Аналитический обзор мирового рынка нефти на АВГУСТ 2011

•  С  начала  августа  цены  на  сырую  нефть  потеряли 12-15  долларов  за  баррель  в  связи  с  растущими опасениями  относительно  размера  государственного  долга  ряда  стран  и  возможных  последствий  от долгового бремени для мировой экономики. К моменту написания обзора цена на фьючерсы нефти Brent и WTI  составила 103  и 80  долларов  за  баррель,  соответственно.  Падение  цен  последовало  после относительного затишья в июле, когда цены на сырую нефть возросли на 1-3 доллара за баррель, данный рост сопровождался небольшим увеличением прибыли от нефтепереработки.

•  Мировой спрос на нефть в 2011 г. сократился на 0.1 мб/д в связи с более слабыми базовыми данными и  данными  за  второй  квартал 2011  г.,  высокими  ценами  и  замедляющимся  экономическим  ростом. Прогноз на 2012 г. увеличен на 0.1 мб/д в связи с увеличением потребности Японии в нефти для нужд электроэнергетики. В 2011 г. спрос составит в среднем 89.5 мб/д (+1.4% или 1.2 мб/д при сравнении по годам),  в 2012  г. - 91.1 мб/д (+1.8%  или 1.6 мб/д).  Более  низкие  прогнозы  по  росту  ВВП  приведут  к сокращению прогноза спроса на нефть в 2011 и 2012 гг. на 0.3 мб/д и 1.3 мб/д, соответственно.

•  Мировые поставки нефти в июле возросли на 0.6 мб/д по сравнению с июнем и достигли 88.7 мб/д, при этом производство в странах - не ОПЕК увеличилось на 0.4 мб/д. Рост производства нефти в Канаде возместил  его  сокращение  в  Великобритании. По  последним  оценкам  поставки из  стран -  не ОПЕК  в 2011  г. не  превысят  в  среднем 53 мб/д,  что  вызвано  сохраняющимися  перерывами  в производстве,  в 2012 г.  поставки увеличатся до 54 мб/д.

•  Поставки сырой нефти ОПЕК в июле составили в среднем 30.05 мб/д, что на 0.1 мб/д выше, чем в июне. Производство достигло уровня, близкого к существовавшему до ливийского кризиса, при этом свободные мощности ОПЕК не превысили 3.3 мб/д. Значение ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменение запасов во втором квартале 2011 г. в среднем составило 31 мб/д, в 2012 г. - 30.8 мб/д.

•  В  отличие  от  обычных  сезонных  тенденций,  промышленные  запасы  нефти  в  странах  ОЭСР  в  июне сократились на 11.8 мб до 2 678 мб, или до 58.4 дней в покрытии  спроса в днях форварда. Избыток запасов по  сравнению  со  средним уровнем за последние пять лет  значительно  снизился - с 18.2 мб в мае  до 4.7  мб  в  июне.  Предварительные  данные  за  июль  говорят  о  приросте  запасов  на 18.5  мб  в странах ОЭСР в хранилищах на суше, но об их сокращении в плавучих хранилищах.

•  Мировая переработка сырой нефти во втором квартале 2011  г. возросла на 0.1 мб/д по сравнению с прошлым  месяцем.  Это  вызвано  тем,  что  увеличение  объемов  переработки  нефти  в  России  в  июне возместило более низкие по сравнению с ожидаемыми объемы переработки в Китае. Оценки за третий квартал 2011  г. остались без изменений, но возросли на 2.2 мб/д по  сравнению  со вторым кварталом 2011 г. и составили 75.9 мб/д. Таким образом, более высокие ожидания по странам ОЭСР уравновесили более слабые оценки по странам - не ОЭСР Азии.

Краткий обзор

•  Прогноз  мирового  спроса  на  нефть  в 2011  г.  сокращен  на 60 кб/д, в 2012 г. - увеличен на 70 кб/д. Корректировка прогноза спроса на текущий год связана, главным образом, с более низким по сравнению с ожидаемым спросом во втором и третьем квартале 2011 г. Сниженный спрос объясняется давлением высоких цен на него, а также растущей очевидностью замедления темпов роста мировой экономики. Тем не менее, более высокие ожидания по использованию нефти в электроэнергетике Японии привели к увеличению прогноза спроса в четвертом квартале 2011 г. и в 2012 г. В целом мировой спрос на нефть составит в среднем 89.5 мб/д в 2011 г. (+1.4% или +1.2 мб/д при сравнении по годам). Он увеличится до 91.1 мб/д в 2012 г. (+1.8% или +1.6 мб/д при сравнении по годам).

• Прогнозируемая величина сокращения спроса на нефть в странах ОЭСР уменьшилась на 40 кб/д в 2011 г. и на 80 кб/д в 2012 г. до -340 кб/д и -40 кб/д, соответственно. Возросшие потребности в производстве электроэнергии в Японии на базе сжигания нефти и повсеместные перерывы в работе атомных электростанций перевесили понижающую корректировку по спросу в США. С учетом годовых данных по США и ОЭСР спрос в 2010 г. скорректирован в сторону сокращения на 50 кб/д до 46.2 мб/д. Спрос в странах ОЭСР по последним данным составит в 2011 и 2012 гг. 45.8 мб/д.

• Прогноз роста спроса на нефть в странах - не ОЭСР в 2011 г. снижен на 50 кб/д до 1.5 мб/д, что в основном связано с более слабыми данными по спросу во втором квартале 2011 г. в Китае и Латинской Америке. Эти данные перевесили более высокие по сравнению с ожидаемыми данные по спросу в странах бывшего СССР и Ближнего Востока. Тем не менее, потребление нефти остается достаточно высоким. Спрос по оценкам составит 43.7 мб/д (+3.7%) в 2011 г., он увеличится до 45.3 мб/д (+3.8% или +1.6 мб/д) в 2012 г.

• По данным экономического анализа чувствительности, более низкие прогнозы роста ВВП по сравнению с базовым сценарием приведут к сокращению прогноза спроса на нефть. В 2011 г. это сокращение составит 0.3 мб/д по сравнению с ранее ожидаемым уровнем, а в 2012 г. - 1.3 мб/д. В результате годовой рост мирового спроса на нефть составит 0.9 мб/д и 0.6 мб/д, соответственно.

Общий обзор

Устойчиво высокие цены на нефть и замедляющийся рост мировой экономики привели к резкому падению темпов роста мирового спроса на нефть в последние месяцы. В апреле и мае годовой рост спроса по оценкам составил +0.2% и +1.7%, соответственно. На основании предварительных данных увеличение спроса на нефть в июне оказалось нулевым. Значения индикаторов, характеризующих отрасль, также снизились. В частности, произошло сокращение запасов в хранилищах, частично в связи с перерывами по всей цепочке поставок после землетрясения и цунами в Японии в марте текущего года. До сих пор в этой стране сохраняются структурные и технические проблемы. В дополнение к давлению высоких цен на нефть, давление суверенного долга ряда развитых стран и неопределенная картина состояния их национальных бюджетов подрывают доверие потребителей и способствуют усугублению проблем мировой экономики. Кроме того, на рынках новых стран началось падение темпов роста экономики в связи с принимаемыми мерами по сдерживанию инфляции.

МЭА пересмотрело в сторону сокращения прогноз мирового спроса на нефть в 2011 г. на 60 кб/д, что вызвано получением более слабых данных по США и Китаю. Спрос в 2010 г. был пересмотрен в сторону сокращения на 50 кб/д в связи с корректировкой данных по базовому спросу в США. В результате показатель роста мирового спроса составил 1.2 мб/д. Показатель роста спроса во втором квартале 2011 г. составил 1.1%,  при сравнении по годам он выглядит относительно умеренным. Напротив,  прогноз на 2012 г. был увеличен, рост спроса пересмотрен в сторону повышения на 70 кб/д, по последним данным он составит 1.6 мб/д.

Заслуживает внимания анализ причин увеличения уязвимости мировой экономики и складывающейся картины мирового спроса на нефть. Во-первых, МЭА по-прежнему исходит из того, что рост мирового ВВП составит в 2011 и 2012 гг. 4.2% и 4.4%, соответственно. Это оценки Международного валютного фонда, опубликованные в середине июня. Несмотря на то, что данные оценки являются относительно прозрачными и  достаточно исчерпывающими, они представляются излишне оптимистичными. Поэтому МЭА провело собственный анализ чувствительности, исходя из более низких оценок роста ВВП.

Во-вторых, данные об ослаблении спроса в США теперь выглядят более обоснованными. Напротив, информация о резком замедлении роста спроса в Китае в июне выглядит менее убедительной. Кроме того, существует ряд других регионов, которые по оценкам возместили сокращение спроса в Китае. Высокие данные по спросу на нефть в России за последний месяц привели к увеличению прогноза МЭА по спросу в этой стране. Еще более заметной является переоценка все более проблемной ситуации с атомной энергетикой в Японии, что привело  к значительной корректировке в сторону увеличения прогноза спроса на нефть со стороны японской электроэнергетики, в особенности, в четвертом квартале 2011 г. и в течение всего 2012 г.

Краткий обзор

• Мировые поставки нефти в июле возросли на 0.6 мб/д до 88.7 мб/д, в основном, в связи с ростом производства в странах - не ОПЕК. В сравнении с июлем 2010 г. суммарное производство нефти в мире увеличилось на 1 мб/д, примерно половина от этого роста вызвана более высоким производством газового конденсата ОПЕК  и еще одна треть связана с увеличением добычи сырой нефти ОПЕК.

• Поставки из стран - не ОПЕК в июле возросли на 0.4 мб/д до 52.7 мб/д в связи с восстановлением добычи после окончания технического обслуживания и прекращения ряда перерывов в поставках. Получение окончательных данных за 2010 г. по США и ряд других корректировок привели к тому, что в 2011 г. поставки будут на 0.1 мб/д ниже и составят 53 мб/д. Оценки за 2012 г. пересмотрены в сторону сокращения на аналогичную величину. Они должны возрасти до 54 мб/д в связи с увеличением добычи в Австралии, Бразилии, Канаде, Колумбии и производства биотоплива в мире.

• Перерывы в поставках из стран - не ОПЕК в третьем квартале 2011 г. сократились как минимум на 0.7 мб/д. Из них примерно одна треть связана с запланированным в данном сезоне техническим обслуживанием на месторождениях в Северном море. В США начался сезон ураганов в Мексиканском заливе. Средняя корректировка за последние пять лет, вызванная ураганами, составляет в третьем и четвертом кварталах 2010 г. -0.1 мб/д. Незапланированные перерывы в добыче в Северном море совместно с сокращением добычи в Аргентине, Малайзии и Йемене говорят об общем росте остановок в добыче нефти в мире. В четвертом квартале 2011 г. МЭА прогнозирует снижение общего уровня перерывов в поставках примерно до -0.2 мб/д.

• Поставки сырой нефти ОПЕК в июле достигли 30.05 мб/д, увеличившись на 115 кб/д при сравнении по месяцам. Это связано со значительными усилиями Саудовской Аравии и других стран ОПЕК по росту производства для замещения потерь в поставках ливийской нефти. В действительности Саудовская Аравия нарастила свою добычу до самого высокого уровня за последние три  декады. Производство газового конденсата ОПЕК в июле постепенно увеличивалось и возросло за месяц на 100 кб/д до 5.9 мб/д.

• Несмотря на рост уровня добычи ОПЕК, производство нефти в июле оказалось на 1.1 мб/д ниже значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ прогнозируемого на третий квартал 2011 г. (31.2 мб/д), и на 550 кб/д ниже уровня прогнозируемого для четвертого квартала 2011 г. (30.7 мб/д).  Значение ‘опциона’ для 2011 г. осталось без изменений и составило 30.6 мб/д. Для 2012 г. оно было пересмотрено в сторону увеличения на 100 кб/д до 30.8 мб/д.

Все показатели по мировым поставкам за январь, представленные в данном обзоре, являются расчетными показателями МЭА. Оценки по странам ОПЕК, Аляске, Колумбии, Перу и России подкреплены предварительными данными по поставкам сырой нефти за июль.

Поставки сырой нефти ОПЕК в июле увеличились до 30.05 мб/д (на 115 кб/д), в значительной степени благодаря усилиям Саудовской Аравии по росту добычи в целях замещения выбывших поставок из Ливии. Фактически Саудовская Аравия нарастила производство до самого высокого уровня за последние три десятилетия. Резкий рост добычи в Анголе также способствовал возмещению сокращения добычи в Иране, Ираке, Эквадоре, Нигерии и Ливии.

Тем не менее, текущая добыча сырой нефти до сих пор ниже уровня, существовавшего в Ливии до кризиса. Свободные мощности ОПЕК по оценкам составили в июле 3.32 мб/д из-за потерь добычи в Ливии. При этом на долю Саудовской Аравии приходится около 70% свободных мощностей. Ожидания рынка того, что производство в восточной Ливии, сократившееся под контролем нового Национального переходного совета, вновь начнет увеличиваться во втором квартале 2011 г., представляются слишком оптимистичными, принимая во внимание отсутствие прогресса как на политическом, так и на военном уровне.

Несмотря на такой высокий уровень добычи, производство ОПЕК в июле оставалось на 1.1 мб/д ниже значения ‘опциона на сырую нефть ОПЕК и изменения запасов’ в третьем квартале 2011 г. (31.2 мб/д), и на 550 кб/д ниже уровня опциона в четвертом квартале 2011 г. (30.6 мб/д). Значение ‘опциона’ для 2011 г. в целом осталось без изменений на уровне 30.6 мб/д. Для 2012 г. опцион был пересмотрен в сторону увеличения на 100 кб/д с 30.7 мб/д до 30.8 мб/д.

Добыча в Саудовской Аравии увеличилась до самого высокого уровня за последние 30 лет и достигла в июле 9.8 мб/д, что на 100 кб/д выше уровня за июнь. Производство нефти в стране в июле возросло на 1.1 мб/д, начиная с января, и смогло возместить почти 70% потерь добычи в Ливии. В последнее время производство нефти в Саудовской Аравии составляло около 10 мб/д. Аналогичные объемы добычи отмечались в последний раз лишь в 1981 г. Ранее страна увеличивала добычу для возмещения потерь поставок из Ирана. Саудовская Аравия вновь это сделала в 2011 г. для замены иранских поставок. Кроме того, были направлены дополнительные объемы нефти на уровне 3 мб в Индию в августе текущего года в связи с возникшими проблемами оплаты между Ираном и Индией в результате международных санкций.

Рост поставок нефти из Саудовской Аравии в значительной степени ориентирован на замещение ливийской нефти. Тем не менее, возросший спрос на прямое сжигание на электростанциях и на опреснительных установках также поглотил определенную часть дополнительных поставок из страны. Спрос на прямое сжигание сырой нефти в самой Саудовской Аравии по прогнозам должен возрасти в среднем в 2011 г. примерно на 10% до 580 кб/д.

Добыча нефти в Иране в июле сократилась до самого низкого уровня за последние восемь с половиной лет - на 130 кб/д до 3.53 мб/д. Взрыв на трубопроводе мощностью 40 кб/д, проложенном вдоль границы с Ираком, может привести к еще большему снижению поставок в августе. Данные по поставке нефти танкерами свидетельствуют о низком уровне экспорта в июле. При этом данные говорят о том, что в плавучие хранилища страны загружено по оценкам около 3 мб нефти. Вместе с тем, по поступающим данным с судов запасы в плавучих хранилищах Ирана к концу июля сократились с 25.6 мб на 4.1 мб до 21.5 мб.

Снижение экспорта в Индию, связанное с длящейся уже девять месяцев тупиковой ситуацией с выбором метода оплаты, частично облегчает положение, вызванное сокращением производства в Иране. В обычном режиме Иран экспортирует в Индию около 400 кб/д, но ужесточение международных санкций, установленных год назад, заставило Индию остановить оплату за поставленную сырую нефть. В июле появились новые отчетные данные, свидетельствующие о том, что Иран остановил экспорт нефти в Индию до того момента, когда оплата по просроченным платежам в объеме около 5 млрд. долларов будет осуществлена в полном объеме. В настоящее время разрабатывается механизм оплаты Индией полученной нефти путем погашения задолженности с помощью третьих сторон, но это касается очень незначительной части задолженности. Кроме того, необходимо разработать механизм оплаты будущих поставок, который  позволил бы не нарушать санкции. По отчетам Иран имеет задолженность порядка 4 млрд. долларов перед НПЗ Кореи. В новом отчете Государственного расчетного офиса США (GAO), опубликованном в июле, также говорится о последствиях санкций на нарушение ритмичности производства нефти в Иране.

Добыча нефти в Ираке в июле сократилась на 40 кб/д до 2.68 мб/д. Суммарный экспорт снизился примерно на 100 кб/д до 2.17 мб/д, снижение поставок частично связано с ростом внутреннего спроса в течение летнего сезона. Поставки морским путем с северного порта Ceyhan на Средиземном море сократились на 80 кб/д и составили в среднем 455 кб/д. Рост добычи в Курдистане был возмещен за счет снижения добычи сырой нефти в Kirkuk. Экспорт сырой нефти из южных портов в Basrah снизился примерно на 20 кб/д до 1.71 мб/д. От покупателей сырой нефти из Ирака поступает информация о том, что южные экспортные терминалы загружены до максимального уровня, который позволяют имеющиеся мощности.

Кувейт увеличил добычу на 20 кб/д до 2.51 мб/д. Добыча в других странах Залива, в частности, в ОАЭ и Катаре осталась без изменений и составила 2.5 мб/д и 820 кб/д, соответственно. Эти три страны обладают в сумме свободными мощностями на уровне 500 кб/д.

Производство нефти в Анголе возросло до самого высокого уровня за год - на 170 кб/ до 1.66 мб/д. Добыча увеличилась после окончания технического обслуживания и ремонтных работ на месторождении Greater Plutonio, оператором которого является компания BP, и на месторождении Dalia (оператор Total). Производственные мощности Анголы по оценкам к концу года должны возрасти до 2 мб/д в результате начала реализации проекта Pazflor в четвертом квартале 2011 г. мощностью 220 кб/д и проекта PSVM мощностью 150 кб/д.

Производство нефти в Ливии по оценкам в июле составило 60 кб/д. В июле на экспорт был поставлен всего один танкер с нефтью, по последним отчетам в настоящее время производство полностью остановлено, а месторождениям в восточной части страны нанесен значительный ущерб. Продолжают поступать противоречивые сведения относительно добычи нефти на месторождениях на востоке страны. В конце июля представитель повстанцев заявил о том, что на нефтяной инфраструктуре во всех регионах Ливии проводятся ремонтные работы, и быстрое восстановление добычи невозможно.

Оператор - компания ENI, добыча которой до гражданской войны составляла 115 кб/д, в июле заявила акционерам о том, что потребуется как минимум полный год для восстановления добычи, принимая во внимание состояние инфраструктуры на месторождениях в Ливии, и это восстановление возможно только после того, как будут решены политические проблемы. Другие источники предоставляют более оптимистичную информацию: после окончания военных действий восстановление производства нефти займет от нескольких недель до шести месяцев. Между тем, большинство иностранных компаний считают, что внутриполитический переворот даже в случае наступления формального окончания военных действий приведет к отсрочке их возвращения в страну в связи с очень высокими инвестиционными рисками.

Производство сырой нефти в Нигерии в июле сократилось на 20 кб/д (до 2.26 мб/д). Компания Shell отменила форс-мажор в середине месяца на загрузку сырой нефти Bonny. Форс мажор был объявлен в середине июня после пожара и утечек нефти на транснигерийском трубопроводе, но операционные проблемы в других точках привели к сокращению добычи в течение месяца. По данным интенсивного графика экспортных поставок на ближайшие месяцы производство в Нигерии по оценкам должно восстановиться в августе.

Россия – фактические данные за июнь, предварительные – за июль. Суммарные поставки нефти в России в июле возросли на 60 кб/д до 10.57 мб/д, вновь почти достигнув рекордно высокого уровня за постсоветское время. Производство нефти в 2011 г. должно составить в среднем 10.56 мб/д, оставшись без изменений по сравнению с оценками в обзоре за прошлый месяц. Оценки за 2012 г. увеличились незначительно и составили в среднем 10.6 мб/д. Годовой рост суммарных поставок нефти в 2011 г. достигнет 110 кб/д. Прогнозируемое увеличение поставок в 2012 г. составляет 45 кб/д, что значительно ниже показателя за 2009/10 гг., составившего 220 кб/д.

Неопределенность ситуации и зрелый возраст нефтяных месторождений не позволяет увеличить прогноз добычи нефти в России

В первой половине 2011 г. производство нефти в России продолжало увеличиваться. В последние месяцы оно достигло самого высокого уровня за постсоветское время и составило 10.6 мб/д. Это связано с тем, что на нескольких новых месторождениях, в основном в Восточной Сибири, продолжился рост добычи. Кроме того, удалось несколько снизить темпы сокращения добычи на зрелых месторождениях, в частности, в Восточной Сибири. По прогнозам суммарная добыча нефти за 2011-2012 гг. должна увеличиться на 150 кб/д, тем не менее, в конце этого периода будет наблюдаться незначительное сокращение добычи. В последнем выпуске «Среднесрочного прогноза развития рынков нефти и газа» (MTOGM) прогнозируется сокращение суммарной добычи с 10.45 мб/д в 2010 г. до 10.32 мб/д в 2016 г. Рост добычи газового конденсата (с 650 до 800 кб/д) будет возмещен за счет снижения производства сырой нефти (с 9.8 мб/д до 9.5 мб/д). В России целый ряд наиболее крупных месторождений достигли стадии зрелости. Тем не менее, страна останется в верхнем эшелоне производителей нефти вместе с Саудовской Аравией и США, добывая намного больше нефти, чем другие страны производители.

Несмотря на то, что ресурсная база России без всяких сомнений достаточна для поддержания добычи на текущем уровне, сохраняется неопределенность в отношении среднесрочного и долгосрочного прогноза по производству нефти – в MTOGM предусматривается даже незначительное сокращение добычи. Вызывают вопросы такие факторы, как степень участия государства в развитии нефтяной отрасли, последствия политизации энергетических рынков и доступа к запасам, налоговый режим в секторе «апстрим» и проблемы в развитии нефтепереработки и розничного рынка.

Рост добычи нефти стимулировался за счет снижения налоговой ставки для новых, сложных или отдаленных месторождений, в частности, в Восточной Сибири. При этом рентабельность сектора «апстрим» обеспечивалась за счет роста цен на нефть. Ключевые проекты, такие как разработка Ванкорского, Талаканского и Верхнечонского месторождений, также получали преимущества от снижения экспортных пошлин, многие малые месторождения в других областях получили стимул к развитию за счет сокращения налога на добычу полезных ископаемых. Более половины доходов российского бюджета было обеспечено за счет получения налогов от производства углеводородов.

Правительство РФ приняло решение об отмене ряда принятых ранее решений о снижении налоговой ставки. Оно считает, что высокие цены на нефть обеспечивают достаточный уровень доходов операторам. В результате преференциальные налоговые пошлины для названных выше трех месторождений в мае текущего года были аннулированы. Было также решено, что еще шесть месторождений потеряют данные преференции с августа (Алинское, Аянское, Даниловское, Марковское, Ярактинское, Дулишма). Как и в мае, принятое решение увеличило неопределенность ситуации для операторов (операторы Верхнечонского и Талаканского месторождений изначально рассчитывали сохранить эти преференции до января 2012 г. и января 2013 г., соответственно).

Кроме того, руководство Ханты-Мансийского АО, являющегося основным регионом добычи нефти в Западной Сибири, недавно объявило о том, что может сократить налоговые льготы для местных операторов. Компании Лукойл и ТНК-BP, активно работающие в данном регионе, могут резко сократить в этом случае меры по поддержанию производства на зрелых месторождениях. Роснефть, в свою очередь, протестует против отмены налоговых льгот для Ванкорского месторождения. По заявлению менеджмента компании, в этом случае последующие этапы разработки данного месторождения находятся под угрозой. В частности, Роснефть требует преференционного режима налогообложения для крупного проекта разработки Юрубчено-Тахомского месторождения в Восточной Сибири до перехода к активной стадии его освоения.

В то же время российские власти в конце июля объявили о том, что развитие новых месторождений в Белом и Охотском море (ни на одном из них сегодня не добывается нефть), а также в Ямало-Ненецком АО не будет облагаться налогом на добычу полезных ископаемых до тех пор, пока не будет достигнут определенный уровень добычи (20-30 млн т). Это решение, главным образом, относится к проекту производства СПГ на Ямале, в рамках которого к 2020 г. предполагается экспортировать 15 млн т СПГ. Что касается нефти, то, несмотря на отмену налога, по данным Газпромнефти, обладающей лицензией на разработку крупного Мессояхского месторождения в Ямало-Ненецком АО, для того, чтобы разработка была рентабельной, цена на нефть в долгосрочной перспективе должна быть выше 100 долларов за баррель.

Также пока неясны последствия от принятых в России инициатив по изменению экспортных пошлин на сырую нефть и нефтепродукты. В течение нескольких лет нефтепродукты облагались существенно более низкой экспортной пошлиной, чем сырая нефть. Основная идея этой политики – поощрение таким способом российских НПЗ к модернизации заводов и осуществление экспорта нефтепродуктов высокого качества. Рост напряженности на внутреннем рынке нефтепродуктов высокого качества в России заставило правительство пересмотреть существующую систему и, возможно, отменить действовавшие до сих пор преимущества для экспорта нефтепродуктов.

Разрабатывается новая модель и рассматриваются новые предложения по изменению налогового режима, но сроки и детали реализации на практике этих изменений остаются неопределенными. В прошедшие годы были выдвинуты многочисленные предложения по изменению налогообложения в секторе «апстрим», часто конфликтующие друг с другом. В целом производители нефти и газа в России уже длительное время требуют изменения системы формирования налогооблагаемой базы.

Помимо неопределенности, связанной с системой уплаты налогов, перспективы создания совместных предприятий с международными нефтяными компаниями в российском секторе «апстрим» также вызывают опасения после провала предложенного альянса между BP и Роснефтью и после решения Chevron уйти из поисково-разведочного проекта в Черном море, также связанного с Роснефтью. Недавнее заявление Правительства РФ о том, что оно может продать часть своего мажоритарного пакета акций в Роснефти, может значительно усложнить в дальнейшем для совместных предприятий с Роснефтью получение доступа к крупным стратегическим запасам (разработка которых требует участия государства). Иностранные компании, наблюдая за изменениями последнего времени до принятия соответствующих решений об участии в проекте, стремятся лучше понять ситуацию в отношении системы налогообложения в будущем и условий заключения контрактов.

Многие предложенные или уже осуществляемые изменения в регулирующей и законодательной основе развития нефтяного сектора России уже стали частью законодательства. Тем не менее, чтобы достичь цели, они должны быть сбалансированы с потребностями российского бюджета в налоговых поступлениях и с необходимостью поддержать инвестиции местных и иностранных компаний. Непрозрачность в отношении деталей и сроков проведения всех предусмотренных изменений создает большую неопределенность в принятии решений по инвестированию в российский сектор «апстрим» и «даунстрим». Стремление поддержать производство нефти на уровне выше 10 мб/д требует значительных инвестиций в сектор «апстрим». Разработка сложных, отдаленных запасов на шельфе, а также достижение максимальной нефтеотдачи на зрелых месторождениях потребует использования европейских технологий.

Азербайджан – фактические данные за апрель. Производство сырой нефти и газового конденсата в Азербайджане в мае снизилось и составило 0.98 мб/д. На месторождении Chirag комплекса Azeri-Chirag-Guneshli (ACG) запланированное техническое обслуживание привело к сокращению производства в июне и в июле. Ожидается, что в ближайшее время добыча вновь будет осуществляться на полную мощность. Тем не менее, с учетом того, что производство на комплексе ACG еще какое-то время не будет осуществляться в полном объеме с момента крупной утечки газа в третьем квартале 2008 г., ожидаемое увеличение добычи вновь будет отложено. В результате суммарное производство нефти в Азербайджане в 2011 г. пересмотрено в сторону сокращения на 40 кб/д до 0.98 мб/д. Для 2012 г. прогноз добычи пересмотрен в сторону сокращения минимально - до 1.0 мб/д.

Казахстан – фактические и предварительные данные за июнь. Производство нефти в Казахстане в июне возрастет до 1.67 мб/д. Это связано с более ранним по сравнению с ожидаемым окончанием технического обслуживания на крупном месторождении Tengiz. Ожидается восстановление добычи, несмотря на забастовку рабочих, которая привела в конце мая к падению добычи на 20 кб/д. Аналогичным образом забастовка повлияла на уровень добычи в июле и августе. Суммарное производство нефти в Казахстане по оценкам составит в среднем в 2011 г. 1.67 мб/д, оно сократится минимально (до 1.65 мб/д) в 2012 г. ввиду отсутствия ввода новых мощностей на крупных месторождениях.

Суммарный экспорт нефти из стран бывшего СССР в июне снизился на 150 кб/д (до 9.3 мб/д). При этом экспорт нефти и нефтепродуктов сократился каждый на 80 кб/д. Суммарный экспорт сырой нефти снизился до 6.29 мб/д, в значительной степени в связи с резким сезонным ростом - до рекордных уровней - объемов переработки на российских НПЗ. Соответственно, поставки нефти по системе Транснефть сократились до 3.94 мб/д (-230 кб/д при сравнении по месяцам). Такой объем поставок является самым низким с ноября 2010 г., на порты Балтийского и Черного морей пришлась большая часть сокращения экспорта. Экспорт из Приморска снизился на 80 кб/д, перевозки Транснефти в порт Новороссийск снизились на 140 кб/д. Напротив, поставки по трубопроводу Восточная Сибирь – Тихий океан (ВСТО) соответствовали имеющимся мощностям, составляющим около 300 кб/д, поставки осуществлялись в пункт Козьмино и Дацин.

В течение шести месяцев с момента начала поставок нефти по ВСТО в Китай Россия предприняла значительные усилия по выполнению всех обязательств по объему и качеству поставок по каждой ветке, но за счет других направлений. В частности, качество поставляемой нефти Urals из Новороссийска периодически ухудшается, так как все более значительные объемы легкой нефти из Западной Сибири направляются на восток в ВСТО. В результате экспортеры платят штрафы, связанные с ухудшением качества ниже предусмотренных лимитов. Ожидается, что эта проблема сохранится в обозримом будущем до тех пор, пока нефть в ВСТО будет поставляться с большего числа месторождений в Восточной Сибири.

За пределами России поставки по трубопроводам BTC и CPC возросли на 110 кб/д и 50 кб/д, соответственно. В течение месяца экспорт нефтепродуктов сократился на 80 кб/д, так как снижение экспорта по категории ‘другие нефтепродукты’ (-130 кб/д) и газойля (-50 кб/д) возместило рост поставок мазута на 100 кб/д. Экспорт бензина снизился на 85 кб/д, что является самым крупным сокращением за последние два года. Снижение поставок бензина на экспорт из России вызвано установкой специальной пошлины, введенной в прошлом месяце и направленной на смягчение перерывов в поставках на внутреннем рынке.

Краткий обзор

• Промышленные запасы в странах ОЭСР в июне сократились на 11.8 мб до 2 678 мб. Это противоречит основной тенденции за последние пять лет по росту запасов в данное время года в среднем на 1.8 мб. Значительное падение запасов сырой нефти и основных категорий нефтепродуктов привело к сокращению общих запасов в текущем месяце, но прирост запасов ‘других нефтепродуктов’ обеспечил частичное возмещение. Избыток запасов по сравнению со средним рядом за последние пять лет значительно сократился - с 18.2 мб в мае до 4.7 мб в июне.

• Спрос в странах ОЭСР, выраженный в покрытии спроса в днях форварда, остается ниже уровня прошлого года в течение трех месяцев подряд, в июне он составил 58.4 дня. Более высокий прогноз спроса на дистилляты в течение следующих трех месяцев приведет к снижению покрытия спроса за счет запасов с 59.2 дня в мае. Данный показатель за июнь оставался выше на 1.8 дня по сравнению со средним рядом за последние пять лет.

• Предварительные данные за июль говорят о приросте на 18.5 мб коммерческих запасов в странах ОЭСР. Сезонный рост запасов обеспечивался за счет запасов средних дистиллятов и ‘других продуктов’, при этом запасы сырой нефти сократились сильнее чем в среднем в этом сезоне. Для сравнения, за последние пять лет запасы в июле возрастали в среднем на 27.2 мб.

• Запасы нефти в краткосрочных плавучих хранилищах сократились до 50.5 мб в июле с 54.4 мб в июне. Запасы сырой нефти в плавучих хранилищах снизились на 1.8 мб до 38.8 мб из-за выгрузки нефти в ряде стран Ближнего Востока, запасы нефтепродуктов сократились на 2.1 мб до 11.7 мб, так как часть продуктов, содержащихся в плавучих хранилищах в Западной Африке, была транспортирована на сушу.

Краткий обзор

• Относительное затишье на нефтяных рынках в июле было разрушено из-за коллапса на мировых финансовых рынках и рынках товаров в начале августа. Политический спор в Вашингтоне относительно потолка долга США, эскалация суверенных долгов в зоне евро и снижение кредитного рейтинга США вызвали активную распродажу на рынках, которая, в свою очередь, привела к падению цен на нефть на 15-20 долларов за баррель за последние десять дней к моменту написания обзора. Фьючерсы на сырую нефть Brent и WTI торговались по 103 доллара за баррель и 80 долларов за баррель, соответственно.

• Спотовые цены на нефть в июле возросли в среднем на 1-3 доллара за баррель, затем в течение десяти дней до 9 августа упали более чем на 14-20 долларов за баррель. Возросшие поставки относительно более дешевых сортов сырой нефти с Ближнего Востока также оказывали давление на цены в августе в сторону понижения. Саудовская Аравия в начале августа удивила рынок, объявив о более сильном по сравнению с ожидаемым сокращении цены при поставке нефти в Азию и США в сентябре. Ожидается, что другие производители Ближнего Востока последуют примеру Саудовской Аравии.

• Мировая переработка сырой нефти во втором квартале 2011 г. была пересмотрена в сторону увеличения на 0.1 мб/д по сравнению с отчетом за прошлый месяц, прежде всего, за счет роста переработки в России в июне. Более слабая, по сравнению с ожидаемой, переработка в Китае обеспечила некоторое возмещение этого роста. Мировая переработка во втором квартале 2011 г. по последним данным оценивается в 73.7 мб/д, что только на 60 кб/д выше уровня прошлого года (в сравнении со средним годовым ростом на 2.0 мб/д в предыдущие четыре квартала).

• Переработка сырой нефти в странах ОЭСР в июне возросла на 0.9 мб/д, рост был отмечен во всех регионах. Хотя суммарная переработка в странах ОЭСР, составившая 36.3 мб/д, соответствует предыдущим оценкам МЭА, она, тем не менее, оказалась на 1.0 мб/д ниже чем в прошлом году. Это вызвано резким сокращением  запасов нефтепродуктов. Более слабая переработка при сравнении по годам в Европе и в Северной Америке  была частично возмещена за счет роста переработки в Тихоокеанском регионе, несмотря на продолжающееся закрытие НПЗ в Японии после землетрясения в марте.

По данным International Energy Agency - Oil Market Report