переработка сырой нефти на собственных НПЗ - может также снизиться. Это связано с тем, что в сентябре в иранский порт на Каспийском море Neka были доставлены дополнительные объемы нефти Azeri по операциям swop. В расчетах МЭА по объемам переработки сырой нефти в Иране не учитывалась нефть, поступившая в порт Neka. В результате по последним оценкам в сентябре поставки из Ирана могут снизиться на 130 кб/д до уровня в 3,97 мб/д.

Производство нефти в Анголе, по оценкам, сократилось на 0,1 мб/д до 1,75 мб/д в связи с продолжающимися перерывами в поставках с месторождения Greater Plutonia, добыча на котором была остановлена в середине августа из- за технических проблем на газоперерабатывающем заводе. Дата возобновления добычи на Greater Plutonia к началу октября не была известна. Тем не менее, по всей вероятности, это сокращение добычи было частично возмещено в течение сентября за счет роста поставок в рамках секции Saxi- Batuque проекта Kizomba C, который также стартовал в середине августа.

Производство нефти в Ливии и Венесуэле в сентябре увеличилось на 50- 60 кб/д в результате окончания запланированного технического обслуживания. В Ливии после окончания технического обслуживания возросли поставки сырой нефти сорта Waha. Тем не менее, добыча нефти в Ливии оставалась ниже уровня доступных мощностей (1,8 мб/д) в связи с продолжающимися
перерывами в разработке месторождения al-Jurf field и проведении погрузочных работ на терминале Ras Lunuf. МЭА снизило оценки поставок нефти из Венесуэлы за июль и август в связи с техническим обслуживанием на установках по переработке тяжелой нефти в Hamaca и Sincor.

Возвращение в строй этих установок после техобслуживания позволит увеличить поставки в сентябре до 2,4 мб/д. Существуют амбициозные планы по дальнейшему расширению добычи нефти в районе Orinoco. Вместе с тем поступают данные о том, что государственная компания PDVSA  испытывает трудности в поддержании добычи в западных областях страны в районе озера Maracaibo. Помимо причин, связанных с падением цен на нефть и мировым финансовым кризисом, существует очень много скважин, которые в результате недостатка техобслуживания были обводнены.

Россия - фактические данные за август, предварительные - за сентябрь. Прогнозы МЭА по добыче нефти в России за период с третьего квартала 2008 г. по четвертый квартал 2009 г. сокращены примерно на 20 кб/д, так как данные за август и сентябрь оказались ниже ожидаемого уровня. Появилась информация о том, что добыча нефти в рамках новых проектов была отложена до января 2009 г. - начала действия более низкого налога на добычу полезных ископаемых. В целом существующий налоговый режим не обеспечивает привлечение инвестиций в необходимом объеме для поддержания мощностей на старых месторождениях. Кроме того, появились опасения относительно неустойчивости финансовых рынков и негативных последствий от этих факторов для России. Стоимость акций в России упала особенно резко, и основные производители углеводородов в стране, такие как Газпром и Роснефть, жестко зависят от кредитования финансовых операций.

Поступающие данные свидетельствуют о снижении инвестиций в сектор «апстрим», хотя еще очень рано говорить о том, какие именно компании и месторождения пострадают от этого в наибольшей степени. Несмотря на введение в действие более низкого налога на экспорт нефти, начиная с октября, и относительное снижение налогового бремени в целом с 2009 г., МЭА считает, что добыча нефти в России в текущем году сократится на 60 кб/д до 10,0 мб/д, в 2009 г.  еще на 150 кб/д до 9,9 мб/д.

Казахстан - фактические данные за август. Прогноз добычи нефти в Казахстане во второй половине 2008 г. сокращен на 25 кб/д, и на 80 кб/д в 2009 г. Средний уровень добычи нефти за год по последним данным оценивается в 1,42 мб/д в 2008 г. и 1,47 мб/д в 2009 г. МЭА снизило ожидания по поставкам из Казахстана в свете более низких ожиданий правительства страны, по данным которого рост поставок в 2009 г. составит лишь 50 кб/д. Этот прогноз сделан, несмотря на заявления компании Tengizchevroil о том, что производственные мощности на месторождении Tengiz увеличились на 45% до 540 кб/д после окончания строительства установки для закачки высокосернистого нефтяного газа и установок по переработки нефти на месторождении. Тем не менее, остается неясным вопрос о строительстве экспортных маршрутов для поставки нефти с месторождения Tengiz, в частности, принимая во внимание отсрочки в расширении трубопровода CPC.

Также непонятно, можно ли будет реально осуществить запланированный объем экспорта по трубопроводу CPC в октябре при таком резком увеличение поставок с месторождения Tengiz. При этом незначительные дополнительные объемы нефти могут поставляться по железной дороге в Одессу, или транспортироваться по BTC.

Правительство Казахстана заявило о сокращении темпов роста производства нефти в стране в ближайшей перспективе, так как мировой финансовый кризис, по всей вероятности, будет препятствовать привлечению инвестиций в нефтегазовый сектор. Снижение транзита по трубопроводу BTC ежемесячно на 480 кб/д явилось основной причиной сокращения суммарного экспорта нефти из стран бывшего СССР в августе на 810 кб/д до 7,8 мб/д. Связанное с пожаром прекращение поставки нефти по трубопроводу BTC продолжалось в течение трех недель, в результате поставки в августе составили в среднем 360 кб/д, в сравнении с 840 кб/д в июле. Рост на 25% экспортных пошлин в России с 1 августа также способствовало снижению объемов поставки нефти из стран бывшего СССР, включая сокращение на 130 кб/д объемов загрузки в Приморске.

Суммарные поставки нефти по  системе Транснефть (направленные к морским терминалам, или непосредственно на НПЗ) в августе уменьшились в среднем на 210 кб/д. Экспорт нефтепродуктов из стран бывшего СССР также снизился на 250 кб/д, включая значительное падение (на 180 кб/д) поставок газойля.

В течение последней недели августа возобновился экспорт нефти по BTC, по оценкам, в сентябре экспорт по этому маршруту был восстановлен в полном объеме. Тем не менее, утечки газа и сохраняющиеся технические проблемы при добыче нефти на месторождении Azeri в Каспийском море в сентябре и, возможно, октябре привели к значительному сокращению фактического экспорта. Напротив, экспорт нефти из России в октябре должен увеличиться, что связано с сокращении на 25% экспортных пошлин с начала текущего месяца (первое сокращение за последние 18 месяцев).

Краткий обзор

• Запасы в странах ОЭСР в августе сократились на 5,1 мб до 2,645 мб, так как значительное снижение запасов сырой нефти в Европе и автомобильного бензина в США было только частично возмещено за счет роста запасов дистиллятов в Тихоокеанском регионе и «других нефтепродуктов» в Северной Америке.

• Запасы автомобильного бензина в США в августе сократились на 17,6 мб - это намного более значительное сокращение по сравнению с тем, которое обычно происходит при усилении спроса. Соответственно, запасы дистиллятов в США снизились на 2,4 мб, что несвойственно данному сезону. В результате к моменту приближения ураганов Густав и Айк показатель покрытия запасами потребности в обоих видах нефтепродуктов был ниже среднего ряда за последние пять лет. Еженедельные данные показывают, что связанные с ураганами перерывы в поставках в сентябре привели к дальнейшему сокращению запасов нефтепродуктов примерно на 26 мб. Запасы бензина временно сократились до самого низкого уровня за последние десять лет, но в конце месяца возросли. Запасы дистиллятов в преддверии зимнего периода оставались недостаточными.

• Значительное сокращение запасов сырой нефти в Европе в августе (на 14 мб) привело к смене тенденции, отмеченной в июле, в частности, к снижению среднего сезонного уровня запасов.
 Более низкий экспорт Каспийской нефти и техническое обслуживание на месторождениях Северного моря вызвали сокращение поставок сырой нефти в регионе в августе, запасы сырой нефти во Франции и Великобритании уменьшились на 3,7 мб и 2,2 мб, соответственно.

• Значительный рост запасов «других нефтепродуктов» в августе в странах ОЭСР Северной Америки (на 10,1 мб) и дистиллятов в Тихоокеанском регионе (на 9,4 мб из- за ослабления спроса) возместил некоторое сокращение запасов в других регионах. Запасы нефтепродуктов в странах ОЭСР Тихоокеанского региона по последним данным восстановились до среднего уровня за последние пять лет. Напомним, что в течение трех последних месяцев запасы были ниже этого уровня. Предварительные данные по Японии отражают дальнейший рост запасов нефтепродуктов в сентябре.

Предварительные данные об изменении промышленных запасов в августе 2008 и во втором квартале 2008 

• Покрытие спроса в днях форварда в странах ОЭСР в августе сократилось на 0,7 дней до 54,9 дней. Несмотря на снижение этого показателя в течение месяца, это самый высокий его уровень, выраженный в днях форварда, на который значительное влияние оказали прогнозы снижения спроса в странах ОЭСР. Предварительные данные учитывают последствия ураганов в США в сентябре, значительное сокращение запасов в странах ОЭСР (на 25,1 мб), что привело к снижению показателя покрытия спроса на нефть до 53,6 дней.

Краткий обзор

Цены на нефть сократились в сентябре и начале октября в связи с дальнейшим ослаблением роста спроса, возместив влияние перерывов в поставках, связанных с ураганами, и снижение производства ОПЕК. Фьючерсы на сырую нефть в США сократились со 100 долларов за баррель в начале сентября до менее 90 долларов к моменту написания данного обзора.

Тем неменее, цены оставались очень волатильными и отличались беспрецедентными ежедневными колебаниями. 22 сентября впервые за месяц фьючерсы на WTI возросли примерно на 25 долларов за баррель. В большей степени, это связано с окончанием действия контрактов в октябре и покупкой ценных бумаг для покрытия обязательств по срочным сделкам, чем с более фундаментальными факторами. Данный рост цен не нашел отражения во фьючерсах на последующие месяцы.

Цены на нефтепродукты сократились, но относительно цен на сырую нефть - выросли, при этом цены на бензин на побережье Мексиканского залива в середине сентября резко увеличились после урагана Айк. В определенной степени это привело к росту цен на продукты крекинга в других регионах. Премия в ценах на дистилляты оставалась высокой и составила около 25 долларов за баррель, дисконт на мазут по отношению к сырой нефти был
незначительный. В результате прибыли от нефтепереработки возросли.

Связанные с ураганами перерывы в поставках в США коснулись 33 НПЗ, которые вынуждены были остановить или сократить объемы переработки сырой нефти в течение сентября. Был нанесен значительный ущерб НПЗ в районе Хьюстона и Порт Артура. Еженедельные данные говорят о снижении объемов переработки сырой нефти в Мексиканском заливе США до 3,5 мб/д, что является самым низким уровнем, начиная с сентября 2005 г., после урагана Рита. В целом для США это самый низкий уровень, начиная с 1986 г. Восстановление производства происходило более медленно, чем ожидалось, выбывшие из эксплуатации мощности в сентябре составили в среднем 2,7 мб/д, ожидается, что значение этого показателя в октябре составит в среднем 400 кб/д.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report